Рынок ценных бумаг и их классификация

       2.ОБЛИГАЦИЯ - разновидность ценных бумаг, выпускаемых государством, муниципальными органами, компаниями, банками, корпорациями как долговое обязательство для привлечения дополнительных денежных средств. Заемщик, выпускающий облигацию, обязуется выплатить кредитору (держателю облигации) через обусловленное в облигации время и саму ссуду (нарицательную стоимость облигации), и ссудный процент , представляющий собой часть прибыли, полученной благодаря займу. Облигации со сроком погашения до 5 лет рассматриваются как краткосрочные: со сроком погашения 6-15 лет, как среднесрочные; более 15 лет - как долгосрочные. По облигации заемщики отвечают своим имуществом, т.е. в случае неплатежеспособности заемщика его имущество может быть продано в оплату долгов. Поэтому облигации являются менее рискованными ценными бумагами, чем акции. В отличие от последних облигации являются твердо доходными бумагами, т.е. их владелец получает заранее установленный доход в виде фиксированной процентной ставки, которая может лишь незначительно изменяется в ответ на изменения банковских ставок. Чаще всего процент выплачивается равными порциями на протяжении всего срока действия обязательства - по полугодиям или ежегодно. По некоторым облигациям проценты могут выплачиваться в виде разницы между ценой, по которой облигации выкупаются в момент погашения, и ценой, по которой они были проданы держателям. Для владельцев облигации акционерных обществ характерно то, что они не пользуются правами акционеров, т.е. не имеют права на участие в прибылях компании и права голоса при решении вопросов деятельности компании. Средства, привлекаемые корпорациями путем выпуска облигации, направляются в основном на расширение производственных инвестиций. Несколько иной экономический смысл имеют государственные облигации (см. Государственные ценные бумаги, Займы государственные). Как и другие ценные бумаги, облигации покупаются, продаются, закладываются на рынке ценных бумаг, в том числе и на фондовой бирже.

       Существуют  различные виды облигаций: именные  облигации (имеют определенного  владельца) и облигации на предъявителя; обычные облигации и конверсионные облигации; промышленно доходные облигации (выпускаются муниципальными органами США для финансирования проектов промышленного развития); "мусорные" (бросовые) облигации и др.

       Существуют  и такие облигации (они получили широкое распространение в нашей стране), доход по которым выплачивается путем их розыгрыша и выплаты "выигрышей".

       ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ - вид ценных бумаг, выпускаемых от имени государства казначейством, другим уполномоченным финансовым органом или местными органами власти с целью размещения займов государственных и мобилизации денежных средств для пополнения доходов бюджета государства (местных бюджетов), покрытия бюджетного дефицита и оформления государственного долга. Держатели государственных ценных бумаг, покупая их, финансируют государство и вместе с тем получают фиксированный доход в течение срока владения этими ценными бумагами. Существуют различные виды государственных ценных бумаг. Казначейские векселя - краткосрочные обязательства государства (в США, например, погашаются через три месяца) - реализуются в основном среди банков и других кредитных учреждений. Центральный банк продает их кредитно-банковским учреждениям по цене ниже номинальной стоимости, а выкупает по полной номинальной стоимости. Разница составляет доход держателей казначейских векселей. Казначейские ноты - среднесрочные государственные ценные бумаги на предъявителя - выпускаются на срок от 1 года до 5-7 лет (в зависимости от страны). Казначейские боны - долгосрочные ценные бумаги государства выпускаются, как правило, на предъявителя на срок от 10 до 25 лет и реализуются преимущественно среди физических лиц, получающих по казначейским бонам ежегодный доход. Облигации - основная форма привлечения государством займов. Имеют долгосрочный характер (иногда до 50 лет). Облигации государственных займов приобретают в основном различные кредитно-банковские организации, инвестируя, таким образом, часть своих капиталов. Значительную долю приобретенных облигаций кредитные учреждения перепродают своим клиентам, в том числе населению. Существуют также нерыночные, т.е. не подлежащие купле-продаже, государственные ценные бумаги. Это - сберегательные боны, сберегательные сертификаты и т.п. Они выпускаются с целью привлечения в сферу государственного кредита сбережений населения. Эти ценные бумаги могут быть в любое время предъявлены к оплате, но при досрочном предъявлении процентные выплаты по ним резко снижаются).

       ЗАЕМ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ - форма привлечения  на определенный срок денежных средств  в бюджет государства. Наряду с эмиссией денег правительством государственный заем является основным источником покрытия бюджетного дефицита. Можно сказать, что, когда у государства не хватает денег для осуществления всех запланированных им расходов, оно берет недостающие денежные средства в долг у населения, кредитно-финансовых учреждений, а также у правительств зарубежных стран. По истечении срока заема государство должно возвратить заимодавцам сумму заема и причитающиеся проценты. Общая сумма всех еще не погашенных займов и не выплаченных по ним процентов составляет величину государственного долга.

       По  срокам погашения правительственные  займы подразделяются на краткосрочные (до одного года), среднесрочные (от одного года до пяти лет) и долгосрочные (свыше пяти лет). Различают также внутренние государственные займы, размещаемые внутри страны, и внешние, реализуемые за границей. Внутренние займы обычно оформляются путем выпуска и размещения государственных ценных бумаг (прежде всего облигаций) среди населения, коммерческих банков и других финансовых учреждений. В отличие от денежной эмиссии, усиливающей развитие процессов инфляции, продажа облигаций рассматривается как неинфляционное финансирование бюджетного дефицита. Покупатели облигаций внутреннего государственного заема финансируют правительство, получая в свою очередь гарантированный доход в виде установленного процента, выплачиваемого им правительством с определенной периодичностью (например, ежегодно) в течение срока погашения облигаций (например, в течение 10 лет).

       В нашей стране практиковались, так называемые, выигрышные заемы, доход от которых выплачивался держателям облигаций в форме выигрыша. Внешние займы - это займы, реализуемые на иностранных денежных рынках или предоставляемые иностранными правительствами либо международными организациями (например, Международным валютным фондом). Эти займы осуществляются на безоблигационной основе, т.е. без выпуска и размещения облигаций. Наиболее привлекательными для страны являются при внешнем финансировании займы на льготных условиях, т.е. предоставляемые под достаточно низкую процентную ставку и с большим сроком погашения (свыше 10 лет). В большинстве развитых стран на величину государственных займов в законодательном порядке устанавливается лимит для ограничения бесконтрольного роста государственного долга.

       ОБЛИГАЦИЯ НА ПРЕДЪЯВИТЕЛЯ - разновидность облигаций, классифицированных по признаку известности или анонимности их держателя. Держатель облигации на предъявителя неизвестен, поэтому в отличие от именных облигаций облигация на предъявителя имеет, как правило, купон, который является свидетельством права держателя облигации на получение процентов по наступлении соответствующих сроков. В момент выплаты процентов купон отрезается, отсюда происходит выражение "стрижка купонов".

       КОНВЕРСИОННАЯ ОБЛИГАЦИЯ - один из видов облигаций, гарантирующий ее владельцу право обмена данной облигации на акции компании при наступлении определенных условий. Этим конверсионная облигация отличается от обычных облигаций, которые не могут конвертироваться в акции. В некоторых случаях акции также можно обменять на облигации, следовательно, акции и облигации могут быть взаимно обратимыми, конвертируемыми.

       "МУСОРНЫЕ" (БРОСОВЫЕ) ОБЛИГАЦИИ - облигации  высоким риском непогашения, именуемые "junk bonds" на международном финансовом жаргоне. Таковыми могут быть облигации государства с сомнительной платежеспособностью, а также облигации компаний с плохой финансовой репутацией (обычно компаний на грани банкротства). Ввиду большого риск ценные ставки "мусорных" облигаций бывают намного выше процентные ставки облигаций, выпущенных заемщиком с хорошей репутацией. И хотя риск не возврата займа очень велик, находятся люди, которые все же приобретают мусорные облигации, рассчитывая, в частности, на то, что разорившуюся компанию купит надежная фирма и оплатит заем, а также выплатит обещанные высокие проценты.

       3.ВЕКСЕЛЬ - письменное долговое обязательство, выдаваемое заемщиком денег (векселедателем) своему кредитору (векселедержателю) и удостоверяющее право последнего требовать по истечении определенного срока уплаты векселедателем денежной суммы, обозначенной в векселе. Вексель представляет собой денежное обязательство, в качестве долга могут выступать только национальные деньги или иностранная валюта. Вексель имеет строго установленную законом форму: выписывается на специальном бланке и содержит определенный набор реквизитов. Несоответствие установленной форме лишает вексель юридической силы. Важными особенностями векселя являются его абстрактность (в векселе не указываются обстоятельства, вызвавшие его появление) и бесспорность (приказ об уплате не может оспариваться должником, даже если кредитор не выполнил своих договорных обязательств). Если должник по векселю не может или не желает произвести платеж в указанный срок, векселедержатель должен в течение нескольких дней оформить протест, официально заверив его в нотариальной конторе, что позволит ему предъявить иск любому из лиц, обязанных по векселю.

       Существует  несколько видов векселей: простой  вексель (чаще всего применяется  при прямом получении денежной ссуды  или как коммерческая бумага без  специального обеспечения в товарных сделках на срок); переводный вексель - тратта; финансовый вексель (не отражает товарные сделки, а оформляет долговые отношения между банками); казначейский вексель (краткосрочная государственная ценная бумага, выпускаемая государством для покрытия своих расходов); коммерческий вексель, являющийся орудием коммерческого кредита.

       Вексель является ценной бумагой, т.е. объектом купли-продажи и формой залога при получении банковской ссуды. Под залог коммерческих и казначейских векселей (как наиболее надежных видов долговых обязательств) банки могут получать краткосрочный кредит в центральном банке страны.

       4.ЧЕК - вид ценной бумаги, денежный документ установленной законом формы, содержащий письменное распоряжение владельца текущего, расчетного или другого счета (чекодателя) кредитному учреждению, в котором находится счет, выплатить чекодержателю определенную денежную сумму, указанную в этом документе. Обычно плательщиком по чеку выступает банк. Банк может не выплатить деньги по чеку, если подпись на нем недостаточно разборчивая или если чек выписан на необеспеченный банковский счет. Обычно чек выписывается на специальном бланке, получаемом вкладчиком от банка. Существует несколько видов чеков: предъявительский (выписывается на предъявителя; его передача осуществляется простым вручением); именной, выписывающийся на определенное лицо; чек ордерный.

         По способам платежа различают:  чек простой, когда платеж производится наличными; чек расчетный. Чек не служит целям финансирования, а используется в системе безналичных расчетов, поэтому предусмотрены краткие сроки предъявления чека. Чек используется не только как средство расчетов внутри страны, но и при международных расчетах. Порядок выдачи, оплаты и передачи чека как одного из средств международных расчетов регулируется Женевской чековой конвенцией 1931 г., ратифицированной многими странами.

       ЧЕК ОРДЕРНЫЙ - разновидность чека. В  отличие от именного и предъявительского  чеков чек ордерный выписывается в пользу определенного лица или по его приказу. Таким образом, чекодержатель имеет возможность передавать его новому владельцу посредством индоссамента, выполняющего функции, аналогичные функциям индоссамента векселя.

       ЧЕК РАСЧЕТНЫЙ - разновидность чека, особенность  которого состоит в том, что при  его использовании денежная сумма  не выплачивается наличными, а переводится со счета на счет. Благодаря этому расчетный чек обеспечивает безопасность: он гарантирует, что деньги по нему получит только та организация, которой предназначалась чековая сумма. Поэтому расчетный чек очень часто используется в бизнесе. Обычно чек расчетный перечеркнут полосой, которая идет по диагонали из левого нижнего угла к правому верхнему углу.

       5. ВАРРАНТ - 1) складское свидетельство, являющееся товарораспорядительным документом, против которого на товарной бирже совершаются сделки и производятся расчеты. Продавец, доставив товары на один из складов биржи, получает варрант, который и передается покупателю против платежа. По варранту покупатель получает товары со склада;