Роль золота в современной экономике

      В-третьих, сама стоимость денег в новых условиях, которые требовали активного вмешательства государства в экономическую жизнь общества, должна была стать более гибкой, более податливой к государственным регулятивным мероприятиям.

      Указанные требования не мог удовлетворить  никакой товар — продукт человеческой работы,  даже самый благородный из металлов — золото. Будучи относительно мягким и имея высокую удельную стоимость, золото чувствительно снашивалось в процессе обращения, которое приводило к большим потерям общественной работы.

      Через незначительное распространение золота в природе добыча его не могла  успевать за ростом вместительности  рынка и нужд его в денежной массе. Стоимость золота меньше всего  подвергается любым изменениям, поскольку на нее влияют не только факторы, которые определяют текущее производство, а и стоимость возрастами нагроможденных золотых запасов. Самая материальная форма золота, физические свойства которого сделали его наиболее пригодным выполнять роль денег в предыдущие возрасты, в условиях ХХ ст. оказалась непреодолимой преградой для выполнения им этой роли. Состоялся процесс демонетизации золота: сначала из обращения были изъяты золотые монеты, вместо них сферу обращения стали обслуживать неполноценные деньги, а со временем полностью был остановлен обмен неполноценных денег на золото в любой форме.

      Эволюционные  процессы в экономике, которые послужили  причиной демонетизации золота, подготовили  подпочвы для внедрения нематериальных носителей денежной сути — так называемых кредитных денег. Как отмечалось выше, самое золото выполняло денежную роль не столько в своей реальной стоимости, сколько в номинальной. Постепенно оно приобрело особую потребительскую стоимость как общего эквивалента, которая заслонила собой его естественную потребительскую стоимость. Затем мировая практика использования золотых денег подготовила общество к восприятию неполноценных денег, не связанных с золотом, как более эффективной денежной формы. На этом основании экономическая мысль окончательно пришла к выводу, что деньги не адекватные золоту, что они — что-то другое, более сложное явление общественного характера, который не может быть выраженный даже благородными металлами . 
 

       4  Положение золота на современном  денежном рынке: проблемы и  перспективы 
 

       Золотые слитки можно купить практически в любом банке. Их вес варьируется от 1 г до 1000 г.

       В весе кроется первый нюанс покупки  золота: чем больше вес слитка, тем  дешевле продает грамм металла банк (и тем меньше разница купли/продажи). К тому же при покупке слитка, инвестор обязан уплатить 18% НДС, который ему не вернут при его продаже. Это обуславливает такую большую величину спрэда.(см табл.1. Приложение А)

       Волатильность цены золота довольно высока, несмотря на то, что традиционно этот металл считался инструментом скорее хеджирования, а не спекуляций. Инвесторы воспринимают его как "тихую заводь" в периоды бурных колебаний на валютных рынках.

       Волатильность цены золота обеспечивается целым рядом факторов. Например, стоимость данного актива определяется спросом на него ювелиров, который в последнее время стабильно высок. Еще одной важной силой, действующей на рынке золота, являются центральные банки крупных в экономическом отношении держав. Правда не все главные кредитные организации уделяют большое внимание накоплению резервов золота. Однако высокий спрос даже нескольких из них способен значительно повлиять на динамику цены данного металла. Так, золотовалютные резервы США на 75% состоят именно из золотых слитков, в то время как для Китая этот показатель не превышает 1%, а для России составляет менее 3%. Тем не менее, накопление золотых запасов продолжается, что также добавляет этому активу дополнительную привлекательность.

       Факторы, влияющие на стоимость золота:

       1. Объем поставок со стороны добывающих компаний: Недостаточное предложение со стороны продавцов золота приводит к повышению его рыночной стоимости за счет неудовлетворенного спроса

       2. Политические кризисы и природные катаклизмы в основных странах экспортерах: Эти факторы могут повлиять на работу добывающих компаний, что приведет к сокращению поставок металла

       3. Стоимость доллара США на валютном рынке: Инвестиции в драгоценные металлы являются альтернативным видом вложений относительно инвестиций в валютные активы. При подорожании доллара цена золота уменьшается , так как инвесторы предпочитают вкладывать средства в более прибыльные активы. И наоборот: при падении курса доллара цена золота растет, так как инвесторы переводят свой капитал в более надежные инструменты.

       4. Активность центральных банков крупных в экономическом отношении стран: Пересмотр структуры золотовалютных резервов любой из крупных экономических держав может оказать сильное влияние на стоимость золота

       5. Макроэкономическая ситуация в США и европейских странах (публикация основных экономических индикаторов): Макроэкономические показатели отражают состояние экономики стран, поэтому влияют на валютные курсы, что в свою очередь отражается на цене на золото. В первую очередь смотрят на ситуацию в США и крупнейших европейских странах

       6. Спрос на золото со стороны ювелиров и других частных потребителей: При растущем спросе цена на золото растет

       7. Технические факторы и спекулятивная игра инвесторов: Игра на слухах и ожиданиях относительно предыдущих факторов

       Учитывая  все вышесказанное, то можно сделать  вывод о том, что наиболее выгодно  покупать слитки весом 100, 250, 500, 1000 г. Именно на них мы и будем ориентироваться  в дальнейшем анализе. Так же важно  отметить, что если инвестор располагает достаточно большой суммой денег, то ему выгоднее купить один слиток весом в 100 г, чем 10 слитков по 10 г. (см табл.2 Приложение Б)

       Из  таблицы видно, что в среднем  необходимо увеличение цены продажи  золота на 26,11% только лишь для покрытия спрэда. Оборачиваемость показывает нам за сколько периодов это произойдет (спрэд рассчитывался по котировкам Сбербанка за период с 1.01.2008 по 10.10.2008) . Возможность такого увеличения можно увидеть из динамики цен за последние 2,5 года. (см табл.3 Приложение В)

       В 2008 году динамика рассчитана за 9 месяцев. В четвертом квартале можно ожидать  прироста еще на несколько процентных пунктов. Оборачиваемость, учитывая все  эти данные, достаточно низкая, и  это при том, что в последние  годы можно было наблюдать резкий рост цен на этот металл.

       Следует учитывать, что спрэда в разных банках могут сильно отличаться. Например, спрэд по 1000 граммовому слитку Номос-банка  отличается на 50 тысяч рублей от аналогичного спрэда Сбербанка. Сравнительный анализ спрэда, цен покупки/продажи приведен в нижеследующей таблицы. Цены приведены на 14.10.2008 (см табл.4 ,5  Приложение Г

       Если  проанализировать эти данные, то мы увидим, что покупая слиток весом  в 1000 г в Сбербанке мы выигрываем 48 254 руб. за счет разницы цен. Спрэды двух банков отличаются друг от друга незначительно.

       По  всем категориям слитков  выгоднее покупать в  Сбербанке, а продавать  в Номос-банке. Например, купив 1 кг золота одним  слитком в Сбербанке  по 857 506 руб., а продав в Номос-банке  по 746 740 руб., мы получим гораздо меньшую разницу цены покупки/продажи в 110 766 руб. 

       На  сегодняшний день к росту цены на золото как драгоценный металл приводит, прежде всего, растущий спрос  на него со стороны Индии и Китая. Так же к повышению цены приводит и сознательная политика США, которые пытаются привести доллар к девальвации, чтобы снизить недостаток внешнеторгового баланса. В-третьих, то, что исламские государства мечтают осуществить идею по введению в обращение "золотого" динара, стопроцентно обеспеченного запасами золота. К тому же мировые запасы этого металла очень истощились, что тоже влияет на цену золота. Все вышеперечисленное происходит на фоне незначительного роста совокупной добычи золота в мире. 

       Многие  аналитики уже давно говорят, что скоро цена золота достигла максимума и поэтому отскочила от него. Данная максимальная стоимость этого актива обычно приводится в виде, несопоставимом для сравнения с текущей ситуацией. Если привести все исторические цены к сегодняшнему дню с учетом инфляции, то картина складывается довольно оптимистичная: цена на золото далека от своего исторического максимума, и находится вблизи исторического среднего - 576 долл. (средняя приведена по инфляции в США и рассчитана за 35 лет). Поэтому говорить о том, что цена на золото приблизилась к пику, а потому и отскочила от него, несправедливо. В этом случае она составила бы сейчас более 1500 долл. за тройскую унцию. Впрочем, некоторые исследователи не исключают достижения подобных уровней. Более того, многие западные исследователи обращают внимание на существование сигналов, говорящих о том, что рост только начинается. Так что в долгосрочной перспективе инвесторам можно ждать уверенного восхождения котировок этого актива. 

       Монетный  двор США выпустил заявление, в котором  сообщил, что "спрос превысил предложение" и, следовательно, продажи "данных монет были временно приостановлены". "Мы делаем все возможное, чтобы восстановить наши запасы и надеемся возобновить продажи в ближайшее время", - цитирует FT заявление монетного двора. Кроме того, было заявлено, что с января было продано 164000 унций золота в монетах American Buffalo весом в одну унцию, что почти на 54% больше, чем в аналогичный период годом ранее. Спрос на другие золотые монеты монетного двора США столь же высок. В августе монетный двор также ввел ограничения на продажи и поставочные партии монеты American Eagles, содержащей одну тройскую унцию золота, из-за беспрецедентного спроса на нее. С января монетный двор США продал около 419500 унций золота в монетах American Eagles, что более чем в два раза больше чем 198500 унций, которые были проданы в течение всего 2007 г. В 2006 г. было продано 261000 унций.

       Покупки физического золота активизировались. Это подтверждается следующими данными:  импорт физического золота в Индию  составил 100 т за последний месяц лета, что на 45% больше, чем в аналогичный период годом ранее, или почти на 400% больше, чем в июле этого года. Продажи физического золота в Арабских Эмиратов взлетели на 200%-300%. При чем покупки делались в инвестиционных целях, так как основную часть продаж также составляли золотые монеты.

       Все вышесказанное говорит о дальнейшем росте цен на золото.  
 
 
 
 

Заключение 

      С начала демонетизации так и не определена подлинная роль золота в  мировых финансах. С одной стороны, золото официально признано товаром и исключено из устава МВФ как средство платежа, а с другой — большинство государств мира предпочитают держать часть своих резервов именно в золоте и зачастую стараются без веской причины не выбрасывать его на рынок.

      Такая национальная позиция, с одной стороны, обусловлена стремлением застраховаться на случай внезапного масштабного экономического кризиса, а в качестве базовой основы страхования может послужить золото, которое когда-то уже было мировыми деньгами. И нельзя полностью исключать возможность частичного восстановления им своих позиций на случай обвалов курсов глобальных валют на международных финансовых рынках. Безусловно, подобный шаг может отбросить современную экономику на несколько лет назад, но в условиях значительной дестабилизации существующей валютной системы и гиперинфляция он может оказаться одним из рациональных решений.

      С другой стороны, на решение о реализации части золотых авуаров государств рынок незамедлительно отреагирует обвалом цен на драгоценные металлы, поскольку объем золота из национальных резервов настолько велик, что способен удовлетворить спрос на несколько лет вперед. В подобном развитии событий вряд ли заинтересованы основные участники рынка. Ввиду снижения цен центральным банкам придется распродавать свои запасы практически за бесценок. Золотодобыча может стать нерентабельной, а инвесторы могут потерять вложенный капитал.

      Курс  золота устанавливается на товарных биржах в Лондоне и Нью-Йорке, и уже на их основе стоимость золота рассчитывает Центральный Банк. В последние годы курс золота рос довольно стабильно.  

       В долгосрочной перспективе стоимость  золота растет. Это определяется в  основном снижением его добычи, небольшим  разведыванием новых месторождений. Учитывая, что золото ресурс исчерпаемый, то опять же в долгосрочной перспективе мы видим, что спрос всегда будет превышать предложение.