Роль золота и других драгоценных металлов в экономике Российской Федерации

    Инвестиционная монета (именуемая также тезаврационная или весовая монета) — монета, эмитируемая центральным банком какой-либо страны не для обращения, а для инвестирования или создания фонда сбережений (тезаврации) населением. На весовой монете указывается её масса (обычно в унциях). Как правило (но не всегда) на весовой монете указана номинальная стоимость, но реально монета стоит гораздо дороже. На сегодняшний день выпускаются серебряные, золотые, платиновые и палладиевые инвестиционные монеты. Первой весовой монетой стал южноафриканский крюгерранд, выпущенный в 1967 году. К инвестиционным монетам также можно отнести всякого рода памятные, коллекционные и юбилейные монеты, эмитируемые в различных странах в последние годы.

    К российским инвестиционным монетам  относятся: золотые монеты «Георгий Победоносец» (Рис. 3) и «Червонец», серебряная монета «Соболь». Эти монеты, а также золотые монеты серии «Знаки зодиака» обладают статусом и техническими характеристиками монет из драгоценных металлов, операции с которыми в соответствии с положениями статьи 149 части второй Налогового кодекса Российской Федерации не подлежат обложению налогом на добавленную стоимость, в отличие от операций с мерными слитками.

    Рисунок 1 Золотая монета «Георгий Победоносец»

    Коллекционные монеты — монеты, выпускаемые небольшим тиражом, предназначенные для коллекционирования (Рис. 2). Выпуск коллекционных монет производится банками или государством и приурочен к различным памятным событиям, знаменитым людям, городам-героям и пр. Обычно из драгоценных металлов (серебро, золото, палладий).    Коллекционные монеты выпускаются качеством «пруф» (это самое высокое качество чеканки). Монеты с качеством чеканки «анц» (анциркулейтед — необращавшиеся) обычно относятся к категории инвестиционных.            Монеты качества «пруф», как правило, стоят в 1,5-2 раза больше, чем монеты «анциркулейтед», однако внешне выглядят значительно привлекательнее. Монеты качеством «пруф» всегда помещены в прозрачную пластиковую капсулу для защиты от повреждений. Монеты других качеств могут быть без капсул. Монеты можно приобрести в подарочном футляре. При этом стоимость монеты увеличивается на стоимость футляра [17].   

    Рисунок 2 Коллекционная монета номиналом три рубля

    Стоимость инвестиционных монет зависит от их веса, на ее изменение влияют биржевые цены на драгоценные металлы. Ценность памятной монеты обусловлена не только ценой самого металла, но и ее художественными качествами, а также коллекционной ценностью. Однако основная разница между инвестиционными и памятными монетами заключается в том, что покупка первых не облагается налогом, а при покупке вторых потребуется уплатить НДС в размере 18%. Инвестиционные монеты, хотя и изготовлены из чистого золота, не представляют значительной художественной ценности, и их приобретение осуществляется исключительно с целью вложения денежных средств. Основным назначением памятных монет является использование их в качестве сувениров. Такие монеты выпускаются небольшими тиражами, которые, как правило, приурочены к определенному событию, часто памятные монеты выпускаются сериями. Инвестиционные же монеты выпускаются массовыми тиражами, выполняются они в обычном качестве [17].

    Покупка современных монет с  из драгоценных металлов, которые выпускает Банк России, можно создать капитал. По своему качеству и предназначению такие монеты делятся на памятные и инвестиционные. Памятные монеты отличает высочайшее качество чеканки и художественность оформления. Это серии «Выдающиеся личности России», «Памятники архитектуры России», «Золотое кольцо России», «Красная книга», «Сохраним наш мир», «Лунный календарь».      Стоимость металла для таких монет - не главное. Важна коллекционная ценность. Две схожие монеты могут в разы отличаться в цене только потому, что одна считается более красивой. Со временем, скорее всего, они обе подорожают, но правильно сделать ставку сможет только специалист. Заработать можно, вложив средства в инвестиционные монеты. Это золотой «Червонец», золотой и серебряный «Георгий Победоносец», серебряный «Соболь», золотые монеты «Знака зодиака».       Они не обладают такой художественной ценностью, как памятные, и выпускаются специально для создания сбережений. Стоимость инвестиционных монет приближается к ценам на драгоценные металлы, из которых они сделаны, но, в отличие от последних, не обладают налогом на добавленную стоимость.

2.2 Перспектива  установления ценовых ориентиров  золотых запасов в Российской  Федерации

    Цена  на золото обычно формируется под  влиянием нескольких факторов одновременно. Наиболее сильными традиционно считают  три основных: геополитические риски, вероятность ослабления или девальвации валют, а также рост или снижение цен на базовые сырьевые товары. С переменным успехом данные факторы оказывают свое влияние на драгоценный металл, заставляя цену на него расти или снижаться. Иногда золото становится валютой, защищая от обесценивания бумажных денег, иногда производным сырьем, а иногда защитным инструментом, который позволяет уберечь капитал от краха в условиях экономической или геополитической нестабильности [19].            Что касается физического спроса на золото со стороны индустрии, относительно высокая цена на золото подорвала спрос на золотые ювелирные украшения, в то время как глобальный экономический спад ослабил личное потребление в целом, что далее повлияло на спад в спросе на золотые ювелирные украшения. Промышленный спрос на золото также был ослаблен, так как мировой спад повредил личное потребление, сократил рост спроса на товары, которые используют золото в процессе производства, как например, бытовая электроника и автомобили. Иными словами, промышленный физический спрос на золото достаточно ослаблен и вряд ли существенно восстановится до тех пор, пока глобальный спад начнет стабилизироваться.           Основным источником роста золота является страх инвестора в том, что традиционные классы активов (например: акции) еще не показывают каких-либо признаков стабилизации. Кроме того, суверенный рейтинг падает, так как опасения, что худшее еще впереди, подрывают веру инвестора во многие крупные национальные валюты, что помогает объяснить, почему золото оценивается в евро, йене, фунте и других валютах. В отличие от традиционного отношения золото поднялось вместе с долларом США, так как оба эти активы являются безопасной гаванью инвестиций. Рост золота сильно связан с эмоциональным настроением инвестора и высоко уязвим к изменениям в росте аппетита риска в ожидании стабилизации экономического кризиса/восстановления.       Также присутствует много противоположных признаков того, что цена золота может подходить к критическому уровню подъема данного ценного актива. Главным среди всего этого является популярность золотовалютного стандарта и спрос на золотые монеты а также другие физические формы золота между индивидуальными инвесторами. Люди, которые никогда не имели золота, неожиданно вовлекаются к предложению «я не могу потерять», которое похоже к краху рынка недвижимости. Когда индикаторы укажут на падение в уверенности в неразменных деньгах (бумажных деньгах), даже когда международные инвесторы продолжают резко останавливать массивный новый государственный выпуск долга. Наконец, комментаторы золота пытаются превзойти друг друга постепенно в более высоких предсказаниях цены на золото, которая якобы поднимется к $2000 за унцию, а некоторые даже указывают на цену в $3000 за унцию [19].   Отдельно можно выделить свежие данные по ценам на золото в 1-м полугодии 2009 года. В таблице ниже приведена доходность за 6 месяцев 2009 года.

    Таблица 1 - Доходность золотых запасов за 6 месяцев 2009 года

    Таким образом, доходность золота за первое полугодие 2009г. составила 15% годовых.            Среди причин падения добычи золота — проблемы на золотодобывающих предприятиях Австралии, Африки и Индонезии. В Африке добыча сократилась вследствие энергодефицита, обострившегося на фоне резкого роста цен на уголь. Автстралийские добывающие предприятия также сократили объёмы добычи из-за технических проблем. В 2010 году предполагается, что существенный рост издержек золотодобытчиков может привести к уходу с рынка некоторых из них, особенно в развитых странах, что станет дополнительным фактором снижения добычи, а кризис на рынках долга и капитала снизит инвестиции в золотодобывающую отрасль. Таким образом, считается, что в 2009 году сокращение мировой добычи золота может составить 1.5—2%. На фоне обострения проблем в финансовом секторе инвесторы уходили в защитные активы, и золоту удалось проявить свои свойства, как защитного актива.      Динамика цен на золото в 2009 году получилась такой:

    Рисунок 3 Динамика цен на золото в 2009 году

    Среди причин падения добычи золота —  проблемы на золотодобывающих предприятиях Австралии, Африки и Индонезии. В Африке добыча сократилась вследствие энергодефицита, обострившегося на фоне резкого роста цен на уголь. Автстралийские добывающие предприятия также сократили объёмы добычи из-за технических проблем. В 2010 году предполагается, что существенный рост издержек золотодобытчиков может привести к уходу с рынка некоторых из них, особенно в развитых странах, что станет дополнительным фактором снижения добычи, а кризис на рынках долга и капитала снизит инвестиции в золотодобывающую отрасль. Таким образом, считается, что в 2009 году сокращение мировой добычи золота может составить 1.5—2%. На фоне обострения проблем в финансовом секторе инвесторы уходили в защитные активы, и золоту удалось проявить свои свойства, как защитного актива. Более того, сильно выросли ожидания понижения ставки ФРС, что также толкало котировки золота вверх. При текущей ситуации на мировых финансовых рынках говорить о колебаниях цен на золото в краткосрочном плане (дни-недели) тяжело. Что касается среднесрочного плана (до конца текущего года), то средним целевым диапазоном является 790—830 долларов за унцию. Более уверенное поведение доллара и стабилизация американской валюты против евро в более высоких диапазонах в силу нахождения экономики США впереди в фазе замедления относительно Еврозоны может оказывать давление на драгметалл. Сильной поддержки от поведения цен на нефть также не ожидается. Тем не менее, отмечается, что в зависимости дальнейшего развития ситуации на мировых рынках и возможного пересмотра ожиданий в отношении ставки по федеральным фондам в сторону понижения, агрессивных действий властей США по восстановлению ситуации на финансовых рынках и перспективах расширения дефицита бюджета, риски для прогноза восходящие [20].          Что касается цен на золото в 2010 году, то существует три сценария развития событий.           Ожидается 1500$ за унцию и уже на этом уровне будет проводиться исследование на предмет курса золота на 2010-2011 год. По анализу эксперта Игоря Зырянова идет четко сценарий Б - 1500$ за унцию конец мая начало июня 2010 года (Рис. 4). Промежуточная точка: цена золота - 1200$ декабрь 2009 - январь 2010. Если рынок ускорится, то и мы будем перестраиваться. Отношение индекса Доу Джон к цене золота в конце весны 2010 года прогнозировали на уровне 3,8-4,0. Если американское правительство через аффинированные брокерские структуры не даст Доу сдуться до 5700-6200, то тогда предельная допустимая цена золота на май 2010 года = 2500$. Но пока по модели идет 1500$ - окончание весны 2010 [19].        

    Рисунок 4 Цена золота в 2009-2010 гг.

    Цены  на золото и курс доллара обычно движутся в противоположных направлениях, так как трейдеры покупают золото, чтобы уйти в «тихую гавань» в период ослабления доллара. То есть если «проседает» доллар, то «поднимается» золото и наоборот. До конца 2009 года наиболее вероятно, что пара доллар/евро будет находиться в пределах уровней 1,58/1,59-1,50/1,49. То есть налицо вполне благоприятный прогноз для золота.   Более отдаленные ожидания следует связать с укреплением американской валюты. Бытует мнение, которое подкрепляется прогнозами финансовых институтов США, что крупнейшая экономика мира уже подошла к минимальным точкам. Если этот прогнозный вариант подтвердится, то к концу следующего года курс пары €/$ можно будет увидеть в районе ценового диапазона 1,36-1,38». Золото в такой ситуации вряд ли будет дорожать [18]. 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

    С 2007 по 2009 гг. в России  сформировался новый рынок драгоценных металлов,  который функционирует.  Наиболее активными участниками рынка драгоценных металлов (кроме государства) являются коммерческие банки. Деятельность коммерческих банков на этом новом  сегменте  рынка  активизировалась  с  целью   привлечения   их капиталов для развития золотодобывающей  отрасли  и  создания  нового банковского рынка.  Анализ деятельности российских коммерческих банков на внутреннем рынке золота подтверждает, что определяющим фактором  для  проведения операций с  золотом,  является  не  их  непосредственная  близость  к добывающим  предприятиям,  а  общее  финансовое  положение  банка,  и территориальный аспект здесь влияет  скорее  с  точки  зрения  общего экономического состояния региона.       Опыт банков, ведущих активную деятельность на рынке  драгоценных металлов, выявил ряд проблем  этого  зарождающегося  сегмента  рынка. Предпринимаемые в последнее время попытки по  созданию  совместных  с золотодобытчиками предприятий по добыче и аффинажу  шлихового  золота наталкиваются на проблему чрезвычайно низкой рентабельности  вложений по сравнению с традиционными банковскими операциями.  Тем  не  менее, банки принимают все более и более активное  участие  в  авансировании золотодобычи.           Появилась новая услуга – покупка населением слитков  золота.  За время кризиса на руках населения оказалось  около  7  тонн  золота  в мерных слитках. Коммерческие банки стали задумываться  и  о  проблеме последующего выкупа слитков. Банки готовы предоставить эту услугу,  и если бы поправки к закону об НДС были бы приняты,  ликвидность  рынка мерных слитков могла бы существенно возрасти.     Вообще,  в  последнее  время  золото   нередко   сравнивают   по надежности вложения средств с долларом. На самом деле, это не  совсем оправданно.  Речь,  скорее,  должна  идти  о  диверсификации  средств предприятий, банков, других юридических  и  физических  лиц  с  точки зрения  распределения  рисков.  Их  (средства)  можно  разместить   в недвижимость, ценные бумаги, в различные проекты. Вложения  в  золото наиболее надежны и являются средством защиты от инфляции.   Будущее российской золотодобычи (как и дальнейшее развитие этого нового  банковского  рынка)  связано   с   формированием   холдингов, способных гибко  маневрировать  как  природными,  так  и  финансовыми ресурсами, обеспечивая устойчивость своего финансового положения  при разной конъюнктуре рынка драгоценных металлов.