Автор работы: Пользователь скрыл имя, 11 Декабря 2014 в 15:27, реферат
Любая предпринимательская деятельность так или иначе связана с риском, т.к. действия участников предпринимательской деятельности в условиях современных рыночных отношений, конкуренции , функционирования всей системы экономических законов не могут быть рассчитаны и осуществлены с полной точностью. Во многих случаях приходиться выбирать из нескольких вариантов, искать более подходящий и альтернативный для себя.
Введение……………………………………………………3
1. Риск банкротства в Российской экономике……………4
1.1. причины банкротства………………………………….6
1.2. процедура банкротства………………………………..10
2.Финансовый анализ предприятия………………………15
2.1. методы оценки риска банкротства…………………...15
заключение…………………………………………………19
задача………………………………………………………20
список используемой литературы………………………..21
Статья 27 Закона о банкротстве устанавливает следующие процедуры банкротства:
1) наблюдение - процедура
банкротства, применяемая к должнику
в целях обеспечения
2) финансовое оздоровление
- процедура банкротства, применяемая
к должнику в целях
3) внешнее управление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности;
4) конкурсное производство
- процедура банкротства, применяемая
к должнику, признанному банкротом,
в целях соразмерного
5) мировое соглашение - процедура
банкротства, применяемая на любой
стадии рассмотрения дела о
банкротстве в целях
Ниже в таблице1 приведены статистические
данные ВАС РФ об итогах и эффективности
разных процедур банкротства по [ Федеральный
закон,2002а ]. Если ежегодно процедуры банкротства
проводились десятками тысяч, то процедуры
финансового оздоровления составили всего
92 – в 2012году, и 67- в 2013.
Представленные данные свидетельствуют,
что редакция [ Федеральный закон,2002а ]
не внесла существенных изменений в ситуацию
с малым количеством реальных реабилитации
должниковв процедурах банкротства.
Эффективность реабилитационных процедур банкротства. (таблица 1)
Процедура |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
Заявление о признании должника несостоятельным: поступили в арбитражный суд . |
33270 |
33385
27422 |
40864
33226 |
31921
27351 |
Дела по которым производилось финансовое
оздоровление: всего |
91
6 |
94
7 |
92
3 |
67
4 |
Дела,
по которым проводилось внешнее управление:
всего |
908 |
986 |
922 |
803 |
Решения об открытии конкурсного производства |
16009 |
12794 |
14072 |
13144 |
Мировое соглашение |
255 |
376 |
563 |
585 |
Эффективность восстановления платежеспособности |
1,9% |
1,9% |
2,8% |
2,5% |
Неликвидированные организации |
275 |
396 |
591 |
604 |
Примечание: в скобках указана доля от общего количества. |
Число организации ликвидированных
за последние годы с помощью механизма
банкротства, не превышает 0,3 %от общего
числа организации в России.
Процессы ликвидации и возникновение
новых организации идут непрерывно. По
сведениям Федеральной службы государственной
статистики , в 2012 году возникла 434661 организация,
а ликвидировано по разным основаниям
420949 организация. За 2012 год признано несамостоятельными
всего 14072, или 3,3% от числа всех ликвидированных
в этом году организации. Для наглядности
соотношение организации, ликвидируемых
в банкротстве, и по другим основаниям,
представлено на рис.1.
Рис.1
Синим- по другим основаниям.
красным – в конкурсном производстве.
Следовательно, число организации,
прекративших свое существование из-за
банкротства, практически не влияют на
общую динамику естественной ротации
организации, их возникновение и естественную
прибыль. Разного рода спекуляции по поводу
того, что институт банкротства якобы
содействует развалу отечественной экономик,
совершенно не состоятельны.
В связи с малым числом реабилитируемых
организации нет острой необходимости
кардинального изменения законодательства
о банкротстве. В большинстве случаев
путем банкротства ликвидируются организации,
деятельность которых не только не эффективна,
но и наносит ущерб развитию их экономического
окружения во внешней среде. В связи с
приведенной статистикой можно заключить,
что процессы ликвидации организации
с опорой на механизмы банкротства должны
быть предметом повышенного внимания
только в случае ликвидации организации,
социально и экономически значимых для
государства в целом и его регионов
в частности, и ликвидации как результата
неправомерных действии различных лиц.
2.Финансовый анализ предприятия.
Выявление внутренних причин банкротства достигается путем проведения анализа финансового состояния предприятия.
Финансовое состояние - это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Финансовое состояние является важнейшей характеристикой экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим хозяйственным отношениям. Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия.
2.1. метод и методики оценки риска банкротства.
Метод критериев банкротства.
Показатели, реальных финансовых затруднений, ведущие к банкротству:
падение рыночной цены ценных бумаг, выпускаемых предприятием, и др.
Показатели, которые не всегда приводит к банкротству:
Z – модели, разработанные Эдвардом И. Альтманом в 1968 году:
Модель Альтмана представляет
собой дискриминантную линейную функцию
с различным числом переменных. В зависимости
от этого различают двух-, пяти- и семи-факторные
модели. Параметры a, b1, b2, b3,…bn дискриминантной
функции рассчитываются путем статистической
выборки по обанкротившимся или избежавшим
банкротства фирмам.
Двухфакторная модель Э. Альтмана представляет
собой следующую функцию:
Z = -0.3877 – 1.0736 * K1 + 0.0579 K2
К1 – коэффициент текущей ликвидности,
К2 – коэффициент концентрации заемных средств
Пятифакторная модель
Э .Альтмана прогнозирования банкротства:
Z = 1,2 К1 + 1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + 1 К5
К1 – отношение собственных оборотных средств к сумме активов;
К2 – отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;
К3 – отношение балансовой прибыли (до уплаты налогов и процентов)
к сумме активов;
К4 – отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к балансовой оценке заемного капитала (долгосрочного и краткосрочного);
К5 – отношение выручки от реализации к сумме активов.
Главным достоинством этой модели является высокая точность прогноза: она составляет до 95 % на период до 1 года и до 83 % - на период до 2 лет.
Пятифакторная модель У. Бивера:
Модель дает возможность оценить финансовое состояние фирмы с точки зрения ее возможного будущего банкротства (финансовой несостоятельности).
Система показателей Бивера:
Значение показателей | ||||||
показатель |
Модели расчета |
Группа I: благополучные компании |
Группа II: 5 лет до банкротства |
Группа III: за один год до банкротства | ||
Коэффициент Бивера |
|
0,40-0,45 |
0,17 |
-0,15 | ||
Экономическая рентабельность |
|
68 |
4 |
-22 | ||
Финансовый левередж |
|
≤ 37 |
≤ 50 |
≤ 80 | ||
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами |
|
0,4 |
≤ 0,3 |
≈ 0,06 | ||
Коэффициент текущей ликвидности |
|
≤ 3,2 |
≤ 2 |
≤ 1 |
Модель Таффлера прогнозирования финансовой несостоятельности:
Z=0,53Х1+0,13Х2+0,18Х3+0,16Х4
Х1 – коэффициент покрытия: прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;
Х2 – коэффициент покрытия: оборотные активы / сумма обязательств;
Х3 – доля обязательств: краткосрочные обязательства /сумма активов;
Х4 – рентабельность всех активов: выручка от реализации / сумма активов.
Для данной модели вероятность банкротства в зависимости от значения рейтингового числа определяется следующим образом:
- Z > 0,3 – фирма имеет
неплохие долгосрочные
- Z < 0,2 – банкротство более чем вероятно.
Такие модели бесспорно эффективны при прогнозировании банкротства, но имеет три существенных недостатка. Во-первых, компании, испытывающие трудности, всячески задерживают публикацию своих отчетов, и, таким образом, конкретные данные могут годами оставаться недоступными. Во-вторых, даже если данные и сообщаются, они могут оказаться "творчески обработанными". Для компаний в подобных обстоятельствах характерно стремление обелить свою деятельность, иногда доводящее до фальсификации. Требуется особое умение, присущее даже не всем опытным исследователям, чтобы выделить массивы подправленных данных и оценить степень завуалированности. Третья трудность заключается в том, что некоторые соотношения, выведенные по данным деятельности компании, могут свидетельствовать о неплатежеспособности в то время, как другие - давать основания для заключения о стабильности или даже некотором улучшении. В таких условиях трудно судить о реальном состоянии дел.
Заключение.
Внутренние факторы риска наступления
банкротства, обусловленные ошибочными
действиями менеджмента, как показывает
практика стран с развитой рыночной экономикой,
являются причинами до 80 процентов случаев
экономической несостоятельности компаний.
К основным внутренним факторами относят
организационные недостатки при создании
субъекта предпринимательской деятельности;
чрезмерно быстрое расширение бизнеса;
самоуспокоенность и отсутствие долгосрочной
концепции развития; низкую квалификация
управленческого персонала; недостаток
собственного капитала; неэффективную
производственно-коммерческую и инвестиционную
деятельность; низкий уровень используемой
техники, технологии и организации производства;
неэффективное использование ресурсов;
нерациональное распределение прибыли.
Как правило, одна или даже несколько причин
не приводят субъект предпринимательской
деятельности к банкротству спонтанно.
Обычно экономическая несостоятельность
наступает вследствие постепенного, достаточно
длительного процесса их взаимодействия
в условиях отсутствия или недостаточности
уделяемого высшим менеджментом внимания
угрозам внешней среды и слабым сторонам
деятельности компании.
Таким образом, основными причинами банкротства
являются: низкая эффективность механизмов
адаптации субъектов предпринимательской
деятельности к изменяющимся условиям
внешней и внутренней среды, системы и
методов управления финансово-хозяйственной
деятельностью; шоки внешней среды и специфические
условия хозяйствования в трансформируемой экономике.
Задача.
Оценить вероятность наступления
банкроства условного предприятия, используя
пятифакторную Z-модель Альтмана и два
различных варианта двухфакторной модели
прогнозирования банкроства на конец
отчетного периода. Сделать выводы. Пусть
выручка предприятия в 200(Х-1) году составляет
1500 тыс. рублей, в 200Х - 1800 рублей. Прибыль
до налогообложения - 773 тыс. рублей и 900
тыс. рублей соответственно
Показатель |
Формула расчета по данным финансовой отчетности |
Рекомендуемые значения |
|
Коэффициент текущей ликвидности (Кл1) |
4864916/2501302+1125485= |
>=2 |
|
Коэффициент финансовой независимости (Кфн) |
=1505158/8232332*100%=0.182 |
0.5-1.0 |
|
Z=1.2*0.15+1.4*0.049+3.3*0.
Z=-0.3877-1.0736*1.341+0.
=0.3872+(0.2614*1.341)+(1.059*
Согласно Методологическому
положению оценка
неудовлетворительной структуры баланса
проводилась на основе трех показателей:
> коэффициента текущей ликвидности (L4);
> коэффициента обеспеченности собственными средствами ( L 7 );
> коэффициента утраты/
Если L 8 < 1 (как в
нашем случае), то это свидетельствует,
что у организации в ближайшее время нет
возможности восстановить свою платежеспособность.
Чтобы коэффициент текущей ликвидности
был > = 2, а коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами >
= 1, убытки у организации не должны превышать
40% от оборотных активов, а долгосрочные
кредиты и займы равняться 80% от суммы
оборотных активов, что встречается очень
редко.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ:
Информация о работе Риск банкротства как основное проявление финансовых рисков