Развитие лизинга в России

     2.6Тенденция специализации лизинговых компаний

     Стремлением повысить эффективность риск-менеджмента  объясняется и наметившаяся тенденция к специализации лизинговых компаний: ведь специализация также позволяет снизить риски за счет углубленного понимания отраслевой специфики. В течение последнего года журналами "Лизинг Ревью", "Технологии лизинга и инвестиций" были даже опубликованы рейтинги лизинговых компаний, разделенных на группы по отраслевой специализации.⁸ Однако специализация не обязательно означает концентрацию всей деятельности в одной отрасли - обычно лизинговая компания выбирает для себя несколько основных отраслей. Именно такова в настоящее время структура портфеля рыночно ориентированных компаний. Мы реализуем комплексный подход - стараемся целиком проработать отдельные отрасли, от которых можно ожидать максимальной окупаемости за срок 3-5 лет, и набрать целый пакет сделок в такой отрасли. В самых удачных случаях нам удается создать целую технологическую цепочку. Например, в рыболовной отрасли, мы финансируем проекты сразу по лову рыбы, доставке рыбы, хранению, рыбопереработке и торговле. Это позволяет понимать ситуацию во всей отрасли, прогнозировать, какие изменения могут повлечь проблемы для каждого клиента". ⁹ 
 
 
 

     2.7Отношения лизинговых компаний с поставщиками оборудования

     Еще одной типичной характеристикой  рыночно ориентированных компаний является наличие долгосрочных отношений с поставщиками. Дело в том, что такие отношения дают лизинговой компании множество преимуществ - это и доступ к товарным кредитам, гарантии обратного выкупа оборудования в случае нарушения договора лизингополучателем, скидки на партию продукции и обеспечение сервисного обслуживания поставленного оборудования и т.д. Дополнительные услуги и скидки поставщиков, (% от общей стоимости лизинговых портфелей 50 крупнейших лизинговых компаний) Рис.1.1  

     Рис. 2.1 Виды услуг 

     В конечном итоге, стабильные отношения  с поставщиком снижают стоимость  сделки для конечного лизингополучателя.  
 
 
 
 
 
 

     2.8Увеличение доступа лизинговых компаний к финансированию

     Судя  по растущему объему профинансированных компаниями за год средств, эти способы  действительно позволили лизинговым компаниям привлекать больше финансирования. Данные нашего исследования свидетельствуют  о том, что рост объемов финансирования происходит в основном за счет привлеченных средств. Источники финансирования лизинговых компаний в 2008 и 2009 годах, (% от общей стоимости полученного финансирования 50 крупнейших лизинговых компаний за каждый год) Рис.2.2 

     Рис 2. 2 Источники финансирования лизинговых компаний 

     В 2009 г. по сравнению с 2008 г. увеличилась  доля собственных и привлеченных средств в общем объеме финансирования лизинговых сделок и уменьшилась  доля средств учредителей. С учетом общего роста объема профинансированных средств можно предположить, что в абсолютных показателях объем профинансированных учредителями средств не изменился, а сам рост произошел за счет увеличения собственного капитала и привлеченных ресурсов.

     На  российском рынке очевидна тенденция  увеличения количества источников финансирования - важный признак роста независимости лизинговых компаний. Многие банки уже имеют опыт работы с лизинговыми компаниями, чаще всего, успешный и готовы активнее кредитовать их в дальнейшем; то же самое можно сказать и о поставщиках. В ближайшем будущем можно ожидать дальнейшего увеличения количества источников финансирования для лизинговых компаний и в целом большей свободы доступа к финансированию. В значительной степени это должно произойти благодаря появлению новых инструментов привлечения финансовых ресурсов, например, облигаций (пока первые займы осуществлены лишь компанией "РТК-ЛИЗИНГ", однако руководители нескольких ведущих лизинговых компаний уже декларируют намерение выпустить свои займы в ближайшее время).

     Эволюция  источников финансирования лизинговых компаний во всем мире идентична. Сначала лизинговые компании финансируют свою деятельность за счет собственного капитала или средств учредителей. Следующий шаг - это привлечение кредитов от поставщиков или производителей оборудования. Затем следуют средства международных финансовых институтов по развитию (таких как ЕБРР, МФК) и экспортно-импортных агентств. Затем, сформировав свою кредитную историю, лизинговые компании получают возможность выхода на рынки частного капитала. На этом этапе становится возможным привлечение средств и на международном рынке. Параллельно с увеличением объема финансируемых средств увеличиваются и сроки проектов. Рис 2.3 

     Рис.2.3 Средневзвешенные сроки сделок по проектам 

     Лизинговые  сделки заключаются на все более длительные сроки, и %.

     Уверенно  растет количество сделок сроком 3-5 лет; зато сделки сроком менее года вообще не заключались (но отчасти это объясняется  и тем, что по таким сделкам  не практикуется значительный временной  разрыв между заключением сделки и финансированием). Становясь независимыми, лизинговые компании могут привлекать больше финансирования и на большие сроки. Именно таким компаниям предстоит пройти весь путь, начавшийся со средств учредителей, а заканчивающийся на международном рынке финансирования.  
 

     2.9Развитие инфраструктуры рынка

     Первоочередной  задачей для использования этих возможностей становится развитие информационной инфраструктуры российского лизингового рынка. Для этого необходимы усилия всех участников лизингового рынка - это признают руководители ведущих рыночно ориентированных лизинговых компаний. Пока же усилия по развитию лизинговой культуры в России, хотя и существуют, но крайне разобщены. Практика координации усилий лизинговых компаний давно и эффективно применяется на Западе - во многих странах такие ассоциации имеют мощные лоббистские возможности. Для развития информационной инфраструктуры лизинговой деятельности в России ключевое значение имеет сбор информации о кредитоспособности лизинговых компаний - прежде всего, при помощи кредитных бюро и кредитных рейтингов независимых агентств. Одной из самых актуальных задач для развития российского лизингового рынка является принятие закона о кредитных бюро", - говорит Анатолий Аксаков, заместитель председателя комитета по экономической политике и предпринимательству Государственной Думы РФ.

     Кредитные рейтинги способны обеспечить прозрачность лизинговых компаний и их клиентов, высокое удобство работы для всех сторон сделки, увеличить скорость обработки заявок на предоставление лизинговых активов. Кредитный рейтинг лизингополучателя важен как для инвестора, который фактически кредитует конечного лизингополучателя при посредничестве лизингодателя, так и для самой лизинговой компании. Лизинговые компании заинтересованы платить за то, чтобы сократить время на проведение экспертизы. Кредитный рейтинг лизингодателя важен для инвестора с точки зрения оценки его финансового состояния, качества управления, учетной и налоговой политики. Поэтому развитие рейтинговой культуры на российском лизинговом рынке позволит в короткие сроки решить большую часть основных проблем участников этого рынка. Долгосрочное преимущество применения рейтингов заключается в формировании рейтинговой истории лизингополучателями и лизинговыми компаниями, что играет решающую роль при выходе компаний на рынок международного и иностранного финансирования. А, выйдя на международный рынок заемного капитала, лизинговый бизнес станет не только эффективным механизмом финансирования, но и стабилизатором всей российской финансовой системы.

     2.10Проблемы налогообложения при лизинге

     Они являются тем ключевым моментом, который  уже в ближайшее время потребует  внесения изменений в Закон о  лизинге. На первый взгляд интересы налогоплательщиков защищены в достаточной мере. Лизингополучатель относит лизинговые платежи на себестоимость. Лизингодатель может включить в состав инвестиционных затрат любые расходы, в том числе на страхование, получение гарантий и поручительств и т. д. Доходом лизингополучателя считается только его вознаграждение (а не все лизинговые платежи). Лизинговые платежи могут быть выкупными. Допустимо применение ускоренной амортизации. Для международного лизинга сняты многие валютные ограничения. Одним словом, налоговый рай. И все-таки что-то пугает. Слишком расплывчато и противоречиво определено понятие лизинга. А это открывает широкий простор для произвольного толкования Закона со стороны не только участников лизинговых операций, но и налоговых органов.

     Не  секрет, что серьезные налоговые  льготы, даваемые лизингом, приведут к тому, что он будет использоваться для уклонения от налогообложения. Вспомним, что приобретение основных средств в полном объеме не относится на себестоимость, а лизинговые платежи — относятся. Поэтому, если договор купли-продажи (поставки) облечь в форму лизинга, можно сэкономить на налоге на прибыль. Добавим к этому ускоренную амортизацию, которую может производить любая сторона договора лизинга, и более обширный, по сравнению с обычным, круг затрат, относимых на себестоимость.

     С договорами «лжелизинга» начнется ожесточенная борьба, причем налоговые органы будут вынуждены взять на себя решение гражданско-правовых проблем. Они будут стремиться к ограничительному толкованию лизинга. И в этом стремлении им поможет нечеткость самого понятия лизинга. Направление главного удара — выкуп предмета лизинга лизингополучателем. Уклонение от уплаты налога на прибыль окажется невозможным, если выкупной платеж должен быть произведен отдельно от лизинговых платежей и, причем в размере рыночной стоимости предмета лизинга (пусть с учетом износа). Скорее всего, именно такое толкование покажется налоговикам оптимальным. Другая проблема —неравномерность лизинговых платежей. Первые платежи могут почти полностью покрыть стоимость предмета лизинга, и далее он может еще долго числиться за лизингодателем, уже окупившим его. Между тем лизингополучатель отнесет все лизинговые платежи на себестоимость и de facto купит вещь. Перечисление механизмов использования лизинговых льгот для экономии по налогам можно продолжить и далее. Но главное то, что между налоговыми органами и налогоплательщиками начнется «перетягивание каната» по проблемам не налоговым, а гражданско-правовым.

     Это крайне осложнит применение Закона о  лизинге и тем самым сведет на нет установленные им льготы.¹⁰

     Эти льготы и нужны для того, чтобы за их счет сделать обновление оборудования не таким тяжким бременем для хозяйствующих субъектов, каким оно является сейчас. Главное, чтобы при помощи льгот приобретались новые станки, машины, иные средства производства, развивалась предпринимательская деятельность. В переложении на язык права это должно означать, что, если договор лизинга будет изменен посредством сокращения срока его действия или досрочно расторгнут, лизингополучатель должен лишиться предоставленных ему налоговых льгот. Необходимость данной меры объясняется тем, что, получив налоговые льготы, лизингодатель по договоренности с лизингополучателем может захотеть продать предмет лизинга и снова получить такие же льготы, сдав в лизинг вновь приобретенную вещь.

     И в этом смысле было бы логичным сужение сферы применения возвратного лизинга, при котором лизингодатель получает в лизинг уже принадлежащие ему основные средства. Например, операции по возвратному лизингу можно льготировать только при условии, что средства, полученные от продажи имущества лизингодателю, инвестируются на покупку нового оборудования. Далее, не следует предоставлять льготы в отношении так называемого оперативного лизинга. Поскольку он является обычной арендой, платежи по нему должны льготироваться лишь в случае, если они не включают в свой состав выкупную составляющую. Однако вычислить такую составляющую практически невозможно, и все платежи по оперативному лизингу будут отнесены на себестоимость. Вместе с тем по окончании срока договора оперативного лизинга лизингополучатель не получит вещь в собственность, а будет вынужден ее вернуть. Иными словами, одним из условий предоставления налоговых льгот должен быть срок лизинга, сравнимый со сроком эффективной эксплуатации оборудования.

     По  различным оценкам, в 1999 году оборот лизинга составил в России 700-800 млн. долларов. Для сравнения можно отметить, что ежегодный оборот мирового рынка услуг по лизингу составляет порядка 500 млрд. долларов. Таким образом, доля российского рынка составляет менее одной пятисотой. При этом, как отмечают эксперты, порядка 60%- это «серый» лизинг, то есть фиктивные лизинговые сделки с целью уменьшения налоговых платежей предприятий

     По  оценкам, данным в еженедельном журнале  «Эксперт», удельный вес лизинга  в общем объеме инвестиций в России в 1998 году был 2.3-2.4 процента, годом раньше полтора процента, а в 1999 году- порядка пяти процентов. Однако этот скачек объясняется не улучшением положения дел, а только сокращением объема инвестиций. Приходится признать, что по сравнению с развитыми странами, где на лизинг приходится 20-30% инвестиций, лизинговый рынок в России развит слабо.¹¹ 

     3. Перспективы развития  лизинга в России 

     На  нынешнем этапе экономических преобразований в нашей стране Правительством Российской Федерации постановлениями "О развитие лизинга в инвестиционной деятельности" № 633 от 29 июня 1995 года и "О государственной поддержке развития лизинговой деятельности в Российской Федерации" №752 от 27 июня 1996 года, а также рядом других законодательных актов осуществлены меры по ускоренному развитию и государственной поддержки инвестиционной деятельности на основе осуществления операций лизинга. Разработан проект Федеральной программы развития лизинга в Российской Федерации на 2006-2010 годы.¹²