Платежный баланс России

И наоборот, российская компания может приобрести, скажем, гостиничную сеть (материальный актив) в другой стране или обыкновенные акции иностранной фирмы (финансовый актив). Общим в этих сделках является «импорт» прав собственности на иностранные  реальные или финансовые активы в  Россию и одновременно отток иностранной  валюты (отток денежного капитала) из страны. Этот «импорт» (или покупка  гражданами РФ иностранных активов) отражается в платежном балансе  в со знаком «минус», поскольку, так  же как и импорт товаров и услуг, он сопряжен с оттоком иностранной  валюты.

Счет  официальных резервов.

Третьим счетом платежного баланса является счет официальных резервов. Центральные  банки различных стран держат большое количество иностранной  валюты, которая проходит под названием  официальные резервы. Эти резервы  используются для погашения чистого  суммарного дефицита по счетам текущих  операций и движения капиталов (аналогично тому, как простые граждане используют свои сбережения для какой-то крупной  покупки). Например, если суммарный  дефицит по счетам текущих операций и движения капиталов в стране составляет 4 млрд. д.ед., то такое состояние  платежного баланса заставит правительство  сократить свои резервы иностранной  валюты на 4 млрд. д.ед. Знак «плюс» в  данном случае показывает, что исход  резервов рассматривается как кредит, в результате которого происходит приток валюты (из официальных резервов) на сумму, необходимую для достижения общего баланса.

В отдельные  годы суммарное сальдо счетов текущих  операций и движения капиталов может  быть положительным. Это говорит  о том, что за отчетный период страна, например Россия, заработала больше иностранной  валюты, чем ее истратила. Данный избыток  представляет собой выплаты, которые  идут не в другие страны, а на счет официальных резервов. В этом случае такое накопление в формировании платежного баланса будет стоять знак «минус», поскольку речь идет о  расходе валюты, т.е. операция является дебетовой.

Сумма всех трех составных частей платежного баланса - счета текущих операций, счета движения капиталов и счета официальных резервов - с учетом их знаков должна равняться нулю. Каждая использованная единица иностранной валюты (статьи баланса со знаком «минус», отражающие расход валюты или дебетовые операции) должна иметь источник (статьи баланса со знаком «плюс», отражающие поступления валюты или кредитовые операции).

1.3 Методы государственного  регулирования платежного баланса

Равновесное состояние платежного баланса означает, что в течение многих лет страна расходует и инвестирует за рубежом  не больше и не меньше, нежели другие страны расходуют и инвестируют  в данной стране. Следовательно, страна не увеличивает и не уменьшает  свои международные валютные резервы. Однако на практике неравновесие платежного баланса приняло характерную  черту современного мира. Если пассивное  сальдо платежного баланса незначительно, то к неравновесному состоянию платежного баланса можно приспособиться. Совсем иное дело, когда неравновесие принимает  хронический характер, т.е. когда  дефицит платежного баланса превратился  в кризис, -- длительно существующий накопленный дефицит. Чтобы избежать подобных ситуаций, платежный баланс необходимо регулировать, цель данного  регулирования - равновесие платежного баланса.

Выделяют  следующие основные методы государственного регулирования платежного баланса.

1. Прямой  контроль включает регламентацию  импорта посредством таможенных  и других сборов, ограничения  или запрета на перевод за  границу доходов по иностранным  капиталовложениям и денежным  трансфертам частных лиц, сокращение  безвозмездной помощи, экспорта  краткосрочного и долгосрочного  капитала и др.

Если  прямой контроль в краткосрочном  периоде обладает положительным  эффектом, то в долгосрочном периоде  имеет противоречивый характер. С  одной стороны, для отечественных  экономических субъектов создаются  своего рода тепличные предпосылки, а с другой -- у иностранных  инвесторов падает заинтересованность в расширении экономических связей, поскольку, например, запрещается перевод  прибылей за рубеж.

2. Использование  дефляции (борьба с инфляцией)  преследует решение внутриэкономических  проблем. Однако дефляция в  порядке побочного эффекта улучшает  состояние платежного баланса.  Относительно этого метода регулирования  платежного баланса существуют  различные суждения. Одни экономисты  утверждают, что дефляционная политика  уменьшает импорт и создает  условия для роста экспорта. Другие, наоборот, полагают, что она сокращает  экспорт и наращивает импорт. В подтверждение своей позиции  первая группа экономистов ссылается  на то, что в результате дефляции  наблюдается сокращение объема  выпуска, инфляции и доходов,  т.е. факторов, вызывающих уменьшение  импорта и увеличение резервных  мощностей для роста экспорта. Другая группа экономистов приводит  свои аргументы. При дефляции, утверждают они, растет обменный  курс национальной валюты, способствующий  росту импорта и сокращению  экспорта, поскольку возросший курс  национальной валюты означает, что  при обмене экспортной выручки  экспортеры получают меньше национальной  валюты, что снижает заинтересованность  в увеличении экспорта.

3. Изменение  обменного курса, которое при  любом режиме (фиксированный, гибкий) валютного курса находится под  контролем и воздействием государства.  Поскольку эффект от ревальвации/девальвации  уменьшается эластичностью экспорта  и импорта, а также определенной  инерцией внешнеторговых потоков,  то влияние изменений в обменном  курсе на платежный баланс  подразделяют на кратко-, средне- и долгосрочное воздействие. Так,  в средне- и долгосрочном периодах  девальвация незначительно уменьшает  импорт, а ревальвация, наоборот, его значительно увеличивает.  Экспорт более эластичен к  курсу национальной валюты, особенно  в средне- и долгосрочном периодах. Например, заниженный курс немецкой  марки и японской иены явился  стимулом для западногерманского  и японского экспорта в первые  годы после Второй мировой  войны.

Влияние изменений в обменном курсе на движение капиталов не одинаково. Так, импорт долгосрочного капитала в  страну испытывает незначительное отражение  на себе изменений обменного курса. В то время как ввоз краткосрочного капитала в страну испытывает существенное влияние со стороны изменений  обменного курса.

1.4 Виды представления и сальдо платёжного баланса

При публикации платежный баланс может быть представлен  в «нейтральной» или в «аналитической»  форме. В «нейтральной» форме товары, услуги и текущие трансферты объединяются в счете текущих операций, а капитальные трансферты, прямые инвестиции, портфельные инвестиции, финансовые производные, прочие инвестиции и резервные активы − в счете операций с капиталом и финансовыми инструментами. Для обеспечения равенства между счетами, добавляется балансирующая статья «Чистые ошибки и пропуски» и выводится общее нулевое сальдо.

«Нейтральная» форма представления обладает рядом  недостатков, в частности в нем  исчезает совокупный результат экономического и иного общения резидентов страны с внешним миром, кроме этого  невозможно определить, имеют ли приводимые показатели самостоятельное значение, или же они являются производными проводками, включенными туда ради соблюдения принципа двойной записи.

В связи  с этим наряду с «нейтральным представлением»  МВФ рекомендует составлять альтернативную версию платежного баланса, суть которой  заключается в переклассификации  и перегруппировке имеющихся  сведений таким образом, чтобы по возможности отделить первичные, автономные операции от вторичных, уравновешивающих записей. Этот вариант («аналитическое представление») уже предполагает выведение активного или пассивного сальдо платежного баланса, которое должно определяться как суммарный результат независимых, автономных операций текущего и капитального характера, самостоятельно осуществляемых резидентами и нерезидентами в их взаимоотношениях друг с другом, и, таким образом, показывать направленность внешнеэкономической деятельности страны. Все прочие операции, в особенности по линии официальных властей, рассматриваются как балансирующие операции по финансированию или использованию сальдо, свидетельствующие о способах и источниках его урегулирования.

Сальдо  по основным статьям называется сальдо платежного баланса и, когда оно положительное, говорят о «сильном платежном балансе», когда отрицательное — о «слабом платежном балансе».

Исторически существовало несколько подходов к  тому, какие именно операции выделять как «уравновешивающие». Согласно рекомендации МВФ, к балансирующим статьям  относят: операции официальных валютных органов с валютными резервами (золото, иностранная валюта, резервная  позиция в МВФ и активы в СДР); изменения обязательств официальных валютных органов перед иностранными официальными учреждениями, включая международные организации, распределение СДР.

1.5 Внешнеторговый баланс

Первым  подразделом счёта текущих операции является внешнеторговый баланс. МВФ  рекомендует оценивать и экспорт  и импорт единообразно — по цене на границе экспортирующей экономики. Таким образом, для оценки и экспорта, и импорта следует использовать цены FOB. Часто на практике данные о импортных поставках известны в ценах CIF, в таком случае в платёжных балансах вводится соответствующая поправка. Эта поправка для таких стран, как США, Германия, Франция составляла в конце 90-х годов от 3 до 4 % объёма импорта в ценах FOB. В то же время для Японии, островного государства, во внешней торговле которого удельный вес морских перевозок значителен, она была существенно выше (10 %). К текущим переводам относятся также различные односторонние переводы, в том числе поступления ресурсов и платежи на безвозмездной основе.

1.6 Счёт операций с капиталом и финансовыми инструментами

Второй  раздел платёжного баланса состоит  главным образом из статей, в которых  отражается движение капитала и финансовых инструментов, в частности учитываются  прямые и портфельные инвестиции. В этом разделе отражаются торговые кредиты и авансы, предоставленные  и привлечённые; ссуды и займы, предоставленные и привлечённые; наличная иностранная валюта; остатки  на текущих счетах и депозиты; просроченная задолженность, в том числе задолженность  по товарным поставкам на основании  межправительственных соглашений; изменение  задолженности по своевременно непоступившей  экспортной валютной и рублевой выручке  и непогашенным импортным авансам.

1.7 Статья «Чистые ошибки и пропуски»

Поскольку данные, на основе которых составляется платёжный баланс, поступают из разных источников, то для подведения окончательного итога приходится прибегать к  статье «Чистые ошибки и пропуски». В тех странах, где учёт имеет  прочные традиции, относительная  величина этой статьи, как правило, невелика. Там, где имеют место  бегство или нелегальный отток  капитала, эта величина может быть существенно больше. Объём неучтённых ресурсов может быть значительным и  в государствах, куда устремляется нелегальный капитал.

Однако  и в таких странах, как США, где существуют прочные традиции статистического учёта, статья «Чистые  ошибки и пропуски» может быть весьма значительной. Так, в 1997 г. величина этой статьи в платёжном балансе США, превысила 132 млрд долларов, что примерно равнялось сальдо баланса по счёту текущих операций. Это позволяет предположить, что составители платёжного баланса США также не располагают всей необходимой информацией. Возможно, часть средств, не поддающихся учёту, имеют криминальное происхождение.

С формальной точки зрения величина этой статьи платёжного баланса рассчитывается как разница между суммой счёта  текущих операций и счёта операций с капиталом и финансовыми  инструментами, с одной стороны, и величиной изменения официальных  валютных (и иных связанных) резервов — с другой.

 1.8 Итоговый баланс

Суммирование  первого и второго разделов баланса, а также статьи «Ошибки и пропуски»  позволяет подвести итоговый баланс, который может иметь либо положительное, либо отрицательное сальдо.

Если  итоговое сальдо положительно, то, следовательно, страна увеличивает свои требования к другим странам и, соответственно, на такую же сумму уменьшаются  её обязательства по отношению к  ним. Наоборот, если итоговое сальдо баланса  отрицательное, то, следовательно, она  должна увеличить свои обязательства  по отношению к другим странам, с  тем чтобы покрыть дефицит  платёжного баланса.

Вот почему в этом подразделе баланса (балансирующие  статьи) знак «+» означает рост обязательств по отношению к нерезидентам или  уменьшение требований к нерезидентам (и, следовательно, ухудшение состояния  платёжного баланса). Знак «—» означает уменьшение обязательств перед загранцей или увеличение требований к последним.