Первые биржевые кризисы в дореволюционной России

ПЕРВЫЕ БИРЖЕВЫЕ КРИЗИСЫ В ДОРЕВОЛЮЦИОННОЙ РОССИИ

О достаточной зрелости рынка ценных бумаг России свидетельствуют биржевые ажиотажи и фондовые кризисы 1850—1860-х годов, а ведь был еще и кризис середины 1830-х годов. Все они возникали как на бирже, так и вне ее, при активном участии в операциях с ценными бумагами обеспеченных слоев населения. В первой половине XIX века игра в основном строилась на операциях с акциями, которые вводились в обращение вновь учреждавшимися акционерными обществами. Первые попытки создания правил для фондовых операций также относятся к 1860-м (1869 г.) годам, когда Петербургский биржевой комитет представил министру финансов проект правил для сделок с ценными бумагами.

В 1809—1819 гг. способствовало оживлению Санкт-Петербургской биржи появление первого и последующих выпусков государственных ценных бумаг. В начале 1820-х годов на биржу стали попадать и, размещающиеся за рубежом бумаги государственных займов. Еще через десять лет, в начале 30-х годов, на Петербургской бирже появились в обращении первые ценные бумаги акционерных обществ. К середине 30-х годов интерес со стороны владельцев капиталов к акционерным компаниям возрос настолько, что эмиссия акций не успевала за спросом. Это привело к значительному росту цен на акции и развитию торговли ими. Современник отмечал, что «стремление к акционерным компаниям... усилилось до такой степени, что только замышлялось какое-нибудь предприятие, акции его были с жадностью разбираемы, и число желающих  участвовать в нем своими капиталами нередко превышало определенный для них размер. На Петербургской бирже возникла значительная торговля акциями, привлекшими к себе внимание всех сословий. Следствием того было чрезвычайное возвышение цен на акции некоторых компаний, приносивших большие дивиденды».

Используя спрос на акции, учредители старались сохранить за собой как можно больше акций при выпуске с тем, чтобы после организации компании сбыть их на рынке с прибылью. Единственно  
для создания ажиотажа предпринимались попытки учреждения акционерных компаний, т. е. для спекулятивной продажи акций. Правительством были предприняты меры по усилению контроля за учреждением акционерных компаний, однако это уже не смогло предотвратить биржевой крах. Несколько громких банкротств «дутых» акционерных обществ привели к резкому падению спроса на акции, акции стали продаваться за половину номинала и даже меньше.

В 1856—1858 гг. поражения в Крымской войне способствовали оживлению российской промышленности. Интенсивный выпуск новых ассигнаций и уменьшение банковских процентов содействовали появлению свободных капиталов, что привело к ажиотажному спросу на акции вновь создававшихся компаний. Журнал «Вестник промышленности» так описывал сложившуюся ситуацию: «Не успеет составиться новая акционерная компания, смотришь — все ее акции разобраны нарасхват до дня официальной продажи, и тотчас же начинают ходить из рук в руки с надбавкой. В Петербурге... желающие получить акции образовавшегося в Москве страхового от огня общества собрались еще с вечера — накануне дня раздачи у дверей комнаты, прождали целую ночь, и при открытии дверей только весьма немногие получили желанные бумаги. Народу собралось множество, началась теснота, давка, были и такие, которым сделалось дурно, другие принуждены были вылезть в окно, потому что назад протесниться было невозможно». Нечто подобное происходило и при подписке на акции других компаний.

Горячка приняла такие  размеры, что даже возник проект создания специального акционерного общества страхования возможных убытков по акциям вновь открывавшихся компаний.

Все это, в свою очередь, привело  к биржевому подъему. На Санкт-Петербургской  бирже активизировалась игра с акциями новых предприятий. Акции всех обществ в этот момент были высоколиквидны, т. е. легко продавались и покупались, заменяя иногда наличные деньги и облигации. Среди бумаг появились и свои фавориты вроде акций обществ «Золотое руно», «Сельский хозяин», «Кавказ и Меркурий», «Первое страховое общество». Курс акций последнего за непродолжительное время поднялся с 400 до 845 руб.

Все это закончилось однако достаточно быстро, уже в 1859 году отлив денежных средств за границу явился основной причиной кризиса конца 50-х годов. Слухи о намечающихся реформах и понижение процентных ставок в русских казенных банках обусловили возврат иностранных капиталов к себе на родину. Еще большему снижению курса акций способствовал выпуск 5-процентного внутреннего займа. К тому же, банки прекратили выдачу ссуд под залог, потому что  подошли сроки уплаты взносов за акции, купленные ранее в рассрочку. Падение курса заставило акционеров обратить внимание на действия правлений, в которых обнаружилось множество нарушений и злоупотреблений. Печать наполнилась взаимными обвинениями, порой перераставшими в скандалы. Как следствие, перестали продаваться и покупаться вообще  акции многих компаний. Биржа вновь вернулась к торговле преимущественно векселями и государственными бумагами, акции почти не обращались.

Литература

1. Небольсин Г. П. Акционерное общество России // Журнал Современник – М., 1874. - № 4. – С. 1
2. Левин И. И. Акционерные банки России // Журнал  Русские ведомости – М., 1917. - № 8. – С. 17