Организация деятельности Европейской системы центральных банков

1. Главные операции рефинансирования играют центральную роль в регулировании процентных ставок, управлении объемом ликвидности на рынке и разъяснении смысла проводимой ЕЦБ кредитно-денежной политики.

 

Именно эти операции обеспечивают основную часть рефинансирования частного сектора.16

Отличительные черты главных операций рефинансирования состоят в следующем:

• «работают» лишь в одном направлении, в сторону передачи частному сектору дополнительных ликвидных средств;

• проводятся регулярно, каждую неделю;

• имеют обычно срок погашения, составляющий две недели;

• операции осуществляются децентрализованно, через Национальные центральные банки;

• доступ к ним предоставляется на основе стандартных тендеров;

• все контрагенты, отвечающие общим критериям участия в тендерах, могут представлять заявки на участие в них;

• в качестве залога принимаются активы как первой так и второй категории.

2. Долговременные операции рефинансирования призваны обеспечить требуемый уровень рефинансирования долгосрочных операций. Они не служат средством регулирования процентных ставок и предоставляются на основе текущих рыночных ставок, поэтому обычно проводятся тендеры на основе варьируемых процентных ставок. Лишь при исключительных обстоятельствах ЕСЦБ может проводить тендеры на основе фиксированных процентных ставок. Используя эти операции, ЕСЦБ не намерен оказывать какое-либо давление на денежный рынок, и будет выступать как обычный получатель ссудного процента. Объем этих операций ограничен и относительно невелик.

Отметим отличительные черты долговременных операций рефинансирования:

• служат средством предоставления ликвидности;

• проводятся регулярно, каждый месяц;

• имеют обычно срок погашения, составляющий три месяца;

• осуществляются децентрализованно, через Национальные центральные банки;

• проводятся на основе стандартных тендеров;

• все контрагенты, отвечающие общим критериям участия в тендерах, могут подавать заявки на участие в них;

• в качестве залога, в принципе, могут приниматься активы и первой, и второй категорий. Однако с согласия Совета Управляющих ЕЦБ Национальные центральные банки имеют право накладывать определенные ограничения, касающиеся как размера, так и состава залога.

3. Обратные операции «точной настройки» проводятся с использованием инструмента обратных трансакций (путем проведения дополнительных обратных сделок, продажи и покупки активов на условиях простых форвардных сделок), кроме того, ЕСЦБ может принимать вклады и проводить валютные операции «своп». Цель данных операций – оказать воздействие на положение с ликвидностью на рынке и процентные ставки, в частности, чтобы сгладить влияние неожиданных изменений в объеме ликвидности на рынке на процентные ставки. Потенциальная важность быстрых действий обусловливает стремление ЕСЦБ сохранить высокую степень гибкости в выборе процедур и конкретных форм данного типа операций.

Обратные операции «точной настройки» имеют следующие особенности:

• могут применяться как для предоставления, так и для изъятия ликвидных средств;

• могут быть как регулярными, так и не регулярными;

• имеют срок погашения априори, который не регламентируется;

• операции, имеющие целью предоставление ликвидности, обычно проводятся на основе быстрых тендеров, хотя при этом не исключена и возможность применения двусторонних процедур;

• операции, имеющие целью поглощение ликвидности, как правило, проводятся через двусторонние процедуры;

• обычно осуществляются децентрализованно, через Национальные центральные банки (при исключительных обстоятельствах Совет Управляющих ЕЦБ может принять решение о проведении двусторонних обменных операций непосредственно ЕЦБ);

• ЕСЦБ может отобрать ограниченное число контрагентов для проведения данного типа операций;

• в качестве залога принимаются активы как первой, так и второй категории.

4. Структурные обратные операции относятся к прерогативе ЕСЦБ и осуществляются путем эмиссии долговых сертификатов, обратных сделок, покупки и продажи активов на условиях простого форварда. Эти операции проводятся на открытом рынке с целью корректировки структурного положения ЕСЦБ в отношении частного сектора. 17

Они характеризуются следующими моментами:

• осуществляются с целью предоставления ликвидности;

• проводятся регулярно или не регулярно;

• имеют срок погашения, который априори не регламентируется;

• проводятся на основе стандартных тендеров;

• осуществляются децентрализованно, через Национальные центральные банки;

• все контрагенты, отвечающие общим критериям, могут подавать заявки на участие в данном типе операций;

• в качестве залога принимаются активы как первой, так и второй категории.

При проведении антиинфляционной политики ЕСЦБ опирается и на такой инструмент, как минимальные резервные требования к кредитным учреждениям. Эти требования выполняют две взаимосвязанные функции: стабилизации процентных ставок денежного рынка и оказания влияния на структуру ликвидности банковской системы. Механизм минимальных резервных требований оставляет значительные возможности для регулирования ликвидной позиции банков рыночными методами на ежедневной основе, позволяет проводить краткосрочные арбитражные операции и поддерживать необходимый уровень прибыльности. Это достигается тем, что резервные требования ЕСЦБ к кредитным учреждениям должны быть выполнены исходя из средней за месяц, а не ежедневной позиции. При этом соответствующий месяц начинается с 24-го календарного дня каждого месяца и заканчивается на 23-й день следующего месяца.

Система минимальных резервных требований, функционирующая в странах «зоны евро», опирается на следующие принципы:

Во-первых, резервные требования применяются ко всем кредитным институтам.

Во-вторых, резервное требование к каждому конкретному кредитному институту устанавливается путем применения резервной ставки (в настоящее время – 2%) к обязательствам в формах:

1) депозитов овернайт;

2) депозитов с согласованными  сроками погашения или погашаемых  при уведомлении со сроком  до двух лет;

3) аналогичных в смысле  срока погашения долговых ценных  бумаг;

4) ценных бумаг денежного  рынка.

В-третьих, при установлении суммы резервных требований предусмотрен следующий порядок расчетов. Если кредитное учреждение не в состоянии представить подтверждение по сумме обязательств в форме долговых ценных бумаг со сроком до двух лет и ценных бумаг денежного рынка, разрешается применять стандартный расчет исходя из 10% от суммы вышеуказанных обязательств. При исчислении конечного резервного требования каждый кредитный институт может сделать вычет из полученного по закону результата в размере 100 тысяч евро. На хранящиеся на счетах ЕСЦБ обязательные резервы начисляются проценты на уровне средней ставки для основных операций по рефинансированию, - т. е. в соответствии с рыночными условиями.

В-четвертых, кредитный институт вправе обратиться к Национальному центральному банку страны – члена ЕСЦБ, для которой он является резидентом, за разрешением выполнять резервные требования через посредника.

Проведение ЕСЦБ комплексной антиинфляционной политики позволило обеспечить стабильность цен при переходе к единой валюте.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

         

Идея создания экономического валютного союза в Европе насчитывает уже более полувека. В 1952 году ведущие политики Европы основали Европейское объединение угля и стали (ЕОУС). В его состав вошли шесть стран - Бельгия, Германия, Франция, Италия, Люксембург и Нидерланды.

Те же шесть стран создали Европейское Экономическое Сообщество (ЕЭС) и Европейское Сообщество по атомной энергии (Евроатом) в 1958 году. На протяжении многих лет эта сеть экономических взаимоотношений укреплялась став в 1993 году Европейским Союзом (ЕС).

Основной целью образования Европейского Cоюза стало создание единого рынка для более 370 миллионов европейцев, обеспечивающего свободу перемещения людей, товаров, услуг и капитала. Среди целей создания Европейского валютного союза можно выделить такие как:

• облегчение взаиморасчетов между странами участницами;
• стабилизация валютных курсов, а также появление единой крепкой и устойчивой европейской валюты, которая бы смогла на равных конкурировать с долларом на мировых рынках.

Для достижения основной цели ЕСЦБ решает следующие конкретные задачи:

• определение и проведение единой денежно-кредитной политики;
• хранение и управление официальными валютными резервами стран-участниц, а также осуществление валютных операций;
• обеспечение правильного функционирования платежно-расчетных систем.

Европейская система центральных банков включает в себя Европейский центральный банк и Национальные центральные банки стран - участниц «зоны евро».

Руководящими органами ЕЦБ являются Совет Управляющих, Исполнительная Дирекция и Генеральный Совет.

Совет Управляющих ЕЦБ уполномочен разрабатывать кредитно-денежную политику, а Исполнительная Дирекция – претворять ее в жизнь. В той мере, в какой это возможно и целесообразно, Европейский центральный банк прибегает к использованию возможностей Национальных центральных банков.

Основные инструменты денежной политики ЕСЦБ: проведение операций на открытом рынке, регулирование дисконтной ставки путем проведения депозитно-ссудных сделок и установление минимальных резервных требований для кредитных институтов.

Европейская система центральных банков является уникальной в своем роде банковской системой, работа которой будет оказывать существенное влияние на тенденции развития мирового финансового рынка в начале XXI века.

Эффективное централизованное денежно-кредитное регулирование, осуществляемое Европейским центральным банком, способствовало появлению новых тенденций в экономике стран зоны евро. Одним из самых заметных последствий деятельности ЕЦБ является обеспечение условий для введения наличного евро. В этой связи необходимо отметить один из значительных результатов интеграции, связанный с деятельностью ЕЦБ и введением евро, – устранение валютных рисков. Это способствовало существенному углублению интеграции финансовых рынков и их активизации, а также расширению инвестиционной деятельности между отдельными странами зоны евро. Другим важным следствием усиливающейся интеграции является наметившееся сближение рынков ценных бумаг в зоне евро.

 

Список литературы

 

1. Белоглазовой Г. Н. Деньги. Кредит. Банки. - М.: Высшее образование,    2009   
2. Борко Ю. Европейский союз: углубление и расширение интеграции //                 МЭиМО. 2010. №8.
3. Буторина О. Перспективы евро в качестве международной валюты // Рынок ценных бумаг. 2010. № 14.
4. Буторина О. Экономический и валютный союз ЕС в мире. Теория и практика / Доклады Института Европы. М., 2010. № 85.
5. Денисова М.В. Европейская система центральных банков // Банковское дело, 2009. №6.
6. Долгов С. Единая валюта стран Европейского союза — евро: проблемы и перспективы // Деньги и кредит. 2008. №7.
7. Евроденьги: Европейский Центральный банк./Перевод Родниной Т.А. «Су Динеро» №153, 03.01.2009
8. Курочкин Д. Евро: новая валюта для старого света. Проблемы становления и перспективы развития Европейского экономического и валютного союза. М., 2010.
9. Новиков Д. Сетевые структуры и организационные системы. М., 2008.
10. Пищик В. Роль евро в трансформации международной валютно-финансовой системы // Рынок ценных бумаг. 2010. №9.
11. Смыслов Д. Куда идет мировая валютная система // МЭиМО. 2009.
12. Черковец О. Европейский союз: уроки интеграции. Экономист, №10, 2008.
13. Шемятенков В. Евро: две стороны одной монеты. М., 1998.2в.Шемятенков В. Европейская интеграция. М., 2009.
14. Шмелев В.В. Рынок евровалют и его финансовые инструменты. Деньги и кредит, 2010. №1.
15. http://www.ecb.int/