Организационная структура брокерских фирм

23

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Организация биржевой торговли»

Вариант №21

                                                                                              Исполнитель:

                                                                                              Пискунова Ольга Николаевна

                                                                                               специальность            МиМ

                                                                                               группа                         509

                                                                                               № зачетной книжки   05МАД13312

                                                                                               Руководитель    

                                                                                               Каменева Нина Григорьевна

Москва 2010

Содержание

Введение…………………………………………………………………………..3

1.      Понятие «фьючерсная сделка»……………………………………………5

1.1.           Организация фьючерсной торговли………………………………..5

1.2.           Фьючерсный контракт………………………………………………7

1.3.           Основные признаки биржевой фьючерсной торговли и

1.4.           факторы, влияющие на ее развитие………………………………..9

1.5.           Хеджирование фьючерсных сделок………………………………11

2.     Организационная структура брокерских фирм………………………....15

3.     Задача……………………………………………………………………...20

4.     Тест………………………………………………………………………...21

Заключение………………………………………………………………………22

Список литературы……………………………………………………………...23             

Введение

Актуальность темы работы обусловлена тем, что вот уже более двух десятилетий в странах Запада срочный рынок, и в частности рынок фьючерсов, выступает как полноправный элемент финансового рынка. В России эта сфера деятельности еще относительно молода и находится лишь в стадии развития, в то время как в индустриальных странах срочные сделки уже давно являются финансовым инструментом, широко применяемым для страхования от рыночного риска и не исключающим при этом возможности получения прибыли.

Фьючерсными  называют сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара. При этом такие сделки в отличие от сделок на реальный товар не предусматривают обязательства сторон поставить или принять реальный товар (в срок, обусловленный контрактом), а предполагают куплю и продажу прав на товар (бумажные сделки).

Ныне фьючерсные биржи преобладают и действуют практически во всех странах Запада. Они позволяют быстрее реализовывать товар, уменьшать риск потерь от неблагоприятных изменений цен, ускорять возврат авансированного капитала в денежной форме в количестве, максимально близком первоначально авансированному капиталу, плюс соответствующую прибыль.

Кроме того, фьючерсная торговля позволяет ускорять возврат авансированного капитала в денежной форме в количестве, максимально близком первоначально авансированному капиталу плюс соответствующая прибыль. При этом происходит своеобразное разделение функций между банком и биржей: банк кредитует только ту часть товарной стоимости, которая, по его мнению, будет возмещена независимо от конъюнктурных колебаний, а фьючерсная биржа покрывает разницу между банковским кредитом и ценой реализации товара. Фьючерсная торговля обеспечивает экономию резервных средств, которые предприниматель держит на случай неблагоприятной конъюнктуры.

На основании вышеизложенного, думается, что выбранная для написания контрольной работы тема достаточно актуальна в нынешнее время.

Объектом исследования в контрольной работе является фьючерсная сделка, предметом исследования - фьючерсные торговли.

Цель контрольной работы: раскрыть сущность фьючерсной сделки.

Для достижения поставленной цели предлагается решить следующие задачи:

1.Понятие «фьючерсная сделка»

1.1.Организация фьючерсной торговли

1.2.Фьючерсный контракт

1.3.Основные признаки биржевой фьючерсной торговли и факторы, влияющие на ее развитие

1.4.Хеджирование фьючерсных сделок

2. Организационная структура брокерских фирм

1.      Понятие «фьючерсная сделка»

1.1 Организация фьючерсной торговли

Фьючерсные сделки заключаются на определенное число контрактов, а не на количество товара (количество товара определяется числом заключенных контрактов) и только на один стандартный вид товара, установленный данной биржей. Это так называемый базисный сорт. Иногда, помимо базисного сорта, биржа устанавливает еще несколько сортов, которые могут заменять базисный сорт. Расчет при этом производится на основе котировки базисного сорта со скидкой (дисконтом) по установленным нормам за товар более низкого сорта с надбавкой (премией) за товар более высокого сорта. Продавцу предоставляется право выбора сорта товара, предлагаемого к поставке (в пределах допустимого по общим условиям).

Инфраструктура фьючерсного рынка состоит из трех частей.

1. Биржи - места для торговли. Биржа - это некоммерческая организация, основная цель деятельности которой - организация и координация работы всех подразделений, обеспечивающих функционирование фьючерсного рынка (расчетной палаты биржевых складов, членов биржи и расчетной палаты, независимых центров анализа качества биржевого товара и других).

2. Расчетной палаты, являющейся центральным звеном биржевой инфраструктуры. Она является органом, гарантирующим исполнение обязательств по биржевым контрактам (фьючерсам) и осуществляющим расчеты между участниками биржевой торговли. Поэтому при расчетах стороны сделок берут обязательства именно перед расчетной палатой. Расчетная палата организует все расчеты по операциям с фьючерсными (биржевыми) контрактами и осуществляет функцию оперативного регулирования биржевой торговли, цель которого - обеспечение сбалансированности фьючерсного рынка. Кроме того, в функцию расчетной палаты входит контроль за поставкой товаров (контролируется передача варрантов). Но привлечением вкладов и выдачей кредитов расчетная палата не занимается.

3. Системы биржевых складов, представляющих собой отдельные совершенно независимые от биржи юридические лица, зарегистрированные на бирже и включенные в список официальных биржевых складов. Такие склады осуществляют хранение товаров, поступающих в качестве исполнения обязательств по фьючерсным контрактам, в строгом соответствии с условиями, установленными биржей.

При заключении сделки и покупатель, и продавец контракта вносят гарантийный задаток, взнос, являющийся финансовым обеспечение способности покупателя и продавца выполнить обязательства по фьючерсному контракту - продать или купить товар, если позиция не компенсирована к моменту истечения срока контракта. Размер его устанавливается Расчетной палатой и дифференцируется в зависимости от типа продавца (производитель, посредник и т.п.). При неустойчивости рынка обычно требуется больший взнос, при стабильности рыночной конъюнктуры взнос меньше. Кроме того, различают взносы на хеджевые и спекулятивные счета. На хеджевые счета, как менее рискованные, биржи и брокерские фирмы обычно устанавливают меньшие размеры взносов. На величину задатка влияют также степень нестабильности цен и время, остающееся до момента поставки товара. Величина гарантийного задатка устанавливается от 5 до 18% стоимости контракта. В месяц поставки товара по контракту гарантийный задаток может достигать 100% стоимости товара.

На фьючерсных рынках кроме получения прибыли от роста цен при покупке фьючерсных контрактов  или падения цен при их продаже можно извлечь выгоду из спрэда, т.е. разницы цен при одновременной покупке и продаже двух разных фьючерсных контрактов на один и тот же товар. Начиная такую операцию, участник торгов учитывает в большей мере соотношение цен на два контракта, чем абсолютные их уровни. Контракт, расцененный как дешевый, он покупает, в то время как контракт, оказавшийся дорогим, продает. Если движение цен на рынке идет в ожидаемом направлении, биржевой игрок получает прибыль от изменения в соотношении цен на контракты. Такие сделки менее рисковые и защищены по своей природе, и, таким образом, менее рискованны, чем простые фьючерсные сделки. Спрэдинг практически всегда может обеспечить защиту от потерь, связанных с неожиданными колебаниями цен или их крайней неустойчивостью.

1.2 Фьючерсный контракт

Предметом фьючерсной сделки является фьючерсный контракт - документ, определяющий права и обязанности на получение или передачу имущества (включая деньги, валютные ценности и ЦБ) или информации с указанием порядка такого получения или передачи. При этом он не является ценной бумагой. Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или, согласно биржевой терминологии, ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован, либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом. В подавляющем большинстве случаев имеет место компенсация и лишь по 1-3% контрактов поставляются физические товары. Поставка товаров на фьючерсных биржах разрешена в определенные месяцы, называемые позициями. Например, на Нью-Йоркской бирже кофе, какао и сахара она разрешена только в марте, мае, июле, сентябре и декабре, причем продавец может поставить товар в любой день месяца. Однако продавцы биржевых контрактов идут на поставку товара по ним лишь в особые случаи, так как это связано с дополнительными затратами по сравнению с его продажей на рынке реального товара. При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности, а продавец передать продаваемые им ценности. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения.

Для максимального ускорения заключения срочных сделок, облегчения ликвидации контрактов и упрощения расчетов по ним существуют полностью стандартизированные формы фьючерсных контрактом. Каждый фьючерсный контракт содержит установленное правилами биржи количество товара. Например, по сахару - 50 т, каучуку, меди, свинцу и цинку - 25 т, кофе - 5 т и т.д. Отклонение фактического веса от контрактного не должно превышать 3%.

При заключении фьючерсного контракта согласовываются только два основных условия: цена и позиция (срок поставки). Все другие условия стандартны и определяются биржевыми правилами.

Срок поставки по фьючерсному контракту устанавливается определением длительности позиции. Например, стандартный контракт Лондонской и других бирж по каучуку может быть заключен на каждый отдельный последующий месяц - месячную позицию; на сахар, какао, медь, цинк, олово, свинец - на каждую последующую трехмесячную позицию. Все фьючерсные контракты в отличие от контрактов на реальный товар в обязательном порядке должны быть немедленно зарегистрированы в расчетной палате, имеющейся при каждой бирже. После регистрации фьючерсного контракта члены биржи - продавец и покупатель - больше не выступают в отношении друг друга как стороны, подписавшие контракт. Они имеют дело только с расчетной палатой биржи. Каждая сторона может в одностороннем порядке в любой момент ликвидировать фьючерсный контракт путем заключения офсетной сделки на такое же количество товара. Ликвидация фьючерсного контракта предполагает уплату расчетной палате либо получение от нее разницы между ценой контракта в день его заключения и текущей ценой.

Если фьючерсный контракт не был ликвидирован до истечения его срока путем заключения офсетного контракта, то продавец  может поставить реальный товар, а покупатель принять его на условиях, определяемых правилами данной биржи. В этом случае продавец должен не позднее, чем за 5 биржевых дней до наступления срочной позиции послать через брокера в расчетную палату биржи извещение (называемое  в США "нотис", в Англии - "тендер") о своем желании сдать реальный товар. На следующий день Расчётная палата выбирает покупателя, который раньше всех купил контракт, и направляет ему через его брокера извещение о поставке, одновременно информируют брокера продавца, кому предназначается товар. Покупатель, пожелавший принять реальный товар по контракту, получает складское свидетельство против чека, выписанного в пользу продавца. Поставкой реального товара завершается ограниченное число фьючерсных сделок (менее 2%). 

1.3 Основные признаки биржевой фьючерсной торговли и факторы, влияющие на ее развитие

Основными признаками фьючерсной торговли служат:

- фиктивный характер сделок, при котором купля-продажа совершается, но обмен товаров практически полностью отсутствует. Целью сделок является не потребительная, а меновая стоимость товара;

- преимущественно косвенная связь с рынком реального товара через хеджирование, а не через поставку товара;

- полная унификация потребительной стоимости товара, представителем которого потенциально служит биржевой контракт, непосредственно приравниваемый к деньгам и обмениваемый на них в любой момент. В случае поставки по фьючерсному контракту продавец имеет право поставить товар любого качества и происхождения в рамках, установленных правилами биржи;

- полная унификация условий в отношении количества разрешенного к поставке товара, места и сроков поставки;

- обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, т.к. они заключаются не между конкретным продавцом и покупателем, а между ними или даже между их брокерами и расчетной палатой, берущей на себя роль гаранта выполнения обязательств сторон при покупке или продаже ими биржевых контрактов.

На биржевую фьючерсную торговлю оказывает влияние множество факторов. Это - изменения, происходящие в условиях развития экономики в целом, в международной торговле отдельными товарами в осуществлении самой биржевой торговли. Циклический характер воспроизводства оказывает прямое воздействие на динамику биржевой торговли. В условиях спада обостряется конкурентная борьба, ускоряются интеграционные процессы и вместе с тем активизируются усилия бирж по внедрению новых товаров и методов торговли. Однако, цикличность в биржевой торговле не находится в строгом соответствии с промышленным циклом в силу целого ряда причин, в частности особенностей производства сельскохозяйственной продукции (основной массы биржевых товаров), которое подчиняется помимо общих своим собственным законам и т.д. Торговля сельскохозяйственными товарами тормозится во время затяжных рецессионных периодов перепроизводства. В это время цены относительно снижаются и стабилизируются. В то время как непредвиденные стихийные бедствия (засуха, наводнения и т.д.) обычно приводят к существенному увеличению объема сделок.

Также одним из определяющих условий развития фьючерсных бирж является состояние валютно-финансовой системы, а также наличие достаточных финансовых ресурсов. Как правило, фьючерсные биржи создаются в ведущих финансовых центрах, где имеются широкие возможности для финансирования торговли и спекуляции биржевыми товарами, являющимися при активной фьючерсной торговле удобными объектами залоговых операций. Без банковского кредитования, а также без достаточной массы свободных денежных средств, не находящих прибыльного производительного применения. В то же время по мере роста массы свободных денежных средств, обесценивающихся в связи с инфляцией, расширение биржевого оборота становится важным элементом функционирования всего рыночного хозяйства.

Валютная неустойчивость также влияет на темпы роста биржевой торговли. Переход к системе свободно конвертируемых валют с конца 50-х годов способствовал заметному ускорению темпов прироста фьючерсной торговли. Отход от золотовалютного стандарта в конце 60-х - начале 70-х гг., распространение системы "плавающих" курсов валют увеличили риски, связанные с осуществлением торговых сделок, и непосредственно привели к резкому росту биржевых операций, включая сделки с валютами.

Определённое воздействие на развитие биржевой торговли оказывает также тенденция к увеличению степени переработки сырья в странах-экспортерах.

Расширение оборота и географии фьючерсной торговли является дополнительным фактором роста ее объема. Концентрация биржевой торговли и совершенствование ее структуры обеспечили появление новых функций фьючерсных бирж, дальнейшее расширение биржевого оборота.

1.4 Хеджирование фьючерсных сделок

Одной из целей, преследуемых участниками сделок при заключении сделок на бирже, является страхование от возможного изменения цен (хеджирование).

Такие операции проводятся как с реальным товаром, так и с фьючерсными контрактами, но при спекулятивных операциях с фьючерсными контрактами между продавцом и покупателем не производится непосредственно никаких расчетов. Как уже отмечалось, для каждого из них противоположной стороной сделки является расчетная палата биржи. Она выплачивает выигравшей стороне и соответственно получает от проигравшей стороны разницу между стоимостью контракта в день его заключения и стоимостью контракта к моменту исполнения. Фьючерсная сделка может быть ликвидирована (не обязательно по окончании срока контракта, а в любой момент) путем уплаты разницы между продажной ценой контракта и текущей ценой в момент его ликвидации. Это называется выкупом ранее проданных или продажей ранее купленных контрактов. Спекулянтов, которые играют на срочной бирже на повышении цен, называют "быки", а спекулянтов, которые играют на понижении, - "медведи".

Фьючерсные сделки обычно используются для страхования-хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. К хеджированию прибегают также фирмы, покупающие или продающие товары на срок на бирже реального товара или вне биржи. Операции хеджирования состоят в том, что фирма, продавая реальный товар на бирже или вне ее с поставкой в будущем, принимая во внимание существующий в момент заключения сделки уровень цен, одновременно совершает на срочной бирже обратную операцию, то есть покупает фьючерсные контракты на тот же срок и на то же количество товара. Фирма, покупающая реальный товар с поставкой в будущем, одновременно продает на бирже фьючерсные контракты. После сдачи или соответственно приемки товара по сделке с реальным товаром осуществляется продажа или выкуп фьючерсных контрактов. Таким образом, фьючерсные сделки страхуют сделки на покупку реального товара от возможных убытков в связи с изменением цен на рынке на этот товар. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Поэтому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец реального товара - хеджирование покупкой.

Хеджирование продажей ("короткое" хеджирование) - это продажа на срочной бирже фьючерсных контрактов при закупках равного количества реального товара с целью страхования от риска падения цен к моменту поставки реального товара. "Короткое" хеджирование обычно применяется для обеспечения продажной цены реального товара, который находится или будет находиться в собственности торговца, фермера, перерабатывающей или добывающей сырье фирмы. Например, торговец-перепродавец (посредник, дилер, агент) покупает большие количества сезонного товара (зерно, какао-бобы, каучук и пр.) в определенный, обычно сравнительно короткий срок для того, чтобы затем обеспечить полную и своевременную поставку товара по заказам своих потребителей. Не прибегая к хеджированию, он может понести убытки при последующем возможном снижении цен на его товары, находящиеся на складе. Чтобы избежать этого или свести риск до минимума, он одновременно с закупкой реального товара (безразлично на бирже или непосредственно в производящих странах) производит хеджирование продажей, то есть заключает на бирже сделку на продажу фьючерсных контрактов, предусматривающих поставку такого же количества товара. Когда торговец перепродает свой товар потребителю, предположим, по более низкой цене, чем он купил, он терпит убыток по сделке с реальным товаром. Но он одновременно выкупает ранее проданные фьючерсные контракты по более низкой цене, в результате чего получает прибыль. К хеджированию продажей прибегают часто и непосредственные потребители биржевых товаров (какао-бобов, каучука и др.) в тех случаях, когда они покупают эти товары на срок.

Хеджирование покупкой ("длинное" хеджирование) - это покупка фьючерсных контрактов с целью страхования цен на продажу равного количества реального товара, которым торговец не владеет, с поставкой в будущем. Цель этой операции состоит в том, чтобы избежать любых возможных потерь, которые могут возникнуть в результате повышения цен на товар, уже проданный по зафиксированной цене, но еще не закупленный. Например, мукомольное предприятие заключило контракт на продажу муки по согласованной цене с поставкой через два месяца. Однако за недостатком складских помещений оно вынуждено отложить закупку пшеницы до даты поставки с учетом времени, необходимого для помола, упаковки и транспортировки. Опасаясь, что к моменту закупки пшеницы цены могут подняться, мукомольное предприятие покупает достаточное для покрытия его сделки количество фьючерсных контрактов на срочной бирже. Коли цена на пшеницу повысится к тому времени, когда оно будет закупать зерно для помола, оно потеряет на сделке с реальным товаром, но в то же время продаст свои фьючерсы по более высокой цене на срочной бирже и использует полученную прибыль для покрытия убытков, но сделке с реальным товаром. Тот же результат будет достигнут и в случае, если цены на пшеницу к моменту закупки снизятся: мукомольное предприятие понесет убытки на срочной бирже, но получит прибыль при закупке реального товара.

2.      Организационная структура брокерских фирм.

Организационная структура и штат брокерской фирмы, оплата занятых в ней лиц устанавливаются ее владельцем или руководителем в зависимости от уровня доходности фирмы. В  штат брокерской  фирмы  могут входить ее руководитель (старший брокер), брокеры и необходимый технический персонал. Руководитель брокерской конторы и брокеры назначаются членом биржи, открывшим брокерскую контору, если иное не предусмотрено контрактом между брокерской конторой и членом биржи.

Брокеры, как правило, специализируются на операциях с определенными видами товаров или товарными группами. Исходя из этого и формируется организационная структура брокерской фирмы.

Перед назначением руководитель брокерской фирмы и брокеры должны выдержать квалификационный экзамен, организуемый один раз в год биржевым комитетом, а такие пройти регистрацию и получить разрешение на ведение биржевых операций, как с реальным товаром, так и по сделкам на срок. Помимо регистрации в государственных органах руководитель брокерской компании и брокеры регистрируются также биржевым комитетом той биржи, при которой открыта данная брокерская фирма или компания.

Для того чтобы быть допущенным к квалификационному экзамену, необходимо представить две рекомендации членов биржи, которые должны письменно засвидетельствовать высокую компетентность претендента в избранной специальности, его знание рынка и незапятнанную коммерческую репутацию! Члены биржи несут ответственность за данные ими рекомендации. В случае серьезных проступков со стороны руководителя брокерской фирмы или брокеров на членов биржи, давших им свои рекомендации, могут быть наложены соответствующие взыскания.

Число брокеров в брокерской фирме определяется открывшим ее членом биржи по согласованию с биржевым комитетом исходя из размеров биржевого оборота и величины пая, внесенного членом биржи в уставный фонд.

Брокеры работают по срочному контракту с брокерской фирмой, если иное не предусмотрено договором между брокерской фирмой и открывшим ее членом биржи.

Структурное построение брокерской фирмы, как и любой другой организации, действующей в условиях рынка, должно:

      всемерно способствовать решению тех целей и задач, которые определены учредительными документами. Это значит, что в структуре должны обязательно быть подразделения, деятельность которых направлена на выполнение этих задач;

      обеспечивать оптимальное сочетание и координацию деятельности всех подразделений фирмы;

      обеспечивать однонаправленность деятельности  каждого подразделения на конечные результаты работы этой фирмы в целом;

      быть гибким, т. е. заключать в себе элементы развития и адаптации к новым изменяющимся условиям и внешней среде.

Таковы общие принципы. Конечно, сама по себе структура не обеспечит выполнения вышеперечисленных условий. Многое зависит от уровня компетентности брокеров, работающего персонала и особенно от руководителей фирмы, от разработанной системы оплаты труда.

Основными задачами групп брокеров-приемщиков заказов от покупателей и продавцов биржевого товара являются:

      своевременное выполнение заказов клиентов по закупке продаже биржевых товаров (контрактов) на товарной бирже;

      анализ конъюнктуры биржевого и внебиржевого рынков с целью закупки-продажи биржевых товаров (контрактов) по наиболее выгодным ценам.

Функции групп брокеров-приемщиков заключаются в:

      выполнении и анализе поручений руководства фирмы и заказов фирмы и заказов клиентов по закупке-продаже биржевых товаров (контрактов);

      подготовке заявок для участия в биржевых торгах; заключении сделок на биржевом и внебиржевом рынках; подготовке отчетов о совершенных сделках; уведомлении клиентов о заключении для них сделок или невозможности исполнения их заказов;

      представительстве брокерской фирмы на товарной бирже и действиях от имени этой фирмы;

      информировании   подразделений  брокерской  фирмы  о конъюнктуре биржевого рынка;

      изучении отечественной и зарубежной практики биржевых операций и брокерской деятельности.

Отдел по взаимосвязям с другими организациями и подразделениями взаимодействует в:

      области определения стратегии закупок и продаж — с торгово-закупочными организациями;

      области страхования биржевых операций — с организациями кредитования и страхования;

      области финансирования различных проводимых биржевых операций — с расчетным центром товарных бирж, организациями кредитования и страхования;

      области договорно-правовой работы — с юридическим отделом фирмы;

      области анализа конъюнктуры рынка — со всеми подразделениями брокерской фирмы.

Основным органом зарубежных брокерских фирм, таких, как ФКМ в США, является центральный офис. Обработка данных, ведение учета, перевод маржи осуществляются обычно в центральном офисе. Организационная структура ФКМ может быть следующей:

      Отдел новых счетов — новые счета появляются у ФКМ через исполнителей счетов, оперирующих из местных отделений. Исполнитель счетов обеспечивает правильное и аккуратное заполнение документов новым клиентом и передает эти документы в отделение новых счетов в центральном офисе. В отделе новых счетов проверяют документы и финансовое состояние клиента и потом присваивают новому клиенту номер счета.

      Отдел маржи — после открытия счета этот отдел устанавливает требования по марже для клиента и разрешает ему торговлю. После начала операций служащие отдела следят за состоянием счета и выписывают требования о пополнении маржи, если  необходимо.  Этот отдел  вместе с руководством фирмы принимает решения в случае дефицита на счете клиента, а также разрешает снимать средства со счета клиента.

      Отдел приказов — обеспечивает постоянную связь с биржей и исполнение всех приказов, поступающих из местных отделений. Приказы поступают в операционный зал по телеграфу или телефону, так как многие крупные брокерские фирмы используют собственные  телеграфные  системы  —  электронные коммуникационные сети, связывающие каждое отделение с операционным залом. Приказы принимаются исполнителем счетов и автоматически передаются на принимающую станцию в операционном зале, а бегун-посыльный передает их в яму. После исполнения приказ передается в местное отделение. Передача приказа занимает несколько минут. Приказы, более чувствительные ко времени и цене, обычно передаются по телефону сразу в операционный зал.

      В отдел обработки данных передаются после исполнения все приказы. Здесь сделки проверяются и вводятся в компьютер, который выдает отчеты по сделкам. Отчеты посылаются клиентам и их исполнителям счетов. Детали состояния счета также направляются исполнителю счетов и в отдел маржи. Отчеты по сделкам остаются в отделе клиринга.

      Отдел поставки занимается поставками и получением физического товара по форвардным и фьючерсным контрактам, а также расчетом наличными по тем фьючерсным контрактам, где не требуется физическая поставка. Этот отдел также выписывает нотисы на поставку, осуществляет платеж и информирует другие подразделения о процедуре и данных по поставке.

      Отдел продаж — это отдел, отвечающий за управление местными отделениями.

Среди других подразделений ФКМ можно выделить отделы маркетинга и исследований, а такие отдел управления персоналом, отдел учета, юридический отдел и ряд других. Организационная структура ФКМ может быть различна, но основные подразделения и их функции аналогичны.

3.      Задача

В соответствии с соглашением продавец опциона (автор) должен платить его владельцу компенсацию за каждый квартал (92 дня). Определить сумму компенсации за опцион. Если в установленный срок Лондонская межбанковская ставка (LIBOR) будет составлять 9%, сделочная ставка – 8%, а сумма капитала – 30 млн. долл., то компенсацию можно определить по формуле:

где R – сделочная процентная ставка – 8%;

      L – процентная ставка, LIBOR – 9%;

      D – число дней в периоде, за который начисляется процент, - 92;

      A – сумма капитала – 30 млн. долл.;

      B – число дней в финансовом году – 360.

Решение:

(8%-9%)×92×30.000.000/360×100= -766,667

Ответ: Сумма компенсации за опцион -766,667

4.      Тест

Что является высшим органом управления товарной биржей?

А. Общее собрание членов-участников.

Б. Президент биржи.

В. Местные органы государственной власти.

Г. Высшие органы государственной власти.

Ответ: А

Заключение

Становление биржевой торговли является первоочередной проблемой в оптовой торговле. Хотя Россия производит практически все товары, служащие предметом биржевой торговли,  в стране недостаточно развита даже биржевая торговля такими однородными товарами, как нефть, зерно, лес. Основное препятствие - сильное административное регулирование товарных потоков (в нефтяной промышленности - через прикрепление нефтеперерабатывающих предприятий к нефтяным компаниям, в С/Х - большой удельный вес государственных закупок и контроль со стороны региональных и местных властей и т.д.). Отсутствие биржевой торговли не позволяет экономическим агентам использовать «справедливые» ценовые ориентиры как точку отсчета.

Если учесть, что в мировой практике объемы срочных операций превосходят объемы сделок с немедленным исполнением, то можно предположить, что перспективы развития срочного рынка в России большие. Вопрос лишь в том, как скоро они могут реализоваться. Хотелось бы верить, что фьючерсная торговля получит свое развитие в нашей стране и со временем сможет стать реальным регулятором цен на товарных рынках страны.

Список литературы

1.                  В.А. Лялин, П.В. Воробьев Ценные бумаги и фондовая биржа. –М.,2000

2.                 Васильев Г.А., Каменева Н.Г. Товарные биржи. - М., "Высшая школа",       2000

3.                  Резго Г.Я., Кетова И.А. Биржевое дело: Учебник/Под ред. Г.Я. Резго. – М.: Финансы и статистика, 2003

4.                  Рынок ценных бумаг / Под ред.Е.Ф. Жукова – М., 2002