Небанковская модель рынка ценных бумаг: преимущества и недостатки функционирования

Вторую форму депозитов  составляют срочные вклады. Эти вклады в отличие от текущих вносятся на более длительные сроки. Вкладчику выплачивается в этом случае более высокий процент, банк же может располагать этими средствами более длительное время, увеличив доходы от процентов за счет ссуд, выданных под эти вклады. Срочные вклады являются промежуточными между текущими и сберегательными. Их отличие от сберегательных депозитов состоит в том, что они имеют строго обусловленный небольшой срок. Особенностью сберегательного вклада является свидетельство о наличии вклада – сберегательная книжка.

Использование иностранных  инвестиций является объективной необходимостью. Для эффективного развития экономики  страны национальных средств недостаточно, рано или поздно страна столкнется с необходимостью привлечения иностранных инвестиций.

Наша страна привлекает капитал, в основном, в форме прямых и портфельных инвестиций, в виде ссудных капиталовложений и путем  размещения облигационных займов на международном рынке капиталов.

В общем объеме иностранных  инвестиций преобладают прочие инвестиции, а именно кредиты. Так как кредитные  вложения рано или поздно подлежат возврату, то объем их оттока из России сопоставим с объемом притока. Т.е. эти вложения инвестициями можно  назвать с большой оговоркой.

Для улучшения ситуации в стране государство должно активно  привлекать прямые инвестиции, т.к. они  способствуют развитию производительных сил, увеличивают занятость, обеспечивают доступ к новым технологиям, способствуют росту экспорта и национального дохода.

Российская экономика  большую часть иностранных инвестиций получает из Кипра, Великобритании, Люксембурга, Германии. Капитал из этих стран  в основном направляется в добычу полезных ископаемых, обрабатывающие производства, финансовую деятельность.

Наиболее привлекательные  отрасли для иностранных инвестиций - это топливно-энергетический комплекс, обрабатывающие производства, оптовая  и розничная торговля, т.е. отрасли, имеющие гарантированный спрос  на внутреннем и внешнем рынке. Отрасли, ориентированные на внутренний рынок, испытывают нехватку иностранных инвестиций. Такие отрасли как обязательное социальное обеспечение, образование, здравоохранение и предоставление социальных услуг, сельское хозяйство практически не получают иностранных инвестиций.

В региональной структуре  наблюдается неравномерность распределения  иностранных инвестиций. Характерной  для региональной структуры иностранных  инвестиций в России является высокая  концентрация иностранного капитала в  столичных городах-мегаполисах и прилегающих к ним областях, в центральных районах европейской части страны. Недостаточный приток иностранного капитала характерен для северных, восточных и южных районов, которые наиболее нуждаются в инвестициях.

Итак, проблема привлечения  иностранных инвестиций весьма многогранна и имеет множество аспектов, поэтому требует к себе значительного внимания со стороны всех органов государственного управления.

 

№22. Виды облигаций, выпускаемых в РФ.

 

Облигация (лат. obligatio — обязательство; англ. bond — долгосрочная, note — краткосрочная) — эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Виды облигаций:

• Государственные облигации:

ГКО - Государственные  Краткосрочные Облигации;

ОФЗ - Облигации Федерального Займа;

• Облигации субъектов РФ и муниципальные облигации,
• Корпоративные облигации
• Ипотечные облигации
• Еврооблигации.

Государственные Краткосрочные Облигации (ГКО) — именные ценные бумаги, эмитируемые Министерством финансов с гарантией погашения в срок Центральным банком. Погашение облигаций производится перечислением номинальной стоимости ГКО на расчетный счет владельца, а доход образуется как разница между ценой погашения (номиналом) и ценой покупки.

Облигации Федерального Займа (ОФЗ) — облигации, выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации. Данные облигации являются купонными, т.е. по ним предусмотрены процентные выплаты по купонам. По некоторым выпускам ОФЗ в определенные даты предусматривается частичное погашение номинала (амортизация долга). Данные облигации попадают в категорию государственных облигаций. Все ОФЗ – среднесрочные. Место торговли – ММВБ. Вид дохода - фиксированная или переменная купонная ставка.

ОФЗ бывают следующих  видов:

• ОФЗ-ПК (с переменным купоном);
• ОФЗ-ПД (с постоянным доходом);
• ОФЗ-ФД (с фиксированным доходом);
• ОФЗ-АД (с амортизацией долга).

ОФЗ-ПК начали выпускать  в 1995г, а после кризиса 1998 выпуск был прекращен. Выплата купона осуществлялась раз в полугодие. Значение купонной ставки менялось и определялось средней  взвешенной доходности по ГКО за последние 4 сессии (торгов). ОФЗ-ПД начали выпускаться в 1998. Купон выплачивался раз в год и фиксировался на весь срок обращения. ОФЗ-ФД появились в 1999. Их выдавали владельцам ГКО и ОФЗ-ПК, замороженным в 1998 в порядке новации. Срок обращения 4-5 лет. Купон выплачивался ежеквартально. Ставка снижалась ежегодно (30% в первый год, 10% - конец срока). ОФЗ-АД – периодическое погашение основной суммы долга.

 

Облигации субъектов  РФ и муниципальные облигации.

 

Облигации субъектов  РФ – это документарная форма займов, выпускаемых правительствами субъектов как государственных органов. В 1992г. субъекты РФ получили право на получение ссуд из иных бюджетов, у коммерческих банков, а так же право выпускать займы на инвестиционные цели. В 1993—1996 гг. из 89 субъектов РФ правом выпуска займов воспользовались 60. Наиболее активными субъектами с хорошей кредитной историей являются Москва и Санкт-Петербург, их надёжность равносильна надежности облигаций правительства, но с более высоким процентом доходности.  Некоторые субъекты РФ выходили с еврооблигациями на международные финансовые рынки. Выпускаемые субъектами РФ займы контролируются федеральными органами, они регистрируются в Министерстве финансов РФ.

 

Муниципальные облигации – это ценные бумаги, выпускаемые органами местного самоуправления. Стоит заметить, что купонные выплаты по муниципальным и государственным облигациям не облагаются налогом.

Корпоративные облигации - эти ценные бумаги которые выпускают коммерческие организации. По доходности и условиям обращения относятся к самым привлекательным для частного инвестора. В настоящее время доходность таких бумаг достигает 20%. Эмитентами облигаций выступают компании различных отраслей экономики - обрабатывающие, машиностроительные, добывающие, легкой промышленности.

 Доходность по корпоративным  облигациям колеблется от 8 до 20% годовых в зависимости от надежности  эмитента облигаций. На рынке  обращается большое количество  разнообразных выпусков облигаций,  из которых инвестор может  выбрать наилучшие для себя  сочетание доходности и риска. Облигации надежных, крупных компаний как правило выплачивают небольшие купонные выплаты, а облигации некрупных предприятий, особенно которые впервые выводят на рынок свои ценные бумаги предоставляют высокие процентные платежи.

 Основной объем торгов облигациями ведется на фондовой секции биржи ММВБ. Приобрести облигации можно точно так же, как акции, - через торговую платформу QUIK. Все данные по каждому выпуску облигаций транслируются через интернет.

Первое размещение корпоративных облигаций было произведено на ММВБ в 1999 году.

 Корпоративные облигации  делят на два эшелона. В первый  эшелон входят облигации Газпрома, РАО ЕЭС, ТНК, Славнефти и  других крупных компаний. Во второй  – облигации всех остальных  компаний.

Еврооблигации («евробонды» — от англ. eurobonds) — облигации, выпущенные в валюте, являющейся иностранной для эмитента, размещаемые с помощью международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта также является иностранной.

 

Заёмщиками, выпускающими еврооблигации, могут выступать правительства, корпорации, международные организации, заинтересованные в получении денежных средств на длительный срок — от 1 года до 30 лет. Еврооблигации размещаются инвестиционными банками. Основными их покупателями являются институциональные инвесторы — это страховые и пенсионные фонды, а так же инвестиционные компании.

Приставка «евро» в настоящее  время — дань традиции, поскольку  первые еврооблигации появились  в Европе, торговля ими осуществляется в основном там же.

Разновидностью еврооблигаций  являются облигации «драгон» (англ. dragon bonds) — евро-долларовые облигации, размещенные на азиатском (в первую очередь, японском) рынке и имеющие  листинг на какой-либо азиатской  бирже, обычно в Сингапуре или  Гонконге.

Для осуществления расчетов по еврооблигациям существуют две депозитарно-клиринговые  системы — Euroclear и Clearstream (ранее — Cedel).

Облигации внешних облигационных  займов (еврооблигации) Российской Федерации  являются государственными ценными  бумагами Российской Федерации. Они выпущены от имени Российской Федерации, а эмитентом выступает Министерство финансов Российской Федерации - федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого решением Правительства Российской Федерации отнесено составление и исполнение федерального бюджета.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Практические задания.

 

9. Эмиссия ценных  бумаг – это:

1) размещение  ценных бумаг;

2) отчуждение  ценных бумаг;

3) выпуск ценных  бумаг;

4) целенаправленные  действия эмитента ценных бумаг;

5) последовательность действий  эмитента по размещению эмиссионных  ценных бумаг.

 

26.Инвестиционный  пай паевого инвестиционного  фонда – это:

1) именная ценная бумага;

2) ценная бумага  на предъявителя;

3) именная ценная  бумага или на предъявителя;

4) документарная  ценная бумага;

5) эмиссионная  ценная бумага.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы.

 

1. Государственное регулирование деятельности банков на рынке ценных бумаг // Управление в кредитной организации – 2008.
2. Ранверсе. Ф. Рыночное посредничество и финансирование предприятий через рынок акций // Проблемы прогнозирования – 2006.
3. Хоменко Е.Г. Правовые основы деятельности российских банков на рынке ценных бумаг // Финансы и кредит – 2007.
4. Воронина Л.А. Иностранные инвестиции как современный источник финансирования российской экономики/ Л.А.Воронина // Финансы и кредит. – 2007.
5. Иванова Е. О понятии иностранных инвестиций // Право и экономика 2006.
6. Орлова Е.Р. Инвестиции / М.: Омега-Л, 2006.
7. http://www.finbk.ru
8. http://ru.wikipedia.org