Мировая валютная система: проблемы и перспективы интеграции российской денежной системы в мировую валютную систему

Конкурентоспособность  евро  как  одной  из  ведущих  мировых  валют  базируется  на экономическом и валютном потенциале 16 стран европейского Экономического и валютного союза (ЭВС). ВВП  еврозоны  приблизился  к  объему ВВП США,  на  долю ЭВС приходится более 13% мировой торговли товарами и услугами. Это стало возможно благодаря развитию в  течение  полувека (с  1957  г.)  западноевропейской  экономической  интеграции,  венцом которой  стала  единая  валюта. Однако  есть  опасность  потерять  контроль  над  евро  при  его использовании в качестве мировой резервной валюты. Эта опасность усилилась в условиях мирового финансово-экономического  кризиса, который обнажил  слабые  звенья в  зоне  евро (Греция, Испания, Португалия).

Существует вероятность  включения  в многовалютный стандарт фунта стерлингов и японской  иены, которые традиционно используются  как мировые валюты,  хотя  и в незначительной степени.  

В  связи  с  развитием  полицентризма  и  регионализма  в  глобализирующейся мировой  экономике формируются условия  для интернационализации использования  региональных и национальных  валют.

В  мире  функционирует  более  100  региональных  торгово-экономических   объединений,  в  которых  используются  региональные  валюты  или разрабатываются  проекты  их  ведения,  в  том  числе  в  форме  международных  валютных единиц, история которых насчитывает примерно 80 лет, начиная с мирового экономического кризиса 1929−1933 годов.

Реформирование  Международного  валютного  фонда  как  института  межгосударственного  валютного  регулирования.                                 

Необходимость  совершенствования  институциональной  структуры  реформируемой  мировой  валютной  системы  обусловлена  тем,  что  за  60  лет  своей  деятельности МВФ  не обеспечил  равноправное  международное  сотрудничество,  своевременное  оказание кредитной  поддержки  нуждающимся  странам  членам,  а  также  валютно-экономическую стабильность  в  мире.  Во  многом  это  обусловлено  асимметрией  осуществляемого Фондом межгосударственного  и  кредитного  регулирования.  Оно  распространяется  лишь  на государства, которые заимствуют средства в Фонде, т.е на развивающиеся страны и страны с развивающимися  рынками.  К  ним  предъявляются  требовании,  сформулированные  в стабилизационных программах [20].

Вместе с тем Международный  валютный фонд оказался не в силах воздействовать на экономическую  политику  развитых  стран,  которые  не  пользуются  его  кредитами,  прежде всего  США.  С  1990-х.,  когда  основными  его  заемщиками  стали  страны  с  переходной экономикой,  МВФ  ориентируется  на  монетаристские  рекомендации  осуществления шокового  перехода  к  рыночной  экономике.  Стабилизационные  программы  МВФ  были основаны на требованиях к странам-заемщикам в духе неолиберализма. В их числе: ускорить рыночные  реформы,  особенно  приватизацию  государственной  собственности,  усилить открытость национальной экономики, ввести либерализацию цен, конвертируемость валюты, свободно  плавающий  валютный  курс,  отменить  валютные  ограничения,  ослабить государственный  контроль.  Эти  требования  не  соответствовали  реальному  состоянию экономики  стран  с  переходной  экономикой,  особенно  России.  Кредиты  в  ВМФ (в  сумме более  20  млрд.  дол.)  оказались  неэффективными,  не  способствовали  экономическому  и социальному развитию нашей страны и увеличили бремя внешнего долга.

МВФ не  справился  с  задачей раннего предвидения  кризисных потрясений. Хотя  эта  программа была разработана им совместно  со Всемирным банком, МВФ пассивно наблюдал за  изменениями  макроэкономического  цикла  −  перехода  от  подъема  к  замедлению экономического  роста  в  условиях  банковского  перекредитования  и  отрыва  финансового рынка от реальной экономики, в первую очередь в развитых странах, особенно в США, что привело к мировому финансово-экономическому кризису.

В  ответ  на  острую  критику  со  стороны  мирового  сообщества  Международный валютный  фонд  разработал  среднесрочную  стратегию  своей  деятельности.  Предусмотрен ряд  мер:  разработка  стандартов  и  кодексов,  повышение  эффективности  надзора  по глобальным вопросам, оценка  состояния и мониторинга финансового  сектора,  курса  валют стран с развивающимся рынком, углубление анализа макроэкономических рисков.

Намечена также внутренняя реорганизация Фонда по следующим  направлениям:

− перераспределение квот и голосов в пользу стран, которые наименее представлены в МВФ;

− обновление модели среднесрочного бюджета МВФ, в частности, путем  привлечения долгосрочных источников доходов;

−   уменьшение бюрократизма в работе МВФ и ориентация менеджеров на стратегию его развития;

− совершенствования  методов оказания помощи странам −  качество  функционирования  реформированной  валютной  системы  в  целях обеспечения относительной валютно-экономической стабильности в мире.

Для  решения  проблем,  связанных  с  суверенитетом  и  разными  интересами  стран, потребуется  сложная процедура  согласования  и  взаимных  уступок  при  разработке  проекта реформы мировой валютной системы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Анализ российской валютной системы  

Валютная система России после ее вступления в 1992 г. в Международный валютный фонд  формируется  в  соответствии  с  Уставом  МВФ.  Основные  элементы  системы  были оформлены  в  Законе РФ «О  валютном  регулировании  и  валютном  контроле»  от  9  октября 1992 г.

Новый закон с одноименным  названием был принят 19 декабря 2003 г.

Валютная система России включает следующие элементы:

1. Национальная валюта  Российской Федерации - российский  рубль; 

Согласно новому закону валюта РФ включает:

−  находящиеся  в  обращении в качестве  законного средства  наличного платежа на территории  Российской  Федерации,  а также изымаемые либо  изъятые из  обращения,  но подлежащие обмену рубли в виде банкнот и монеты Банка России;

− средства в рублях на банковских счетах и в банковских вкладах.

Официальное соотношение  между рублем и золотом не устанавливается.

2.  Международные   резервы (ликвидные  активы)  объединяют  валютные  резервы,  золото, резервную позицию страны  в МВФ, СДР на счетах МВФ  

 

Таблица 2. Международные резервы Российской Федерации (на 1 января 2008 г.)

 

Резервы	Млн. долл.	%
Валютные резервы    Золото    Резервная позиция в  МВФ    СДР   Другие резервные активы	384 670   12 012   374     1   79 334	80,75   2,52   0,08     0,00   16,65
Итого	476 391	100,0

 

Валютные  резервы  банка  России  включают  выраженные  в  рублевом  эквиваленте остатки  средств (номинированные  в  американских  долларах,  евро,  английских  фунтах, иенах,  швейцарских  франках)  на  корреспондентских  и  депозитных  счетах  в  банках-нерезидентах,  кредиты,  предоставленные  этим  банкам,  средства,  размещенные  у нерезидентов  по  сделкам  покупки  ценных  бумаг  с  обязательством  их  обратной  продажи (РЕПО),  а  также  ценные  бумаги  иностранных  эмитентов,  приобретенные Банком  России.

По состоянию на 1 января 2010 г. активы, составляющие портфель валютных резервов Банка  России,  были  вложены  в  следующие  классы  инструментов:  депозиты  и  остатки  по корреспондентским  счетам  -  36,5%,  сделки  РЕПО  -  26,7%,  ценные  бумаги  иностранных эмитентов  -  36,8%.  Ценные  бумаги  иностранных  эмитентов  -  это  в  основном  купонные государственные  облигации  США,  Германии,  Великобритании,  Франции,  Нидерландов, Австрии, Бельгии, Испании, Финляндии, Ирландии, а также дисконтные и купонные ценные бумаги федеральных агентств указанных стран.

Начиная с 2002 г. Банк России внес существенные изменения в структуру  валютных резервов: снизилась доля доллара США, на которую в начале 2002 г. приходилось около 90% всех  резервов,  и  возросла  доля  других  валют. В  2007  г.  доля  доллара  составила  47%  всех валютных резервов евро - 42,4%, фунта стерлингов - 9,8%, японской иены - 0,8%.

3.  В  июле  1992  г.  Центральный  банк   РФ  отказался  от  режима  множественности валютных  курсов  и установил режим плавающего  валютного курса.  С середины  1995  г. режим плавающего курса был заменен режимом валютного коридора. В 1995-1997 гг. ЦБ РФ устанавливал  абсолютные  значения  верхних и нижних  границ колебания валютного курса, на 1998-2000 гг. был введен «горизонтальный валютный коридор» с центральным курсом 6,2 руб. за 1 долл. США с возможными отклонениями от него в пределах ±15%. Этот «коридор» был расширен 17 августа 1998 г., а с сентября 1998 г. установлен режим плавающего курса рубля [7].

Однако де-факто действовал режим управляемого плавающего валютного  курса: Банк России  постоянно  проводил  валютные  интервенции  с  целью  регулирования  уровня валютного  курса.  Официально  о  введении  режима  управляемого  плавающего  валютного курса было объявлено Банком России в 2003 г.

4.  Официальные   курсы  основных  валют,  используемых  в  РФ  при  осуществлении  внешнеэкономических  расчетов,  а  также  СДР  устанавливаются   каждый  рабочий  день  не позднее 13ч. по московскому времени.

При  этом  курс  доллара  к  рублю  устанавливается  на  основе  котировок  текущего рабочего дня биржевого и внебиржевого  сегментов внутреннего валютного  рынка,  а курсы  других  валют (в  том  числе  и  евро)  рассчитываются  методом  кросс-курса  на  основе официального курса доллара к рублю и котировок валют к доллару либо на международных валютных  рынках  текущего  рабочего  дня,  либо  на  биржевом  и  внебиржевом  сегментах внутренних валютных рынков, либо на основе официальных курсов доллара к этим валютам [8].

Официальный  курс СДР  к рублю рассчитывается на основе официального  курса доллара к  рублю  и  курса  доллара  к  СДР,  установленного  Международным  валютным  фондом  на предыдущий рабочий день.

Важным  этапом  в  развитии  валютной  системы  России  стало  принятие Правительством  и  Банком  России  в  июне  1996  г.  международных  обязательств  по  снятию ограничений  по  текущим  операциям  платежного  баланса  в  рамках  ст.8  Устава  МВФ.

Присоединение  к  ст.  8  означало  введение  свободной  конвертируемости  рубля (конвертируемости рубля по текущим международным операциям).

В середине 2006 г. были отменены ограничения на операции, связанные  с движением капитала. Это означало переход к полной конвертируемости рубля.

5.  Валютный  рынок   России  характеризуется  наличием  межбанковского (внебиржевого) и биржевого  сегментов с существенным преобладанием  первого. Покупка и продажа   иностранной  валюты  может   осуществляться  только  через   уполномоченные  банки (банки,  получившие  лицензии  Банка  России  на  проведение  валютных  операций)  как  на межбанковских валютных биржах, так и вне их.

6.  Органами  валютного   регулирования  в  России  являются Центральный  банк  РФ  и Правительство РФ. Валютный  контроль  в России  осуществляется  Правительством  РФ,  органами  и агентами  валютного контроля. Органами  валютного контроля  являются Центральный банк РФ  и федеральные органы   исполнительной  власти,  уполномоченные Правительством  РФ.

Агентами валютного  контроля являются уполномоченные банки, подотчетные банку России, а  также  профессиональные  участники  рынка  ценных  бумаг  и  территориальные  органы федеральных органов исполнительной власти, являющихся органами валютного  контроля.

 

 

 

 

ГЛАВА 3 ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРОБЛЕМ И ПЕРСПЕКТИВ ИНТЕГРАЦИИ РОССИЙСКОЙ ДЕНЕЖНОЙ СИСТЕМЫ В МИРОВУЮ ВАЛЮТНУЮ СИСТЕМУ 

3.1 Основные проблемы интеграции российской денежной системы в мировую валютную систему 

Одной из тенденций, характеризующих  современный этап развития1 мировой рыночной системы, является активизация взаимодействия государств в валютной сфере, что привело к появлению международных валютных объединений. Валютная интеграция стала следствием трансформационных процессов, происходящих в мировой валютной системе. Несмотря на то, что в настоящее время экономическая наука не выработала единую теорию валютной интеграции, существует множество теоретических подходов, основными являются: неклассический подход, теория ключевых валют, дирижистский подход и теория оптимальных валютных зон.

Считается, что применительно к современным условиям процессов валютной интеграции в мировой рыночной системе следует использовать инструментарий теории оптимальных валютных зон, в рамках которого формулируются критерии оптимальности - параметры экономики, соответствие которым является необходимым условием для успешного осуществления процессов валютной интеграции.

Усиление процессов  интеграции в рамках мировой валютной системы, в отсутствии золотого стандарта  как базиса привело к появлению качественно нового явления в мировой финансовой системе — мировых валют. С учетом трансформации терминов необходим современный подход к классификации валют, в основе которого лежат такие критерии, как ареал обращения валюты, доля» в мировых валютных резервах, степень конвертируемости, готовность третьих стран к использованию валюты во внешних и внутренних расчетах, устойчивость к агрессивной политике со стороны других валют. Исходя из анализа особенностей современной валютной системы, автор выделяет внутренние, региональные и мировые валюты.

Исходя из анализа  интеграционных процессов в мировой  валютной системе, можно выделить пять основных форм валютных объединений: объединение  с коллективной расчетной единицей, используемой для внешних расчетов; соглашение о взаимном допуске национальных валют к обращению на территории других государств-участников; взаимное соглашение между независимыми государствами о переходе на денежную единицу одного из них; одностороннее решение государства о замене национальной денежной единицы валютой другого государства; союз с единой валютой, заменяющей собой национальные денежные единицы. Наиболее прогрессивным из них является опыт Европейской валютной интеграции, что привело к созданию зоны евро, объединяющей, помимо Европейского союза, страны, привязывающие свои денежные единицы к европейской валюте. Европейский союз — единственная на сегодняшний день организация, интеграция в рамках, которой перешла на одну из высших ступеней — создание валютного союза.