Международная валютная система

   золотовалютные  резервы страны/долг.

   Собственные резервы образуют безусловную ликвидность. Ею центральные банки распоряжаются  без ограничений. Заемные же ресурсы  составляют условную ликвидность. К  их числу относятся кредиты иностранных  центральных и частных банков, а также МВФ. Использование заемных ресурсов связано с выполнением определенных требований кредитора. 

• ВАЛЮТНЫЙ  КУРС.

   Валютный  курс определяют как стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц.

   Валютные  курсы подразделяются на два основных вида: фиксированные и плавающие.

   Фиксированный валютный курс колеблется в узких рамках. Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине.

   В основе фиксированного курса лежит  валютный паритет, т.е. официально установленное  соотношение денежных единиц разных стран. При монометаллизме – золотом  или серебряном – базой валютного  курса являлся монетный паритет  – соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета.

   При золотом монометаллизме валютный курс опирался на золотой паритет –  соотношение валют по их официальному золотому содержанию – и стихийно колебался вокруг него в пределах золотых точек. Классический механизм золотых точек действовал при двух условиях: свободная купля – продажа золота и его неограниченный вывоз. Пределы колебаний валютного курса определялись расходами, связанными с транспортировкой золота за границу, и фактически не превышали +/- 1% от паритета. С отменой золотого стандарта механизм золотых точек перестал действовать.

   Валютный  курс при неразменных кредитных  деньгах постепенно отрывался от золотого паритета, т.к. золото было вытеснено  из обращения в сокровище. Это обусловлено эволюцией товарного производства, денежной и валютной систем. Для середины 70-х годов базой валютного курса служили золотое содержание валют – официальный масштаб цен – и золотые паритеты, которые после второй мировой войны фиксировались МВФ. Мерилом соотношения валют  была официальная цена золота в кредитных деньгах, которая наряду с товарными ценами  являлась показателем степени обесценения национальных валют. В связи с отрывом в течение длительного времени официальной, фиксируемой государством цены золота от его стоимости, усилился искусственный характер золотого паритета.

   На  протяжении более чем 40 лет (1934-1976 гг.) масштаб цен и золотой паритет  устанавливались на базе официальной  цены золота. При Бреттон-Вудской  валютной системе в силу господства долларового стандарта доллар служил точкой отсчета курса валют других стран.

   После прекращения размена доллара  на золото по официальной цене в 1971 г. золотое содержание и золотые  паритеты валют стали чисто номинальным  понятием. В результате Ямайской валютной реформы западные страны официально отказались от золотого паритета как основы валютного курса. С отменой официальных золотых паритетов понятие монетного паритета также утратило значение. В современных условиях валютный курс базируется на валютном паритете – соотношении между валютами, установленном в законодательном порядке, и колеблется вокруг него.

   В соответствии с измененным Уставом  МВФ паритеты валют могут устанавливаться  в СДР или другой международной  валютной единице. Новым явлением с середины 70-х годов стало введение паритетов на базе валютной корзины. Это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Применение валютной корзины вместо доллара отражает тенденцию отхода от долларового к многовалютному стандарту.

   Более подробно валютный курс и факторы, влияющие на его формирование, будут рассмотрены  отдельным параграфом данной работы. 

• ВАЛЮТНЫЕ  РЫНКИ.

   Мировой валютный (форексный) рынок включает отдельные рынки, локализованные в различных регионах мира, центрах международной торговли и валютно-финансовых операций. На валютном рынке осуществляется широкий круг операций, связанных с внешнеторговыми расчетами, миграцией капитала, туризмом, а также со страхованием валютных рисков и проведением интервенционных мероприятий.

   С одной стороны, валютный рынок –  это особый институциональный механизм, опосредующий отношения по купле-продаже  иностранной валюты между банками, брокерами и другими финансовыми  институтами. С другой стороны, валютный рынок обслуживает отношения между банками и клиентами (как корпоративными, так и правительственными и индивидуальными). Таким образом, участниками валютного рынка являются коммерческие и центральные банки, правительственные единицы, брокерские организации, финансовые институты, промышленно-торговые фирмы и физические лица, оперирующие с валютой.

   Максимальный  вес в операциях с валютой  принадлежит крупным транснациональным  банкам, которые широко применяют  современные телекоммуникации. Именно поэтому валютные рынки называют системой электронных, телефонных и прочих контактов между банками, связанных с осуществлением операций в иностранной валюте.

   Под международным валютным рынком подразумевается  цепь тесно связанных между собой  системой кабельных и спутниковых коммуникаций региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

   Выделяются  такие крупнейшие региональные валютные рынки, как Европейский (в Лондоне, Франкфурте, Париже, Цюрихе), Американский (в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анджелесе, Монреале) и Азиатский ( в Токио, Гонконге, Сингапуре, Бахрейне). Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет свыше 250 трлн. долларов. На этих рынках котируются ведущие валюты мира. Так как отдельные региональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах, международный валютный рынок работает круглосуточно. 

• МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ.

   Основным  наднациональным валютно-финансовым институтом, обеспечивающим стабильность мировой валютной системы, является Международный валютный фонд (МВФ). В его задачу входит противодействие валютным ограничениям, создание многонациональной системы платежей по валютным операциям и т.д.

   Кроме того, к международным валютно-финансовым организациям относится ряд международных  институтов, инвестиционно - кредитная  деятельность которых носит одновременно и валютный характер. Среди них  можно назвать Международный  банк реконструкции и развития, Банк международных расчетов в Базеле, Европейский инвестиционный банк и др. 

• МЕЖГОСУДАРСТВЕННЫЕ  ДОГОВОРЕННОСТИ.

   Для осуществления эффективной международной  торговли и инвестиций между странами, упорядочения расчетов и достижения единообразия в толковании правил по проведению платежей, принят ряд межгосударственных договоренностей, которых придерживается подавляющее число государств мира. К ним относятся:

   «Унифицированные  правила по документарному аккредитиву»;

   «Унифицированные  правила по документарному инкассо»;

   «Единообразный  вексельный закон»;

   «Единообразный  закон о чеках»;

   «О  банковских гарантиях»;

   Устав СВИФТ, Устав ЧИПС и др. документы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   4.МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД(МВФ). 

   Международный валютный фонд (МВФ; International Monetary Fund -IMF) - специализированное учреждение ООН - создан в 1945г. после ратификации Соглашения, разработанного на Конференции Организации Объединенных Наций по валютно-финансовым вопросам в Бреттон-Вудсе (1944г.) и вступившего в силу 27 декабря 1945 г. МВФ начал функционировать в 1946 г. Местопребывание МВФ - Вашингтон (США).

   Одной из задач МВФ по упорядочению валютных курсов в соответствии с Бреттон-Вудскими соглашениями было урегулирование и поддержание устойчивости паритетов валют стран-членов, выраженных в золоте или долларах. Страны не имели права изменять паритеты своих валют более чем на 10% без санкции МВФ, а также допускать при проведении операций отклонения от паритета сверх +/— 1% (с декабря 1971 г. — сверх +/— 2,25%).

   Согласно  Уставу МВФ, государства-члены должны были на базе фиксированных курсов валют вводить их обратимость по текущим международным операциям и проводить политику по полному устранению валютных отграничений. На практике эти положения не могли быть выполнены многими странами (валютные ограничения отменены лишь в 60 странах).

   Межгосударственное  регулирование валютных отношений  через МВФ не смогло предотвратить  нарастания противоречий Бреттон-Вудской  валютной системы в начале 70-х  гг., что привело к подрыву ее принципов и трансформации: в 1973 г. страны-члены МВФ отменили фиксированные паритеты и валютные курсы и ввели режим плавающих валютных курсов, юридически закрепленный серией поправок к Уставу МВФ, принятых 1 апреля 1978 г. В соответствии с измененным Уставом МВФ был заменен порядок валютного регулирования Фонда: вместо права регулировать валютные паритеты установлено право "наблюдения" за функционированием мировой валютной системы и состоянием валютных курсов.

   Устав МВФ изменялся в 1969 г. (с введением СДР), в 1976— 1978 гг. (с ликвидацией Бреттон-Вудской валютной системы и созданием Ямайской валютной системы) и в ноябре 1992 г. (с включением санкции — приостановлением права голосования —-по отношению к государствам, не погасившим свой долг перед МВФ) 

   Цели  МВФ:

   — поощрение международного сотрудничества в области валютной политики;

   — способствование сбалансированному росту в области валютной политики;

   — способствование сбалансированному росту мировой торговли для стимулирования и поддержания высокого уровня занятости и реальных доходов, для развития производственного потенциала всех государств-членов в качестве главной цели экономической политики;

   — поддержание стабильности валют и упорядочение валютных отношений между государствами-членами, а также воспрепятствование девальвации валют из соображений конкуренции;

   — участие в создании многосторонней системы платежей, а также устранение ограничений на трансфер валюты;

   — предоставление средств для ликвидации несбалансированности платежных балансов государств-членов. 

   Функции МВФ:

   — соблюдение согласованного кодекса поведения (тесное сотрудничество в вопросах международной валютной политики и межгосударственного платежного оборота);

   — финансовая помощь для преодоления дефицита платежного баланса;

   — консультирование и сотрудничество. 

   Принципы  МВФ:

   — запрет на манипуляции валютным курсом или международной валютной системой для уклонения от урегулирования;

   — обязательство проведения (в случае необходимости) интервенций на валютных рынках для прекращения валютного кризиса;

   — обязательство каждой страны учитывать в своей политике интервенций интересы своих партнеров, в особенности тех, в валюте которых она осуществляет свои интервенции.

   Членство  в МВФ

   В настоящее время насчитывается 181 государство-член МВФ. Членство открыто для государств в устанавливаемые МВФ сроки на определяемых МВФ условиях. Новыми  членами являются  Болгария, Намибия, Швейцария, Россия (июнь 1992 г.), Эстония,  Латвия, Литва, Албания, Молдавия, Казахстан, Армения, Белоруссия, Киргизия и Маршалловы острова. Среди кандидатов на вступление — Сан-Марино, Узбекистан, Таджикистан и Украина.