Формирование инвестиционной стратегии предприятия

1. Пожалуй, самым важным этапом оценки инвестиционной привлекательности выступает анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. С его помощью оценивается привлекательность и перспективность данного предприятия с точки зрения возможности мобилизации доступных источников.

Финансовое состояние предприятия – это понятие и его характеристики, которые опираются на оценку эффективности размещения средств, наличие необходимой финансовой базы, организация расчетов и устойчивость платежеспособности. Как известно, данные финансовой отчетности служат источником информации для характеристики финансового состояния, эти данные оценивают за четко определенный период.

Очень широко распространены различные методики, созданные для оценки финансового положения предприятия, которые основаны на анализе системы финансовых коэффициентов. При всем их разнообразии, они должны включать показатели таких направлений оценки финансового состояния предприятия: [5, 79–81]

• показатели ликвидности
• показатели финансовой устойчивости
• показатели деловой активности
• показатели рентабельности
• Ликвидностью предприятия называется его способность быстро продать активы и получить деньги для оплаты своих обязательств.

О неудовлетворительном состоянии ликвидности предприятия будет говорить тот факт, что потребность предприятия в средствах превышает их реальные поступления. Чтобы определить, достаточно ли у предприятия денег для погашения его обязательств, необходимо, прежде всего, проанализировать процесс поступления от хозяйственной деятельности и формирования остатка средств после погашения обязательств перед бюджетом и внебюджетными фондами, а также выплаты дивидендов. Анализ ликвидности требует также тщательного анализа структуры кредиторской задолженности предприятия. Необходимо определить, является ли она «стойкой» (например, долг поставщику, с которым существуют долгосрочные связи) или просроченной, т.е. такой, срок погашения которой минул.

Анализ ликвидности осуществляется на основе сравнения объема текущих обязательств с наличием ликвидного средства. Результаты рассчитываются как коэффициенты ликвидности по данным из соответствующей финансовой отчетности. Основные из них есть коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности. Знаменатель во всех приведенных показателях один и тот же, т.е. срочные неотложные обязательства.

1. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) показывает, сколько единиц оборотных активов предприятия выпадает на одну единицу текущих обязательств. Этот показатель имеет особенное значение для оценки предприятия покупателями, инвесторами. Нормативное значение коэффициента покрытия – 1. [4, c. 470–473]

 

Клт=ОК/ТО,

где Клт– коэффициент ликвидности,

ОК – величина оборотного капитала,

ТО – величина текущих обязательств (со сроком возврата в течение года). 

 

где, текущие активы – это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы, запасы и долгосрочные финансовые вложения

текущие пассивы – это кредиторская задолженность и краткосрочные кредиты и займы

2. Коэффициент мгновенной (быстрой) ликвидности определяет ту часть обязательств, которая может быть погашена не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию (выполненные работы, предоставленные услуги). Нормативное значение этого показателя 0,6 – 0,8.

 

kмл = ЛА/ОВ×100%.

ЛА - ликвидные активы;

 

ОВ - обязательства до востребования;

 

 

3. Коэффициент абсолютной (полной) ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена активами, которые имеют абсолютную ликвидность. Нормативное значение: 1≤КАЛ≤2.

 

Абс. лик. = (денежн. ср. + кратк. фин. вложения)

/ текущие обязательства

 

4. Коэффициент соотношения краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности характеризует возможность предприятия рассчитаться с кредиторами за счет дебиторов на протяжении 1 года. Рекомендуемое значение – 1.

• Финансовая устойчивость характеризует степень финансовой независимости предприятия относительно владения своим имуществом и его использование. Степень независимости можно оценивать по разным критериям:

1. уровню покрытия материальных оборотных средств (запасов) стабильными источниками финансирования
2. платежеспособности предприятия
3. доле собственных или стабильных источников в совокупных источниках финансирования

Платежеспособность – это способность предприятия покрывать свои краткосрочные обязательства посредством денежных средств и дебиторской задолженности.

 

 

где, А1 – наиболее ликвидные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

А2 – быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность и прочие оборотные активы

П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность

П2 – краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4  Разработка инвестиционной  стратегии предприятия.

Как и любой другой процесс, подчиненный достижению определенной цели, инвестиционный процесс нуждается в управлении. Для этого инвестиционный процесс предприятия строится на основе инвестиционной стратегии, разрабатываемой с использованием различных финансово-экономических методов, которые в совокупности составляют основу формирования инвестиционной стратегии фирмы.

Исследование инвестиционной стратегии предприятия необходимо проводить только в связи с его главными целями функционирования.

Таким образом, инвестиционная стратегия предприятия разрабатывается в соответствии с целями ее функционирования, в этой связи все инвестиции должны рассматриваться как один из основных способов достижения главной цели предприятия (рис. 1.1.).

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1.1 Необходимость разработки инвестиционной стратегии[4, c. 161–165]

 

Инвестиционная стратегия является структурированной совокупностью нескольких взаимосвязанных аспектов, таких как: институциональный, экономический, нормативно-правовой, информационно-аналитический и другие (рис. 1.2).

Рис. 1.2 Инвестиционная стратегия как система [5, c. 97–99]

 

Институциональный аспект инвестиционной стратегии представляет собой совокупность таких основных составных частей как: виды инвестиций, инвестиционный портфель, риски. В рамках институционального аспекта выделяются основные управляемые подсистемы, существующие в корпоративных инвестициях

         Нормативно-правовой аспект инвестиционной стратегии состоит из таких основных частей как: законодательные и иные нормативные правовые акты государства, образующие юридическую основу и формирующие фискальную среду, в рамках которых корпорация формирует инвестиционную стратегию и осуществляет инвестиционный процесс; учетная политика предприятия, внутренние регулирующие документы, которые позволяют обеспечивать единый инвестиционный процесс в рамках подразделений предприятия.

Экономический аспект – совокупность экономических частей инвестиционной стратегии, к которым относятся: система экономических показателей для оценки инвестиционной стратегии, управление, финансирование инвестиционного процесса. В рамках экономического аспекта выделяются основные методы, критерии и цели инвестиционной стратегии (рис. 1.3.).

 

Рис. 1.3 Структура экономического аспекта инвестиционной стратегии[5, c. 67–70]

Информационно-аналитический аспект инвестиционной стратегии представляет собой систему обработки информации (СОИ), состоящую из следующих частей: подсистема сбора и сортировки информации, подсистема хранения информации, подсистема поиска, подсистема анализа информации. СОИ является базисом оперативного информационного обмена в рамках корпоративной инвестиционной стратегии, позволяет оперативно реагировать на изменения в юридических основах и фискальной среде, прогнозировать экономические перспективы рынков и планировать изменения в пределах институционального аспекта и корректировать основные части экономического аспекта инвестиционной стратегии.

Выбор инвестиционной стратегии предприятием базируется, во-первых, на взвешенной оценке преимуществ и недостатков каждой из них, во-вторых, в зависимости от экономической ситуации фирмы.

Для предприятий, находящихся в сложном финансовом положении, предпочтительнее использование традиционной и оппортунистической стратегии (вложения преимущественно направляются на повышение качества, снижение себестоимости продукции), что дает возможность дольше удерживать свои позиции на рынке. Реализуя одну из этих стратегий, предприятие должно стремится к загрузке производственного аппарата путем освоения пользующейся спросом продукции.

Для относительно благополучных предприятий более приемлема имитационная стратегия (внедрение передовых технологий, заимствуемых у других предприятий), позволяющая занять передовые позиции на рынке.

Предприятия, располагающие значительными средствами, чаще всего реализуют оборонительную, а лучшие из них - наступательную инвестиционную стратегию, что позволяет удерживать и расширять рыночную нишу, занимать на рынке лидирующие позиции.

Таким образом, инвестиционная стратегия - единая высокоинтегрированная система, состоящая из различных аспектов, неразрывно связанных между собой для достижения главной цели предприятия.

актив баланс инвестиционный портфель

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изм. и доп. от 2 января 2000 г., 22 августа 2005 г.) // Система «Гарант».
2. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ: Учебно-практическое пособие. – М: Дело, 2007. – 492 с.
3. Финансовый менеджмент: учебник для вузов / Под ред. Г.Б. Поляка. – М. Финансы, ЮНИТИ, 2007. – 518 с.
4. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник. – М.: Перспектива, 2006. – 656 с.
5. Бланк И.Л. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. – Киев: Ника-Центр; Эльга-Н, 2008. – 112 с.

6.     Экономика предприятия : учебное пособие/Под общей ред. д-ра экон.           наук, проф. С.П.Наливайченко. – Симферополь :ИТ «АРИАЛ», 2012. – 376 с.

7.      Экономика фирмы: Учебное пособие/ Финансовый университет при Правительстве РФ. Под ред. А.Н. Ряховской. – М. : Магистр : ИНФРА-М, 2014. – 511 с.

8.      Экономика инноваций : Учебник / Под ред. В. Я. Горфинкель. - М. : Вуз.учебник, 2012. – 416 с.

9      Гаврилова А.Н. Финансы организаций(предприятий) : учебник / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. – 3-е изд., перераб. и доп. – М. : КНОРУС, 2007. – 608 с.

10   Жмакина, Р.Г. Финансы предприятия: Учебное пособие. Ижевск: Издательский центр «Удмуртский университет», 2013. -107 с.

11 Финансы предприятий: учеб. пособие / под ред. А.Д. Аюшиева. —

Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2004. — 342 с.