Факторинг и форфейтинг

     Факторинг выгоден и поставщику, и покупателю, и фактору. С его помощью поставщик может следующее: увеличить объем продаж, число покупателей и конкурентоспособность, предоставив покупателям льготные условия оплаты товара (отсрочку) под надежную гарантию; получить кредит в размере до 90% от стоимости поставляемого товара, что ускорит оборачиваемость средств. Сосредоточиться непосредственно на производстве продукции. Избежать риска неплатежей.

     Покупатель  может: получить товарный кредит (продавец поставляет товар с отсрочкой платежа под гарантии в среднем до 3 месяцев); избежать риска получения некачественного товара; увеличить объем закупок; улучшить конкурентоспособность, ускорить оборачиваемость средств.

     Фактор  приобретает: проценты по кредиту; комиссионное вознаграждение.

     Возможность привлекать для обслуживания дистрибьюторов и производителей, тем самым привлекая новый капитал.

     Таким образом, можно выделить главные экономические достоинства факторинга, как особой формы кредитования: увеличение ликвидности, рентабельности и прибыли; превращение дебиторской задолженности в наличные деньги; возможность получать скидку при немедленной оплате всех счетов поставщиков; независимость и свобода от соблюдения сроков платежей со стороны дебиторов; возможность расширения объемов оборота; повышение доходности; экономия собственного капитала; улучшение финансового планирования; уменьшение рисков неплатежей.

     Факторинг является рискованным, но высоко прибыльным видом кредитования, эффективным орудием финансового маркетинга, одной из форм интегрирования банковских операций, которые наиболее приспособлены к современным процессам развития мировой экономики. 

Механизм  форфейтинговой операции. [7]

     Отличительными  признаками операции являются:

     -    наличие прямого обязательства банка должника в форме ранее авалированного им простого или переводного векселя, а также банковской гарантии;

     -    сумма сделки должна составлять не менее 500 тыс. долларов США;

     -    срок рассрочки платежа должен быть не менее 90 дней, до 2-5 лет, в зависимости от уровня платежеспособности страны (в некоторых случаях до 9 лет);

     -      возможность продажи долговых обязательств на вторичном рынке, т.е. банк, купивший вексель у поставщика товара, имеет возможность переуступить данный вексель другому банку и т.д.;

     -      векселя, как правило, выписываются полугодовыми сроками погашения, при этом возможна переуступка каждого из векселей;

     -      сделка не предполагает возможность регресса на последнего продавца, т.е. векселедержатель может обратиться за оплатой суммы векселя только к векселедателю или авалисту (гаранту) по каждому конкретному векселю.  

     Механизм

       

     1.  Подписание контракта.

     2.  Отгрузка товара.

     3.  Выпуск простого векселя или акцепт переводного векселя экспортера.

     4.  Аваль векселя.

     5.  Передача векселя с копиями коммерческих и отгрузочных документов форфейтору.

     6.  Передача векселя и копий документов Банку.

     7.  Подтверждение достоверности векселя Банком-гарантом.

     8.  Платеж Банка форфейтору за вычетом дисконта.

     9.  Платеж форфейтора экспортеру.  

     10.   Предоставление векселя к оплате в Банк-гарант по наступлении срока платежа.

     11.   Платеж по векселю.  

       Форфейтинг обладает существенными  достоинствами, что делает его привлекательной формой среднесрочного финансирования. Основным достоинством этой формы является то, что форфейтер берет на себя все риски, связанные с операцией. Кроме того, ее привлекательность возрастает в связи с отказом в некоторых странах от фиксированных процентных ставок, хроническим недостатком во многих развивающихся странах валюты для оплаты импортируемых товаров, ростом политических рисков и некоторыми иными обстоятельствами.

     Основными оборотными документами, используемыми  в качестве форфейтинговых инструментов, являются векселя. Кроме векселей крайне редко объектом форфейтинга могут быть обязательства в форме аккредитива.

     В последние годы развитие форфейтинговых услуг в странах с развитой рыночной экономикой шло по следующим основным направлениям.

     1.Вторичный  рынок и инвестиции  в форфейтинговые  активы 

     Вторичный форфейтинговый рынок возникает  на основе последующей перепродажи долгов. Форфейтер может перепродать часть активов, находящихся в его собственности, поскольку природа сделки позволяет дробить долг на любое количество частей, на каждую из которых оформляется вексель со своим сроком погашения. Один или несколько из этих векселей могут быть проданы. Один и тот же форфейтер может быть участником, как первичного, так и вторичного форфейтинговых рынков.

     Для форфейтера вторичный рынок обладает следующими привлекательными чертами:

     -   доход по форфейтинговым бумагам обычно выше того, который можно получить по другим ценным бумагам (при одинаковом уровне риска, одинаковых сроках и валюте);

     -   любой инвестор заинтересован в том, чтобы снизить риски, а гарантии по форфейтинговым бумагам или аваль первоклассных банков

     -   самое лучшее обеспечение платежа.

     Несмотря  на всю привлекательность инвестиций в форфейтинговые бумаги, объемы таких  операций и количество форфейтеров  пока еще невелики. Форфейтинговый рынок не развился пока до размеров брокерского рынка. Многие форфейтеры, особенно торгующие на первичном рынке, считают, что подобное развитие могло бы испугать многих экспортеров и их банки, так как приведет к потере контроля над выпущенными на рынок ценными бумагами.  

     2. Синдицирование 

     Другим  важным направлением развития форфейтингового  рынка стало объединение покупателей в синдикаты. Эта тенденция соответствует процессу объединения банков как кредиторов. Сам процесс объединения происходит на основе взаимной договоренности форфейтеров о том, какую часть форфейтинговых бумаг приобретет каждый из них. Обычно разные бумаги покупаются разными форфейтерами . Но если суммы очень велики, то даже отдельные бумаги могут быть разделены между форфейтерами при помощи договора участия. Правда, этот способ усложняет обращение бумаг, что в свою очередь снижает потенциальную возможность их попадания на вторичный рынок. Кроме того, до сих пор не до конца определен юридический статус подобных соглашений. Поэтому на практике они используются редко.

     Существует  и другой способ. Если экспортер  готов им воспользоваться, ему придется значительно увеличить количество документов, каждый из которых теперь составляется на меньшую сумму с помощью изменения сроков (например, привычные 6 месяцев можно разбить на 2 интервала по 3 месяца и т.д.). Этот способ предпочтителен тем, что не предусматривает составления договора участия между держателями бумаг.

     3. Финансирование на  основе плавающей  ставки 

     Важным  направлением развития форфейтингового рынка является расширение финансирования, предполагающего расчет дисконта на основе плавающей процентной ставки. Подобная практика объясняется ростом непостоянства процентных ставок и отражает нежелание многих банков заключать сделки по фиксированным ставкам.

     С точки же зрения экспортера любая  продажа на основе плавающей    ставки    процента    ухудшает    возможности    получения максимума денежных средств. Дело в том, что первичный форфейтер продает на вторичном рынке бумаги с дисконтом, базирующимся на превалирующей процентной ставке, причем продажа осуществляется с условием окончательного финансового урегулирования на определенную дату и с учетом последующего движения процентных ставок. Фактически до истечения срока векселя таких дат может быть несколько. Таким образом, соглашение подразумевает высокую степень риска и может вести к возникновению непредсказуемых обязательств, что, конечно, является поводом для беспокойства не только форфейтера, но и его аудиторов.

     Форфейтинг  является достаточно гибким инструментом международных финансов, однако для него характерны некоторые ограничения:

     •     экспортер должен быть согласен продлить срок кредита на период от 6 месяцев до 10 лет и дольше;

     •     экспортер должен быть согласен принимать погашение долга сериями;

     •     если импортер не является государственным агентом или международной компанией, возврат долга должен быть безусловно и безотзывно гарантирован банком или государственным институтом, приемлемым для форфейтера.

     В целом же данный инструмент обладает как преимуществами, так и недостатками для всех, кто им пользуется.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

РИСКИ ФАКТОРИНГА.

ПРЕИМУЩЕСТВА  И НЕДОСТАТКИ ФОРФЕЙТИНГА. 

     Существует  два вида рисков при факторинге: первый связан с несвоевременным перечислением денег покупателем, второй - с неплатежами продавца. Первый риск полностью принимает на себя фактор, то есть банк, обеспечивая оплату сразу после отгрузки. Второй риск ложится на продавца или принимается фактором в зависимости от вида предоставляемого обслуживания - факторинг с регрессом или факторинг без регресса. В России больше распространен второй способ, когда клиент обязан расплатиться с банком, если покупатель не платит вовремя. 
Как в любом правиле, в факторинге есть исключения. [3]

     По  сравнению с кредитованием, факторинг дороже. Тариф включает комиссию банка за обслуживание и ставку за кредит. Обе составляющие являются услугами по определению, поэтому облагаются НДС. В национальной факторинговой компании `УралСиб-НИКойл` комиссия колеблется в пределах от 0,5% до 2,5%. В целом удорожание сделки, в зависимости от объемов бизнеса клиента, составляет 17-30%. В Промсвязьбанке, петербургский филиал которого тоже занимается факторингом, стоимость данной услуги сопоставима со стоимостью кредита. Банкиры советуют все же учитывать стоимость дополнительных услуг, помимо финансирования, за счет которых складывается добавленная стоимость факторинга. [3]

       Таблица 1 - Преимущества и недостатки форфейтинга. [7]