Биржевые товары

Биржевые  товары

   Их  количество и ассортимент постоянно  изменяется.  Если в конце ХIХ века

в это число  входило до 200 товаров,  то на  сегодня  их число уменьшилось  до

60-65, из них  около 45 постоянно обращаются  на бирже.

   Чем  вызван выбор того  или  иного   товара?   Последний  должен  обладать

определенным  набором  качеств.   Во-первых,   он   должен   соответствовать

определенным  стандартам  по  количеству  и  качеству.  Во-вторых,  цена  на

товар должна быть изменчивой,  колебаться  в  зависимости  от  погодных  или

других   условий.    В-третьих,    товар    должен    дробиться    и    быть

транспортабельным.

   Все  обращающиеся  на бирже товары  можно условно разделить на  две группы:

  первую  составляют  сельскохозяйственные  продукты,  где   большая   часть

приходится  на семена масленичных культур. В  эту же группу  входят  зерновые,

продукция  животноводства, сахар,  кофе,  какао-бобы, пиломатериалы.  Вторая

группа - промышленное сырье и  продукция   ее   переработки.   Сюда   входят

энергоносители, драгоценные  и  цветные  металлы. Следует отметить,  что  на

товарной  бирже  вместе  с   контрактами   на   обычные  товары   обращаются

контракты на ценные бумаги,  в том числе  государственные  облигации,   акции

акционерных банков, акции производственных акционерных  обществ,   депозитные

банковские  сертификаты.

                             Биржевая котировка

   В  настоящее время биржевая котировка  цен на товарных биржах  приобретает

все большее  значение. Например, на бирже в  Чикаго  периодически  собираются

брокеры для  определения цен на продукты питания. И  эти  цены  действуют  по

всей стране.

   Биржевая  котировка  представляет собой  фиксацию фактических  контрактных

цен и введение типичной цены по  биржевым  сделкам  за  определенный  период

времени (как  правило,  биржевой день). Это ориентир при заключении сделок  и

вне биржи. По  результатам  торгов   котировальная   комиссия   вводит   так

называемую  типичную  цену.  Она  оказывается  наиболее  вероятной  в   силу

исключения  воздействия  случайных   факторов.   По   существу   это    цена

преобладающей  реализации. При большом  количестве  сделок  она  исчисляется

как  средняя.  Исходным  материалом  для  котировки   служит   информация  о

контрагентах сделки, а также о ценах, по которым они желали  бы  приобрести

(продать)  данный товар.

   И  в заключении  можно сделать  вывод,  что  котировальные  цены  благодаря

значительной  концентрации  спроса  и  предложения   в   биржевом   процессе

становятся  объективным  показателем  состояния  рынка     и    одновременно

фактором  последующего  изменения структуры  производства.

                     Базовые операции на товарной бирже

   1. Клиринговые  операции. В  процессе совершения  сделок  на  бирже  может

получиться  так,  что  возникнут  взаимные  долговые   обязательства   среди

участников  торгов.  Для  ее  погашения  в  конце  торгов  расчетная  палата

проводит  анализ сделок и устанавливает чистую маржу для  каждого  участника.

Это позволяет  избежать неудобных круговых расчетов.

   2. Фьючерсные  и форвардные контракты.  Это   соглашение  на  покупку  или

продажу какого-либо  товара  в  будущем.  Форвардным  контрактом  называется

соглашение  сторон на  сделку  в  будущем  по  установленной   предварительно

цене. Расчеты  по контракту производятся в момент его свершения.

   3. Опционы.  При  совершении  купли-продажи   фьючерсных  контрактов  риск

порой превышает  возможности  спекулянтов. Опцион   этот   риск  снижает.  В

этом случае клиент получает право,   но  не  обязуется купить  или продать

фьючерс, если  ему это будет выгодно. В случае отказа продавец  получает  от

покупателя  цену его риска - заранее обговоренную и определенную   по  разным

методам премию.

   4. Хеджирование. Одной из основных функций  фьючерсного  рынка   является

перенос риска  с тех, кто хочет его избежать (хеджеры) на тех,  кто согласен

его принять (спекулянты). Этому способствуют  такие   свойства  рынков,  как

стандартизированость  контрактов  и высокая ликвидность рынков.  Поскольку

все контракты  стандартизированы, то  не  возникает  необходимость  проверять

надежность  противоположной  стороны. Ликвидность  позволяет  продать  товар

по фиксированной  цене независимо от ее изменения в  будущем.

   5. Спекуляция. Если хеджер  заинтересован  в стабильности   рынка,   то

спекулянт - в колебаниях на  нем.  Поскольку  размер  маржи  при  заключении

сделки не велик,  спекулянт имеет большую  свободу  для   маневра.  Спекулянт

не   заинтересован   в   осуществлении   или приеме   конкретного   товара.

Спекуляцией могут заниматься как профессиональные трейдеры,  так и частные

лица, дающие поручения брокерам.

                             Фьючерсные сделки.

   В  своем развитии товарные биржи  прошли несколько  ступеней  от  оптового

рынка, где  сделки совершаются с наличными  партиями  товара  до  современного

фьючерсного рынка.

   Главная  функция   фьючерсной  биржи   сегодня  состоит  в  предоставлении

частным  лицам   и   компаниям,    рискующим   понести   убытки   вследствие

неблагоприятного  колебания цен на товары и финансовые  активы,   возможности

избежать  или уменьшить этот риск. Биржи  делают  перенос  риска  с  тех,  кто

желает его  избежать (хеджеры),  на тех, кто согласен  его принять на  себя

(спекулянты).  Перенос  риска  в  условиях  нестабильной  экономики   играет

стабилизирующую роль в деятельности предприятий.

   Правила  торговли  по фьючерсным  контрактам  открывают  возможности:  за

продавцом сохраняется право  выбора  -  доставить  продукцию  или   откупить

срочный  контракт  до  наступления  срока  поставки  товара;   покупатель  -

принять товар  или  перепродавать  срочный  контракт  до  наступления  срока

поставки.

Среди  преимуществ,   которые  представляют  фьючерсные   контракты,   можно

выделить:

  1)  улучшение  планирования;

  2)  выгода;

  3)  надежность;

  4)  конфиденциальность;

  5)  быстрота;

  6)  гибкость;

  7)  ликвидность;

8) возможность  арбитража.

1.    Улучшение планирования.

   Рассмотрим  на примере страны, производящей  продукт на  экспорт.  Скажем,

какао. Как  она будет планировать свою стратегию  сбыта? Она может:

а) находить покупателя каждый месяц  или   каждый   квартал,  когда  продукт

готов;

б)  продавать  все  количество   продукта    первому   покупателю,   который

объявляется, по цене, которую он предложит;

в) обратиться  к  «фьючерсным»   рынкам,   воспользовавшись  предоставляемым

биржей  механизмом фиксированной цены,  а продать свой  продукт  в  наиболее

удобное время  наилучшему  покупателю.

   Простота  и привлекательность фьючерсных  контрактов состоит еще  в   том,

что  производитель  какао,  вступая  в  такую торговлю и  ограждая  себя  от

риска    принести    убытки    на    своем   продукте,   дает    возможность

производителю  шоколада приобрести это какао,   с  доставкой  в  будущем  и,

таким образом, застраховать себя от перебоев в снабжении  сырьем.

2.    Выгода.

   Любая  торговая операция требует наличия  торговых  партнеров. Но   далеко

не всегда легко найти в нужный момент подходящего  покупателя и продавца.

   «Фьючерсные»  рынки позволяют избежать  подобной  неприятной  ситуации  и

совершать покупку и продажу без конкретно  названного партнера.  Более  того,

«фьючерсные»  рынки позволяют получить или  уплатить наилучшую цену на  данный

момент. При  наличии фьючерсного контракта  и  продавец,  и покупатель  имеют

в запасе время, чтобы купить или продать  товар  в   будущем   с   наилучшей

выгодой для  себя, не связывая себя с определенным партнером.

3.    Надежность.

   Большинство  бирж имеют расчетные  палаты,  через  которые  продавцами  и

покупателями  производятся все расчетные операции.  Это очень важный  момент,

 хотя  биржа  и  не  является  прямым участником  торговой   операции,   она

фиксирует  и подтверждает всякую куплю и  продажу.

   Когда  на бирже производится купля-продажа   какого-то  товара,  расчетная

палата имеет  от  продавца  и  покупателя  соответствующее  обеспечение  этой

сделки.  Контракт,   реализуемый  через  посредство  расчетной  палаты,   во

многих   отношениях   надежнее  контракта  с  любым  конкретным   партнером,

включая государственные  агентства.

4.    Конфиденциальность.

   Еще  одна  важная черта  «фьючерсных»  рынков  -  анонимность,  если  она

желательна для продавца или покупателя.

   Для  многих  крупнейших производителей  и  покупателей,   чьи   продажи  и

закупки оказывают  мощное влияние на   мировой   рынок,  возможность  продать

или  купить  товар  конфиденциально имеет  очень важное  значение.   В таких

случаях биржевые контракты незаменимы.

5.    Быстрота.

   Большинство   бирж,   особенно   имеющих   дело   с   товарами   широкого