Анализ дивидендной политики Сбербанка России

 

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ СБЕРБАНКА РОССИИ

 

 

2.1Анализ финансового положения  Сбербанка России

 

 

Сбербанк России является крупнейшим банком Российской Федерации и СНГ. Его активы составляют четверть банковской системы страны, а доля в банковском капитале находится на уровне 30%. По данным журнала The Banker (1 июля 2009 г.), Сбербанк занимал 38 место по размеру основного капитала среди всех банков мира.

Средний  дневной объем торгов акциями Сбербанка составляет порядка 40% объема торгов на ММВБ.

Учредитель и основной акционер Банка — Центральный банк Российской Федерации (Банк России). По состоянию на 8 мая 2009 г. ему принадлежит 57,58% в уставном капитале Банка. Остальными акционерами Сбербанка России являются более 273 тысяч юридических и физических лиц.

По данным базы данных:

Банк зарегистрирован 20 июня 1991 г. Центральный офис банка расположен по адресу: 117997, г. Москва, ул. Вавилова, д.19.

По состоянию на 1 февраля 2014 г. банк занимает 1 место в банковской системе России с размером активов 16 703,09 млрд. руб.

 

Таблица 1 Ключевые финансовые показатели банка

 

Период	RoA	RoE	Леверидж /  дост. капитала	ЧПМ	Доходность  активов	Стоимость  пассивов	Чистый  спрэд	Cost /  income	Валюта  баланса	Средний  капитал	Средние  % активы	Средние  % пассивы	ЧПД	ЧКД	ЧКД / ЧПД
4-й кв. 2013	2,95%	24,00%	8,1 / 12,3%	6,50%	10,80%	4,48%	6,32%	59,24%	14 396 027 032	1 774 460 254	12 895 848 075	12 361 723 665	209 623 600	69 154 048	33,0%
3-й кв. 2013	2,69%	21,72%	8,1 / 12,4%	6,09%	10,35%	4,46%	5,89%	44,28%	14 029 495 565	1 737 870 187	12 584 423 485	12 037 601 673	191 607 086	59 016 548	30,8%
2-й кв. 2013	2,74%	22,05%	8,0 / 12,4%	5,75%	9,96%	4,39%	5,57%	49,31%	13 746 049 397	1 711 171 031	12 309 161 346	11 793 191 392	177 098 841	55 603 564	31,4%
1-й кв. 2013	2,89%	23,22%	8,0 / 12,5%	5,62%	9,71%	4,25%	5,46%	38,65%	13 470 046 820	1 678 053 806	12 039 093 628	11 560 780 025	169 235 696	47 066 126	27,8%
4-й кв. 2012	5,32%	20,48%	3,8 / 26,0%	6,33%	10,70%	4,67%	6,03%	59,99%	5 638 896 042	1 466 636 631	10 793 399 586	10 095 182 467	171 039 209	53 933 284	31,5%
3-й кв. 2012	2,83%	23,22%	8,2 / 12,2%	6,12%	9,96%	4,03%	5,93%	45,58%	12 160 597 225	1 486 733 649	10 854 584 875	10 307 076 319	166 283 314	49 430 626	29,7%
2-й кв. 2012	3,09%	24,61%	7,9 / 12,6%	6,12%	9,80%	3,98%	5,82%	49,21%	11 048 010 813	1 390 636 060	10 172 625 913	9 411 126 852	155 669 069	49 963 288	32,1%
1-й кв. 2012	9,13%	28,76%	3,1 / 31,8%	5,88%	9,26%	3,66%	5,60%	36,41%	4 265 180 455	1 354 205 047	9 862 004 581	9 101 919 958	145 150 242	45 316 900	31,2%

RoA - Return on average Assets - нераспределенная прибыль за период, отнесенная к средней валюте баланса.

RoE - Return on average Equity - нераспределенная прибыль за период, отнесенная к среднему размеру собственных средств (без субординированых займов).

Леверидж - отношение средних активов к среднему капиталу (без субординированых займов).

Достаточность капитала = 1 / Леверидж. 

ЧПМ - чистая процентная маржа, отношение чистого процентного дохода к средней величине процентных активов.

Доходность активов - отношение процентных доходов к средней величине процентных активов.

Стоимость пассивов - отношение процентных расходов к средней величине процентных обязательств.

Чистый спрэд = Доходность активов - Стоимость пассивов.

Cost / income - операционная эффективность, отношение операционных расходов к операционным доходам до создания/восстановления резервов.

ЧПД - чистый процентный доход, процентные доходы - процентные расходы.

ЧКД - чистый комиссионный доход, комиссионные доходы - комиссионные расходы.

 

 

Таблица 2 Валюта баланса

 

Отчетная дата	1 сентября 2013 г.	1 октября 2013 г.	1 ноября 2013 г.	1 декабря 2013 г.	1 января 2014 г.	1 февраля 2014 г.	Изменение
Валюта баланса	14 738 473 956	14 828 822 721	15 066 201 944	15 482 107 589	16 305 086 236	16 703 087 373	1 964 613 417
Прирост	-	+0,6%	+1,6%	+2,8%	+5,3%	+2,4%	+13,3%

 

За рассматриваемый период банк продемонстрировал рост валюты баланса на 13,3%, причем прирост зафиксирован на все отчетные даты.

Таблица 4 Обязательные нормативы

 

Отчетная дата	1 сентября 2013 г.	1 октября 2013 г.	1 ноября 2013 г.	1 декабря 2013 г.	1 января 2014 г.	1 февраля 2014 г.	Изменение
Н1  не менее 10-11%	13,10%	13,25%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	-13,10%
Н2  не менее 15%	61,02%	62,50%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	-61,02%
Н3  не менее 50%	83,90%	74,73%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	-83,90%
Н4  не более 120%	94,50%	96,34%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	-94,50%

За отчетный период норматив достаточности капитала (Н1) снизился на 13,10%, капитала по РСБУ недостаточно. Показатель мгновенной ликвидности (Н2) снизился на 61,02%, высоколиквидных активов недостаточно. Значение норматива текущей ликвидности (Н3) снизилось на 83,90%, состояние текущей ликвидности неудовлетворительное. Значение норматива долгосрочной ликвидности (Н4) снизилось на 94,50%, вложений в долгосрочные активы существенно меньше, чем допустимо.

Таблица 5 Доходность активов/стоимость ресурсов банка за указанный квартал

 

Период	Стоимость
	Депозиты физ. лиц	Текущие счета физ. лиц	Депозиты юр. лиц	Текущие счета юр. лиц	Облигации	Векселя
4-й кв. 2013	5,22%	0,97%	5,55%	1,37%	-	2,71%
3-й кв. 2013	5,23%	0,97%	5,79%	1,47%	-	3,55%
2-й кв. 2013	5,20%	0,91%	5,93%	1,49%	-	3,45%
1-й кв. 2013	5,01%	0,84%	5,80%	1,19%	-	3,96%
4-й кв. 2012	4,85%	0,89%	7,78%	1,24%	-	4,72%
3-й кв. 2012	4,55%	0,81%	5,45%	1,21%	-	20,65%
2-й кв. 2012	4,62%	0,80%	6,10%	1,19%	-	3,82%
1-й кв. 2012	4,44%	0,73%	5,25%	1,05%	-	2,86%

 

Таблица 6 Прибыль банка

 

 

2.2 Структура акционерного капитала  Сбербанка России

 

 

В период с 1991 по настоящее время Сбербанком России выпускались обыкновенные и привилегированные акции. В настоящее время общее количество размещенных акций Сбербанка России ОАО составляет:

- обыкновенных акций номиналом 3 руб. - 21 586 948 000 шт.

- привилегированных акций номиналом 3 руб. - 1 000 000 000 шт.

В соответствии с Уставом предельное количество объявленных обыкновенных акций, которые банк вправе размещать дополнительно к уже размещенным акциям, составляет 15 000 000 000 шт. номинальной стоимостью 3 рубля.

Структура акционеров ОАО «Сбербанк России» по состоянию на дату закрытия реестра акционеров (конец операционного дня 11 апреля 2013 года) выглядит следующим образом:

Категория акционеров	Доля в уставном капитале, %
Банк России	50,0+1 акция
Юридические лица – нерезиденты	44,0
Юридические лица – резиденты	2,3
Частные инвесторы	3,7

Общее количество акционеров – более 226 тысяч.

Единственным акционером с долей участия не менее чем 5% уставного капитала ОАО «Сбербанк России» является Центральный банк Российской Федерации (Банк России).

Акциями банка владеют инвесторы из более чем 50 стран, причем среди нерезидентов около половины акций принадлежит институциональным инвесторам из Великобритании, США и Канады.

По взаимодействию с миноритарными акционерами Акционерного коммерческого Сберегательного банка Российской Федерации был создан Комитет по взаимодействию с миноритарными акционерами в целях формирования в Сбербанке России системы, направленной на поддержание эффективных связей с миноритарными акционерами Банка и повышение инвестиционной привлекательности. Деятельность Комитета призвана способствовать повышению капитализации Банка и защите прав и интересов его акционеров.

 

 

2.3 История дивидендных выплат

 

 

Цели Банка в области дивидендной политики:

- признание величины дивидендов как одного из ключевых показателей инвестиционной привлекательности Банка;

- повышение величины дивидендов на основе последовательного роста прибыли и/или доли дивидендных выплат в составе нераспределенной прибыли.

Сбербанк России придерживается политики регулярных выплат дивидендов по акциям Банка. Размер дивидендов утверждается годовым общим собранием акционеров.

 

Таблица 7 История дивидендных выплат

Год выплаты	По итогам года	Обыкновенные акции,  руб. на одну акцию	Номинальная стоимость обыкновенной акции, руб.	Привилегированные акции,  руб. на одну акцию	Номинальная стоимость привилегированной акции, руб.
2002	2001	52,85	50	1,14	1
2003	2002	109	50	2,32	1
2004	2003	134,5	50	2,88	1
2005	2004	173,9	50	3,79	1
2006	2005	266	50	5,9	1
2007	2006	385,5	3000	9,3	60
2008	2007	0,51	3	0,65	3
2009	2008	0,48	3	0,63	3
2010	2009	0,08	3	0,45	3
2011	2010	0,92	3	1,15	3
2012	2011	2,08	3	2,59	3
2013	2012	2,57	3	3,20	3

 

Право на получение дивидендов имеют акционеры-владельцы обыкновенных и привилегированных акций. Минимальный размер дивидендов по привилегированным акциям определен Уставом Банка, так акционеры - владельцы привилегированных акций имеют право на получение дивидендов в размере не ниже 15 процентов от номинальной стоимости привилегированной акции.

В соответствии с Уставом ОАО «Сбербанк России», дивиденды выплачиваются акционерам в денежной форме за вычетом соответствующего налога в течение 30 дней со дня принятия решения о выплате дивидендов. Выплата дивидендов осуществляется в безналичном порядке путем перечисления их на банковские счета акционеров.