План работы

Стр.

Контрольный теоретический вопрос

Введение

Россия относительно недавно перешла на рыночную экономику и ещё не окрепла в ней. Рынок ценных бумаг - неотъемлемая часть рыночной экономики. В современном мире экономические отношения по поводу выпуска и обращения ценных бумаг увеличиваются и приобретают большую значимость для предпринимательства, бизнеса и экономики в целом. Чтобы эффективно использовать рынок ценных бумаг, необходимо знать сущность рынка ценных бумаг и самих ценных бумаг, необходимо знать основные принципы и законы рынка ценных бумаг.

Ценные бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого рода, поскольку ценные бумаги - это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.

К особенностям формирования российского рынка ценных бумаг следует отнести выпуск акций при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества в процессе приватизации. В России массовая приватизация привела к появлению в обороте огромного количества ценных бумаг, однако для мирового опыта такой путь расширения фондового рынка не характерен. Обычно в странах с развитой рыночной экономикой приватизируемые предприятия уже являются акционерными обществами, контрольный пакет акций которых (то есть пакет, дающий возможность полного контроля над предприятием) принадлежал до приватизации государству.

Ещё одной особенностью формирования рынка ценных бумаг в России стала эмиссия федеральными органами власти части государственных ценных бумаг не для привлечения денежных средств, а с целью придания более цивилизованно-рыночной (как следствие и более ликвидной) формы государственным долгам. Именно с этой целью были эмитированы облигации Внутреннего государственного валютного займа и Казначейские обязательства, сюда с некоторыми оговорками можно также отнести Приватизационные чеки Российской Федерации образца 1993 года.

Как и в случае с акциями приватизированных предприятий, эти
«нестандартные» государственные ценные бумаги заложили основы современного рынка ценных бумаг.

Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг, является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

Цель данной контрольной работы — изучить понятие и структуру современного рынка ценных бумаг.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1.     изучить общую характеристику рынка ценных бумаг;

2.     рассмотреть понятие первичного рынка ценных бумаг и изучить его сущность;

3.     рассмотреть понятие вторичного биржевого рынка и изучить его сущность;

4.     рассмотреть понятие уличного рынка ценных бумаг и изучить его сущность.

1. Общая характеристика рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - часть рынка ссудных капиталов, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. [1; с. 628]

Образование фиктивного капитала связано с появлением ссудного капитала. Фиктивный капитал возникает как следствие приобретения ценных бумаг, дающих право на получение определенного дохода. Первоначальной формой фиктивного капитала в период домонополистического капитализма и «свободной конкуренции» служили облигации государственных займов.

Трансформация капитализма свободной конкуренции в монополистический, с образованием и ростом акционерных обществ, способствовала появлению нового вида ценных бумаг - акций. По мере развития капитализма акционерные общества стали превращаться в сложные монополистические объединения (концерны, тресты, картели, консорциумы). Их развитие в условиях острой конкурентной борьбы и развития научно-технической революции обусловило привлечение не только акционерного, но и облигационного капитала. Это обусловило выпуск и размещение частными компаниями и корпорациями, помимо акций, еще и облигаций, т.е. осуществление облигационных займов.

Структура фиктивного капитала складывается из трех основных элементов: акций, облигаций частного сектора и государственных облигаций. В условиях спекулятивных сделок фиктивный капитал, представляющий ценные бумаги, в современном рыночном хозяйстве приобретает самостоятельную динамику, не зависящую от реального капитала.

В то же время фиктивный капитал отражает объективные процессы дробления, перераспределения, объединения действующих реальных производительных капиталов. Если в монополистической стадии капитализма фиктивный капитал концентрировался на фондовой бирже, то в условиях государственно-монополистического капитализма значительная его доля сосредоточивалась в банках и других кредитно-финансовых учреждениях. В самой структуре фиктивного капитала резко вырос удельный вес государственных облигаций, что обусловлено, во-первых, кризисом государственных финансов и, во-вторых, усилением вмешательства государства в экономику. Разбухание фиктивного капитала за счет выпуска государственных займов для покрытия дефицитов бюджета служит источником развертывания инфляционных процессов, обесценения денег, а значит, и валютных потрясений.

Самостоятельное движение фиктивного капитала на рынке приводит к резкому отрыву рыночной стоимости от балансовой, увеличивая разрыв между реальной стоимостью материальных ценностей и их относительно фиксированной стоимостью, представленной в ценных бумагах.

Дальнейшее увеличение объема фиктивного капитала усиливает фетишизацию экономических отношений в современном рыночном хозяйстве капитализма. Источники получения доходов по различным элементам фиктивного капитала полностью замаскированы. В условиях часто меняющейся конъюнктуры фиктивный капитал - один из самых неустойчивых показателей рыночной экономики. Особенно чувствителен фиктивный капитал к колебаниям и изменениям на рынке ссудных капиталов, движению и накоплению денежного капитала, а также потрясениям в кредитно-финансовой сфере. Особо негативное воздействие на понижательные тенденции фиктивного капитала оказывает рост банковских ставок, спекулятивные операции с ценными бумагами и валютой. Несоответствие, диспропорции в динамике фиктивного и реального производительного капитала сопровождаются обесценением фиктивного капитала, приводя к падению курсов ценных бумаг и биржевым крахам.

Рынок ценных бумаг отражает все колебания фиктивного капитала, огромное количество спекулятивных операций с ценными бумагами, особенно с дериватами. [4; с.57-58]

Экономическая роль рынка ценных бумаг определяется функциями, которые выполняют ценные бумаги в процессе обращения и хозяйственного использования:

1. Рынок ценных бумаг исполняет роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть процесса перетока капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений. Курс акций на вторичном рынке, изменяясь под воздействием рыночного спроса и предложения (естественно, инвесторы стремятся вкладывать в наиболее доходные проекты, одновременно избавляясь от ценных бумаг, оказавшихся малоприбыльными), определяют цену первичного рынка, который в конечном счёте только и важен для производства, так как именно на нём предприятия могут получить средства на развитие. На развитых рынках успех или неудача молодого предприятия часто бывают обусловлены темпами подписки на его ценные бумаги. На российском рынке мало удачных попыток привлекать  ресурсы путём размещения ценных бумаг под серьёзные проекты.

2. Рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам (в том числе и обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путём  приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота  ценных бумаг на фондовых биржах и (или) у профессиональных посредников позволяет инвестору облегчить процедуру осуществления инвестиций;

3. Рынок ценных бумаг очень чутко реагирует на происходящие предполагающиеся изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны. По более узким выборкам можно проанализировать изменение положения дел в отдельных регионах, отраслях, на конкретных предприятиях;

4. С помощью ценных бумаг реализуются принципы демократизма в управлении экономикой на микроуровне, когда решение принимается путём голосования владельцев акций, причём один голос равен одной акции,  поэтому, чем больше акций, тем большее влияние имеет тот или иной совладелец на предприятие управленческих решений;

5. Через покупку-продажу ценных бумаг отдельных предприятий  государство реализует свою структурную политику, приобретая акции “нужных” предприятий и совершая, таким образом, инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом.

6. Рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.

Механизм функционирования рынка ценных бумаг зависит от составных элементов этого рынка, то есть его структуры. Рынок ценных бумаг может быть условно разделен на отдельные сектора:[2; с. 18-19]

‐                       по структуре участников (инвесторы, эмитенты, посредники);

‐                       по эмитентам и инвесторам (государство, органы местного самоуправления, юридические и физические лица);

‐                       по экономической природе ценных бумаг, по их отношению к собственности (владение, распоряжение, пользование);

‐                       по связи ценных бумаг с выпуском, первичным размещением и последующим обращением (первичный и вторичный рынок)

‐                       по гражданству эмитентов и инвесторов (резиденты и нерезиденты);

‐                       по географическому признаку, т.е. по территории, на которой обращаются ценные бумаги (национальный, региональный, международный рынок);

‐                       по степени риска (высокорисковый, среднерисковый, малорисковый).

В настоящее время в странах c развитой рыночной экономикой существуют, три рынка ценных бумаг: внебиржевой (первичный), вторичный (фондовая биржа) и уличный рынок, или рынок «через прилавок». (рис.1)

Структура российского рынка ценных бумаг, также как и в других странах, характеризуется наличием первичного и вторичных рынков, а также рынков по видам фондовых инструментов и сделок. Функции первичного и вторичного рынков в РФ не разделены так четко, как на «западе». [6.1]

Рис.1 Структура рынка ценных бумаг (западная модель)

Далее рассмотрим каждый из этих рынков подробнее.

2. Первичный (внебиржевой) рынок

Первичный рынок ценных бумаг — это место, где происходит первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг. Целью первичного рынка является организация первичного выпуска ценных бумаг и его размещение. [6.2]

Автор учебного пособия Е.Ф. Жуков дает следующее определение первичного рынка: «Внебиржевой рынок, обладающий собственными методами размещения, представляет собой самостоятельный рынок с довольно сложным и разветвленным механизмом размещения и посредничества, который в отличие от биржи не имеет собственного места торговли.»

К задачам первичного рынка ценных бумаг относятся:

1)    привлечение временно свободных ресурсов;

2)    активизация финансового рынка;

3)    снижение темпов инфляции.

Первичный рынок выполняет следующие функции:

1)     организация выпуска ценных бумаг;

2)     размещение ценных бумаг;

3)     учет ценных бумаг;

4)     поддержание баланса спроса и предложения.

Особенность внебиржевого рынка в том, что он пропускает через себя новые выпуски облигаций, которые затем уходят на фондовую биржу при их последующей покупке и перекупке. Подавляющая часть новых облигаций не возвращается на биржу и находится в руках (активах) кредитно-финансовых институтов.

К основным операциям первичного рынка ценных бумаг относятся: [2; с. 76-77]

−  эмиссия;

−  определение основных форм размещения выпущенных ценных бумаг;

−  определение рыночной стоимости ценных бумаг;

−  оценка инвестиционного риска;

−  государственная регистрация выпуска;

−  размещение ценных бумаг;

−  регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;

−  назначение реестродержателя;

−  хранение.

Основная роль внебиржевого рынка связана с торговлей облигациями. Однако на нем осуществляется также и продажа акций; в этих случаях посредничество берут на себя, как правило, инвестиционные банки, банкирские дома и специализированные брокерские и дилерские фирмы. Объем и стоимость акций внебиржевого оборота уступают аналогичным показателям бирж, сохраняя тенденции к росту.

Оценивая количественное и стоимостное соотношение внебиржевого и биржевого рынков в западных странах, следует высказать следующее предположение. В количественном выражении внебиржевой рынок больше биржевого, так как на первый ежегодно поступает большое количество выпусков ценных бумаг. В то же время в стоимостном выражении биржевой рынок, может быть, больше, чем внебиржевой, так как на фондовых биржах накоплено большое количество дорогих фондовых ценностей в виде акций. Росту стоимости акций способствуют частные спекуляции, бумы и инфляция. [4; с. 61-62]

Участниками рынка выступают: эмитенты (продавцы) ценных бумаг -  в основном корпоративный сектор; посредники, к которым относятся инвестиционные и коммерческие банки, а также банкирские дома и др. кредитно-финансовые учреждения; инвесторы (покупатели) - кредитно-финансовые учреждения и другие субъекты. [6.1]

3. Вторичный биржевой рынок (фондовая биржа)

Вторичный рынок представлен фондовой биржей. Сюда поступают ценные бумаги, прошедшие через первичный внебиржевой рынок. Фондовая биржа перерабатывает в основном акции и в меньшей степени частные и государственные облигации; она больше связана с перераспределением собственности и капиталов, хотя и выполняет функцию по мобилизации денежного капитала в экономику.

Цель вторичного рынка - обеспечить реальные условия для покупки, продажи и проведения других операций с ценными бумагами после их первичного размещения.

Задачами развития вторичного рынка ценных бумаг в России являются: [2; c.90]

1)  повышение финансовой активности хозяйствующих субъектов и физических лиц;

2)  развитие новых форм финансовой практики;

3)  совершенствование нормативно-правовой базы;

4)  развитие инфраструктуры рынка;

5)  соблюдение принятых правил и стандартов.

К особенностям российского вторичного рынка относятся:

1)    специфика становления рынка ценных бумаг;

2)    неравноценность ценных бумаг, обращающихся на вторичном рынке по их инвестиционным возможностям, качеству и характеристикам;

3)    отсутствия устоявшихся канонов и единых правил поведения на рынке.

В отдельных странах (Франция и РФ, например) фондовая биржа может играть роль первичного рынка. В объёме стоимостного оборота биржи развитых стран преобладают акции, хотя происходит купля-продажа и других видов ценных бумаг, доля которых в настоящее время постепенно возрастает.

В отличие от первичного рынка, основная роль биржи сводится к перераспределению капитала, однако через неё всё же проходит небольшая часть ресурсов для финансирования экономики. Фондовая биржа является важным элементом современного экономического механизма.

Участниками биржевой фондовой торговли выступают продавцы и покупатели ценных бумаг (юридические и физические лица), являющиеся клиентами биржи, а также посредники - являющиеся её членами. Членами биржи могут выступать кредитно-финансовые учреждения, брокерские и дилерские компании и конторы, независимые брокеры и др.

Члены биржи делятся на две основные категории: брокеры и дилеры. Брокеры проводят операции от имени и за счёт клиентов, получая комиссионное вознаграждение (куртаж). Дилеры действуют от своего имени и за свой счёт, получая доход на курсовой разнице бумаг. Они заключают сделки с брокерами и между собой. Численность дилеров существенно меньше, чем брокеров.

Роль дилеров, именуемых иногда биржевыми спекулянтами, неоценима для биржи. Постоянно покупая и продавая ценные бумаги для получения прибыли, они поддерживают активность биржевой торговли и обеспечивают ликвидность этого рынка. Стать членом биржи может физическое или юридическое лицо, заручившееся несколькими рекомендациями действующих её членов и купившее за солидную сумму место на ней. Членство на бирже является постоянным.

Сделки на фондовой бирже можно разделить на кассовые (простые) и срочные (спекулятивные). Первые служат для размещения и перераспределения капитала, а вторые - для извлечения дохода на биржевой игре. Оплата в кассовых сделках происходит либо в день их совершения, либо спустя три дня, часто наличными. Оплата в срочных сделках осуществляется через относительно длительный период времени. Кассовая сделка заключается в купле либо продаже с помощью посредника и получении соответственно либо реальных ценных бумаг, либо вырученных за них денег. Срочные сделки отличаются большим разнообразием видов. [6.1]

На данный момент в России насчитывается одиннадцать фондовых бирж. Но особенность функционирования заключается в том, что основной оборот приходится не на все, а лишь на основные фондовые биржи:

1.    Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ);

2.    Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ);

3.    Фондовая биржа РТС (Российская Торговая Система);

4.    Фондовая биржа Санкт-Петербург;

5.    Сибирская межбанковская валютная биржа (СМВБ);

6.    Московская фондовая биржа;

7.    Нижегородская валютно-фондовая биржа (НВФБ).

В структуре совокупных оборотов профучастников фондового рынка большая часть (58%) приходится на биржевые обороты. В конце 2005 года соотношение было в пользу внебиржевого рынка. Таким образом, с середины 2006 года, когда впервые за долгое время суммарный оборот на биржах превысил оборот на внебиржевом рынке, разрыв между биржевыми и внебиржевыми оборотами продолжает увеличиваться. По итогам 2006 года оборот на организованных площадках превысил 31,7 трлн. рублей.

Для этого есть несколько причин. Ведущие биржи в последнее время очень много делают для привлечения компаний на свои торговые площадки и увеличения их активности. И усилия бирж не пропадают даром. Немало инвестиционных компаний, которые ранее работали в качестве субброкеров, вышли на биржи напрямую и пополнили ряды участников организованного рынка. Связано это с тем, что цена выхода на биржу существенно снизилась за последние годы, а сами бывшие субброкеры прошли несколько этапов развития, выросли и поднялись на новый уровень. Часть тех компаний, которым не удалось этого сделать, прекратили существование или перепрофилировались. [6.3]

4. Уличный рынок ценных бумаг

В западных странах кроме первичного и вторичного (биржевого) рынков ценных бумаг существует также внебиржевой рынок, который носит название «рынок через прилавок» (уличный). Это обусловлено рядом обстоятельств и причин, действующих на рынке ценных бумаг: определенные ограничения по приему акций к котировке на фондовой бирже высокими комиссиями и требованиями; монополизацией членства на бирже.

Впервые организация, официально занимающаяся проблемами рынка «через прилавок», была зарегистрирована в США в 1933 г. как Кодекс банкиров-инвесторов и сертифицирована Национальной администрацией по восстановлению. После того как в 1935 г. Акт о восстановлении национальной промышленности был отменен, большинство фирм, связанных с рынком ценных бумаг, столкнулись с необходимостью некоего общего закона и добровольно согласились следовать положениям Кодекса.

Первый акт нового законодательства (впоследствии известный как Акт Мэлони), выпущенный для передачи права ассоциациям, работающим с национальными ценными бумаги, и позволивший контролировать ситуацию уличного рынка, датируется 4 ноября 1937г. Через семь с половиной месяцев, 25 июня 1938 г., Акт Мэлони стал законом. Правительственный комитет конференции банкиров-инвесторов назначил комитет по разработке необходимого Сертификата об объединении, подготовке Устава, Правил порядочности и Кодекса процедуры, соответствующих правилам торговли, которые смогли бы квалифицировать Конференцию как национальную ассоциацию дилеров ценных бумаг в новом статусе.

Первоначально Национальная ассоциация дилеров ценных бумаг (NASD Inc.) была зарегистрирована Комиссией по ценным бумагам и обмену 20 июля 1939 г. Далее были приняты изменения в Уставе и Правилах Ассоциации. NASD не стала организацией, навязанной банками и рынком ценных бумаг или Комиссией по ценным бумагам и биржам. Привилегия саморегулирования уличного рынка исходила от рынка ценных бумаг.

Для расширения уличного рынка NASD была преобразована в NASDAQ (НАСДАК) в феврале 1971 г. Это компьютеризованная коммуникационная система, в которой собираются и хранятся котировки, полученные от национальной сети дилеров, ведущих свою деятельность на биржах, соответствующих условиям работы в системе. Котировок электронным способом передаются из компьютерного центра на специально сконструированные ТВ-экраны, расположенные в брокерских фирмах по всей стране.

Система NASDAQ имеет три уровня:

1)    уровень I доступен для зарегистрированных официальных представителей и их клиентов;

2)    уровень II соединяет маркет-мейкеров с брокерами и дилерами, перепродающими ценные бумаги населению и институциональными торговцами;

3)    уровень III предназначен исключительно для маркет-мейкеров и отличается от уровня II наличием дополнительных ключей на клавиатуре, с помощью которых можно вводить, изменять или обновлять котировки в системе NASDAQ.

Ассоциация поддерживает тесные отношения с Нью-Йорской фондовой биржей, Американской фондовой биржей, Ассоциацией промышленных ценных бумаг, Институтом компаний-инвесторов и прочими группами фирм.

Аналогичные процессы по развитию и совершенствованию внебиржевого оборота, т.е. рынка «через прилавок», происходили в 80-х гг. в странах Западной Европы. Особое место здесь принадлежит единому внебиржевому рынку в рамках общей интеграции рынков ценных бумаг в ЕЭС в связи с дальнейшим объединением в области кредита, валюты и финансовой системы. В настоящее время в некоторых странах внебиржевые рынки по объему своих операций зачастую приближаются к фондовым биржам. В США, например, в ряде случаев сделка по системе НАСДАК превышала обороты Нью-Йоркской фондовой биржи (НИСЕ), но по объему капитализации первая уступала второй. Однако к концу 90-х гг. этот уровень был преодолен НАСДАК.

Многие компании на Западе, в основном средние и мелкие, нуждаются в денежных фондах для развития своей деятельности, но первичный и вторичный (биржевой) рынки в силу дороговизны и жестокости условий не позволяют им реализовать свои ценные бумаги. Поэтому рынок «через прилавок» служит своеобразным спасательным средством как источник финансирования таких компаний. Кроме того, он также служит дополнительным источником получения средств для крупных компаний, которые, не сумев перепродать акции на бирже, сбрасывают и продают их на рынке «через прилавок».

Особо следует подчеркнуть следующую особенность уличного рынка. Созданный в начале 70-х гг. для малых и средних компаний, не способных реализовать свои акции на первичном и биржевом рынках, уличный рынок в 90-х гг. все больше превращался в рынок для крупных компаний, несущих так называемые «высокие» технологии. Это, как правило, компании, реализующие компьютерные, телекоммуникационные и информационные программы, которые в целях экономии издержек стали размещать большое количество акций на уличном рынке.

Высокий спрос на их продукцию обеспечил высокий рыночный курс их акций, что привело к определенному буму их продажи на уличном рынке среди инвесторов: как юридических, так и физических лиц. Все это существенно подняло значение уличных рынков в таких странах, как США, Канада, ФРГ, Япония. При этом значение уличного рынка НАСДАК превратился в один из ведущих биржевых индексов наравне с индексами Доу-Джонса и «Standard & Poor’s». Необходимо также отметить, что рыночный курс акций многих компаний компьютерно-информационных технологий подвергся меньшим колебаниям при биржевых потрясениях 90-х гг., в частности в результате Азиатского финансового кризиса.

Не оказали серьезного воздействия на них и теракты 11 сентября 2001г. в Нью-Йорке и Вашингтоне. В то же время длительное завышение курсов акций этих компаний закончилось их падением в 2000–2001 гг., что было вызвано ухудшением экономической конъюнктуры в стране.

Таким образом, уличный рынок в ряде западных стран превратился в последнее время в достаточно крупный рынок, который конкурирует как с первичным, так и вторичным рынками за привлечение эмитентов, инвесторов самых различных масштабов. Уличный рынок более дешев и доступен; он мобилизовал значительные денежные ресурсы через акции для развития новых передовых компьютерно-информационных технологий; привлек средства населения, вложенные в акции.

Заключение

В заключении, можно сказать следующее: рынок ценных бумаг является одной из важнейшей составляющей финансовой системы любой развитой страны. Что же касается непосредственно России, то на современном этапе очень важной является политика государства направленная на эффективное регулирование и создание условий для дальнейшего эффективного и стабильного развития рынка ценных бумаг.

Биржевая деятельность представляет собой самостоятельную форму коммерческой деятельности  и как классический институт рыночной экономики, формирующий оптовый рынок товаров, имеет организационную, экономическую и юридическую (правовую) основы. Она представляет собой хорошо оборудованное "рыночное место", предоставляемое в распоряжение профессионалов биржевого торга - брокеров и дилеров.

Организация торговли в ходе биржевой сессии оказывает значительное влияние на стабильность и ликвидность биржевого рынка. Формы организации биржевой торговли зависят в основном от состояния фондового рынка, т.е. его глубины, ширины и уровня сопротивляемости. Чем больше объем спроса и предложения на ценные бумаги, тем шире рынок; чем крупнее объемы заявок инвесторов и концентрированнее спрос и предложение, тем глубже вторичный рынок. Уровень сопротивляемости рынка тесно связан с диапазоном цен, в котором участники рынка готовы покупать или продавать ценные бумаги.

Развитие рынка ценных бумаг происходит в довольно сложных экономических условиях, которые характеризуются ростом инфляции, финансовой нестабильностью, огромной взаимной задолженностью предприятий, спадом производства и огромным дефицитом федерального бюджета. Эти факторы в определенной степени мешают развитию полноценного рынка ценных бумаг.

В настоящее время уровень развития российского рынка ценных бумаг, сложившаяся нормативно-правовая база регулирования этого рынка, а также достигнутый уровень его развития позволяют сделать вывод о наличии возможностей качественного повышения конкурентоспособности российского рынка ценных бумаг и формирования на его основе самостоятельного мирового финансового центра.

Опорными элементами конкурентоспособности финансового рынка являются:

1.    капитализированная консолидированная финансовая инфраструктура;

2.    ёмкость финансового рынка, обеспечивающая растущие спрос и предложение инвестиционных ресурсов;

3.    прозрачность рыночных сделок и поведения участников рынка, способствующая минимизации инвестиционных рисков;

4.    высокая степень управляемости рынка, предполагающая сочетание добровольно соблюдаемых участниками рынка правил и норм добросовестной практики и эффективное государственное регулирование и правоприменение;

5.    спланированный на долгосрочную перспективу и активно поддерживаемый позитивный имидж финансового рынка среди отечественных и международных инвесторов и эмитентов.

Контрольные тестовые задания

/отметьте правильный вариант (варианты) ответа следующим образом:          /

1. К какому виду рынка ценных бумаг относится фондовая биржа развитых стран?

а) Первичный;

б) Вторичный;

в) Первичный и отчасти вторичный.

2. Какие виды ценных бумаг преобладают в обороте первичного рынка развитых стран?

а) Облигации государственные;

б) Облигации корпоративные;

в) Акции.

Задача

Акции компании «Орел» (их выпущено 1 000 штук) имеют курсовую стоимость 6 рублей, а акции компании «Сокол» (их выпущено 2 000 штук) – 10 рублей за одну акцию. За отчетный год чистая прибыль компании «Орел» составила 1 000 рублей, а компании «Сокол» - 2 000 рублей. Рассчитайте показатель Р/Е для данных акций. Перспективы какой компании рынок оценивает как более оптимистичные?

Решение:

Показатель, позволяющий соотнести прибыль на акцию с ее текущей рыночной ценой, называется «кратное прибыли».

Р/Е = Р/EPS, где

Р - текущая рыночная стоимость;

EPS - доход на акцию.

EPS = чистая прибыль компании/число обыкновенных акций

EPS«орел» = 1000руб./1000шт.

EPS«орел» = 1

Р/Е«орел» = 6/1

Р/Е«орел»  = 6

EPS«сокол» = 2000руб./2000шт.

EPS«сокол» = 1

Р/Е«сокол» = 10/1

Р/Е«сокол» = 10

Коэффициент P/E показывает число лет, которое потребуется компании, чтобы окупить цену своих акций. Таким образом, из расчетов видно, что  компании «Орел» потребуется 6 лет, чтобы окупить свои акции курсовой стоимостью 6 руб., а компании «Сокол» потребуется 10 лет, для того чтобы окупить свои акции курсовой стоимость 10 руб., поэтому перспективы компании «Орел» рынок оценивает более оптимистичнее.

Список использованной литературы

1.   А.Б. Борисов. Большой экономический словарь. Издание 3-е, переработанное и дополненное. – М.: Книжный мир, 2010. – 860 с.;

2.   Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. - М.:ИНФРА-М, 2002. - 270 с. - (Серия «Высшее образование»);

3.   Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с.: ил.;

4.   Рынок ценных бумаг: Учеб.пособие для вузов / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 399 с.;

5.   Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. Е.Ф. Жукова. - 3-е изд., перераб. и  доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 567 с.;

6.   Интернет ресурсы:

6.1. http://www.funansust.ru/;

6.2. http://www.e-college.ru/;

6.3. http://stocks.investfunds.ru/.