Прогнозирование в условиях рынка

    4. Коноссамент – документ удостоверяющий право собственности на товар отгруженный морским путем, является одновременным договором морской перевозки и распиской капитана в получении груза к перевозке. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Участники рынков ценных бумаг: эмитенты, инвесторы. 

     Состав участников  рынка  ценных  бумаг зависит от той ступени  на какой находится производство  и банковская система,  а также  каковы  экономические функции  государства.  Этим определяется  способ финансирования производства и государственных расходов. Важным является также и объем накопления средств у населения сверх удовлетворения необходимых текущих потребностей. Если мелкое производство финансируется за счет собственных накоплений и капиталов собственников - владельцев производства и банковских кредитов,  то крупное акционерное производство финансирует свои капитальные затраты почти полностью за счет эмиссии акций и облигаций.  Результатом является отделение собственности и финансирования предприятий от самого производства.  Государство в лице центрального правительства и местных органов власти со временем все в большей степени прибегает к заимствованию средств для финансирования  бюджетных расходов  в дополнение к взиманию налогов,  а также в интервалах между поступлениями налогов. Главную массу эмитентов акций составляют нефинансовые  компании.  они  же выпускают среднесрочные и долгосрочные облигации, предназначенные как для пополнения их основного капитала,  так и для реализации различных инвестиционных программ, связанных с расширением и модернизацией производства.

     Правительство выпускает   долговые   обязательства   широкого спектра  сроков от казначейских векселей  сроком в 3 месяца до облигаций  сроком 30, а иногда и 50 лет.

     Таким образом, эмитентами ценных бумаг являются те, кто заинтересован  в  краткосрочном  или долгосрочном финансировании своих текущих и капитальных расходов и при этом может доказать,  что ему как заемщику, должнику и предпринимателю можно доверять.

     В принципе эмитенты ценных бумаг могут  сами  разместить  (то есть продать) свои обязательства в виде ценных бумаг. Однако сложный механизм эмиссии в условиях конкуренции,  потребность в гарантированном  размещении ценных бумаг требует не только больших расходов,  но и профессиональных знаний, специализации, навыков. Поэтому эмитенты в подавляющем большинстве случаев прибегают к услугам профессиональных посредников - банков, финансовых брокеров, инвестиционных компаний. Все они в данном случае, как организаторы и гаранты, являются посредниками на рынке ценных бумаг.

     Те, кто  вкладывает средства  в ценные бумаги с целью  извлечения дохода, являются инвесторами.  На рынке денежных ценных бумаг  в качестве  инвесторов  доминируют  банки,  которые в то же время  как посредники частично размещают краткосрочные бумаги у своих  клиентов (например, коммерческие банки одних предприятий предлагают другим предприятиям).  На рынке капитальных ценных  бумаг  наблюдается историческая  эволюция от преобладания индивидуальных инвесторов к доминированию институциональных инвесторов. Появление институциональных инвесторов - важный этап в развитии рынка ценных бумаг.,  Возникает возможность чрезвычайного расширения круга покупателей  финансовых инструментов , а соответственно рассредоточения риска помещения средств в ценные бумаги.

     Частные лица, как масса, население  начинают вкладывать средства  в ценные бумаги лишь тогда,  когда они  достигают  достаточной  степени личного богатства,  которым  нужно управлять,  то есть держать  в форме капитала - финансовых активов, приносящих доход. 

   Виды  профессиональной деятельности на фондовом рынке. 

   Важнейшими  структурами рынка ценных бумаг  как финансовой категории являются участники рынка ценных бумаг, осуществляющие свою профессиональную деятельность.

   Профессиональная  деятельность - это специализированная деятельность на рынке ценных бумаг  по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно- техническому и информационному  обслуживанию выпуска и обращения  ценных бумаг.

   Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг подразделяется на следующие виды:

• перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество,
• брокерская деятельность,
• дилерская деятельность,
• деятельность по организации торговли ценными бумагами,
• организационно-техническое обслуживание операций с ценными бумагами,
• депозитарная деятельность,
• консультационная деятельность,
• деятельность по ведению и хранению реестра акционеров,
• расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам,
• расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам (в связи с операциями с ценными бумагами).

 

Профессиональный  участник РЦБ – это физическое или юридическое лицо имеющее  лицензию или квалификационный аттестат ФКЦБ на право работы с ценными  бумагами. 

1. Организатор торговли – юридическое лицо имеющее  лицензию ФКЦБ на право торговли ЦБ и способное создать условия для современных цивилизованных торгов:

А) Полная информированность о участниках торгов

Б) Современная  техническая оснащенность торгов

В) Полная безопасность участников торгов

Г) Поведение  в соответсвии с кодексом организации  торговли (биржи, аукционы) 

2. Брокер, физичекое  или юридическое лицо которое  осуществляет операции с ценными  бумагами клиента за его счет и  в его интересах и получает комиссионные

 

3. Диллер  – юридическое лицо осуществляет операции с цб за свой счет и в своих интересах (банк, инвестиционный фонд)

 

4. Трэйдер –  представитель брокера или диллера  непосредственно участвующий в  биржевых торгах.

 

5. Реестродержатель (регистратор) – юридескоелицо которое  по договору с эмитентом ведет список владельцев ценых бумаг (реестр инвесторов)

 

6. Депозитарий – хранилище в котором находятся  ценные бумаги инвесторов по их договору с эмитентом

 

7. Платежный агент, трансфертагент, клиринговый  агент, - юридические лица которые  по договору с эмитентом производят выплаты инвесторам

 

8. Управляющий ценными бумагами – лицо осуществляющее постоянные операции с ценными бумагами клиента в соответствии с договором  доверительного соглашения

 

9. Информационные  и инвестиционные консультанты (физические или юридические лица оказывающие клиентам рынка ценных бумаг платные консультации. Подгтовка обзоров для рынка ценных бумаг и для печати Составляют прогнозы РЦБ на будущее. Дают советы инветорам.

 
 
 

Особенности первичного и вторичного рынка ценных бумаг.  

Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для  инвестиционных ценных бумаг) или при  заключении  гражданско-правовых  сделок между лицами, принимающими  на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями.

Таким образом, первичный рынок - это рынок  первых и  повторных  эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов,  позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации:

• подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных;
• публикация проспекта и итогов подписки и т.д.

Особенностью  отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг  пока преобладает. Эта тенденция объясняется такими процессами как приватизация, создание новых акционерных обществ, начало финансирования государственного долга через выпуск ценных бумаг,  переоформление через  фондовый рынок валютного долга государства и т.п.

Существует  две формы первичного рынка ценных бумаг:

• частное размещение;
• публичное предложение.

Частное размещение   характеризуется  продажей  (обменом) ценных бумаг  ограниченному количеству  заранее  известных  инвесторов без публичного предложения и продажи.

Публичное предложение - это размещение ценных  бумаг  при их первичной  эмиссии  путем публичных объявления и  продажи неограниченному числу  инвесторов.

Соотношение между публичным предложением и  частным размещением постоянно  меняется и зависит  от  типа  финансирования, который избирают  предприятия  в  той  или иной экономике,  от структурных преобразований,  которые проводит правительство, и других  факторов.  Так, в России  в 1990-1997 гг.  преобладало (до 90%) частное размещение акций (создание открытых акционерных обществ). Основная часть публичного предложения акций приходилась на банки и инвестиционные институты.  С началом масштабного процесса  приватизации в конце 1992 г.  и  централизованным преобразованием многих  государственных  предприятий в акционерные общества открытого типа, доля публичного предложения акций резко увеличилась.

Относительно  небольшая доля ценных бумаг после  первичного распределения остается в портфелях держателей до истечения  срока облигаций или в течение  всего срока существования предприятия, если речь идет об акциях. Ценные бумаги в большинстве случаев приобретаются для извлечения дохода не столько из процентных выплат, сколько от перепродажи.

Рынок, где ценные бумаги многократно перепродаются, то есть обращаются, называют вторичным. Уровень развития именно вторичного рынка, его активность, мобильность отражают уровень конкретного рынка ценных бумаг. Без активного вторичного рынка и первичный рынок обычно бывает вялым, узким и неразвитым.

По сложившейся  традиции и коммерческому праву покупатель ценной бумаги вправе и совершенно свободен перепродать эту бумагу практически немедленно или когда он пожелает (если эмитентом не оговорены особые условия).

Механизм  вторичного рынка весьма сложен и  многоступенчат. Рынок распадается на две большие части - биржевой и внебиржевой. Внебиржевой рынок очень пестрый: здесь и соответствующие отделы банков, дилеры, брокеры, соответствующие конторы и фирмы. Вторичное обращение ценных бумаг уже ничего не прибавляет к капиталам, которые эмитенты однажды уже приобрели на первичном рынке. Внешне вторичный рынок выглядит, и в значительной мере действительно является, чисто спекулятивным процессом, размах которого может показаться излишним и предосудительным. В действительности именно процесс перепродажи создает механизм перелива капитала в наиболее эффективные отрасли хозяйства. Акции и облигации наиболее доходных отраслей производства и целых секторов хозяйства растут в цене, увеличивают число желающих иметь эти ценные бумаги, что делает возможным выпуски новых бумаг и новое привлечение капитала. 

Фондовая  биржа ее понятие.

Институционально  организованным вторичным рынком капитальных  ценных бумаг,     преимущественно  акций, где покупатели и продавцы собраны в конкретном физическом месте и торгуются на принципах аукциона, является фондовая биржа.

Биржа в переводе с латыни - кожаный  кошелек. Еще в ХШ веке в г. Брюгге купцы стали собираться для заключения сделок на площади Кошелек. Любая  биржа - это рынок или базар, где  встречаются продавцы и покупатели и между ними (чаще всего с помощью посредников - маклеров) совершаются сделки по купле-продаже крупных партий однородной продукции. Такие биржи называются товарными. Постепенно происходила специализация бирж на отдельных видах товара - хлеб, сахар и т.п. Одновременно в тех же помещениях или отдельно возникали биржи для торговли деньгами и денежными обязательствами - облигациями, векселями, поручительствами. Постепенно эти биржи полностью обособились и рынок ценных бумаг стали называть фондовой биржей.

И товарная, и фондовая биржи дожили до наших  дней. Вместе с банками и государственными налогами биржи превратились в основной регулятор современного рыночного хозяйства. Ежедневно на тысячах бирж по всему миру совершают миллионы сделок по купле-продаже товаров и ценных бумаг. Именно на биржах устанавливаются важнейшие курсы валют, цены на золото, курсы государственных обязательств и акций частных компаний - от крупнейших транснациональных корпораций до средних и малых компаний, чьи акции официально приняты к котировке на фондовой бирже.