Налоговое стимулирование инвестиционных проектов

2010

2011

2012

2013[14]

1

2

3

4

5

Наличие основных фондов (на конец года; по полной учетной стоимости), млрд. руб.

6277,5

6895,5

7607,4

8925,0

Степень износа основных фондов на начало года, %

54,0

52,7

52,8

52,5

1

2

3

4

5

Коэффициент обновления (ввод в действие основных фондов в процентах от наличия основных фондов на конец года, в сопоставимых ценах)

1,5

1,5

1,9

1,8

Коэффициент выбытия (ликвидация основных фондов в процентах от наличия основных фондов на начало года, в сопоставимых ценах)

1,0

1,1

1,0

0,9

Расчеты экономической эффективности оптимального размера инвестиций в нововведениях необходимы при сопоставлении вариантов развития предприятия. При осуществлении расчетов определяется общая экономическая эффективность как отношение эффекта к инвестициям (капиталовложениям), вызвавшим этот эффект. При этом затраты и результаты определяются с учетом фактора времени. На отдельном предприятии эффект инвестиций определяется вызванным ими приростом прибыли.

В целях всестороннего обоснования экономической эффективности инвестиций, выявления конкретных резервов ее повышения используется система показателей.  В качестве обобщающих в этой системе принимаются: показатель окупаемости инвестиций, характеризующий сроки возвратности средств, и показатель удельных капитальных вложений, позволяющий оценить меру ресурсосбережения (капиталоемкости) при обеспечении намеченного прироста продукции. Кроме того, в состав системы входят следующие показатели: производительность труда, фондоотдача, себестоимость продукции, материалоемкость и энергоемкость продукции [14, стр. 9].

Отдельно анализируется продолжительность инвестиционного процесса и показатели, характеризующие социальный эффект. При определении эффективности инвестиций необходимо учитывать разрыв во времени (лаг) между капитальными вложениями и получением эффекта.

Общая экономическая эффективность инвестиций рассчитывается:

а) по народному хозяйству РФ, субъектам Федерации — как отношение прироста произведенного национального дохода в сопоставляемых ценах DНД к производственным инвестициям по всем источникам финансирования К, вызвавшим этот прирост:

                                        Эи=DНД/К,                                                                 (1)

где Эи- Эффективность инвестиций;

ДНД-Отношение прироста производственного национального дохода в сопоставляемых ценах;

К - капитальные вложения по варианту;

Как правило, величина Эи сопоставляется с нормативом эффективности капитальных вложений Е, и если Эи>Е, то рассматриваемые вложения признаются эффективными;

б) по отдельному действующему предприятию, а также формам воспроизводства основных фондов (реконструкции, расширению и техническому перевооружению) — как соотношение прироста прибыли к инвестициям:

                                                 Эи = DП/К,                                                    (2)

где Эи- Эффективность инвестиций;

DП - прирост прибыли (снижение себестоимости), вызванный капитальными вложениями;

 К - капитальные вложения по варианту;

Здесь также величина Эи сопоставляется с соответствующим нормативом эффективности капиталовложений (для предприятий) ЕП, и если Эи> ЕП, то капитальные вложения признаются эффективными;

Одновременно с расчетом экономической эффективности инвестиций определяется срок окупаемости соответственно по приросту прибыли:

                                             Ток = К/ DП,                                                      (3)

гдеТок- срок окупаемости

К - капитальные вложения по варианту;

DП - прирост прибыли (снижение себестоимости), вызванный капитальными вложениями;

Прирост прибыли определяется как разность величины прибыли по конечным годам предшествующего и инвестиционного периода.

При значительной неравномерности получения прибыли во времени, срок окупаемости капитальных вложений может определяться сопоставлением суммы прироста прибыли с инвестициями. Срок окупаемости соответствует тому периоду, при котором сумма рассчитанного таким образом прироста прибыли равна сумме инвестиций.

Выбор вариантов инвестирования (сравнительная эффективность) можно проводить, используя систему показателей ранее приведенных затрат:

                                         С+ЕК ® min                                                            (4)

где С - текущие затраты (себестоимость) по варианту;   

К - капитальные вложения по варианту;   

Е -  нормативный  коэффициент  эффективности   капитальных вложений;

® min -минимум проведенных затрат

Для выбора наиболее эффективного варианта определяется экономическая эффективность сравниваемых объемов инвестиций по минимуму приведенных затрат. Затем проводится расчет общей экономической эффективности предварительно выбранного по минимуму проведенных затрат варианта инвестиций. Экономические результаты должны обеспечить норматив эффективности (экономическую установку). В противном случае производится дополнительный отбор вариантов с лучшими показателями по экономической эффективности. [11, стр. 52].

Если по сравниваемым вариантам капитальные вложения различны по объемам и инвестирование проводится в разные сроки, а текущие затраты изменяются во времени, то следует приводить затраты более поздних лет к текущему моменту, используя коэффициент приведения (формула 5):

                                               a=1/(1+е) t,                                                          (5)

где  a— коэффициент приведения (дисконтирования); 

t — период времени приведения в годах; 

е— норматив для приведения разновременных затрат (норма дисконта).

Величина нормы дисконта зависит от темпа инфляции, минимальной нормы прибыли на капитал и оценки рисков.

Все указанные выше расчеты проводятся при подготовке инвестиционных проектов, в которых обосновывается, кроме общей экономической эффективности инвестиций, их финансовая состоятельность. Финансовая эффективность инвестиций отражает финансовые последствия реализации проекта для инвестора и участников инвестиционного процесса. Здесь рассматриваются следующие элементы:

-         затраты в виде частных инвестиций;

-          денежные поступления от хозяйственной деятельности предприятия;

-          экономический цикл инвестиций, т.е. период времени, в течение которого ожидаются денежные поступления.

Денежные поступления, скорректированные на величину налоговых и других обязательных платежей, сопоставляются с инвестиционными расходами в течение экономического цикла инвестиций. Ежегодные денежные поступления от текущей хозяйственной деятельности в виде дополнительной прибыли от замены машин, расширения производства, изменений в использовании других производственных факторов, а также амортизации являются неравномерными по годам. Последнее определяет характер денежного потока и влияет на динамику внутренней нормы доходности по инвестиционному проекту.

Любым инвестициям капитала свойствен риск из-за высокой неопределенности будущих условий инвестирования. Существуют несколько видов рисков по объекту инвестирования.

Рыночный риск определен возможностью потери капитала в связи с движением спроса и предложения на продукцию и цен на факторы производства.

Бизнес-риск выражается в достоверности экономической оценки эффективности инвестиций и, в частности, длительности инвестиционного периода.

Финансовый риск связан со снижением показателей способности денег и обесценивания активов в период инвестирования и коммерческой реализации. Отсюда возникает необходимость проработки финансового профиля инвестиционного проекта.

Рассмотрим основные  пути повышения эффективности инвестиций. Наибольшая отдача от вложений капитала достигается в тех случаях, когда:

-          изменения на предприятиях, вызванные капитальными вложениями, базируются на новшествах, в основе которых лежат последние достижения науки и техники;

-          увеличивается доля активной части основных фондов и достигается прогресс в технологической структуре;

-          обеспечивается ресурсосберегающая технология  строительства;

-          оптимизированы финансовые потоки в период инвестирования и максимально сокращены сроки от начала капитальных вложений до  полного  освоения  намеченной  мощности производства;

-          непрерывно проводится маркетинг по объекту инвестирования и при необходимости вносятся коррективы в подготовку к реализации продукции, а сама реализация начинается параллельно на завершающих этапах инвестирования. [7,стр. 74].

2.2 Необходимость государственного  регулирования инвестиционной деятельности 

Государственное управление инвестиционной сферой предполагает форму некоего «принуждения», без которого оно лишено смысла, поскольку, если бы рынок сам регулировал перелив капитала исходя из государственных интересов, то любое вмешательство государства в инвестиционный процесс было бы излишним.

Поэтому государство должно соединить интересы общества, понимаемые, прежде всего, как сохранение его благополучия, с интересами предпринимательской деятельности, в том числе путем регулирования инвестиционных потоков.

Государственная инвестиционная политика должна быть нацелена на создание благоприятного инвестиционного климата в стране, на стимулирование привлечения частного капитала как национального, так и иностранного, а так же поиск новых форм совместного (частного и государственного) инвестирования в перспективные проекты.

Вмешательство государства должно отвечать интересам всех слоев общества, для того чтобы достичь наиболее эффективного общественного производства. Общественное производство может считаться эффективным только тогда, когда происходит гармоничное развитие всех структур общества, т. е. когда наряду с производственным сектором, инвестиции обеспечивают необходимое развитие социальной, экономической и культурной сферы [13, стр.267].

   Государство определяет инвестиционную политику потому, что только оно наделено политической властью и обладает способностью реализовать свою волю в правовых актах, регулирующих инвестиционные потоки, приоритетном финансировании и т. д.

В связи со способностью инвестиций повышать эффективность производства и увеличивать конкурентоспособность продукции для отдельного предприятия, можно сделать вывод, что процесс инвестирования носит сугубо положительный характер и не требует контроля.

Однако, данный вывод не правомочен. Так как по законам рынка инвесторы будут вкладывать свои деньги в отрасли, где им будет гарантирована наибольшая прибыль, т. е. две-три самых перспективных и востребованных, оставив без внимания менее прибыльные. Общеизвестно, что все отрасли экономики взаимосвязаны, а, следовательно, при инвестировании в две-три отрасли и отсутствии финансовых вложений в остальные, произойдет неэквивалентное развитие наиболее прибыльных отраслей по сравнению с остальными. Данное обстоятельство во взаимосвязанной системе «экономика» в которой каждая отрасль снабжает другую своими продуктами, может привести к тому что требования развитых отраслей перестанут совпадать с возможностями остальных, к примеру, при увеличении нефтедобычи, существующая транспортная линия может перестать справляться с увеличенным грузопотоком и как следствие этого увеличение количества аварий и невозможность транспортировки добытой нефти к месту назначения. На макро  уровне это будет выражаться в нарушении общественной стабильности из-за неравенства доходов, сокращении или остановке производств, несоответствующих требованиям наиболее развитых отраслей, переориентацией экономики на экспорт сырьевых товаров и вступлении экономики в фазу спада, переходящую в кризис.

Одним из основных путей является наращивание фондовооруженности. Эмпирические исследования подтверждают значимую положительную связь между объемом капиталовложений и ростом ВНП в слаборазвитых странах. В среднем увеличение доли капиталовложений на 1% соответствует повышению темпов экономического роста на 0,1%. Так, например, увеличение удельного веса капиталовложений в ВНП с 10% до 15% повлечет за собой рост реального ВНП на 0,5%. [7]

Из вышесказанного следует, что государству необходимо разрабатывать систему пропорционального стимулирования инвестиций в каждую отрасль экономики с учетом необходимости их для обновления основного капитала в передовых отраслях, а также размеров финансовых вложений, которые смогут обеспечить развитие остальных, до уровня, при котором будут отсутствовать диспропорции между передовыми и сопутствующими отраслями. Пропорциональность экономики важна для государства, для поддержания экономической и социальной стабильности.

Важнейшим звеном для достижения пропорциональности экономики посредствам инвестиций является нормативно-правовое регулирование инвестиционной деятельности, на основе которого государство может стимулировать инвесторов к вложениям в менее прибыльные отрасли путем предоставления налоговых льгот. Следующим немаловажным звеном являются государственные расходы и инвестиционные фонды. При помощи инструмента государственных расходов возможно совершение закупок, благодаря которым у производителей появляется прибыль, которую они могут использовать для перевооружения собственного производства и его развития. Также возможно субсидирование наиболее неразвитого сектора экономики, для приведения его в соответствие с уровнем и потребностями экономики в целом. Также государство может стимулировать к инвестированию частные компании путем софинансирования инвестиционных проектов в сферах, связанных с высокими затратами на их реализацию. Реализация данных мер увеличит привлекательность для инвестирования в сопутствующие отрасли экономики частных инвесторов. [12, стр. 159].

Заключение

В данной курсовой работе достигнута поставленная во введении цель, путем решения соответствующих задач, то есть изучить понятие и виды инвестиций, определить роль инвестиций в развитии экономики, выделить цели стимулирования инвестиционной деятельности, выяснить что такое инвестиционная деятельность, проанализировать экономическую эффективность инвестиционной деятельности, определить в чем необходимость государственного регулирования инвестиционной деятельности.

1) Инвестиции определены как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Инвестиции – это долгосрочные вложения капитала внутри страны или за границу в деятельность предприятий различных отраслей с целью создания и получения чистых выгод в будущем. Инвестиции – процесс совокупного использования ресурсов, обеспечивающий увеличение капитала, расширение и модернизацию производства, освоение новейших технологий и техники, отвлечение денежных средств из текущего оборота и направление их с целью увеличения имущества предприятия.

2) Инвестиции в экономике играют важную роль. Их количество и качество влияет на размер ВВП и стабильность развития экономики. Важную роль инвестиции играют в поддержании общего экономического равновесия, основной составляющей которого является стабильный экономический рост. - Правильный выбор цели стимулирования - центральный момент. Если целью является техническое перевооружение всех отраслей производства на новом технологическом уровне, общая активизация применения инноваций, то достаточно общих решений, одинаково распространяющихся на все сферы экономики.

3) Никакая инновационная деятельность невозможна без инвестирования. Инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций, инвестирование, а обобщенно, инвестиционная деятельность – это совокупность практических действий по реализации инвестиций.

4) Расчеты экономической эффективности оптимального размера инвестиций в нововведениях необходимы при сопоставлении вариантов развития предприятия. При осуществлении расчетов определяется общая экономическая эффективность как отношение эффекта к инвестициям (капиталовложениям), вызвавшим этот эффект.

5) Государственная инвестиционная политика должна быть нацелена на создание благоприятного инвестиционного климата в стране, на стимулирование привлечения частного капитала как национального, так и иностранного, а так же поиск новых форм совместного (частного и государственного) инвестирования в перспективные проекты.