Финансовое состояние предприятия

Особенность формирования информации в финансовых отчетах  на сегодня состоит в том, что  расчет показателей текущей, инвестиционной и финансовой деятельности может  проводится двумя методами: прямым и косвенным. На практике это означает, что доходы или произведенные затраты, рассчитанные прямым методом, могут не соответствовать реальному «притоку» или «оттоку» денежных средств. В отчете может фигурировать достаточная вели­чина прибыли и тогда оценка рентабельности будет высокой, хотя предприятие может испытывать острый недостаток денежных средств. И наоборот, прибыль может быть незначительной, а финансовое состояние предприятия — вполне удовлетворительным. 

Для получения  более достоверной картины проводят анализ денежных средств косвенным  методом. Суть его состоит в учете  величины реально полученной прибыли  в величине денежных средств. Дело в  том, что отдельные виды расходов и доходов уменьшают либо увеличивают сумму прибыли предприятия, не меняя величину денежных средств. При анализе косвенным методом эти суммы должны быть учтены в сумме экономической прибыли, т. е. таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком денежных средств, не влияли на показатель чистой прибыли.

Так, выбытие  объектов основных средств без денежной компенсации (например, в результате морального износа) связано с получением убытка в размере их остаточной стоимости. Этот убыток фиксируется на счете 99 и затем списывается на счет 91 «Прибыли и убытки». Однако величина денежных средств в этом случае не меняется. Ведь отток средств произошел раньше — в момент приобретения имущества. Значит, убыток в размере остаточной стоимости должен быть учтен в сумме экономической прибыли. 

Начисление амортизации (как элемента затрат) не сопровождается сокращением денежных средств, но уменьшает величину финансового результата. Следовательно, для получения реальной величины денежных средств сумма начисленной амортизации должна быть добавлена к чистой прибыли. Это уменьшает балансовую прибыль, но не влияет на движение денежных средств, т.е. не меняет величину чистой прибыли. 

Если наблюдается  увеличение производственных запасов, реальный отток денежных средств  возрастет на стоимость этих запасов. Однако если их стоимость учтена в стоимости реализованной продукции, то прибыль также окажется завышенной на эту величину и должна быть скорректирована, т.е. уменьшена. Ведь полученная прибыль реально складывается из чистой прибыли и стоимости материалов, хранящихся на складе. Прирост же производ­ственных запасов не влечет за собой увеличения денежных средств в той же степени, что и прибыль (эти активы обладают разной степенью ликвидности). Таким образом, прирост производственных запасов следует вычесть из суммы чистой прибыли, а их уменьшение — прибавить к чистой прибыли. 
 

Анализ ликвидности  

Ликвидностью  называют способность ценностей  превращаться в деньги. Последние  считаются абсолютно ликвидными средствами. У ликвидности, как у  медали, две стороны. С одной стороны, это величина, обратная по отношению ко времени, необходимому для быстрой продажи актива по данной цене. С другой стороны, это сумма, которую можно за него выручить (рис. 8.1). Эти стороны, безусловно, взаимосвязаны: если вы желаете получить большую сумму за свой товар (услугу), нужно подольше поторговаться или найти хорошего покупателя. Так вы получите денежный выигрыш. Однако порой деньги нужны срочно, для того чтобы быстро решить какую-либо проблему или вложить в более выгодное дело. Тогда выгоднее уступить в цене и получить выигрыш во времени. 

Ликвидность предприятия  — способность превращать свои активы в деньги для совершения всех необходимых  платежей по мере наступления их срока. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок пре­вращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов — величина, обратная времени превращения активов в денежные средства. 

Из всех перечисленных  видов ликвидности легче всего поддается расчету, а значит, и анализу ликвидность баланса. Ее анализ начинается с того, что все активы и пассивы предприятия делят на четыре группы (активы — в зависимости от скорости превращения в денежные средства; пассивы — в зависимости от срочности оплаты). 

Характеристики  всех групп даны в табл. 8.2. Однако следует иметь в виду, что при  расчете величины группы быстро реализуемых  активов (группа Ап) нужно, используя  данные бухгалтерского учета, вычесть  расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, и расчеты с работниками по полученным ими ссудам. Итог Ап уменьшается также и на сумму иммобилизации по статьям прочих дебиторов и прочих активов, если она будет обнаружена в ходе внутреннего анализа. При расчете величины медленно реализуемых активов (группа Аш) нужно иметь в виду, что в их составе дополнительно учитываются вложения в уставные фонды других предприятий.

Абсолютно ликвидным  будет считаться баланс, для которого выполняются следующие соотношения: 

Это означает, что  в графе «Платежный излишек или недостаток» табл. 8.2 все значения должны быть положительными. Выполнение первых трех соотношений из (*) равнозначно тому, что текущие активы превышают обязательства предприятия перед внешними кредиторами, и четвертое неравенство будет в этом случае выполняться автоматически. Выполнение четвертого соотношения свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (минимальное условие финансовой устойчивости). 

Если не будет  выполняться хотя бы одно из неравенств (*), баланс предприятия не может считаться абсолютно ликвидным. При 

этом недостаток средств по одной группе активов  компенсируется их избытком по другой группе (в сумме итоги балансов должны быть равны). Однако компенсация  имеет место лишь по стоимостной  величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. 

Перейдем к  характеристике других финансовых показателей. Нумерация сохраняется та же, что  и в табл. В.1. Величина собственных  оборотных средств (К2л) = собственный капитал + долгосрочные обязательства — внеоборотные активы или К2Л = оборотные активы — краткосрочные пассивы. При этом нужно также оценить маневренность собственных оборотных средств (К22), коэффициент, равный отношению суммы денежных средств и К2Л. 

Сопоставление наиболее ликвидных средств и  быстро реализуемых активов с  наиболее срочными обязательствами  и краткосрочными пассивами позволяет  выяснить текущую ликвидность, т. е. ликвидность (и платежеспособность) на текущий момент времени. Коэффициент текущей ликвидности (К23), или коэффициент покрытия, равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств предприятия к величине краткосрочных обя­зательств: 

Коэффициент покрытия характеризует платежные возможности  предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Он показывает, сколько рублей в активах приходится на один рубль текущих обязательств, и характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Значение коэффициента покрытия зависит от длительности производственного  цикла, структуры запасов и затрат, а также ряда других факторов. Нормальным для него считается ограничение: 1 < К2$ < 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Однако превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным. Это свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании. Разумеется, определение нормативных значений коэффициента покрытия для конкретного предприятия связано с особенностями отрасли, формой расчетов за товары и услуги, длительностью производственного цикла, структурой запасов товарно-материальных ценностей. 

В числитель  при расчете К2Л включаются оборотные  активы за вычетом запасов. Таким образом, величина ликвидных средств в числителе отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. 

Нормативное значение коэффициента быстрой ликвидности: К2Л > 1. Он характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. При этом если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Однако, принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью говорить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1:1 (К2А » 1), то можно утверждать, что предприятие располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К2$) показывает, какую  часть краткосрочной задолженности  предприятие может погасить в  ближайшее время: 

Нормативное ограничение данного показателя: К25 > 0,2...0,5. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса. 

Введем в обращение  еще одно понятие, которое потребуется  далее для расчета коэффициента К2& активы, участвующие в расчете, — это денежное и неденежное имущество организации. Значит, для расчета этого показателя из актива баланса следует вычесть задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. По статье «Прочие внеоборотные активы» в расчет принимается задолженность организации за проданное ей имущество. При наличии у организации на конец года оценочных резервов балансовая стоимость уменьшается на сумму данных резервов. Чтобы определить долю оборотных средств в активах (А2.6), нужно активы, участвующие в расчете, разделить на итог баланса. 

Для оценки степени  ликвидности организаций отдельных  организационно-правовых форм (акционерных  обществ, обществ с ограниченной ответственностью, унитарных предприятий) установлен показатель стоимости чистых активов. Чистые активы — это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к расчету (краткосрочных обязательств). Оценка статей баланса, участвующих в расчете стоимости чистых активов, производится в рублях по состоянию на 31 декабря отчетного года. Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества (акционерного, с ограниченной ответственностью) окажется меньше уставного капитала, оно обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость чистых активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации. 

Принято нормативное  значение К2Л > 0,1. Значение коэффициента «доля запасов в оборотных  активах» (К2£) уже обсуждалось в  соответствующем разделе.

Отметим, что  в списке показателей есть также  коэффициент К2$ доля собственных  оборотных средств в покрытии запасов. Он показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных. Его нормативное ог­раничение, получаемое на основе статистических усреднений данных хозяйственной практики: 

К показателям платежеспособности относится также удельный вес запасов в сумме краткосрочных обязательств (коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей У3.3): 

У3.з показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить, реализовав материальные и товарные ценности. 

Таким образом, признаками «хорошего» баланса с  точки зрения ликвидности и платежеспособности можно назвать следующие: 

1) коэффициент  текущей ликвидности > 2,0; 

2) обеспеченность  предприятия собственным оборотным  капи- 

талом > 0,1; 

68.имеет место  рост собственного капитала; 

69.нет резких  изменений в отдельных статьях  баланса; 

70.дебиторская  задолженность находится в соответствии (равновесии) с размерами кредиторской  задолженности; в балансе отсутствуют  «больные» статьи (убытки, просроченная задолженность банкам и бюджету); 

71.запасы и  затраты не превышают величину  минимальных источников их формирования (собственных оборотных средств,  долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов). 

Показатели ликвидности в совокупности дают разностороннюю комплексную характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной классификации ликвидных средств в процессе учета. Однако различные партнерские группы обращают внимание на разные показатели. Так, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий данное предприятие, уделяет больше внимания коэффициенту быстрой ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия оценивают финансовую устойчивость предприятия прежде всего по коэффициенту текущей ликвидности.