Анализ показателей рентабельности

где ∆КN — изменение рентабельности за счет изменения цены на продукцию; 

∆КS — изменение рентабельности за счет изменения себестоимости продукции. Общее влияние двух факторов (баланс факторов) равняется изменению рентабельности по сравнению с ее базисной величиной: 

∆К = ∆КN + ∆КS, 

Итак, повышение рентабельности продаж достигается повышением цен  на реализуемую продукцию, а также  снижением себестоимости реализуемой  продукции. Если в структуре реализуемой  продукции увеличивается удельный вес более рентабельных видов  изделий, то это обстоятельство также  повышает уровень рентабельности продаж. 

Чтобы повысить уровень  доходности продаж, организация должна ориентироваться на изменения конъюнктуры  рынка, наблюдать за изменениями  цен на продукцию, осуществлять постоянный контроль за уровнем затрат на производство и реализацию продукции, а также осуществлять гибкую и обоснованную ассортиментную политику в области выпуска и реализации продукции. 
 
 
 
 

Рентабельность —  это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность  работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.); они более полно, чем  прибыль, харак­теризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными ил и потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

 Показатели рентабельности  можно объединить в несколько  групп:

показатели, характеризующие  окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов;

показатели, характеризующие  рентабельность продаж;

показатели, характеризующие  доходность капитала и его частей. 

Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек) R3 исчисляется путем отношения прибыли от реализации (Прп), ил и чистой прибыл и от основной деятельности (ЧП), ил и суммы чистого денежного потока (ЧДП), включающего чистую прибыль и амортизацию отчетного периода, к сумме затрат по реализованной продукции(3рп). 
 
 

Она показывает, сколько  предприятие имеет прибыли или  самофинансируемого дохода с каждого  рубля, затраченного на производство и  реализацию продукции, и может рассчитываться в целом по предприятию, отдельным  его сегментам и видам продукции. Последний показатель точнее предыдущих отражает результаты деятельности предприятия, поскольку учитывает не только чистую прибыль, но и всю величину собственных  заработанных средств, поступающих  в свободное распоряжение предприятия  из оборота. Сумма прибыли может  быть небольшой, если предприятие применяет  ускоренный метод начисления амортизации, и наоборот. Однако в совокупности эти две величины довольно реально  отражают доход предприятия, который  может быть использован в процессе реинвестирования.

 Аналогичным образом  определяется окупаемость инвестиционных  проектов: полученная или ожидаемая  сумма прибыли или чистого  денежного потока от проекта  относится к сумме инвестиций  в данный проект.

 Рентабельность  продаж (оборота) рассчитывается  делением прибыли от реализации  продукции, работ и услуг, или  чистой прибыли, или чистого  денежного потока на сумму  полученной выручки (В). Характеризует  эффективность производственной  и коммерческой деятельности: сколько  прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Этот показатель широко применяется в рыночной экономике; рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции. 
 
 

Рентабельность (доходность) капитала исчисляется отношением брутто-прибыл и или чистой прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала (КL) или отдельных его слагаемых: собственного (акционерного), заемного, перманентного, основного, оборотного, операционного капитала и т.д. 

  

В процессе анализа  следует изучить динамику перечисленных  показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами.

 Уровень рентабельности  производственной деятельности (окупаемость  затрат), исчисленный в целом по  предприятию, зависит от трех  основных факторов первого уровня: изменения структуры реализованной  продукции, ее себестоимости и  средних цен реализации.

 Факторная модель  этого показателя имеет следующий  вид:  

  

Расчет влияния  факторов первого уровня на изменение  рентабельности в целом по предприятию  можно выполнить способом цепной подстановки.

 Затем следует  сделать факторный анализ рентабельности  по каждому виду продукции.  Уровень рентабельности отдельных  видов продукции зависит от  изменения среднереализационных цен и себестоимости единицы продукции:  

  

Необходимо также  более детально изучить причины  изменения среднего уровня цен и  способом пропорционального деления  рассчитать их влияние на уровень  рентабельности.

 Дальше нужно  установить, за счет каких факторов изменилась себестоимость единицы продукции, и аналогичным образом определить их влияние на уровень рентабельности.

 Такие расчеты  производятся по каждому виду  продукции (услуг), что позволяет  точнее оценить работу хозяйствующего  субъекта и полнее выявить  внутрихозяйственные резервы роста  рентабельности на анализируемом  предприятии.

 Примерно таким  же образом производится факторный  анализ рентабельности оборота.  Детерминированная факторная модель  этого показателя, исчисленного  в целом по предприятию, имеет  следующий вид: 
 
 

Зная, из-за каких  факторов изменилась прибыль и выручка  от реализации продукции, можно узнать их влияние на изменение уровня рентабельности, последовательно заменяя базовый  уровень каждого фактора данной модели на фактический отчетного периода.

 Уровень рентабельности  продаж отдельных видов продукции  зависит от среднего уровня  цены и себестоимости изделия: 
 
 

Расчет их влияния  производится также с помощью  приема цепной подстановки.

 Аналогично осуществляется  факторный анализ рентабельности  капитала. Общая сумма брутто-прибыли  зависит от объема реализованной  продукции (VРП), ее структуры (Удi), себестоимости (Сi), среднего уровня цен (Цi) и финансовых результатов от прочих видов деятельности, не связанных с реализацией продукции и услуг (ВФР).

 Среднегодовая  сумма основного и оборотного  капитала (КL) зависит от объема продаж и скорости оборота капитала (коэффициента оборачиваемости Коб), который определяется отношением выручки к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала. Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для обеспечения запланированного объема продаж. И наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует дополнительного привлечения средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции.

 Взаимосвязь названных  факторов с уровнем рентабельности  капитала можно записать в  виде следующей модели:  

  

При углубленном  анализе необходимо изучить влияние  факторов второго уровня, от которых  зависит изменение среднереализационных цен, себестоимости продукции и внереализационных результатов.

 Если рентабельность  капитала рассчитывается по чистой  прибыли, то при ее факторном  анализе в числителе добавляется  налоговый корректор (1 - Кн), где Кн — коэффициент налогообложения (отношение всех налогов на прибыль к общей сумме брутто-прибыли).

Анализ рентабельности 

В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Предприятие  считается рентабельным, если доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального  функционирования предприятия. 

Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы  показателей. Общий их смысл - определение  суммы прибыли с одного рубля  вложенного капитала. 

Анализ рентабельности позволяет оценить способность  предприятия приносить доход  на вложенный в него (предприятие) капитал. Характеристика рентабельности предприятия базируется на расчете  четырех основных показателей - рентабельности всего капитала, собственного капитала, основной деятельности и рентабельности продаж. 

Рентабельность всего  капитала(совокупных активов) показывает, имеет ли компания базу для обеспечения высокой доходности собственного капитала. Данный показатель отражает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение рентабельности всего капитала свидетельствует о падающем спросе на продукцию фирмы и перенакоплении активов. 

, где 

 чистая прибыль, 

 валюта баланса  на конец и на начало года, 

Этот показатель отражает прибыльность активов, и обусловлен как ценообразовательной политикой предприятия, так и уровнем затрат на производство реализованной продукции. Существует два основных способа повышения рентабельности активов: 

1-ый - при низкой  прибыльности продукции необходимо  стремиться к ускорению оборачиваемости  активов и его элементов; 

2-ой - низкая деловая  активность предприятия может  быть компенсирована только снижением  затрат на производство продукции  или рост цен на продукцию,  т.е. повышением рентабельности  продукции. 

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность  использования собственного капитала. Этот коэффициент является одним  из самых важных показателей, используемых в бизнесе, он измеряет общую величину доходов акционеров. Высокое значение данного коэффициента говорит об успехе компании, что ведет к высокому рыночному курсу ее акций и  относительной легкости привлечения  новых капиталов для ее развития. Однако надо иметь в виду, что  высокий коэффициент рентабельности собственного капитала может быть связан как с высокой инфляцией, так  и с высоким риском компании. Поэтому  его интерпретация не должна быть упрощенной и одномерной. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько  чистой прибыли приходится на рубль  собственных средств. 

, где 

 величина собственных  средств на начало и на конец  года. 

Рентабельность основной деятельности рассчитывается как отношение  прибыли от реализации к сумме  затрат на производство и реализацию продукции. 

, где  

 прибыль от  реализации,  

 себестоимость  реализованной продукции. 

Она показывает, сколько  предприятие имеет прибыли с  каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Этот показатель может рассчитываться как в целом  по предприятию, так и по его отдельным  подразделениям или видам продукции. 

Повышение рентабельности продукции обеспечивается преимущественно  снижением себестоимости единицы  продукции. Чем лучше используются основные производственные фонды, тем  выше рентабельности производства. При  улучшении использования материальных оборотных средств снижается  их величина, приходящаяся на 1 руб. реализованной  продукции. Следовательно, факторы  ускорения оборачиваемости материальных оборотных средств являются одновременно факторами роста рентабельности производства. 

Этот показатель свидетельствует об эффективности  не только хозяйственной деятельности предприятия, но и процессов ценообразования. Его целесообразно рассчитывать как по общему объему реализованной  продукции, так и по отдельным  ее видам. 

Рентабельность продаж рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме полученной выручки. 

, где 

 выручка от  реализации продукции, 

 чистая прибыль  предприятия. 

Этот показатель характеризует эффективность предпринимательской  деятельности (сколько прибыли имеет  предприятие с рубля выручки). Рентабельность продаж может рассчитываться как в целом по предприятию, так  и по отдельным видам продукции. 

Если рентабельность продаж постепенно снижается, то причина  либо в выросших издержках, либо в  повысившихся ставках налога. Следовательно, мы должны обратиться к изучению этих факторов, чтобы найти корень проблемы. Снижение объема продаж может свидетельствовать, прежде всего, о падении конкурентоспособности  продукции, так как позволяет  предположить сокращение спроса на продукцию. 

Пример.