Акции и их характеристика

Iд =

,

где Iд  — ставка дивиденда;

     Iд    — дивидендный доход;

     Pном—  номинальная цена акции. 

     Текущая доходность акции определяется рендитом, или ставкой текущего дохода:

R=

,

где R — рендит акции,

     Р_пр — цена приобретения акции (эмиссионная или рыночная). 

     Рендит  позволяет определить, сколько денежных единиц дохода получено акционером на каждую инвестированную денежную единицу.

     В том случае, если акция продана  в середине финансового года, сумма  дивиденда должна быть поделена между  прежним и новым владельцем. При  этом может использоваться формула  обыкновенных или точных процентов.

     Доход покупателя по формуле обыкновенных процентов составит:

Доб =

.

     По формуле точных процентов:

Дточ =

где Доб — доход покупателя по формуле обыкновенных процентов;

  Д_точ — доход покупателя по формуле точных процентов;

  Iгод — годовой размер дивиденда;

  t — число дней от даты приобретения акции до даты очередной выплаты дивиденда. 

     Помимо  дивиденда источником дохода может  быть разница между ценой приобретения и ценой продажи, если курс акции  растет. Дополнительный доход (убыток) при продаже акции можно определить в абсолютных денежных единицах и процентах.

     Абсолютная  величина дополнительного дохода (убытка) равна разнице между курсовой ценой (ценой продажи) акции и ценой ее приобретения:

Д доп =P кур- P пр,

где Д_доп - дополнительный доход;

     Р_кур- курсовая цена акции (цена продажи);

     Р пр- цена приобретения акции. 

     Дополнительный  доход в процентах можно исчислить  путем отнесения абсолютной величины дополнительного дохода к цене приобретения акции (эмиссионной или рыночной):

iдоп  =

,

     Определив размер дивиденда и дополнительного  дохода, можно найти величину совокупного, или конечного, дохода:

Дсов=Iд+Ддоп.

     Отсюда  совокупная, или конечная, доходность в процентах (ставка совокупного  дохода) равна:

Iсов=

.

     Приведенные методы определения доходности акций  позволяют не только исчислить доходы от имеющихся у инвестора ценных бумаг, но и использовать их при формировании портфеля акций, выборе наилучшей его структуры (диверсификации), поскольку вложения средств в ценные бумаги не только приносят доходы, но и связаны с определенным риском.  
            
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Рынок акций (западная и  российская практика)

 

    В современной России рынок акций находится на перекрестке противоречивых интересов и трудно совместимых целей различных участников экономической деятельности: предприятий и государственных органов, экспортеров, импортеров, банков, иностранных инвесторов, населения и т.д. О недостаточной эффективности и неупорядоченности мер государственных органов по управлению отношениями на этом рынке свидетельствует целый ряд негативных процессов. Рынок находится в нестабильном положении, хотя бы потому, что не вышел из фазы формирования, в условиях экономики, носящей переходный характер и находящейся в состоянии глубокого кризиса. В такой ситуации любые существенные события, воплощающие заметные экономические и политические изменения автоматически приводят к дестабилизации и обесценению ценных бумаг и главным образом акций. В свое время негативную роль сыграли также скандалы с АО “МММ”, “Русским Домом 
Селенга”, “Хопром-Инвестом”, “Русской недвижимостью” и другими дутыми компаниями. Неустойчивы многие российские коммерческие банки

    Вследствие  данных обстоятельств население  страны не питает доверия к финансовому  рынку. Из-за общей криминализации экономики, несовершенства законов о рынке ценных бумаг и других негативных явлениях, россияне не следуют принципам рыночной экономики, и не вкладывают свои сбережения в акции, облигации и другие источники устойчивого дохода, т.е. не стремятся к рублевым формам сбережений, поскольку не верят в свою национальную валюту. они предпочитают ей, в основном, доллары США или же евро. Уровень текущих котировок основных, в том числе и акций, ценных бумаг внутри страны является тем ключевым фактором, который, наряду с валютным курсом и показателями ВВП связывает экономику страны с остальным миром [5].

Рисунок 1 – Общие активы США в развивающихся  рынках

    В практике используемых странами рыночной экономики систем регулирования  на рынке ценных бумаг можно найти самые разнообразные сочетания различных инструментов и целей воздействия на рынок. Схемы действий государственных органов находятся в диапазоне между двумя крайними режимами: это система фиксированных курсов акций (чаще для госсектора в экономике и корпораций с преимущественной долей активов государства) и режим свободного их котирования на бирже. Режим фиксированных курсов. Основная идея такого регулирования заключается в проведении политики курсообразования, не допускающей отклонение от заранее выбранных приоритетов, которая обеспечивается ограничениями по операциям физических и юридических лиц, т.е. государство жестко фиксирует курсы акций своих предприятий. В данном случае 
Правительство должно располагать адекватными резервами средств для смягчения колебаний на рынке ценных бумаг.

    Применение  конкретной схемы регулирования  связано с состоянием внутриэкономического развития. Основными причинами использования  режима фиксированного курса является кризис экономики или отсталость национального хозяйства от мировых критериев ценообразования и качества производимых товаров и услуг. Свобода рыночных сил на финансовых рынках, связанная с использованием режима свободного котирования, оказывает благотворное воздействие на национальное хозяйство, как правило, на фоне сильных позиций страны на внешних рынках, выраженных в высокой доле в мировом экспорте. Следует заметить, что на практике эти крайности редко встречаются в чистом виде. В большинстве случаев для стран с рыночной экономикой имеет место быть система управляемых котировок, т.е. гибкие курсы с частичным вмешательством государства [3].

    Относительная либерализация рынка акций, в  сочетании с внутренней конвертируемостью  рубля соответствует общей линии  на “разгосударствление" экономики  и внешнеэкономических связей, на интеграцию России в мировую экономику. Значительная открытость российского рынка для импорта товаров и экспорта капитала означает усиление иностранной конкуренции, которая может подтолкнуть внутренних производителей к большей эффективности. Немаловажно и то, что российский потребитель, традиционно жестоко ограниченный в доступе к зарубежным товарам и услугам теперь имеет широкую возможность выбора. Между тем такая возможность представляет важнейшее социальное преимущество рыночной экономики. В его достижении сыграл определенную роль "плавающий" курс рубля. Он был фактически неизбежен в условиях инфляции последних лет и закономерно выступил орудием сближения внутренних цен с мировыми, устранения имевшихся в советской экономики огромных искажений структуры цен. Это, с одной стороны. С другой стороны, преобразованный режим инвестиций и присущий ему порядок установления курса акций, в значительной степени способствовали 
"долларизации" российской экономики, бегству капиталов за границу, наплыву низкосортных и низкопробных импортных товаров и т.д. 

Заключение 

     Акция представляет собой инструмент для  инвестирования капитала, она относится  к долевым инвестиционным ценным бумагам. Акция – это эмиссионная  ценная бумага, элементом которой  может выступать только акционерное общество. Она является титулом собственности, не имеет срока существования, для нее характерна ограниченная ответственность и неделимость, акции могут консолидироваться  и расщепляться. Акции могут быть различных тиров и видов.

     Акции приносят доход инвестору как  разовый (при продаже), так и регулярный в виде дивидендов.

     Доходность  акции представляет собой расчетный  относительный показатель, характеризующий отношение полученного дохода к затратам акционера при ее приобретении.

     Принимая решение об инвестировании денежных средств в те или иные акции, необходимо сравнивать их стоимостные оценки и инвестиционные характеристики. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задача  

     Предприятие «Гефест» приобрело 2 тыс. акций по рыночному  курсу по 1500 руб. за акцию при ее номинальной стоимости 900 руб. Определить текущую доходность акций с учетом 13% налога на доходы по ценным бумагам, если размер дивиденда составляет 25% на акцию. 

Решение: 

1.Рассчитаем  дивидендный доход на одну  акцию.

Iд=

А=

=225 руб.

2. Теперь рассчитаем  дивидендный доход на 2000 акций:

Iд= 225*2000=450 000 руб.

3.Найдем текущую  доходность акций.

R=

= =15%.

4. Определим  текущую доходность акций с  учетом налога.

R=15-(0,13*0,15)=13,05%. 

Ответ: текущая доходность акций с учетом 13% налога на доходы по ценным бумагам равна 13,05%. 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы 

      

1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996г. № 39-ФЗ (в ред. от 02.10.2007 N 225-ФЗ).

 
      

2. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995г. №208-ФЗ (в ред. от 24.07.2007 N 220-ФЗ).

 

      3. Зотов В.П. Ценные бумаги и биржевое дело: Учебное пособие. – Кемерово: Кузбассиздат, 2001.. 

      4. Рынок ценных бумаг: Учебник.  / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008 

      5. www.akciplus.org