Анализ финансовой ситуации и диагностика вероятности банкротства предприятия

Наименование показателя	Способ расчета	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Нормативное значение
Коэффициент капитализации	Сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств/Капитал и резервы	0,56	0,46	0,59	Не выше 1
Коэффициент     обеспеченности собственными   источниками финансирования	Капитал и резервы–Внеоборотные активы/Оборотные активы	-0,03	0,07	-0,05	≥ 0,5, Нижняя граница 0,1
Коэффициент     финансовой независимости	Капитал и резервы/Валюта баланса	0,64	0,69	0,63	≥ 0,5
Коэффициент     финансирования	Капитал и резервы/ Сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств	1,82	2,18	1,71	≥ 0,7
Коэффициент финансовой устойчивости	Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства/Валюта баланса	0,74	0,74	0,74	≥ 0,6

 

Как показывают данные таблицы 5, коэффициенты финансовой устойчивости соответствуют норме. Вызывает беспокойство  коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, который на конец анализируемого периода принимает отрицательное значение.

Рассчитаем величину собственного оборотного капитала как разницу между текущими активами и текущими обязательствами. Величина текущих активов (ТА) в 2012 году составляет 10450 тыс. руб. Объем текущих обязательств (ТО) – 15027 тыс. руб.

Собственные оборотные средства:

10450-15027 = -4577 тыс. руб.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования:

-4577/10450 = -0,44.

2013 год: ТА – 16762 тыс. руб., ТО – 12989 тыс. руб.

СОС = 16762-12989 = 3773 тыс. руб.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования:

3773/16762 = 0,23.

2014 год: ТА – 17709 тыс. руб. ТО – 13329 тыс. руб.

СОС = 17709-13329 = 4380 тыс. руб.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования:

4380/17709 = 0,25.

Таким образом, расчет по второму варианту показал, что коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования соответствует нижней границе нормы.

Подводя итоги анализа финансового состояния ООО «Горизонт» следует сделать следующие выводы.

Финансовое состояние ООО «Горизонт» на протяжении 2012-2014 гг. является неустойчивым. Обеспечение запасов и затрат осуществляется за счет всех источников: собственных средств, долгосрочных и краткосрочных заемных источников.

Особое беспокойство вызывает  коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, который на конец анализируемого периода принимает отрицательное значение.

Таким образом, финансовая ситуация ООО «Горизонт» характеризуется как кризисная. Для того, чтобы оценить вероятность банкротства предприятия проведем экспресс-диагностику вероятности банкротства.

 

1.3. Экспресс-диагностика вероятности банкротства ООО «Горизонт»

 

Кризисная финансовая ситуация характеризуется неплатежеспособностью организации и низкой степенью финансовой устойчивости. Возникновение кризисной финансовой ситуации означает, что велика вероятность угрозы банкротства организации.

Основанием для принятия решения о несостоятельности (банкротстве) организации является система критериев для определения неудовлетворительной структуры ее баланса.

Система состоит из трех показателей:

– коэффициента текущей ликвидности;

– коэффициента обеспеченности собственными средствами;

– коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть ткущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства, и рассчитывается по формуле:

 

          (1)

 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости и определяется и определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных фондов и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных средств:

 

(2)

Структура баланса организации признается неудовлетворительной, а сама она – неплатежеспособной, если выполняется одно из следующих условий:

1. Коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода  имеет значение менее 2.

2. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами менее 0,1.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у организации восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности в течение шести месяцев.

 

 ,   (3)

 

где Кт.л.н и Кт.л.к – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода;

6 – период восстановления платежеспособности  в месяцах;

Т – отчетный период в месяцах;

2 – нормативное значение коэффициента  текущей ликвидности.

Если коэффициент восстановления меньше 1 , то это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Если значение коэффициента восстановления больше 1, то это означает наличие реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Для оперативного определения степени финансовой устойчивости и оценки организации как потенциального партнера в деловых отношениях проводится ее сравнительная рейтинговая комплексная экспресс-оценка.

При проведении рейтинговой оценке в дополнении к коэффициенту ликвидности и коэффициенту обеспеченности собственными средствами рассчитывается еще три коэффициента.

Интенсивность оборота авансируемого капитала – характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на один рубль средств, вложенных в деятельность организации – определяется по формуле:

 

,    (5)

 

где В – выручка;

Ан и Ак – активы баланса на начало и конец периода;

N – количество дней в периоде.

Менеджмент (эффективность управления организацией) – характеризуется соотношением величины прибыли от реализации и величины чистой выручки от реализации – определяется по формуле:

 

    ,      (6)

 

где Пр – прибыль от реализации;

Вр – выручка от реализации.

Нормативное требование: Км > (r-1)/ r,

где r – учетная ставка ЦБ России.

Прибыльность (рентабельность) собственного капитала – характеризует объем прибыли, приходящийся на один рубль собственного капитала – определяется по формуле:

 

  ,      (7)

 

где П – прибыль;

СК – собственный капитал.

Нормативное требование: Кк > 0,2.

На  основе  рассмотренных   выше   пяти   показателей   определяется

рейтинговое число:

К = 2Коб.с.с + 0,1 Кт.л + 0,08Ки + 0,45Км + Кк     (8)

Нормативное значение рейтинговой оценки – 1.

На основании вышеописанной методики проведем оценку вероятности банкротства ООО «Горизонт». 

Указанные коэффициентов платежеспособности приведены в таблице 6.

Таблица 6

Коэффициенты платежеспособности ООО «Горизонт»  за 2012-2014 годы

Коэффициент платежеспособности	2012	2013	2014	Отклонение (+, -)
				2013 к 2012	2014 к 2013
Коэффициент текущей ликвидности	1,33	1,29	1,36	-0,04	0,07
Коэффициент     обеспеченности собственными   источниками финансирования	-0,03	0,07	-0,05	0,10	-0,12

 

Таким образом, значение коэффициента текущей ликвидности ниже нормы. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования также намного ниже нормы. 

Определим коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) по формуле (3):

Квп = ((1,36 + 6/12 х (1,36-1,29))/2 = 0,70.

Следовательно, возможность восстановления платежеспособности в ближайшие шесть месяцев у ООО «Горизонт»  отсутствует.

Оценим вероятность банкротства по рейтинговому числу по формуле (8):

К = 2Коб.с.с + 0,1 Кт.л + 0,08Ки + 0,45Км + Кк

Первые два коэффициента определены (табл. 6).

Рассчитаем следующие три коэффициента.

Ки = (129734/0,5 х (49383+57978)) х 365/365 = 2,42.

Км = 9081/129734 = 0,07.

Км = 7475/36545 = 0,20

Тогда К = 2 × (-0,05) + 0,1 ×1,36 + 0,08 × 2,42 + 0,45 × 0,07 + 0,20 = 0,461 Нормативное значение рейтинговой оценки – 1.

Таким образом, для ООО «Горизонт»  велика вероятна банкротства.

Зарубежная методика определения вероятности банкротства предполагает использование модели Альтмана.

Особое распространение данная модель получила в зарубежных странах. Смысл состоит в определении коэффициента Z или так называемого Z – счета.

Данная модель имеет различные модификации для предприятий, акции которых котируются или не котируются на фондовом рынке.

Модель Альтмана для предприятий, акции которых котируются на фондовом рынке:

 

Z = (1.2 × Х1) + (1.4 × Х2) + (3.3 × Х3) + (0.6 × Х4) + (1.0 × Х5).

 

Модифицированная модель Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на фондовом рынке:

 

Z* = (0,717 × Х1) + (0,847 × Х2) + (3,107 × Х3) + (0,42 × Х4*) + (0,995 × Х5),

где Х1 – отношение собственного оборотного капитала к сумме активов,

Х2 – отношение нераспределенной прибыли к сумме активов,

Х3 – отношение прибыли до уплаты процентов к сумме активов,

Х4 – отношение рыночной стоимости собственного капитала к заемному капиталу,

Х4* – отношение балансовой стоимости собственного капитала к заемному капиталу,

Х5 – отношение выручки от реализации к сумме активов.

Если значение Z меньше 1,81, то это признак высокой вероятности банкротства, если значение Z больше 2.7 это свидетельствует о малой вероятности банкротства предприятия.

Если значение Z* меньше 1,23, то вероятность банкротства высокая, если значение Z* больше 1,23, то вероятность банкротства низкая.

Рассчитаем Z – счета по модифицированной модели Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на фондовом рынке.

Вначале определим значения показателей, входящих в модель Альтмана.

 

Х1 = 20450/57978 = 0,35

 

Х2 = 5895/57978 = 0,10

 

Х3 = 9081/57978 = 0,16

 

Х4 = 36545/21433 = 1,71

 

Х5 = 129734/57978 = 2,24

 

Z* = (0,717 × 0,35) + (0,847 × 0,10) + (3,107 × 0,16) + (0,42 × 1,71) + (0,995 × 2,24) = 3,778.

Таким образом, значение Z – счета указывает на низкую вероятность банкротства ООО «Горизонт» .

Как видим, оценка вероятности банкротства дает различные результаты. В соответствии с отечественной методикой  вероятность банкротства ООО «Горизонт» высока. В то же время, пятифакторная модель Альтмана указывает на низкую вероятность банкротства организации.

Надо отметить, что в настоящее время существуют различные методики определения вероятности банкротства организации. Как правило, при диагностике финансовой ситуации используется несколько методик. Далее проведем анализ финансовой ситуации по методике, основанной на рейтинговой оценке показателей финансовой устойчивости, выраженной в баллах.