Федеральное агентство по образованию

Байкальский государственный университет экономики  и права

Читинский институт (филиал)

Кафедра "Финансы и кредит" 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по  дисциплине

ФИНАНСЫ

Тема: ВНЕШНИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнила: ст-ка гр.Фин-03-1

Дряева  Е.В.

                                                                     Проверила:      Пляскина  Н.В. 
 
 

Чита, 2005г.

ОГЛАВЛЕНИЕ. 
 

Введение.

    С появлением государства возникли и  его потребности, которые надо было финансировать. Это обусловило такие  финансовые категории, как государственные  налоги, расходы, бюджет. С развитием государства расширялись его функции, росли потребности. Однако налоговых поступлений для их покрытия скоро стало не хватать. Это способствовало появлению новых форм государственных доходов – неналоговых платежей.  Но и неналоговых платежей и налогов для покрытия всех государственных расходов с течением времени стало недостаточно, и государство было вынуждено прибегать к займам.

    На  мировом финансовом рынке государство, прибегая к внешним заимствованиям, выступает в качестве заемщика, а, предоставляя кредит иностранным государствам, их юридическим лицам или международным организациям, становится кредитором¹.

    Государственные заимствования уже четыре века помогают правительству России формировать дополнительные (наряду с бюджетными) финансовые ресурсы и обеспечивать неотложное финансирование в экономической и социальной областях. Привлекаемые государством займы и кредиты сыграли большую роль в социально-экономическом развитии страны во второй половине XIX века, а в начале XX века они обеспечили финансирование военных расходов.

    С  переходом к рыночной экономике  в начале 90-х годов Россия столкнулась  с отсутствием отечественного опыта  по организации и ведению государственных  долговых операций, адекватного работе в условиях свободного рынка.

    РФ  взяла на себя все обязательства по обслуживанию внешних долгов СССР в обмен на право владения всеми активами, в частности, право получения долгов с должников СССР. Однако советскими должниками являются, как правило, беднейшие страны, которые требуют списания основной части долга (до 80%). СССР привлекал среднесрочный и долгосрочный капитал преимущественно в форме экспортных кредитов и банковских ссуд. В настоящее время основными кредиторами России стали международные финансовые организации, которые при предоставлении кредитов требуют проведения стабилизационной программы, прежде всего сокращения бюджетного дефицита и инфляции.

      В связи с этим, в настоящее время внешнедолговая стратегия страны пересматривается в сторону её ужесточения. Однако ряд вопросов остаётся открытым. Например, есть ли возможность нормализовать ситуацию с внешним долгом посредством его реструктуризации? Можно ли повысить эффективность мероприятий, направленных на сокращение долгового бремени? Нужно ли российскому правительству бороться за списание хотя бы части внешнего долга? Ответ на эти и другие вопросы даёт возможность охарактеризовать перспективы внешнедолгового положения России. Именно этому и посвящена данная работа.

              В работе показаны сущность, современное  состояние и значение внешнего государственного долга, а также содержание и основы функционирования внешнего рынка долговых обязательств. Раскрыты задачи и актуальные вопросы управления государственным долгом.

1. История государственного долга России

    Кредитная история России началась в 1769 г., когда Екатерина II сделала первый заем в Голландии. За последующие два с половиной столетия Российская империя заняла на рынке примерно 15 млрд. руб. Большая часть этих средств накануне революции была погашена. К этому моменту старейшими займами в составе русского государственного долга оставались 6%-ные займы 1817-1818 гг. Их капитал составлял 93 млн. руб., а непогашенная часть к 1 января 1913г. равнялась 38 млн. руб.

    После аннулирования государственного долга  дореволюционной России в 1918 году Советскому правительству в годы НЭПа с трудом удалось восстановить функционирование рынка государственных заимствований. Займы успешно работали на благо финансовой стабилизации и экономического роста. Однако в конце 20-х годов был осуществлен переход к размещению государственных займов по подписке среди населения. Займы стали массовыми и по существу принудительными. Это привело к катастрофическому росту государственного долга. В 1957 году правительство было вынуждено прибегнуть к замораживанию долговых обязательств государства. Отказавшись платить долги своим и иностранным гражданам, правительство Советской России заложило основу новой финансовой культуры. В результате облигации, выдаваемые как часть заработной платы, оказались просто бумажками.

    На  рис.1 отражена динамика государственного долга Российской империи в начале XX в.: сумма задолженности возросла в период русско-японской войны и революции, а затем стабилизировалась.

    Рис.1

    На  протяжении всего XIX в. и в начале XX в. расходы государства превышали его доходы. Во второй половине XIX в. правительство активно финансировало строительство железных дорог, а также выкупало в казну частные линии.

    Стремясь  сгладить влияние экстраординарных расходов на структуру бюджета, оно  разделяло бюджет на обыкновенный и чрезвычайный. Первый пополнялся из традиционных источников доходов (налоги, акцизы и пр.), доходную часть второго на 90 % составляли средства полученные от внутренних и внешних займов. Именно заемные средства шли на финансирование строительства железных дорог, ведение войн и борьбу со стихийными бедствиями. При благоприятном положении часть чрезвычайного бюджета шла на покрытие расходов по долгосрочной оплате государственных займов. Платежи по займам (проценты и погашение) осуществлялись за счет обыкновенного бюджета.

    Выпуск  новых займов был в непосредственной компетенции царя и министерства финансов. Однако после созыва Государственной  Думы она получила право утверждать каждый конкретный заем. Время и  условия займа по-прежнему определялись по решению правительства.

    По  большей части государственных  долгов выплачивалось 4 % годовых. Сумма  всех бумаг с такой доходностью  составляла более 2,8 млрд. золотых рублей — около 2/3 всего рынка.

    Все ценности, размещаемые в то время  на рынке, разделялись на 3 категории:

• краткосрочные;
• долгосрочные;
• бессрочные;

    Срок  обращения краткосрочных обязательств ограничивался законом и колебался  от 3 месяцев до 1 года. Купюры выпуска  не должны были превышать 500 руб. Право эмиссии по краткосрочным обязательствам предоставлялось лично министру финансов с условием, что общая сумма обязательств в каждый момент не превысит 50 млн. руб. В 1905 г. права министра были расширены до 200 млн. руб. с правом выпуска краткосрочных обязательств, в том числе и на иностранных рынках. Государственное казначейство и частные лица имели право учитывать эти обязательства в Государственном банке, проценты считались в виде дисконта.

    Основу  государственного долга составляли долгосрочные и бессрочные займы. Долгосрочные займы могли заключаться на достаточно длительные сроки — 50-80 лет. Практиковался выпуск бессрочных обязательств, когда государство обязывалось выплачивать только договорный процент, т.е. для держателя заем становился рентой. Правительство оставляло за собой право принудительной скупки данного инструмента по номинальной стоимости. В этом случае заем погашался тиражами. Иногда государство скупало облигации на бирже.

    Также существовало формальное определение  внутренних и внешних займов. Первые ориентировались на иностранного покупателя и обращение за границей. Вторые были рассчитаны на российский рынок. Данное деление не имело никакого экономического значения, так как никаких ограничений на покупку иностранных выпусков для российских подданных и внутренних иностранцев не существовало.

    В Основном Законе имелась статья 114, в которой говорилось, что “при обсуждении государственной росписи не подлежат исключению или сокращению назначения на платежи по государственным долгам и по другим принятым на себя Российским Государством обязательствам”. Законодатели заранее пресекали соблазн нарушить одно из основных правил рынка — платить вовремя и полностью.

    Российское  правительство в результате длительных усилий сумело создать репутацию  надежного заемщика, который действует  на рынке аккуратно, не злоупотребляя своим государственным статусом.

    Но  с переходом к формированию основ  рыночной экономики в начале 90-х  годов Россия столкнулась с отсутствием  отечественного опыта по организации  и ведению государственных долговых обязательств, адекватного в условиях свободного рынка. В связи с этим пришлось фактически заново готовить специалистов, одновременно обращаясь к традициям прошлого и опыту стран с развитой рыночной экономикой. Даже в 2000 году на международной конференции  "XXI век: новая модель специалиста-экономиста" министром финансов РФ А.Л. Кудриным отмечался недостаток высококвалифицированных кадров по работе с региональными и внешними заимствованиями.

    На  протяжении всей истории долговой России заимствования финансовых ресурсов производились по разным причинам, и далеко не всегда с целью реализации какого-либо конкретного проекта. Интересы финансовой стабильности, пусть даже в краткосрочном периоде, имели первостепенное значение. Это позволяло следовать выработанной экономической политике, не меняя ее курса.

2. Понятие, сущность  и основные элементы  государственного  долга.

    Государственный долг образуется в результате осуществления государственными органами различных видов заимствований. В соответствии с Бюджетным Кодексом РФ² (ст.97) "государственным долгом Российской Федерации являются долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией".

    Основными причинами образования государственного долга являются дефицит государственного бюджета и наличие свободных  денежных средств у физических и  юридических лиц.

    Государственные долговые обязательства могут существовать в следующих формах:

• Кредитные соглашения и договоры РФ с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями в пользу указанных кредиторов;
• Государственные ценные бумаги, выпущенные от имени РФ;
• Договоры о предоставлении государственных гарантий РФ, договоры поручительства по обеспечению обязательств третьим лицам;
• Переоформление долговых обязательств третьих лиц в государственный долг РФ на основании федеральных законов;
• Соглашения и договоры РФ о реструктуризации долговых обязательств РФ прошлых лет.

    Государственный долг можно классифицировать по нескольким критериям.

    В зависимости от рынка размещения, валюты и других характеристик государственный  долг делится на внешний и внутренний. К первому относятся кредиты иностранных государств; международных финансовых организаций; государственные займы, деноминированные в иностранной валюте и размещенные на зарубежных рынках. Ко второму относятся кредиты от национальных банков; государственные займы, деноминированные в национальной валюте и размещенные на национальном рынке. Он состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникшей задолженности. Внутренний государственный долг регулируется законом “О государственном долге Российской Федерации”

    На  сегодняшний день существуют 3 основные формы покрытия государственного долга: