Количественная теория денег и её эволюция

Основы современной количественной теории денег были заложены американским экономистом и математиком Ирвингом Фишером (1867-1947). И. Фишер отрицал  трудовую стоимость и исходил  из «покупательной силы денег». Он выделял  шесть факторов, от которых зависит  эта «покупательная сила денег»:

1. количество наличных денег в обращении;
2. скорость обращения денег;
3. средневзвешенный уровень цен;
4. количество товаров;
5. сумма банковских депозитов;
6. скорость депозитно-чекового обращения.

Современная количественная теория денег, изучая макроэкономические модели и общие соотношения между  массой товаров и уровнем цен, утверждает, что в основе изменения  уровня цен лежит главным образом  динамика номинальной денежной массы. Она выдвигает соответствующие  практические рекомендации по стабилизации экономики с помощью контроля над денежной массой.

Уничтожающую критику  количественной теории денег дал  Карл Маркс. Он показал, что приверженцы  этой теории не понимают того, что драгоценные  металлы, как и другие товары, обладают внутренней стоимостью, и изображают дело таким образом, будто «…товары выступают в процесс обращения  без цены, а деньги без стоимости, и затем в этом процессе известная  часть товарной мешанины обменивается на соответственную часть металлической  груды». Карл Маркс подчёркивал, что  представители количественной теории не понимали функций денег как  меры стоимости и средства накопления.

 

2. История современной количественной теории денег

 

2.1. Этапы развития количественной теории денег

 

1 этап.

Первый этап начинается с  самого зарождения количественной теории денег и связан с именами таких  экономистов как: Давид Юм, Джон Локк, Джон Ло. Особенности первого этапа, прежде всего, связаны с установлением  пропорциональной связи между денежной массой и уровнем цен – Локк, Петти; исследование воздействия увеличения денежной массы на реальную экономику  – Ло, Кантильон Юм и другие. В данной главе будут рассмотрены взгляды таких экономистов как Джон Ло, Дэвид Юм и Ричард Кантильон. Джон Ло считал в отличие от Локка, что влияние изменения денежной массы сильнее влияет на уровень торговли(производства), чем на уровень цен – концепция «деньги стимулируют» торговлю. Основной механизм воздействия на торговлю Джон Ло видел в следующем: увеличение предложения денег понизит процентную ставку, следовательно, повысится прибыльность инвестиций , а это означает увеличение выпуска и увеличение занятости; незначительный рост цен, возникший в результате новой волны потребительского спроса (новые получатели дохода), мотивирует производителей вновь нарастить выпуск. Чтобы выполнялась эта схема, нужна ( Джон Ло   понимал это) высокая эластичность предложения и мобильность ресурсов, что не является обязательным в реальном мире. Видно, что концепция Ло противоречит классической формулировке количественной теории денег, но совместима с ней при определённых условиях. “Джон Ло подчёркивал необходимость постепенного увеличения предложения денег, чтобы не затронуть уровня цен и заработной платы. Таким образом, его доктрина “деньги стимулируют торговлю”, предполагающая как бы перманентно неравновесное состояние может быть отнесена к  “переходным периодам”” Юм признавал возможность временного положительного влияния “ползучей инфляции” на реальную экономику: «Поначалу никаких изменений не ощущается; понемногу цены, сначала одного товара, затем другого растут до тех пор, пока в целом не достигают должного соответствия с новым количеством денег в стране. По моему мнению, увеличение золота и серебра благоприятно для промышленности только в этом интервале, или промежуточном состоянии, между притоком металлов и повышением цен”.

Как видно из выше упомянутой цитаты Юма интересовал механизм влияния денежной массы на уровень  цен. Первым это исследование такого рода провёл в 20-х годах XVIII века Кантильон. Он первым заметил, что воздействие роста денежной массы, зависит от способа «впрыскивания» денег в экономику. Его также интересовал сам процесс повышения цен, он писал, что увеличение производства на отечественных рудниках сначала воздействует на доходы в этой отрасли, затем на расходы на потребительские товары, далее на цены продуктов питания, вызывая рост доходов фермеров и падение реальной заработной платы, что приводит к повышательному давлению на денежный уровень заработной платы и последующим циклам увеличения расходов и растущих цен [1,18]. Кроме этого, Кантильон выдвигает тезис о не нейтральности изменения денежной массы в краткосрочном периоде, т.е. изменение денежной массы неодинаково воздействует на цены в различных отраслях, изменяются относительные цены. Это явление было рассмотрено также и Юмом и поэтому приобрело название эффекта Кантильона-Юма.

2 этап.

Этот этап связан с именами  таких экономистов как Рикардо, Милль, Сэй. Они несколько упростили  количественную теорию, сделав её более  строго. Количественная теория трактовалась в большей мере как закон пропорциональности между денежной массой и уровнем  цен. Объём производства и скорость денежного обращения рассматривались  независимо  от монетарных факторов – отвержение концепции «ползучей инфляции». Но наряду с упрощением денежной теории нельзя не рассказать об её эволюции в это время, в связи с этим уместно осветить вопрос о тождестве и равенстве  Сэя.

Первоначальная формулировка денежной теории Локка – заявляет о постоянстве отношения М/Р , это фактически соответствует тождеству  Сэя, а именно MV=PT. Это тождество означает, что обмен осуществляется по бартерному принципу, деньги только вуаль; изменения в уровне цен всегда обусловлены изменением денежной массы; деньги выполняют только 2 функции – средство обращения и мера стоимости. Но представители классической школы (Давид Рикардо, Джон Стюарт Миль и другие) понимали, что это неверно. Они имели представление о циклах деловой активности, об эффекте Кантильона – Юма и т.п. – следовательно, классики осознавали бессмысленность, что совокупный спрос всегда равен совокупному предложению независимо от уровня цен и что отклонения от полной занятости не могут иметь места. Скорее, они развивали мысль, что экономика совершенной конкуренции всегда тяготеет к полной занятости. Применительно к денежной теории – в условиях совершенной конкуренции экономика стремится к состоянию, когда выполняется равенство MV=PT. Это и есть равенство Сэя, согласно которому избыточное предложение товаров или избыточный спрос на деньги имеют тенденцию к саморегулированию [1, 141].

Таким образом, количественная теория  денег вышла за рамки  сферы обращения, т.е. равенство Сэя  учитывает взаимодействие и взаимовлияние  денежного и товарного рынков (влияние реальных факторов на уровень  цен).

3этап.

Третий этап – это неоклассический  период развития количественной денежной теории. Основной вклад на этом этапе  сделали Фишер, Викселль, Кейнс, Фридмен  и другие. Я не буду подробно излагать содержание 3-го этапа, т.к. это фактически современная количественная теория, а она рассматривается отдельно далее. Здесь же я  лишь обозначу основные направления развития денежной теории.

Особое внимание на этом этапе уделяется краткосрочным  периодам, нестабильности скорости денежного  обращения, а не пропорциональности количества денег и цен в долгосрочном периоде, как это было раньше. Это означает, что во многом основным предметом изучения стали «переходные периоды», в течение которых меняются и T, и V. Также в этом время на первый план выдвигается проблема стабилизации уровня цен с помощью монетарных инструментов.

 

2.2. Что представляет собой современная количественная теория денег

 

Итак, в очередной  раз  вернемся к равенству MV=PT, хотя оно и не является само по себе количественной теорией, но лежит в её основе. Для превращения уравнения в теорию необходимо выполнение трёх предпосылок:

Причинная связь должна идти от MV к PT;

V и T должны быть неизменны относительно M, т.е. V и T должны определяться не монетарными факторами;

Номинальный запас денег  должен определяться независимо от спроса населения на денежные остатки, он должен зависеть от Центрального Банка, который  контролирует денежное предложение;

Предположение о том, что  ненейтральные воздействия изменения  уровня цен относятся только к  краткосрочному периоду;

Равенство справедливо для  долгосрочных периодов, а в краткосрочных идёт приспособление к долгосрочному равновесию [1,587].

В четвертой предпосылке  упоминается процесс приспособления, который ведет к установлению. Поскольку он является частью количественной денежной теории, рассмотрим его более  подробно. Процесс  включает в себя два механизма: прямой (Кантильон  и Юм) и косвенный (Торнтон).

Прямой механизм.

Как выше упоминалось (П-1) Юм и Кантильон уделяли больше внимание характеру распределения прироста наличности. Они продемонстрировали, что рост количества денег повышает цены в той же пропорции только в случае нейтрального распределения  избыточных наличных средств. Как писал  Юм, если представить, будто все денежные средства в один момент удвоились, тогда  цены начнут расти и в этом специальном  случае вырастут вплоть до их удвоения.

Разберём это пример более  тщательно. Начнем с построения кривой спроса на номинальные денежные средства как функции от уровня цен. Этот спрос  складывается из трансакционного спроса на активную наличность (М1) и спроса на пассивную наличность по спекулятивным соображениям (М2).Как и Локк, будем считать, что кривая трансакционного спроса имеет вид равносторонней гиперболы (M/P=const) – рис 1. Теперь прибавляем спрос на пассивную наличность, выраженный функцией от процентной ставки; таким образом, функция М2 не зависит от уровня цен. Складывая графики обеих функций, получаем Dn кривую спроса на все денежные средства, которая имеет более крутой наклон, нежели равносторонняя гипербола – рис 2. Если бы кривая спроса на деньги представляла бы равностороннюю гиперболу, то это означало бы, что индивид при падении цен, несмотря на улучшение своего положения, не изменит сумму реальной наличности, но типичный индивид предпочтёт уменьшить свою номинальную наличность, чтобы при том же уровне доходов купить по сниженным ценам товары.

 

 

 

Теперь, что касается предложения  денег. Мы рассмотрим случай бумажных денег т.к. в этом случае предложение  денег зависит от политики центрального банка и не зависит от уровня цен. Следовательно, кривая предложения  на деньги представляет собой вертикальную прямую. Начиная от состояния равновесия между денежной массой и уровнем  цен в точке А пересечения  D1 b S1 мы будем удваивать предложение денег, распределяя прирост средств в равной пропорции относительно начальных средств индивидов (нейтральное увеличение М) – рис 3. Кривая спроса сместится вправо (D2), потому что при большем количестве денег в экономике, но при прежнем абсолютном уровне цен, люди предпочтут покупать больше товаров и, следовательно, пожелают иметь больше номинальной наличности для финансирования возросшего объёма сделок. Возникает избыточное предложения денег xy, тождественно равное избыточному спросу на товары. Избыточный спрос на товары оказывает на цены повышательное давление вплоть до уровня 1/2P. Цены должны вырасти в той же пропорции, что и количество денег, так как в противном случае кто-то будет иметь в распоряжении неиспользуемые денежные средства, которые вовсе не желает держать в качестве таковых, и это приведёт к дальнейшему росту цен. Таким образом, новое равновесие установилось в точки В при 2М/Р=М/Р. Аналогично для увеличения исходной денежной массы в  3 раза равновесие установится в точке С.

 

 

Рассмотрим кривую ABC – траекторию равновесия спроса и предложения. Это равносторонняя гипербола иллюстрирует про прочих равных условия влияние нейтрального роста количества денег в экономике на абсолютный уровень цен. Она показывает, что индивиды не стремятся скорректировать свой спрос на реальную наличность, если предложение денег и уровень цен изменяются в равной пропорции. В состоянии равновесия предложение не оказывает никакого влияния на принимаемые индивидами решения по поводу потребления и инвестиций, т.к. все «реальные» величины остаются без изменения. Подобное представление теоремы о том, что пропорциональное увеличение денежных средств каждого индивида приводит к росту цен в той же пропорции, впервые была сформулирована Пантикиным. [1, 143-146]

Косвенный механизм.

Классическая теория косвенного механизма, связывающего М и Р, построена  на теории реального процента. Косвенный  механизм был впервые установлен Генри Торнтоном в его работе «Принципы бумажно-денежного кредита в Великобритании» (1802). Аргументировалось это так: денежное равновесие в экономике с наличием не денежных активов существует, только когда ставка процента на денежном рынке равно норме прибыли на вложенный капитал на товарных рынках. Дополнительное поступление денег на кредитный рынок может произойти только через банковскую систему; возросшее предложение заёмных средств понижает процентную ставку ниже уровня прибыли; объём кредитования возрастает с ростом цен на инвестиционные товары, стимулирующим спрос на займы. В итоге возросший спрос на заёмные средства сравняется с их предложением. Тем не менее, всё вермя пока ставка процента остаётся ниже нормы прибыли, спрос на займы остаётся ненасыщенным. Вскоре спрос на кредит уравновесится с предложением, и ставка банковского процента опять начнет расти. Если реальная норма прибыли осталась неизменной, равновесие устанавливается только в случае возвращения ставки процента к прежнему уровню. Цены выросли, но реальная процентная ставка не изменилась. Итак, в состоянии равновесия процентная ставка не зависит от количества денег в обращении.

Описанное в этом пункте, составляет основу современной количественной теории денег. Понятно, что существуют различные её трактовки в трудах разных экономистов. Как раз этому  и посвящён следующий пункт.

 

2.3.Современная количественная  теория и её основные позиции

 

В конце 60-х годов М. Фридмен  реформировал количественную теорию денег, основываясь на существующих разработках (трансакционном варианте и. Фишера, кембриджской версии наличных остатков, доходном варианте И.Фишере и К. Снайдера). Ее основная идея состоит в признании непосредственного влияния изменений денежной массы на уровень цен. По мнению Фридмена, «деньги имеют значение для динамики цен», и, что важно, «именно количество денег, а не процентные ставки, влияют на состояние денежного рынка или условия выдачи кредитов». Монетаристский вариант количественной теории можно свести к следующим положениям:

1. количественная теория  есть прежде всего теория спроса  на деньги, она не является теорией производства, денежного дохода или уровня цен;

2. для экономических агентов  и владельцев собственности деньги являются одним из видов активов, формой владения богатством;

3. анализ спроса на  деньги со стороны экономических  агентов формально идентичен анализу спроса на потребительские услуги. Такая трактовка свидетельствует о том, что монетаристы не проводят различий между деньгами как капиталом и деньгами как таковыми. Капитал рассматривается как совокупность денежных активов. В монетаристском варианте количественной теории денег важное место отводится ожидаемым изменениям уровня цен как фактора, действующего на размеры кассовых денежных резервов и других финансовых активов, находящихся в распоряжении экономических агентов. Основываясь на собственном варианте количественной теории, монетаристы связывают ее с производством. Поскольку динамика денежной массы имеет у них первостепенное значение для объяснения колебаний процесса производства, то делается вывод о том, что кредитно-денежная политика – это наиболее эффективный инструмент регулирования экономики. Одно из ключевых положений монетаризма, на основе которого его представители строят свой вариант объяснения экономического цикла, состоит в том, что деньги играют исключительно важную роль в изменении реального дохода, занятости и общего уровня цен. Они утверждают, что существует взаимосвязь между темпом роста количества денег, темпом роста номинального дохода, а при быстром росте денежной массы также быстро растет номинальный доход, и наоборот. Изменение денежной массы оказывает влияние как на уровень цен, так на объем производства (в рамках ограниченного периода). Отсюда следует, что монетаристкий вариант количественно теории денег выполняет функцию управления денежным спросом, а через него хозяйственными процессами. Основываясь на положении об экстраординарной роли денег и утверждая, что капиталистическое хозяйство представляет собой стабильную систему, способную за счет саморегулирования достигать состояния равновесия, монетаристы выстраивают свою модель экономического цикла, в которой определяющую роль играют изменения денежной массы. Основными элементами монетаристской теории экономического цикла являются следующие: модернизированный вариант количественной теории денег, концепция номинального дохода, передаточный механизм, разработанный с целью иллюстрации воздействия денег на хозяйственные процессы. Как отмечают Т. Майер и К. Брунер, в модели передаточного механизма превалирующую роль играют «монетарными силами» они считают деньги и цены. Монетаристская система функционирует следующим образом. Величина спроса на деньги является результатом оптимизации различных альтернативных вложений в капитал и зависит от существующих или ожидаемых относительных цен различных активов. Когда величина предельных доходов на все из возможных объектов вложений капитала становятся равными, тогда достигается оптимум. В том случае, когда величины предельных доходов не равны, экономические агенты меняют структуру своих активов путем увеличения доли активов, способных принести большой доход, либо за счет сокращения менее доходных объектов вложения. Следовательно, колебания экономической конъюнктуры приводят к изменению относительных цен, т.е. цен на товары, рассматриваемые по отношению к ценам на другие товары, и выгодности вложений капитала в различные активы. Важнейшим детерминантом спроса на деньги в этой схеме считается величина номинального дохода, зависящего в свою очередь от спроса и предложения денег. Для того чтобы схема на этом не замкнулась, предлагается, что величина предложения денег определяется за рамками модели (экзогенно). Основываясь на одном из важнейших положений монетарной теории номинального дохода о «полном и мгновенном приспособлении предполагаемого количества денег к требуемому», а, также используя неоклассическую модель равновесия Л. Вальса, монетаристы делают вывод о том, величина номинального дохода зависит от скорости обращения денег; обусловленной изменениями спроса на деньги от определяемого экзогенного предложения денег. На основании этого делается еще один вывод о том, что по средствам изменения денежной массы можно добиться желаемого изменения номинального дохода. Изменения номинального количества денег, устанавливаемого Федеральной резервной системы, считает М. Фридмен, оказывает значительный эффект на объем производства и занятость в краткосрочном периоде, а на цены – в долгосрочном. В книге «Монетарная система Соединенных штатов. 1867-1960» М.