Денежный рынок и денежно-кредитная политика государства

ВВЕДЕНИЕ 
 

      Представленная  работа посвящена теме «Денежный  рынок и денежно-кредитная политика государства». 

      Актуальность  настоящей работы обусловлена, с  одной стороны, большим интересом  к теме «Денежный рынок и денежно-кредитная  политика государства» в современной  науке, с другой стороны, ее недостаточной  разработанностью. Рассмотрение вопросов связанных с данной тематикой  носит как теоретическую, так  и практическую значимость. Результаты могут быть использованы для разработки методики анализа «Денежного рынка  и денежно-кредитной политика государства».     Теоретическое значение изучения проблемы «Денежный рынок и денежно-кредитная политика государства» заключается в том, что избранная для рассмотрения проблематика находится на стыке сразу нескольких научных дисциплин.         Объектами денежно-кредитной политики являются спрос и предложение. Субъектами денежно-кредитной политики выступают прежде всего центральный банк в соответствии с присущими ему функциями проводника денежно-кредитной политики государства и коммерческие банки. Для непосредственного регулирования массы денег в обращении центральный банк использует различные денежные агрегаты, уменьшая или увеличивая их объем, меняя структуру денежных агрегатов в общей массе денег в денежном обороте. Денежный оборот регулируется центральным банком и в процессе осуществления кредитной политики, выражаемой в кредитной экспансии или кредитной рестрикции.

      При этом предметом исследования является рассмотрение отдельных вопросов, сформулированных в качестве задач данного исследования.   Целью исследования является изучение темы «Денежный рынок и денежно-кредитная политика государства» с точки зрения новейших отечественных и зарубежных исследований по сходной проблематике.   В рамках достижения поставленной цели автором были поставлены и решения следующие задачи:          1. Изучить теоретические аспекты и выявить природу «Денежный рынок и денежно-кредитная политика государства»;       2. Сказать об актуальности проблемы «Денежный рынок и денежно-кредитная политика государства» в современных условиях;    3. Изложить возможности решения тематики «Денежный рынок и денежно-кредитная политика государства»;       4. Обозначить тенденции развития тематики «Денежный рынок и денежно-кредитная политика государства».       Работа имеет традиционную структуру и включает в себя введение, основную часть, состоящую из 3 глав, заключение и библиографический список.             Во введении обоснована актуальность выбора темы, поставлены цель и задачи исследования, охарактеризованы методы исследования и источники информации.           Глава первая раскрывает общие вопросы, раскрываются исторические аспекты денежного рынка и денежно-кредитной политики.     В главе второй более подробно рассмотрены содержание и современные проблемы «Денежный рынок и денежно-кредитная политика государства».  Глава третья имеет практический характер и на основе отдельных данных делается анализ современного состояния, а также делается анализ перспектив и тенденций развития «Денежный рынок и денежно-кредитная политика государства».            По результатам исследования был вскрыт ряд проблем, имеющих отношение к рассматриваемой теме, и сделаны выводы о необходимости дальнейшего изучения и улучшения состояния вопроса.     Таким образом, актуальность данной проблемы определила выбор темы работы «Денежный рынок и денежно-кредитная политика государства», круг вопросов и логическую схему ее построения.      Теоретической и методологической основой проведения исследования явились законодательные акты, нормативные документы по теме работы.   Источниками информации для написания работы по теме «Денежный рынок и денежно-кредитная политика государства послужили базовая учебная литература, фундаментальные теоретические труды крупнейших мыслителей в рассматриваемой области, результаты практических исследований видных отечественных и зарубежных авторов, статьи и обзоры в специализированных и периодических изданиях, посвященных тематике «Денежный рынок и денежно-кредитная политика государства», справочная литература, прочие актуальные источники информации. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 1. ТЕОРИТИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА И

          ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ  ПОЛИТИКИ ГОСУДАРСТВА 

          1.1 Представления о денежно-кредитном регулировании экономики 

Неоклассическая школа

  Экономисты классической (неоклассической) школы последней трети XIX  — начала  XX   в.   свято   верили   в   эффективную   саморегулирующуюся   и саморазвивающуюся    рыночную     экономику,     отрицали  необходимость широкомасштабного государственного вмешательства в экономические  процессы, а  деньги  рассматривали  лишь  как  оболочку  для  номинального  выражения реальных величин, таких, как выпуск продукции, доходы, инвестиции и пр.

      Они считали, что реальный объем производства определяется имеющимися у общества   основными   факторами   производства:    трудовыми    ресурсами, производственными  мощностями,  природными  ресурсами,  т.  е.   факторами, изменяющимися  лишь в долгосрочном периоде. В частности,  многие  экономисты этой школы полагали, что объем  производства  и  скорость  обращения  денег имеют  тенденцию  стремиться  к  естественному  уровню  и  не  зависят   от воздействия  денег  и  денежной  политики.  Изменение  количества  денег  в экономике  способно  оказать  влияние  лишь  на  уровень  внутренних   цен.

      Неоклассики доказывали, что  пропорциональное  изменение  номинального количества денег вызовет лишь пропорциональное изменение абсолютного уровня цен. Поэтому  они  делали  вывод  о  неэффективности  денежной  политики  и призывали  правительство  заботиться,  прежде   всего,   о   сбалансированном государственном  бюджете, не допуская его дефицита.

Кейнсианская  модель денежно-кредитного регулирования

      Наиболее  известным   теоретическим   обоснованием   широко масштабного  государственного вмешательства в  рыночную экономику стала книга  Дж. Кейнса "Общая теория занятости,  процента  и  денег"  (1936  г.).  Кейнс  произвел настоящую  революцию  в  макроэкономике,  радикально  изменившую   взгляды экономистов  и правительства на деловые циклы  и экономическую политику.

      В отличие от классиков Дж.  Кейнс  считал,  что  экономика  надолго

может "застрять" в ситуации  низкого  выпуска  и  хронической  безработицы,

поскольку  вследствие  негибкости  цен  и  заработной   платы   отсутствует

механизм, посредством которого быстро восстанавливалась  бы полная занятость и обеспечивалось полное использование производственных мощностей.

      Причину попадания экономики в ловушку  равновесия в  условиях  неполной занятости Дж. Кейнс видел в  недостаточном совокупном спросе и  считал,  что правительство может  воздействовать на состояние  экономической  активности, используя  методы  денежно-кредитной  и  бюджетно-налоговой  политики   для изменения совокупного спроса.

      Кейнс  рассматривал  спрос  на  деньги  как  функцию  двух  переменных

величин: номинального национального дохода и процентной ставки, потому  что  считал, что совокупный  спрос  на  деньги  включает  два  элемента.  Первый элемент - трансакционный спрос, или спрос на деньги как средство обращения, т.е. спрос на деньги для  сделок, покупки  товаров  и  услуг.  Он  учитывает трансакционный мотив, когда деньги нужны для осуществления  запланированных расходов, и мотив  предосторожности,  который  обусловливает  необходимость иметь  деньги  для   возможности   реализовать   неожиданные   потребности.

      Согласно  трудам Дж. Кейнса,  спекулятивный  мотив  формирует  обратную связь  между величиной спроса на деньги и ссудной процентной ставкой.

      Функциональную  зависимость спроса на деньги можно  определить следующим образом: номинальный  спрос на деньги зависит от номинального  национального дохода и номинальной  процентной ставки.

      Предложение денег  в  экономике   определяется  политикой  Центрального

банка и постоянно в краткосрочном  периоде.

      Механизм  формирования  процентной  ставки  на  денежном  рынке   можно

представить графически (рис. 1).

                                                                      

Рис. 1. Зависимость  номинальной процентной ставки i

от количества денег в обращении М 
 

где Md—  совокупный спрос на деньги;

Ms —  предложение денег;

Е —  точка равновесия денежного рынка;

i —  равновесная процентная ставка.

      Увеличение  уровня номинального дохода сдвигает кривую спроса на деньги вправо, в положение Md2,  что  при  прочих  равных  условиях  вызовет  рост номинальной  процентной ставки (i2).

      Увеличение  предложения денег сдвинет кривую Ms1  вправо,  в  положение Ms2;, и  соответственно понизит равновесную  процентную  ставку  до  значения (i3).

      Используя  методы  денежно-кредитной   политики,   государство   может

оказывать  воздействие  на  процентную  ставку,  а  через  нее  на  уровень

инвестиций, поддерживая полную занятость и  обеспечивая экономический рост.

     Однако  Дж. Кейнс и  его  последователи  отдавали  приоритет  бюджетно-

налоговой политике. Для объяснения этого можно  привести несколько причин.

     Во-первых,  попадание  экономики  в  особое  состояние,  при   котором

увеличение  предложения денег не вызывает  изменения  национального  дохода.

      Этот  случай  назван   "ловушкой   ликвидности"   и   достаточно   подробно проанализирован известным  английским экономистом Дж. Хиксом.

      "Ловушка  ликвидности" означает, что   процентная  ставка  находится   на

достаточно  низком  уровне  и  изменение  ее  возможно  только  в   сторону

увеличения. В этих условиях  владельцы  денег  не  будут  стремиться  к  их

инвестированию. Складывается ситуация, когда даже очень  низкая  процентная

ставка  не стимулирует инвестиции  и  не  способствует  росту  дохода.  Весь

прирост денег поглощается спекулятивным  спросом, т. е.  деньги  оседают  на

руках, а не  вкладываются  в  экономику.

      Во-вторых, в оценке скорости обращения денег  Кейнс  исходил  из  того,

что она  изменчива и непредсказуема, в  том  числе  и  на  коротких  отрезках

времени   (например,   внутри   экономического   цикла).   Поэтому   нельзя

рассматривать деньги в качестве важнейшего фактора, определяющего  динамику объема производства, занятости и цен.

     И наконец, в-третьих, Дж. Кейнс считал, что цены в рыночной  экономике

негибкие, поэтому все экономические показатели  он  выражает  в  неизменных

величинах заработной платы.

      Поздние  кейнсианцы  считали  также  эффективной  и  денежно-кредитную политику. Предпочтение отдается  смешанной  монетарно-фискальной  политике: сравнительно жесткая фискальная и легкая  монетарная,  при  этом  последней отводится роль  приспосабливающейся  политики,  сопровождающей  мероприятия бюджетно-налогового регулирования. 

Монетаристская  количественная теория денег

     Послевоенный  период вплоть до конца 60-х — начала 70-х гг. отмечен самыми благоприятными процессами социально-экономического развития ведущих западных стран  за все предшествующие 100 лет. Однако на рубеже 60—70-х гг. обнаружились просчеты кейнсианской концепции экономического регулирования.

     Они состоят в недооценке опасности  развития инфляции, преувеличении роли прямых государственных инвестиций и бюджетных методов регулирования  конъюнктуры, переоценке реального  эффекта дефицитного финансирования.

     Дискредитация и кризис кейнсианства способствовали реабилитации роли денег в экономике  и реанимированию на время забытых  монетарных теорий. М. Фридмен и его  последователи, известные в экономическом  мире как монетаристы, разработали  современную количественную теорию денег, которая стала чрезвычайно  популярной в 70-е гг.

     Монетаризм  — школа экономической мысли, акцентирующая внимание на изменениях в количестве денег в обращении  как определяющей функции цен, доходов  и занятости.

     Монетаристы расходятся с кейнсианцами не только в вопросах роли денег в экономике, но и прежде всего в оценке функционирования рыночного хозяйства в целом. Они считают, что рыночная экономика  довольно устойчива и рыночный механизм способен самостоятельно восстанавливать  экономическое равновесие.

     Кейнсианскую  концепцию они считали ошибочной  и внутренне противоречивой. Поэтому  главным объектом регулирования, по их мнению, должна быть не процентная ставка, а темпы роста предложения  денег. Центральный банк должен проводить  в жизнь постоянную предсказуемую  денежную политику и следовать простому правилу постоянного роста денежной массы. Темпы роста денежной массы  должны быть достаточными, чтобы, с  одной стороны, обеспечивать рост реального  ВНП, а с другой стороны, не вызывать инфляционных процессов в экономике.