Рынок ценных бумаг и его влияние на экономику России

   1  Рынок ценных бумаг: понятие, виды, структура

   1.1 Определение  рынка ценных бумаг и его виды 

   Исторически рынок ценных бумаг сформировался  для продвижения капитала от тех, кто располагает свободными денежными средствами, к тем, кто имеет в них потребность. Сегодня рынки ценных бумаг с эффективными инфраструктурами в развитых в экономическом отношении странах мира выполняют неоценимо важную роль трансформации сбережений в инвестиции, позволяя избежать омертвления капитала в рыночной экономике, выступают важным механизмом перераспределения денежных средств. ¹

   Появление и развитие РЦБ связано с ростом потребности в привлечении финансовых средств в связи с расширением производственной и торговой деятельности. По мере увеличения масштабов производства средств одного или нескольких предпринимателей становилось уже недостаточно для его развития. Поэтому возникала необходимость привлечения финансовых средств широкого круга лиц. В 19 в. значительный импульс РЦБ (рынок ценных бумаг) получил в связи с активным строительством железных дорог, требовавшим больших денежных затрат.

   Появление ценной бумаги как инструмента привлечения финансовых ресурсов позволяет вкладчику в определенной степени решать проблему риска, связанного с хозяйственной деятельностью, посредством приобретения такого количества ценных бумаг, которое отвечает стабильности его финансового положения. Если какое-либо лицо готово пойти на значительный риск, оно купит большой пакет ценных бумаг, в противном случае — ограничится одной или несколькими бумагами. Данное качество ценной бумаги играет большую роль в финансировании венчурных (рискованных) предприятий, занимающихся новыми разработками. Получить кредит в банке для таких целей не всегда возможно: банки большей частью консервативные организации и требуют обеспечения своих кредитов. Выпуск акций под рискованные проекты позволяет финансировать новые предприятия. Вкладчики идут на большой риск, но в случае успеха их ожидают и большие доходы. Например, такое предприятие как IBM впервые появилось как венчурное. Таким образом, наличие рынок ценных бумаг позволяет расширить финансирование научно-технического прогресса общества. ²

   Рынок ценных бумаг – это сфера экономических  отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. В общем виде рынок ценных бумаг можно определить  как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.³

     По структуре финансовый рынок делится на три взаимосвязанных и дополняющих друг друга, но отдельно функционирующих рынка: рынок ценных бумаг, денежный рынок и рынок ссудного капитала. Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов, которые имеют собственную стоимость и могут обращаться на рынке. ⁴

   Классификации видов рынков ценных бумаг имеют  много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг. Так различают:

   • международные и национальные рынки ценных бумаг;

   • рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);

   • рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг

   • рынки ценных бумаг и производных  инструментов и т.п. ;⁵

   Так же  рынки различают:

1. В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг в оборот он подразделяется на первичный и вторичный.
2. В зависимости от степени организованности рынок ценных бумаг подразделяется на организованный и неорганизованный.
3. В зависимости от места торговли рынок ценных бумаг делится на биржевой и внебиржевой.
4. По видам сделок рынок ценных бумаг разделяется на кассовый и срочный.
5. По способу торговли рынок ценных бумаг делится на традиционный и компьютеризированный.
6. По территориальному принципу рынок ценных бумаг делится на международный, региональный, национальный и местный.⁶

   Общепринятого определения международных рынков нет, обычно при их анализе рассматривается торговля ценными бумагами между нерезидентами, а также фондовыми ценностями с номиналами, выраженными в иных, чем национальная, валютах. В более общем смысле критерий "международности" рынка в том, происходит ли перелив капитала из страны в страну, "пересекают" ли инвестиционные ресурсы национальные границы.⁷

   Для качественной оценки состояния рынка ценных бумаг и глубокой количественной оценки его динамики удобно использовать одновременный параметр, называемый индексом фонового рынка. Индексом фондового рынка является некоторое число, которое характеризует его качественное состояние. Причем само по себе значение этого числа не несет в себе существенной информации. Важно не само значение этого числа, а результат сопоставления с теми значениями, которое оно принимало ранее.

   Таким образом, индексы представляют собой  инструмент оценки поведения рынка ценных бумаг, который отражает происходящие макроэкономические процессы. При депрессивных явлениях в экономике индексы падают. Когда в стране намечается экономический рост, индексы растут.

   В зависимости от выбора ценных бумаг, информация о которых используется для вычисления индекса, он может характеризовать фондовый рынок в целом, рынок групп ценных бумаг (рынок государственных бумаг, рынок облигаций, рынок акций и т. д.), рынок ценных бумаг какой-то отрасли (нефтегазового комплекса, телекоммуникаций, транспорта, банков и т.п.). Сопоставление динамики поведения этих индексов может показать, как измеряется составление какой-либо отрасли по отношению к экономике в целом.

   Фондовые  индексы подсчитывают и публикуются  различными источниками, в качестве которых, как правило, выступают информационные агенты и фондовые биржи.

   Индексы разработаны для различных финансовых инструментов, таких как акции, долговые ценные бумаги, иностранная валюта и т.п. Однако индексы на акции  являются наиболее известными.

   Большая часть фондовых индексов относится к одной из двух групп: капитализационные и ценовые.

   Капитализационные индексы. Данный тип индексов измеряет  общую капитализацию предприятий, ценные бумаги которых используются для расчета индекса. Вычисленное значение индекса нормируется на некоторую базовую дату. Напомним, что под капитализацией предприятия понимается произведение текущей рыночной стоимости выпущенных предприятием акций на их количество , находящееся в обращение.

   К капитализационным индексам относятся индексы Standard and Poor’s (S&P-500, S&P- 400), свободный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи и т.п. Большинство индексов на западных фондовых рынках являются капитализированными. На российском рынке ценных бумаг капитализационные индексы рынка также являются  наиболее распространенными.

    Ценовые индексы или индексы с весом, равным цене. Индексы данного типа вычисляются как среднее арифметическое стоимости акций компаний, входящих в базовый список индекса.

      К данному типу индексов относится  наиболее известный – промышленный индекс Доу Джонса,  другие индексы Доу Джонса, индекс Токийской фондовой биржи – Nikkei- 225, основной индекс американской фондовой биржи – AMEX  и т.д. на российском фондовом рынке подобный тип индексов не получил распространения.⁸

    1.2 Структура рынка ценных бумаг

    Совокупность  множества рынков функционального  назначения как система рынков сформировалась во второй половине ХХ - ого века под воздействием ряда факторов. Многократно расширилось рыночное пространство. Современное производство создает в массовых количествах огромный спектр полезных благ, удовлетворяющих разнообразные потребности людей и общества. Их реализация требует множества рыночных форм. Углубление общественного разделения труда вышло за пределы производства и распространилось на рыночную сферу. В ней возникли специализированные рынки, занявшиеся продвижением до потребителе самых разнообразных товаров и услуг. Развитие кредитных отношений и акционерной собственности потребовало развития рынка ценных бумаг специализированного рынка, котором продаются и покупаются ценные бумаги.

   В настоящее время рынок ценных бумаг – важнейшая составляющая высокоразвитого национального хозяйства и мировой экономики. Состояние РЦБ  играет важное значение для стабильного развития экономики. ⁹

   В составе РЦБ выделяют денежный рынок  и рынок капитала. Денежный рынок — это рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги. Временным критерием обычно считается один год. Если бумага будет обращаться на рынке не более года, она рассматривается как инструмент денежного рынка. В то же время такие бумаги как вексель или банковский сертификат также относят к инструментам денежного рынка, хотя они могут обращаться и больше одного года. Денежный рынок служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в краткосрочном финансировании. Рынок капитала — это рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или бумаги, до погашения которых остается более года. ¹⁰

   Основное  значение фондового рынка состоит  в том, что он позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей экономики.

   Лица  и организации, имеющие временно свободные излишки денежных средств, заинтересованные в их приумножении и приобретающие с этой целью  ценные бумаги, называются инвесторами.

   Организации, заинтересованные в привлечении  денежных средств для развития производства, торговли, реализации каких либо программ, требующих определенных денежных затрат, и привлекающие для этого инвестиции путем выпуска  ценных бумаг, называются эмитентами.

   Инфраструктура  фондового рынка является связующим  звеном между инвесторами и эмитентами, обеспечивая концентрацию денежных средств инвесторов и направляя  финансовые потоки  на приобретение ценных бумаг эмитентов, дающих наибольшую доходность. При этом важной задачей фондового рынка является  предоставление инвестору возможности возврата денежных средств вложенные в ценные бумаги путем продажи ценных бумаг без существенной потери в цене. Если фондовый рынок выполняет данную задачу, он называется ликвидным. Таким образом, фондовый рынок является тем механизмом, который помогает эмитентам аккумулировать финансовые средства инвесторов, а инвесторам – приумножать свои сбережения путем вложения финансовых средств в ценные бумаги.

   Важным  условием функционирования фондового рынка является обязательное соблюдение всеми его участниками правил работы на рынке ценных бумаг. На контролирующие органы фондового рынка возложены обязанности по регулированию процесса взаимодействия между собой участников рынка ценных бумаг, выполнение взятых на себя обязательств, требований законодательства и соблюдений правил работы на фондовом рынке. Основным контролирующим государственным институтом на российском рынке ценных бумаг является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. Отдельные вопросы функционирования российского фондового рынка контролируют ЦБ России, Министерство финансов РФ, Министерство РФ по антимонопольной политике и поддержки предпринимательства, Российский фонд федерального имущества и Министерство имущественных отношений.¹¹

   По  организационной структуре РЦБ  делят на первичный и вторичный  рынки. В таблице 1 представлена структура первичного и вторичного рынка ценных бумаг. 
 
 
 

   Таблица 1 – структура первичного и вторичного рынка ценных бумаг