Принципы и методы формирования инвестиционного портфеля

                 t=1

0,163) ² + (0,07- 0,163) ²+(-0,25- 0,163) ²+(0,37- 0,163) ²]=0,062 

и

σ _А=0,249 

σ²_А ⁼ 0,062              σ _А=0,249

σ²_B   ⁼  0,021                    σ _B=0,145

σ²_{C  =}   0,099                   σ _C=0,315

3). Найдём коэффициент  отклонения риска  акций

CV

 
CV_A ==1,5276

CV_A=1,5276- наименее рисковая

CV_B=1,6860- средний риск

CV_C=2,3161- наиболее рисковая

4).Найдём  доходность портфеля.

Инвестор сформировал  портфель из акций компаний A, B, C:

W_A=0,5 ;W_B=0,4; W_C=0,1

          n

  ∑W_i=1

       i=1

Ожидаемая доходность инвестиционного  портфеля равна:

                                 n

E (r_портф) = ∑ W_iE(r_i)

                               i =1

                              

E (r_A+B+C) = W_A*E(r_A)+ W_B*E(r_B)+ W_C*E(r_C)+  =0,5*0,163 +0,4*0,086+0,1*0,136=0,1295 или 12,95 %                         

E (r_портф)= 0,1295 или 12,95 %

5).Коэффициент  ковариации равен:                       

                       N

σ_i,j = ∑ [ r_i,t  - E(r_i)]* [ r_j,t  - E(r_j)]

                     t=1

                    7

σ_A,B = ∑ [[ r_A,t  - E(r_A)]* [ r_B,t  - E(r_B)] = [(0,24-0,163)*(0,32-0,086) + (0,51-

                  t=1

0,163)*(0,14-0,086) + (-0,01-0,163)*(0,07-0,086) + (0,21-0,163)*(-0,15-0,086) + (0,07-0,163)*(0,09-0,086) + (-0,25-0,163)*(0,15-0,086) + (0,37-0,163)*(-0,02-0,086)]=   -0,003

 σ_A,B = -0,003   - отрицательная ковариация, т.е. то есть увеличению (уменьшению) доходности акций     одной     компании соответствует снижение (увеличение) доходности акций другой компании

                    7

σ_B,C = ∑ [ r_B,t  - E(r_B)]* [ r_C,t  - E(r_C)]

                  t=1

σ_B,C= - 0,027 -отрицательная ковариация, т.е. то есть увеличению (уменьшению) доходности акций     одной     компании соответствует снижение (увеличение) доходности акций другой компании

                    7

σ_A,C = ∑ [ r_A,t  - E(r_A)]* [ r_C,t  - E(r_C)]

                t=1

σ_A,C=0,023- положительная ковариация, т.е. в движении доходности двух ценных бумаг имеется тенденция изменяться в одних и тех же направлениях: если доходность одной акции возрастает (уменьшается), то и доходность другой акции также возрастет (уменьшится).

6).Коэффициент  корреляции равен:

ρ_i,j =

ρ_A,B = = = - 0,083<0- доходности ценных бумаг изменяются в разных направлениях 

ρ_B,C== = - 0,591<0- доходности ценных бумаг изменяются в разных направлениях 

ρ_A,C=== 0,293>0- доходности ценных бумаг изменяются в одних и тех же направлениях

7).Риск  портфеля равен:

           n                         n    n

=∑ + ∑ ∑W_iW_j

         i=1                      i=1 j=1 

= 2*W_A W_B σ_A,B + 2*W_A W_C σ_A,C + 2*W_BW_C σ_B,C=

=(0,5)² * 0,062 + (0,4)² * 0,021+ (0,1)² * 0,099 +2 * 0,5* 0,4* (-0,003) +2 * 0,5 * 0,1 * 0,023 +2 * 0,4 * 0,1 * (-0,027) = 0,01879

0,01879 

Ответ:

Доходность  портфеля ценных бумаг  равна E (r_портф)= 0,1295 или 12,95 %, риск портфеля ценных бумаг равен 0,01879. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение 

Портфельное инвестирование направлено на улучшение  возможностей инвестирования путем  придания определенной комбинации объектов инвестирования заданных инвестиционных качеств, которые не могут быть достигнуты с позиций отдельных инвестиционных объектов. Под инвестиционным портфелем  понимают целенаправленно сформированную в соответствии с определенной инвестиционной стратегией совокупность вложений в  инвестиционные объекты. Основной целью  формирования инвестиционного портфеля является обеспечение реализации разработанной  инвестиционной политики путем подбора  наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений. В качестве специфических целей выступают: максимизация роста капитала, максимизация роста дохода, минимизация инвестиционных рисков, обеспечение требуемой ликвидности  инвестиционного портфеля. В связи  с альтернативностью специфических  целей при формировании инвестиционного  портфеля определяются приоритеты или  предусматривается его сбалансированность.

Различие  объектов в составе инвестиционного  портфеля, целей инвестирования и  других условий обусловливает многообразие типов инвестиционных портфелей. Инвестиционные портфели бывают различных видов. Критерием классификации может служить источник дохода и степень риска. В зависимости от источника доходов портфели подразделяются на портфели роста и портфели дохода.

 При формировании инвестиционного портфеля следует ориентироваться на: безопасность вложений (неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала), стабильность получения дохода, ликвидность вложений, возможность быстрой реализации ценных бумаг и превращения их в деньги без существенных потерь для инвестора ,доходность вложений- зависит от роста курсовой стоимости и возможности получения дополнительных доходов (в виде дивидендов и купонных выплат). К основным принципам формирования инвестиционного портфеля относят: принцип обеспечения безопасности, принцип достижения приемлемой для инвестора доходности, принцип диверсификации, принцип консервативности, принцип ликвидности. Невозможно найти ценную бумагу, которая была бы одновременно высокодоходной, высоконадежной и высоколиквидной. Каждая отдельная бумага может обладать максимум двумя из этих качеств. Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка. 

  
 
 

Список  используемой литературы 

1. Федеральный закон Российской Федерации № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений»  от 15 июля 1998 года.
2. Инвестиционное дело: учеб./В.М. Аскинадзи, В,Ф. Максимова, В.С. Петров.- М.:Маркет ДС, 2008. С .512
3. Портфельные инвестиции: учебн. пособие/ Максимова В.Ф Московский государственный университет экономики, статистики и информатики.-М.:МЭСИ,2006.-С.54
4. Инвестиции. учеб/Уильям Ф.Шарп, Гордон Дж.Александер, Джефри В Бейли.  – М.,2008. С.475
5. Инвестиции :учеб./А.Ю.Андрианов, С.В.Валдацев, П.В.Воробёв.-2-е изд.-М.6ТК Велби,Изд-во Проспект,2008.- С .584
6. Инвестиции: Учеб. пособие./Игонина Л.Л.- М.: Юристъ, 2006. С. 350
7. Банковское дело: Учебник / под ред. Г.Г.Коробовой. – М.: Экономистъ, 2007. С. 420
8. Инвестиции:учебн .пособие/Янковский К.П.-СПБ.: Питер, 2008.-.С. 368
9. Инвестиции: учебник/Бочаров В.В.-СПБ.:Питер,2008-С.384
10. Рынок ценных бумаг:учебник/ Галанов В.А. М:. 2008. С.378
11. Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент. – СПб: Питер, 2009.С.280
12. Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. – М.,2007.С.450
13. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. – М.,2007.С.370
14. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. – М., 2007.С.295
15. Ресурсы сети Интернет:

• Википедия, http://ru.wikipedia.org

• Информационный бизнес портал, http://market-pages.ru/invisticii/2.html