Ответы по экзамену «Инвестиции»

   2) ценные бумаги денежного рынка

   3) облигации²² «Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг», Иванов.

   Облигациями называются ценные бумаги с фиксированным доходом, по которым эмитент обязуется выплачивать владельцу облигации по определенной схеме сумму процента и, кроме того, в день погашения - номинал облигации. Существуют два основных отличия облигаций от ценных бумаг денежного рынка. Во-первых, практически все облигации продаются по номиналу с последующей выплатой процента. Во-вторых, срок погашения облигаций превышает год и может иметь протяженность в несколько десятков лет.

   В зависимости от типа их эмитента облигации  подразделяются на:

   *- государственные - эмитентом является  государство (в России - в лице  Министерства финансов);

   *- облигации государственных учреждений (в лице министерств и ведомств);

   *- муниципальные - эмитентом являются местные органы власти.

   *- корпоративные - эмитентом являются  юридические лица (чаще открытые  акционерные общества;

   *- иностранные - эмитентом являются  правительственные учреждения и  корпорации других стран.

   Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации³³ http://www.sng-producer.ru- Журнал «Инвестиции плюс».

   Существует  два принципиальных отличия акций  от ценных бумаг с фиксированным  доходом:

   *дивиденд  зависит от чистой прибыли  АО и теоретически может вообще  не выплачиваться, может возрастать или уменьшаться. Выплаты же по облигации фиксированы по величине и носят обязательный характер - эмитент обязан осуществлять их вне зависимости от того, имеет ли он прибыль или убыток;

   *для  акций не устанавливается никакого  срока погашения.

   Акции делят на две группы - привилегированные акции и обыкновенные акции. Привилегированные акции сочетают в себе отдельные черты и акций, и облигаций.

   Обыкновенные  акции предоставляют инвестору два важных права:

   *право  голоса - позволяет владельцу обыкновенной  акции принимать участие в собрании акционеров, избирать руководящие органы корпорации, вместе с остальными акционерами определять экономическую политику фирмы;

   *преимущественное  право - дает возможность акционеру  сохранять его долю в общем  объеме выпущенных акций.

   К производным ценным бумагам относят такие финансовые средства, чья стоимость зависит от стоимости других средств, называемых базовыми (основными). Самым распространенным типом базовых средств являются обыкновенные акции. Наиболее распространенными производными ценными бумагами являются опционы и финансовые фьючерсы.

   Опционы бывают двух видов - опцион на покупку (количественный опцион) - и опцион на продажу (пут опцион).

   Опцион  на покупку - это ценная бумага, дающая ее владельцу право (но не накладывающая обязательство) купить определенное количество какой-либо ценной бумаги по оговоренной заранее цене - так называемой цене реализации в течение установленного периода времени. Инвестор, продавший опцион на покупку, обязан продать указанные в опционе ценные бумаги по цене реализации (в случае реализации опциона инвестором, купившим данный опцион).

   Опцион  на продажу - это ценная бумага, дающая его владельцу право (также без обязательств) продать определенное количество какой-то ценной бумаги по оговоренной цене в течение установленного промежутка времени. Инвестор, продавший опцион на продажу, обязан купить ценные бумаги по цене реализации.

   Фьючерсные  контракты представляют соглашение купить или продать определенное количество оговоренного товара в обусловленном месте по заранее установленной цене. Фьючерсный контракт похож на опцион с той существенной разницей, что при совершении фьючерсной сделки и продавец, и покупатель обязаны выполнить взятые обязательства.

   Инвестиционная  привлекательность  ценных бумаг оценивается по определенному набору критериальных показателей. Последние позволяют выявить приемлемость объектов для инвестирования и сравнить его с альтернативными вариантами.

   Инвестиционная  привлекательность ценных бумаг  зависит от их вида. Так, инвестиционные качества акций в основном связаны с возможным ростом их курсовой стоимости, получением дивидендов и обеспечением имущественных и неимущественных прав. Инвестиционная привлекательность облигаций обусловлена их надежностью. Как правило, доход по этим ценным бумагам ниже, чем по акциям, но он более стабилен. Инвестиционная привлекательность опционов и фьючерсов определяется возможностью получения очень высоких доходов, а также использованием этих инструментов при хеджировании рисков. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

21. Риск инвестирования  в ценные бумаги и меры его  снижения.

   Под риском понимают некую вероятность  отклонения событий от среднего ожидаемого результата. Каждому виду операций с ценными бумагами присущ собственный  уровень риска. Риск ликвидности  связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг. На вторичном рынке данный риск проявляется в снижении предполагаемой цены реализации акции или изменении размера комиссионных за ее реализацию. Если невозможно реализовать выпуск ценных бумаг на первичном рынке, возникает риск неразмещения, т. е. невостребованность ценных бумаг

   Риски классифицируются по различным основаниям:

   1. По источникам  рисков:

   1.1 системный риск - риск, связанный  с функционированием системы  в целом, будь то банковская  система. Например, риск банковской системы - включает в себя возможность неспособности банковской системы выполнять свои функции, в частности, своевременно и в полном объеме проводить платежи клиентов, депозитарная система, система торговли, система клиринга, рынок ценных бумаг как система, и прочие системы, влияющие каким-то образом на деятельность на рынке ценных бумаг.

   Одной из особенностей системных рисков является то, что они не могут быть уменьшены  путем диверсификации.

   Таким образом, работая на рынке ценных бумаг, Вы изначально подвергаетесь системному риску, уровень которого можно считать неснижаемым (по крайней мере, путем диверсификации) при любых Ваших вложениях в ценные бумаги;

   1.2 несистемный (индивидуальный) риск - риск конкретного участника  рынка ценных бумаг: инвестора, брокера, доверительного управляющего, торговой площадки, депозитария, банка, эмитента, регуляторов рынка ценных бумаг, прочие.

   Данный  вид рисков может быть уменьшен путем  диверсификации. В группе основных рисков эмитента можно выделить:

   1.3 риск ценной бумаги - риск вложения средств в конкретный инструмент инвестиций;

   1.4 отраслевой риск - риск вложения  средств в ценные бумаги эмитента, который относится к какой-то  конкретной отрасли;

   1.5 риск регистратора - риск вложения  средств в ценные бумаги эмитента, у которого заключен договор на обслуживание с конкретным регистратором.

   2. По экономическим  последствиям для  Инвестора:

   2.1 риск потери дохода - возможность  наступления события, которое  влечет за собой частичную  или полную потерю ожидаемого  дохода от инвестиций;

   2.2 риск потери инвестируемых средств  - возможность наступления события,  которое влечет за собой частичную  или полную потерю инвестируемых  средств;

   2.3 риск потерь, превышающих инвестируемую  сумму - возможность наступления  события, которое влечет за собой не только полную потерю ожидаемого дохода инвестируемых средств, но и потери, превышающие инвестируемую сумму. Данный риск возникает, например, в случаях, когда брокер предоставляет клиенту денежные средства или ценные бумаги с отсрочкой их возврата (так называемые, "маржинальные сделки", или иное название, "операции с использованием финансового плеча" и "продажа ценных бумаг без покрытия").

   3. По связи Инвестора  с источником риска:

   3.1 непосредственный - источник риска  напрямую связан какими-либо отношениями с Инвестором;

   3.2 опосредованный - возможность наступления  неблагоприятного для Инвестора  события у источника, не связанного  непосредственно с Инвестором, но  влекущего за собой цепочку  событий, которые, в конечном  счете, приводят к потерям у Инвестора.

   4. По факторам риска:

   4.1 экономический - риск возникновения  неблагоприятных событий экономического  характера. Среди таких рисков  необходимо выделить следующие:

   * ценовой  - риск потерь от неблагоприятных  изменений цен;

   * валютный - риск потерь от неблагоприятных изменений валютных курсов;

   * процентный - риск потерь из-за негативных  изменений процентных ставок;

   * инфляционный - возможность потерь в связи  с инфляцией;

   * риск  ликвидности - возможность возникновения  затруднений с продажей или  покупкой актива в определенный момент времени;

   * кредитный  - возможность невыполнения контрагентом  обязательств по договору и  возникновение в связи с этим  потерь у Инвестора. Например, неплатежеспособность покупателя, неплатежеспособность эмитента  и т.п.

   4.2 правовой - риск законодательных изменений (законодательный риск) - возможность потерь от вложений в ценные бумаги в связи с появлением новых или изменением существующих законодательных актов, в том числе налоговых. Законодательный риск включает также возможность потерь от отсутствия нормативно-правовых актов, регулирующих деятельность на рынке ценных бумаг в каком-либо его секторе.

   4.3 социально-политический - риск радикального  изменения политического и экономического  курса, особенно при смене Президента, Парламента, Правительства, риск социальной нестабильности, в том числе забастовок, риск начала военных действий.

   4.4 криминальный - риск, связанный с  противоправными действиями, например  такими, как подделка ценных бумаг,  выпущенных в документарной форме,  мошенничество, несанкционированный доступ к документам, направляемым клиенту, во время их доставки и т.д.

   4.5 операционный (технический, технологический,  кадровый) - в особую группу в  операционных рисках можно выделить  информационные риски, которые  в последнее время приобретают особую остроту и включают в себя составляющие технического, технологического и кадрового рисков - риск прямых или косвенных потерь по причине неисправностей информационных, электрических и иных систем, или из-за ошибок, связанных с несовершенством инфраструктуры рынка, в том числе, технологий проведения операций, процедур управления, учета и контроля, или из-за действий (бездействия) персонала.

   4.6 техногенный - риск, порожденный  хозяйственной деятельностью человека: аварийные ситуации, пожары и т.д.;

   4.7 природный - риск, не зависящий  от деятельности человека (риски  стихийных бедствий: землетрясение,  наводнение, ураган, тайфун, удар молнии  и т.д.) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

24. Принципы и  методы составления инвестиционного  портфеля.

   При формировании инвестиционного портфеля следует руководствоваться следующими соображениями:

   - безопасность вложений (уязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала);

   - стабильность получения дохода;

   - ликвидность вложений, то есть их способность участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

   Ситуация, когда все три условия соблюдены, попросту невозможна. Поэтому неизбежен компромисс. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.