Оценка эффективности инноваций на примере модернизации линии розлива пива

    Показатель  окупаемости почти никогда не используется сам по себе, а только в качестве дополнения к другим показателям.

    Дисконтированный  индекс доходности (ТС-индекс, PV-index, Present value index, Discounted Profitability Index, DPI, иногда называемый отношением дохода к издержкам (benefit cost ratio), выраженным в текущих стоимостях) - один из вариантов модификации понятия окупаемости заключается в суммировании всех дисконтированных денежных потоков (доходов от инвестиций) с последующим делением суммы на дисконтированный инвестиционный расход.

    Формула для расчета дисконтированного  индекса доходности:

    

> 1

    Как фирма устанавливает барьерную  ставку, которую ей надлежит превысить, или назначает срок, за который следует обеспечить окупаемость, она может назначить и минимальный ИД. Этот инструмент анализа решает технические проблемы, сопутствующие вычислению внутреннего коэффициента окупаемости (ВНД). Денежные потоки могут в некоторый год оказаться отрицательными, а в следующий - положительными, однако ИД демонстрирует свою надежность, оставаясь при этом неизменным.

    Теперь  рассчитаем эти показатели эффективности  для рассматриваемого инновационного проекта.

    На основе полученных данных мы можем моделировать денежные потоки проекта от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности (таблица 20). На основе рассчитанных денежных потоков можно определить чистый дисконтированный доход (ЧДД).

    Таблица 21. Денежные потоки проекта (в тыс. руб.)

 

    ЧДД > 0, следовательно, проект эффективен и привлекателен для инвестора.

    Теперь  рассчитаем внутреннюю норму доходности:

ВНД =

Е = 21%;

Примем Е = 60%;

ЧДД (Е1) = 346 323

ЧДД (Е2) = -227 692

    ВНД = 0,4453 = 44,53%

    ВНД больше принятой нормы дисконта более  чем в два раза, следовательно, инвестор может рассчитывать на большие  дивиденды при минимальном риске.

    Согласно  полученным ранее данным (таблица 19), чистая прибыль составила 194 965,4 тыс. рублей в 3й год и 272 336,6 в 4й. Отсюда получим, что дисконтированный суммарный доход (ДД) составит:

    

 тыс. руб.

    Инвестиции  на модернизацию линии составили 768,6 тыс. руб. и были реализованы полностью в 3й год. Тогда дисконтированные инвестиции (ДИ) составят:

    

 тыс. руб.

    Теперь  можно рассчитать индекс доходности:

    

    Согласно  этому показателю инновационный  проект эффективен.

    Срок  окупаемости инвестиций в проект можно рассчитать по формуле:

      года, т.е. 1 год 10 месяцев.

    Данный  проект довольно быстро окупается. 
 

    Раздел  6. Оценка экономического риска

    При осуществлении инновационного проекта необходимо определить основные риски, с которыми можно столкнуться при реализации проекта. Возможность управления рисками, понимание их особенностей именно в конкретном проекте, позволяют инвестору организовать эффективное управление проектом, избежать ошибок, которые могут привести к непредвиденным затратам и даже поставить под угрозу саму идею реализации проекта.

    Существуют  три основных типа рисков для действующих предприятий: производственные, финансовые и политические риски. Поскольку на последний вид рисков возможно минимальное воздействие, в связи с этим их можно только учитывать, а управлению подлежат первые два.

    Производственными рисками, возникающими в ходе эксплуатации нового клапана, являются следующие:

• увеличение стоимости работ завода-изготовителя;
• ухудшение их качества;
• увеличение расходов на техническое обслуживание в соответствии с установленным регламентом и его периодичность;
• недостаточная квалификация персонала;
• нарушение персоналом производственной и трудовой дисциплины.

    Производственные  риски напрямую оказывают влияние  на процесс эксплуатации и качество готовой продукции, и, следовательно, на финансовый результат проекта.

    Финансовые  риски определяются следующими моментами:

• ошибки в расчетах при финансовом планировании проекта;
• несоблюдение графика финансирования проекта по срокам и объемам, что приводит к увеличению срока реализации проекта и, следовательно, финансовым потерям;
• возникновение дополнительных расходов на оплату труда специалистов на стадии монтажа и наладки из-за изменения сроков запуска в эксплуатацию клапана в связи с неготовностью или неисправностью вспомогательного оборудования;
• увеличение издержек из-за увеличения периода пуско-наладочных работ;
• ухудшение условий кредитования в случае привлечение заемных денежных средств.

    Теперь  посмотрим, что станет с показателями эффективности при наступлении рисковых ситуаций. На практике рассчитать все виды рисков без специального программного обеспечения не представляется возможным. Для курсового проекта достаточно будет рассмотреть, к примеру, увеличение себестоимости и рост затрат на проект. 

    6.1. Увеличение себестоимости.

    Допустим, что произошло удорожание используемых материалов в силу каких-либо причин, например из-за снижения качества сырья  у используемых поставщиков или  закрытие их ресурсных баз, что привело  к необходимости закупки материалов в другом месте, и это повлекло за собой увеличение их стоимости или увеличение транспортных расходов.  Например, затраты на сырье и материалы в 3м году составили 500 000 тыс. руб., а в 4м – 520 000 тыс. руб. Предположим также, что затраты на персонал также увеличились, в 3м году составили 13 000 тыс. руб. и в 4м – 14 000 тыс. руб. Тогда отчет о прибылях и убытках примет следующий вид: 
 
 
 

    Таблица 22. Отчет от прибылях и убытках при увеличении себестоимости, тыс. руб.

 

    Ставка дисконта останется прежней.

    Рассчитаем  денежные потоки проекта. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Таблица 23. Денежные потоки проекта при увеличении себестоимости (в тыс. руб.)