Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

     Согласно  представленным данным, в 2006 г. за 166 календарных дней организация получила выручку, равную сумме всех имеющихся активов (в 2007 – за 384 дня). При этом в 2006 г. требовалось 33 дня (в 2007 – 74 дня), чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов. Увеличение периода оборота из-за уменьшения коэффициентов оборачиваемости говорит о негативной тенденции – значительно замедляется возврат вложенных в производственную деятельность денежных средств. 

     Прогноз банкротства 

     Одним из показателей вероятности банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается в следующей таблице: 

     Табл.15. Расчет показателей вероятности банкротства ОАО «Нижнекамскшина» в 2006-07 гг. 

     Предполагаемая  вероятность банкротства в зависимости  от значения Z-счета Альтмана составляет:

• 1,8 и менее – очень высокая;
• от 1,81 до 2,7 – высокая;
• от 2,71 до 2,9 – существует возможность;
• от 3,0 и выше – очень низкая.

     По  результатам расчетов на базе данных отчетности ОАО "Нижнекамскшина" значение Z-счета на конец 2006 г. составило 3,02. Это говорит о том, что существует очень низкая вероятность банкротства ОАО "Нижнекамскшина". А на конец 2007 г. – 2,06, что свидетельствует о том, что существует уже высокая вероятность банкротства ОАО "Нижнекамскшина". Несмотря на полученные выводы, следует отметить, что Z-счет Альтмана в российской практике имеет низкую эффективность прогнозирования, особенно для небольших организаций, акции которых не котируются на биржах. А значит выводы, полученные на его основе нельзя признать безоговорочно достоверными в условиях российской экономики. 

2.3.5 Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО "Нижнекамскшина" за 2006-07 гг. 

     По  результатам проведенного анализа  выделены и сгруппированы по качественному  признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на конец 2006 и 2007 гг. соответственно) и результатов деятельности ОАО "Нижнекамскшина" за 2006 и 2007 гг., которые приведены ниже. При этом учтено не только текущее значение показателей, но и их динамика.

     За 2006 год приведенные ниже 2 показателя финансового положения и результатов деятельности ОАО "Нижнекамскшина" имеют хорошие значения: чистые активы превышают уставный капитал, однако в течение анализируемого периода (2006 г.) наблюдалось снижение величины чистых активов; за отчетный период получена прибыль от продаж (590055 тыс. руб.), хотя и наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с прошлым периодом (-39066 тыс. руб.).

     Среди всех полученных в ходе анализа показателей  имеется один, имеющий значение близкое к норме – не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

     Приведенные ниже 3 показателя финансового положения  и результатов деятельности организации  имеют отрицательные значения: уменьшение собственного капитала организации ОАО "Нижнекамскшина" при том что, активы организации увеличились на 506689 тыс. руб. (на 7,6%);неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств; значительная отрицательная динамика рентабельности продаж (-1,1 процентных пункта от рентабельности за аналогичный период, равной 5,1%).

     Среди критических показателей финансового положения и результатов деятельности организации можно выделить такие: неудовлетворительная структура баланса с точки зрения платежеспособности (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами меньше нормы); крайне низкая величина собственного капитала относительно общей величины активов ОАО "Нижнекамскшина" (17%); коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "Нижнекамскшина" составляет всего 21% при критическом значении 75%); коэффициент маневренности собственных оборотных средств имеет отрицательное значение (-1,22) из-за фактического отсутствия у организации собственных средств; коэффициент обеспеченности материальных запасов имеет отрицательное значение (-0,94) из-за фактического отсутствия у организации собственных оборотных средств; коэффициент текущей (общей) ликвидности существенно ниже нормы; коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности существенно ниже нормативного значения; коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормативного значения; убыток от финансово-хозяйственной деятельности составил -51256 тыс. руб.; отрицательная динамика финансового результата до налогообложения на рубль всех расходов ОАО "Нижнекамскшина" (-3,9 коп. с рубля расходов от данного показателя рентабельности за аналогичный период 2005 г.).

     Касательно 2007 года, можно выделить показатель, имеющий хорошее значение – положительная динамика рентабельности продаж (+4,5 процентных пункта от рентабельности 4% за аналогичный период 2006 г.).

     С хорошей стороны финансовое положение организации также  характеризуют такие показатели: отстающее снижение собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации; чистые активы превышают уставный капитал, однако в течение рассматриваемого периода наблюдалось снижение величины чистых активов.

     Следующие 2 показателя финансового положения  и результатов деятельности ОАО "Нижнекамскшина" имеют нормальные или близкие к нормальным значения: не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения; за отчетный период получена прибыль от продаж (460473 тыс. руб.), однако наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с прошлым периодом (-129582 тыс. руб.).

     Среди показателей не соответствующие  нормативам можно выделить такие  как: неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств; убыток от финансово-хозяйственной деятельности составил -39853 тыс. руб. (+11403 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом 2006 г.).

     Приведенные ниже  показатели финансового положения и результатов деятельности организации имеют негативные значения: неудовлетворительная структура баланса с точки зрения платежеспособности (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами меньше нормы); коэффициент автономии имеет крайне низкое значение (0,24); коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "Нижнекамскшина" составляет лишь 31% при критическом значении 75%); коэффициент маневренности собственных оборотных средств капитала имеет отрицательное значение (-1,18) из-за фактического отсутствия у организации собственных средств; коэффициент обеспеченности материальных запасов имеет отрицательное значение (-1,52) из-за фактического отсутствия у организации собственных оборотных средств; коэффициент текущей (общей) ликвидности существенно ниже нормативного значения; значительно ниже нормативного значения коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности; коэффициент абсолютной ликвидности существенно ниже нормы; отрицательная динамика финансового результата до налогообложения на рубль всех расходов организации (-0,4 коп. с рубля расходов от данного показателя рентабельности за аналогичный период 2006 г.).

     Итоговая  оценка финансового положения и результатов деятельности предприятия получена как средневзвешенное значение качества ключевых показателей. Каждый из показателей в ходе анализа оценивался по пятибалльной шкале от -2 (очень плохо) до +2 (идеально). Далее определялось произведение каждого показателя на его вес в итоговой оценке (показатели, участвующие в расчете и их вес приведены в приложении Я), после чего полученные данные суммировались по каждому году.

     Табл.16. Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности предприятия в 2006-07 гг. 

     Как на конец 2006 г., так и на конец 2007 г. финансовое положение ОАО "Нижнекамскшина" можно охарактеризовать как неудовлетворительное. Средний балл, рассчитанный с учетом важности ключевых показателей по шкале  от -2 (критическое значение) до +2 (идеальное значение), составил в 2006 г. -1,36, в 2007 г. -1,16. Это значит, что в среднем, значения показателей положения организации не укладываются в нормативные. Кроме того, за оба года организация получила плохие финансовые результаты (по состоянию и динамике показателей прибыли и рентабельности).

     Проведенный анализ свидетельствует о неудовлетворительном финансовом состоянии предприятия, в связи с чем возникает необходимость проведения ряда мероприятий по улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия: устранение неплатежеспособности, восстановление ликвидности и установление финансового равновесия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Раздел 3. Разработка мероприятий  по улучшению финансового  состояния ОАО  «Нижнекамскшина» 

     По  результатам проведенного анализа финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Нижнекамскшина» было установлено, что финансовое состояние предприятия оценивается как неудовлетворительное. На данный момент предприятие находится в глубоком финансовом кризисе, т.к. испытывает недостаток денежных средств для финансирования текущей деятельности, погашения задолженности перед кредиторами и поставщиками, расширения и модернизации производства. Это связано с отрицательной динамикой объема продаж ОАО «Нижнекамскшина» в течение нескольких последних лет. Произведенный расчет основных финансовых показателей также показал, что деятельность предприятия финансируется в большей степени за счет дорогостоящих краткосрочных заемных средств. Баланс предприятия ОАО «Нижнекамскшина» можно признать низколиквидным из-за несбалансированности денежных потоков, обусловленной отсутствием страхового запаса, предназначенного для покрытия текущих потребностей в финансовых ресурсах. 

     Резюмируя вышесказанное важно отметить, что  тенденция снижения финансовой устойчивости и платежеспособности объясняется несоответствием предприятия ОАО «Нижнекамскшина» высоким требованиям и стандартам современного рынка. При этом очевидно, что дальнейшая текущая деятельность анализируемого предприятия невозможна без серьезных изменений в организации производственного процесса, маркетинга, системе взаиморасчетов с контрагентами.  С экономической точки зрения решение обозначенных задач может быть достигнуто за счет реализации следующего комплекса мероприятий: