Направления совершенствования управления государственным долгом Российской Федерации

При осуществлении  политики управления внешним долгом необходимо постоянно иметь «в поле зрения» такие показатели, как, соотношение внешнего и внутреннего долга и величину предельно допустимого уровня внешнего долга на планируемый период по отношению к уровню бюджетных доходов. В связи с этим необходимо четко определить функции и полномочия всех органов власти, которые имеют отношение к управлению внешним долгом, с тем, чтобы максимально эффективно привлекать и расходовать заемные средства.

Таким образом, разработка данной стратегии обусловлена изменениями финансово – экономической ситуации в стране. В условиях мирового финансового кризиса и общего ухудшения экономической конъюнктуры заимствований появилась потребность корректировки проводимой политики государственных внутренних заимствований Российской Федерации, обозначить стратегию управления госдолгом, предметно определить направления долговой стратегии, которая может использоваться и в дальнейшем.

 

 

3.2

Реализация  долговой политики Российской Федерации в 2012-2014 гг. будет осуществляться в соответствии со следующими целями³³:

• обеспечение сбалансированности федерального бюджета при сохранении достигнутой в последние годы высокой степени долговой устойчивости;
• поддержание высокого уровня кредитных рейтингов России инвестиционной категории с перспективой создания предпосылок для повышения рейтингов до категории «А»;
• дальнейшее развитие национального рынка государственных ценных бумаг;
• обеспечение постоянного доступа Российской Федерации и национальных корпоративных заемщиков к внутреннему и внешнему источникам заемного капитала на приемлемых условиях,
• минимизация стоимости заимствований;
• поддержание мерами политики безопасных тенденций в сфере внешнего долга российского корпоративного сектора,  в том числе ограничение притока спекулятивного капитала («горячих денег»).

Решение задачи поддержания высокой ликвидности внутреннего рынка, обеспечения присутствия на нем широкого круга инвесторов и стимулирования инвестиционного спроса требует скорейшей реализации комплекса мер по повышению привлекательности рынка государственных ценных бумаг.

Дальнейшие  меры по развитию внутреннего рынка  будут направлены на совершенствование рыночной инфраструктуры и повышение ликвидности обращающихся выпусков государственных ценных бумаг.  В этой связи предлагается направить долговую политику на решение следующих задач³⁴:

• Создание предпосылок  (возможности) для расчетов по сделкам с ОФЗ с использованием международных депозитарно-клиринговых систем. Решение указанной проблемы требует внесения изменений в закон  «О рынке ценных бумаг»,  направленных на упрощение доступа иностранных участников  (депозитариев)  к рынку ОФЗ.
• Допуск ОФЗ к обращению на фондовой бирже;
• Обеспечение возможности внебиржевого обращения ОФЗ;
• Введение института централизованного учета прав собственности на ценные бумаги в общенациональном масштабе. Создание центрального депозитария направлено на повышение эффективности и конкурентоспособности учетно-расчетной инфраструктуры российского фондового рынка,  повышение защиты прав собственности, а следовательно, на стимулирование роста иностранных инвестиций и в ОФЗ, и в корпоративные ценные бумаги.
• Унификация налоговых ставок по ОФЗ и корпоративным облигациям

Так же, в целях сохранения присутствия России как суверенного заемщика на международных рынках капитала и поддержания постоянного доступа к ресурсам этих рынков в предстоящий период планируется:

–  осуществлять размещения еврооблигаций Российской Федерации в ограниченных объемах с учетом имеющегося спроса;

–  формировать  репрезентативную кривую доходности заимствований  в различных валютах, прежде всего, в долларах США и евро;

–  ограничивать размещение на международном рынке  капитала еврооблигаций в рублях;

–  создавать  предпосылки для привлечения долгосрочных инвесторов, диверсифицированных по типам и географическому признаку;

–  поддерживать постоянный диалог с широким кругом глобальных инвесторов³⁵.

Таким образом, вне зависимости от конъюнктуры рынков капитала в предстоящий период государственная долговая политика будет направлена на обеспечение способности Российской Федерации осуществлять заимствования в объемах,  необходимых для решения поставленных социально-экономических задач, и на условиях, приемлемых для нашей страны как надежного суверенного заемщика. Решению этой задачи будет способствовать регулярное присутствие России на рынках капитала, прозрачная и последовательная аукционная политика,  постоянное и эффективное информационное взаимодействие с инвестиционным сообществом,  последовательное расширение круга инвесторов, заинтересованных в размещении средств в государственные ценные бумаги Российской Федерации.

Подводя итоги, можно сказать, что управление государственным долгом является частью системы управления финансовыми ресурсами Российской Федерации, поскольку государственный долг при непродуманной долговой политике является потенциальным источником экономических и политических рисков. Данный фактор предопределяет тесную взаимосвязь управления государственным долгом с вопросами экономической безопасности Российской Федерации.

Качественное и эффективное  управление долгом означает не только отсутствие просроченных долговых обязательств, оптимизацию расходов на обслуживание государственного долга Российской Федерации, но и создание прозрачной системы управления долгом с использованием четких процедур и механизмов публичного раскрытия информации о долге.

Российская  Федерация будет стремиться к  проведению максимально гибкой политики заимствований, позволяющей оперативно заменять одни долговые инструменты  другими, в зависимости от изменения  условий на внутреннем и внешнем  рынках в интересах бюджета Российской Федерации.

 

 

Заключение 

Проблема государственного долга является одной из основных проблем российской экономики, оказывающей  непосредственное влияние как на темпы экономического роста страны в целом, так и на направления  финансовой и бюджетной политики.

Причины появления государственного долга: внешние и внутренние заимствования  для финансирования бюджетного дефицита; капитализация процентов по ранее  полученным кредитам; недофинансирование обязательств, принятых государством к исполнению. Теория государственного долга неразрывно связана с теорией  государственного бюджета и использует ряд основных бюджетных понятий, которые являются основополагающими  при рассмотрении государственного долга. Важнейшей задачей экономической политики государств является поиск оптимального решения проблем бюджетного дефицита и государственного долга.

Государственный долг может  оказывать как отрицательное, так  и положительное влияние на экономическое  развитие. Внешняя задолженность  позволяет стране осуществлять большие  совокупные затраты, чем выработанный национальный доход, и финансировать  инвестиции, которые не обеспечиваются внутренними поступлениями. В этом аспекте государственные заимствования  оказывают положительное влияние  на макроэкономическое развитие.

Отрицательное влияние государственных  заимствований отражается в наличии (возрастании) бюджетного дефицита, особенно в объемах, которые являются непомерными  для развития конкретной экономики. Для отражения реальной экономической ситуации чаще используют относительные величины, в частности, отношение государственного долга к объему ВВП. Существуют различные экономические методы, применяемые государством для балансирования бюджета и регулирования экономического цикла.

Система управления государственным  долгом Российской Федерации должна представлять собой следующую совокупность основных мероприятий:

- разработка программы  заимствований Российской Федерации  на следующий год; 

- процедура принятия основных  параметров управления государственным  долгом Российской Федерации  на очередной год;

- исполнение принятой  программы управления государственным  долгом в течение планового  года.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы:

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 г. №145-ФЗ (с изменениями от 24 июля 2007 г.)
2. Федеральный закон Российской Федерации от 19 декабря 2006 г. №238 – ФЗ О федеральном бюджете на 2007 год
3. Федеральный закон от 24.07.2007 №198-ФЗ. (ред. от 08.11.2008) «О федеральном бюджете на 2008 год и на плановый период 2009 и 2010 годов» (принят ГД ФС РФ 06.07.2007). Утверждены основные характеристики федерального бюджета на 2008–2010 гг.
4. Федеральный конституционный Закон от 17 декабря 1997 года №2-ФКЗ «О Правительстве Российской Федерации» (с изменениями и дополнениями). (В ред. Федерального конституционного закона от 31.12.97 №3-ФКЗ)
5. Заключение Счетной палаты Российской Федерации на проект федерального закона «О федеральном бюджете на 2010 год и на плановый период 2011 и 2012 годов», 2009//Счетная палата Российской Федерации www.minfin.ru
6. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник. / Под ред. А.В. Сидоровича. – М.: МГУ, издательство «ДИС», 2004. – 416 с.
7. Астапов К. Управление внешним и внутренним государственным долгом в России // Мировая экономика и международные отношения. – 2008. – №2. – С. 26–35.
8. Бескова И.А. Анализ управления государственным долгом Российской Федерации // Финансы. – 2007. – №2. – С. 72–73.
9. Вавилов А. Государственный долг: Уроки кризиса и принципы управления. – М., 2007. – 304 с.
10. Вавилов А. Принципы государственной долговой политики / А. Вавилов, Е. Ковалишин // Вопросы экономики. – 2007. – №8. – С. 46–63
11. Воронин Ю. Управление государственным долгом / Ю. Воронин, В. Кабашкин // Экономист. – 2007. – №1. – С. 58–67.
12. Дробозина Л.А. Финансы. – М.: ЮНИТИ, 2008г, 528с.
13. Зайцев А., Тресков В. Проблемы бюджетного федерализма. // Финансы. – 2007., с. 4–10.
14. Калашникова Н. Проблема госдолга - чисто финансовая. // Деловой мир, 20-23.06.2010.
15. Карелин О.В. Регулирование международных кредитных отношений России. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 176 с.
16. Лаврушин И.О. «Деньги, кредит, банки». – М.: Финансы и статистика, 2008 г., 464с.
17. Ломакин В.К. Мировая экономика. Учебник. «Финансы», Издательское объединение «ЮНИТИ», 2007.
18. Поляк Г.Б. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов– 2-е изд. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 512с.
19. Родионова В.М. Управления государственным долгом – М.: «Финансы и статистика», 2008
20. Родионова В.М. Финансы.– М.: Финансы и статистика, 2003. – 432 с.
21. Саркисянс А.Г. Проблемы внешней задолженности России. // Деньги и кредит, 2010. - №2. – С. 40-48.
22. Финансы. Денежное обращение. Кредит / под ред. доктора экономических наук проф. Поляка Г.Б. – М., ЮНИТИ-ДАНА, 2007, с. 287.
23. Хайхадаева О.Д. Государственный долг Российской Федерации. – С. Пб.: Норма, 2008.
24. Ходов Л.Г. Государственное регулирование национальной экономики.-М.: Экономист, 2008г., 672с.
25. Экономика и бизнес. Под редакцией Камаева В.Д. – М., 2008.
26. Экономико-политическая ситуация в России. – М.: ИЭПП, 2009
27. Официальный сайт Министерства финансов: www.minfin.ru
28. Официального сайта Счетной Палаты РФ: www.ach.gov.ru
29. Официальный сайт ЦБ РФ: www.cbr.ru
30. Официальный сайт Правительства РФ: www.government.r