Международные расчеты и валютно-кредитные отношения

Более неблагоприятным явилось  то обстоятельство, что в условиях господства золотого стандарта оказывается  невозможным проведение независимой  денежно-кредитной политики, направленной на решение внутренних проблем своей  экономики.  Постепенно золотой стандарт (в золотомонетной форме) изжил себя, так как не соответствовал масштабам возросших хозяйственных связей и условиям регулируемой рыночной экономики. Первая мировая война ознаменовалась кризисом мировой валютной системы. Золотомонетный стандарт перестал функционировать как денежная и валютная системы. Парижская валютная система должна была быть трансформирована.

Для финансирования военных  затрат (208 млрд. довоенных золотых  долл.) наряду с налогами, займами, инфляцией использовалось золото как мировые деньги. Были введены валютные ограничения. Валютный курс стал принудительным и потому нереальным. С началом войны центральные банки воюющих стран прекратили размен банкнот на золото и увеличили их эмиссию для покрытия военных расходов. К 1920 г. курс фунта стерлингов по отношению к доллару США упал на 1/3, французского франка и итальянской лиры — на 2/3, немецкой марки — на 96%. Непосредственной причиной валютного кризиса явилась военная и послевоенная разруха.

После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировой  войны, был установлен золото-девизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото (по предложению англосаксонских экспертов). Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называть девизами. Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г. что и явилось датой официального прекращения функционирования парижской валютной системы.

Финансирование войны и восстановления хозяйства после ее окончания  повлекло за собой инфляционный рост денежной массы. Новые кредитные  деньги выпускались огромными суммами, в то время как материальные активы уничтожались, а многие ресурсы, которые  ранее шли на потребление и  инвестиции, были направлены на войну.

В результате денежная масса в обращении  и цены резко возросли, однако это  не сопровождалось соответствующим  ростом добычи золота и золотых резервов, которые, напротив, сократились до чрезвычайного  низкого уровня относительно размеров возведенной на их основе кредитно-денежной надстройки.

Основные принципы Генуэзской валютной системы были аналогичны принципам  предшествующей Парижской системы. Золото сохраняло роль окончательных  мировых денег, оставались золотые  паритеты. Однако были внесены и  определенные изменения.

С общего согласия, центральным банкам было рекомендовано в дополнение к дефицитному золоту использовать в качестве резервов конвертируемые в золото валюты ведущих стран. 

Платежные средства в иностранной  валюте, предназначенные для международных  расчетов, стали называть девизами. Новая система, получившая название золотовалютного (золотодевизного) стандарта, существовала и в довоенное время, однако была распространена преимущественно  в колониях. После окончания войны  она стала действовать и в  большинстве независимых государств. Исключением оставались только страны с конвертируемыми в золото национальными  валютами – т.н. страны резервных  валют, по отношению к которым  все другие государства могли  накапливать резервные требования в форме банковских депозитов  и казначейских векселей, конвертируемых в золото.

Таким образом, сформировалось два  основных способа размена национальной валюты в золото:

• прямой — для валют, выполнявших роль девизов (фунт стерлингов, доллар);
• косвенный — для всех остальных валют данной системы.

Генуэзская валютная система функционировала на следующих принципах:

1. Ее основой являлись золото  и девизы — иностранные валюты. В тот период денежные системы 30 стран базировались на золотодевизном стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а фунт стерлингов и доллар США оспаривали лидерство в этой сфере.

2. Сохранены золотые паритеты. Конверсия  валют в золото стала осуществляться  не только непосредственно (США,  Франция, Великобритания), но и  косвенно, через иностранные валюты (Германия и еще около 30 стран).

3. Восстановлен режим свободно  колеблющихся валютных курсов.

4. Валютное регулирование осуществлялось  в форме активной валютной  политики, международных конференций,  совещаний.

В 1922—1928 гг. наступила относительная валютная стабилизация. Но ее непрочность заключалась в следующем:

• вместо золотомонетного стандарта  были введены урезанные формы  золотого монометаллизма в денежной и валютной системах;

• процесс стабилизации валют растянулся на ряд лет, что создало условия  для валютных войн;

Методы валютной стабилизации предопределили ее шаткость. В большинстве стран  были проведены девальвации, причем в Германии, Австрии, Польше, Венгрии  близкие к нуллификации. Французский  франк был девальвирован в 1928 г. на 80%. Только в Великобритании в  результате ревальвации в 1925 г. было восстановлено довоенное золотое  содержание фунта стерлингов;

Стабилизация валют была проведена  с помощью иностранных кредитов. США, Великобритания, Франция использовали тяжелое валютно-экономическое положение  ряда стран для навязывания им обременительных условий межправительственных займов.

В соответствии с принципами Генуэзской системы Центральные банки стран-членов должны были поддерживать возможные  значительные отклонения валютных курсов своих национальных денежных единиц, используя методы валютного регулирования (прежде всего валютные интервенции).  
Распространение золотодевизного стандарта закрепило возможную зависимость одних стран от других — доллар США и английский фунт стерлингов стали основой ряда валют. 

Использование конвертируемых в золото валют в качестве резервов, естественно, означало соответствующее увеличение кредитования иностранными центральными банками стран резервных валют. Сначала крупнейшим получателем  кредитов такого рода стала Великобритания, чему способствовали высокий престиж  британского фунта стерлингов и  важнейшая роль Лондона как мирового финансового и торгового центра. Высокая стоимость фунта стерлингов сделала британские товары относительно дорогими, в результате существенно  ослабла конкурентоспособность  британской промышленности на мировых  рынках, и страна столкнулась с  дефицитом платежного баланса и  ростом безработицы. К 1928 подлежащая конвертации  в золото задолженность Великобритании достигла почти 2,4 млрд. долл., что более  чем втрое превышало скудные  золотые резервы (750 млн. долл.) Банка  Англии. С началом Великой депрессии  и внезапным прекращением Америкой кредитования иностранных заемщиков  положение Великобритании стало  невыносимым. «Золотая делегация» Лиги наций, сознавая все трудности, которые  испытывала система золотовалютного  стандарта, тем не менее была еще  весьма далека от согласия о путях  преодоления этих трудностей, когда  паническое бегство иностранных  капиталов из Лондона вынудило Великобританию приостановить платежи по обязательствам золотом. Это случилось 21 сентября 1931.

Когда в сентябре 1931 года Великобритания была вынуждена отменить золотой  стандарт, а фунт стерлингов девальвировала. Это в свою очередь привело  к краху валют Индии, Малайзии, Египта, ряда европейских государств, которые зависели от Англии в экономическом  и валютном отношении. Позже он был  отменен в Японии и в 1936 году —  во Франции. В 1933 году в США размен банкнот на золото был прекращен, а вывоз золота за границу запрещен, доллар был девальвирован на 41%. Отмена золотого стандарта привела к  тому, что стало осуществляться валютное обращение неразменных на золото денежных знаков, то есть кредитных  денег. 

Под влиянием закона неравномерности  развития в итоге первой мировой войны валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы в США. Это было обусловлено рядом причин: значительно возрос валютно-экономический потенциал США. Нью-Йорк превратился в мировой финансовый центр, увеличился экспорт капитала. США стали ведущим торговым партнером большинства стран;

США превратились из должника в кредитора. Задолженность США в 1913 г. достигала 7 млрд. долл., а требования — 2 млрд. долл.; к 1926 г. внешний долг США уменьшился более чем вдвое, а требования к другим странам возросли в 6 раз (до 12 млрд.);

Произошло перераспределение официальных  золотых резервов. В 1914—1921 гг. чистый приток золота в США (в основном из Европы) составил 2,3 млрд. долл.; в 1924 г. 46% золотых запасов оказались  сосредоточенными в США (в 1914 г. — 23%);

США были почти единственной страной, сохранившей золотомонетный стандарт, и курс доллара к иностранным  валютам повысился на 10—90%.

Валютная стабилизация была взорвана мировым кризисом в 30-х годах.

Международный кредит, особенно долгосрочный, был парализован в результате массового банкротства иностранных  должников, включая 25 государств (Германия, Австрия, Турция и др.), которые прекратили внешние платежи. Образовалась масса «горячих» денег — денежных капиталов, стихийно перемещающихся из одной страны в другую в поисках получения спекулятивной сверхприбыли или надежного убежища. Внезапность их притока и оттока усилила нестабильность платежных балансов, колебаний валютных курсов и кризисных потрясений экономики. Валютные противоречия переросли в валютную войну, проводимую посредством валютной интервенции, валютных стабилизационных фондов, валютного демпинга, валютных ограничений и валютных блоков;

Кризис Генуэзской валютной системы и создание Бреттонвудской.

В период второй мировой войны валютные ограничения ввели как воюющие, так и нейтральные страны. Замороженный официальный курс валют почти не менялся в годы войны, хотя товарные цены росли, и покупательная способность денег падала в резуль­тате инфляции. Валютный курс утратил активную роль в экономи­ческих отношениях. Это было обусловлено не только валютными ограничениями, но и особенностями кредитования и финансирования внешней торговли.

Во-первых, учитывая уроки межсоюзнических долгов, возникших в итоге первой мировой войны и после нее, США отказались от предоставления кредитов и предпочли военные поставки по ленд-лизу, т.е. в аренду, на сумму около 50 млрд. долл., в том числе 30 млрд. в Великобританию и страны Британского содружества наций и 10 млрд. долл. в СССР. После войны США определили для СССР сумму компенсации, значительно большую, чем другим странам.

Во-вторых, источником оплаты импорта  предметов граждан­ского потребления  служил долгосрочный кредит.

В-третьих, в качестве валюты платежа  использовалась обычно валюта страны-должника без права конверсии ее в золото и иностранные валюты. Таким способом Великобритания расплачивалась за поставки сырья и продовольствия с рядом стран, особенно зависимых. В результате возникла проблема стерлинговых авуаров, отражавших задолженность Великобритании другим странам.

В-четвертых, в военных условиях, как всегда, повысилось значение золота в качестве мировых денег. Военно-стратегические и дефицитные товары можно было приобрести только за этот валютный металл. Поэтому международные расчеты частично осуществлялись золотом. Великобритания до введения ленд-лиза в 1943 г. оплачивала золотом поставки ряда товаров из США, что привело к его перекачиванию в американское казначейство. США расплачивались за поставки сырья и продовольствия из стран Латинской Америки золотом, которое было депонировано в Федеральном резервном банке Нью-Йорка и после войны было израс­ходовано этими странами для покупки американских товаров. СССР также оплачивал золотом импорт товаров.

В годы войны гитлеровская Германия в дополнение к прямому грабежу  использовала валютно-финансовые методы ограбления оккупированных стран:

• выпуск ничем не обеспеченных военных  оккупационных денег, которыми формально  оплачивались поставки сырья и продо­вольствия  из этих стран в Германию;

• завышенный курс марки (на 66% к французскому франку, 50% к бельгийскому франку, на 42% к голландскому гульдену) позволял Германии за бесценок скупать товары в этих странах;

• валютный клиринг: Германия импортировала  товары, запи­сывая сумму долга на клиринговые счета, по которым образова­лась  огромная ее задолженность (42 млрд. марок  к концу войны) по отношению к  зависимым странам.

Вторая мировая война привела  к углублению кризиса Генуэзской валютной системы. Разработка проекта новой мировой валютной системы началась еще в годы войны (в апреле 1943 г.), так как страны опасались потрясений, подобных валютному кризису после первой мировой войны и в 30-х годах. Стремление США закрепить господствующее положение доллара в мировой валютной системе нашло отражение в плане Г. Д. Уайта (начальника отдела валютных исследований министер­ства финансов США).

В результате долгих дискуссий по планам Г.Д.Уайта и Дж. М. Кейнса (Великобритания) формально победил американский проект, хотя кейнсианские идеи межгосударственного валютного регулирования были также положены в основу Бреттонвудской системы.