Международные расчеты и валютно-кредитные отношения

На протяжении более 40 лет (1934—1976 гг.) масштаб цен и золотой паритет  устанавливались на базе официальной  цены золота. Эта цена определена казначейством  США в 35 долл. за унцию в 1934 г. и  сохранялась на неизменном уровне до девальвации доллара: в декабре 1971 г. она была повышена до 38 долл., а  в феврале 1973 г. — до 42,22 долл. При  Бреттонвудской валютной системе в силу господства долларового стандарта доллар служил точкой отсчета курса валют других стран. К тому же в результате государственного регулирования официальная цена золота в долларах была занижена и резко отклонялась от рыночной цены, которая колебалась: 40,8 долл. — в 1971 г., 97 — в 1973 г., 160 — в 1975г., 125 — в 1976г., 148 — в 1977г., 193,2 долл. — в 1978 г.

После прекращения размена доллара  на золото по официальной цене в 1971 г. золотое содержание и золотые  паритеты валют стали чисто номинальным  понятием. МВФ перестал их публиковать  с июля 1975 г. В результате Ямайской валютной реформы западные страны официально отказались от золотого паритета как  основы валютного курса. С отменой  официальных золотых паритетов  понятие монетного паритета также  утратило значение. В современных  условиях валютный курс базируется на валютном паритете — соотношении  между валютами, установленном в  законодательном порядке, и колеблется вокруг него.

В соответствии с измененным Уставом  МВФ паритеты валют могут устанавливаться  в СДР или другой международной  валютной единице. Новым явлением с  середины 70-х годов стало введение паритетов на базе валютной корзины. Это метод соизмерения средневзвешенного  курса одной валюты по отношению  к определенному набору других валют. Применение валютной корзины вместо доллара отражает тенденцию перехода от долларового к многовалютному стандарту. Важной проблемой исчисления валютной корзины являются определение состава валют и их удельного веса в корзине, размер валютных компонентов, т.е. количество единиц каждой валюты в наборе. Различаются: стандартная корзина с зафиксированным составом валют на определенный период; регулируемая корзина с меняющимся составом; симметричная (с одинаковыми удельными весами валют); асимметричная (с разными долями валют).

Исчисление курса СДР по отношению  к доллару или другой валюте, входящей в состав набора валютной корзины, включает три основных элемента: 1) валютные компоненты в единицах соответствующей валюты, которые определяются как произведение ее удельного веса в валютной корзине  и среднего рыночного курса к  доллару за последние три месяца с корректировкой на предыдущий курс СДР; 2) рыночные курсы валют к  доллару; 3) долларовый эквивалент валютных компонентов рассчитывается путем  деления валютного компонента на валютный курс, кроме фунта стерлингов, валютный компонент которого умножается на его валютный курс к доллару.

Из приведенного расчета вытекает, что на указанную дату 1 ед. СДР  — 1,34 долл. Выражение валютного курса  в единицах СДР носит формальный характер и лишь регистрирует рыночный курс валют к доллару, а через  него — к другим валютам. В условиях плавающих валютных курсов и их нестабильности метод валютной корзины применяется  разными странами и международными организациями с использованием разного набора валют в зависимости  от цели — определение валютного  курса, создание международной валютной единицы, индексация валюты цены и валюты займа. В ЕВС в качестве базы валютных паритетов использовалась ЭКЮ, основанная на валютной корзине из валют 12 стран  Европейского союза (ЕС), с 1999 г. единая валюта ЕС — евро (euro; euros — во Франции, euri в Италии и т.д. в зависимости от лингвистических особенностей национального языка). Кроме того, ряд государств (примерно 20) использует индивидуальные валютные корзины для привязки курса своих валют.

Элементом валютной системы является наличие или отсутствие валютных ограничений. Ограничения операций с валютными ценностями служат также  объектом межгосударственного регулирования  через МВФ.

Что касается международных кредитных  средств обращения, то регламентация  правил их использования осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами. В их числе  — женевские конвенции (вексельная и чековая). Регламентация международных  расчетов осуществляется на уровне национальной и мировой валютной систем в соответствии с Унифицированными правилами и  обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.

Регулирование международной валютной ликвидности как элемента валютной системы сводится к обеспеченности международных расчетов необходимыми платежными средствами. Международная  валютная ликвидность (МВЛ) — способность  страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих  международных обязательств приемлемыми  для кредитора платежными средствами. С точки зрения всемирного хозяйства  МВЛ означает совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота и зависит  от обеспеченности мировой экономики  международными резервными активами. В аспекте национальной экономики  страны МВЛ употребляется как  показатель ее платежеспособности.

МВЛ включает четыре основных компонента: официальные золотые и валютные резервы страны, счета в СДР  и ЭКЮ, которые с 1999 г. заменены на евро, резервная позиция в МВФ (право страны-члена на автоматическое получение безусловного кредита  в инвалюте в пределах 25% ее квоты). Показателем МВЛ обычно служит отношение  официальных золото-валютных резервов к сумме годового товарного импорта. Ценность этого показателя ограничена, так как он не учитывает все предстоящие платежи, в частности, по услугам некоммерческим, а также финансовым операциям, связанным с международным движением капиталов и кредитов.

Режим валютного рынка и рынка  золота является объектом национального  и международного регулирования. Наконец, важный элемент валютной системы  — институциональный. Речь идет о  регламентации деятельности национальных органов управления и регулирования  валютных отношений страны (центральный  банк, министерство экономики и финансов, в некоторых странах — органы валютного контроля). Национальное валютное законодательство регулирует операции в национальной и иностранной  валюте (право владения, ввоза и  вывоза, куплю-продажу). Межгосударственное валютное регулирование осуществляет МВФ (1944 г.), а в Европейской валютной системе — Европейский фонд валютного  сотрудничества (1973—1993 гг.), замененный Европейским валютным институтом (1994—1998 гг.), а с 1 июля 1998 г. — Европейским  центральным банком. Перечисленные  институты стремятся разработать  и поддерживать режим безопасного, бескризисного развития международных  валютно-кредитных и финансовых отношений.

Всемирное хозяйство предъявляет  определенные требования к мировой  валютной системе, которая должна: обеспечивать международный обмен достаточным  количеством пользующихся доверием платежно-расчетных средств; поддерживать относительную стабильность и эластичность приспособления валютного механизма  к изменению условий мировой  экономики; служить интересам всех стран-участниц. Выполнению этих требований препятствуют противоречия воспроизводства, изменения в структуре мирового хозяйства и в соотношении  сил на мировой арене.

Центры валютной гегемонии –  господства в валютной сфере периодически перемещаются в силу неравномерности  развития стран. До первой мировой войны  валютная гегемония закрепилась  «Великобританией, которая господствовала в мировом производстве и торговле, банковском и страховом деле, валютных отношениях. Перемещение финансового  центра из Европы в США • итоге  первой мировой войны вызвало  острую борьбу за валютную гегемонию  между фунтом стерлингов и долларом. После мировой войны доллар стал единственной валютой-гегемоном; Формирование трех центров силы в 70—90-е годы сопровождается созданием новых центров валютного  господства, прежде всего в Западной Европе, а также в Японии, что  подорвало монопольное положение  доллара США.

Ликвидность

Важный элемент валютной системы  — регулирование международной  валютной ликвидности на национальном и межгосударственном уровне. Международная  валютная ликвидность – это способность  стран или регионов своевременно отвечать по своим обязательствам. Международная валютная ликвидность  включает в себя четыре компонента:

1)Официальные золотые резервы.

2) Официальные валютные резервы  стран.

3)Резервную позицию в МВФ  (право страны-члена автоматически  получать безусловный кредит  в иностранной валюте в пределах 25% от её квоты в МВФ).

4) Счета в СДР и евро.

Основу международной валютной ликвидности составляют иностранная  валюта и золото. В период с 1975г. по 1995г. происходил рост доли иностранной  валюты в общей сумме золото-валютных резервов с 48,8% до 75,3%., одновременно в этот период сокращалась доля золота с 43,5% до 19,9%.

Валютные резервы являющиеся собственностью страны образуют абсолютную ликвидность. Валютные средства и золото, полученные страной в кредит образуют условную ликвидность (кредиты МВФ).

Международная валютная ликвидность  выполняет следующие функции:

1) образование ликвидных активов;

2) источником для выплаты внешнего долга;

3) средством для проведения валютных интервенций;

4) средством выравнивания платёжного баланса.

Показателем международной валютной ликвидности страны является отношение  золотовалютных резервов страны к её внешнему долгу, отношение золотовалютных резервов страны к сумме годового товарного импорта и др.

Первая мировая валютная система  стихийно сформировалась в XIX в. после  промышленной революции на базе золотого моно­металлизма в форме золотомонетного  стандарта.

Почти весь девятнадцатый век и  часть двадцатого века центральную  роль в международной валютной системе  играло золото. Эра золотого стандарта  началась в 1821 году, когда вскоре за окончанием наполеоновских войн, Британская империя сделала фунт стерлингов конвертируемым в золото. Вскоре и  США сделали то же самое с американским долларом.

Юридически она была оформлена  межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. В условиях, когда золото непосредственно выполняло все функции денег, денежная и валютная системы — национальная и мировая — были тождественны, с той лишь разницей, что монеты, выходя на мировой рынок, сбрасывали, по выражению К. Маркса, «национальные мундиры» и принимались в платежи по весу.

Парижская валютная система базировалась на следующих структурных принципах:

• Ее основой являлся золотомонетный стандарт.
• Каждая валюта имела золотое содержание (Великобритания — с 1816 г., США — 1837 г., Германия — 1875 г., Франция — 1878 г., Россия — с 1895—1897 гг.).
• В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты.
• Валюты свободно конвертировались в золото.
• Золото использовалось как общепризнанные мировые деньги.

Сложился режим свободно плавающих  курсов валют с учетом рыночного  спроса и предложения, но в пределах золотых точек. Если рыночный курс валюты падал ниже паритета, основанного на их золотом содержании, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами.

По сути, введение золотого стандарта  требовало от каждой страны-участника  конвертировать свою валюту в золото (равно как осуществлять и обратную процедуру) по фиксированному курсу. Обменный валютный курс, определенный с помощью  пересчета золотого содержания, устанавливает  золотой паритет для каждой валюты, обращающейся на внешних валютных рынках. В 19 веке в условиях действия парижской  валютной системы золото обращалось на внутренних рынках в виде монет  и, кроме того, служило формой резервов коммерческих банков, обеспечивающих вклады до востребования.

Золотой стандарт играл в известной  степени роль стихийного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных балансов, международных расчетов. Золотомонетный стандарт, образованный парижской валютной системой, был относительно эффективен до первой мировой войны, когда действовал рыночный механизм выравнивания валютного курса и платежного баланса.

Страны с дефицитным платежным балансом вынуждены были проводить дефляционную политику, ограничивать денежную массу в обращении при отливе золота за границу. Однако Великобритания, несмотря на хронический дефицит платежного баланса (1890—1913 гг.), не испытывала нетто-отлива капитала (за исключением двух лет). В течение почти ста лет до первой мировой войны только доллар США и австрийский талер были девальвированы; золотое содержание фунта стерлингов и французского франка было неизменным в 1815—1914 гг. Используя ведущую роль фунта стерлингов в международных расчетах (80% в 1913 г.), Великобритания покрывала дефицит платежного баланса национальной валютой.

С конца XIX в. появилась также тенденция  к уменьшению доли золота в денежной массе (в США, Франции, Великобритании с 28% в 1872 г. до 10% в 1913 г.) и в официальных  резервах (с 94% в 1880 г. до 80% в 1913 г.). Разменные  кредитные деньги вытесняли золото. Регулирующий механизм золотомонетного стандарта переставал действовать при экономических кризисах (1825, 1836—1839, 1847, 1857, 1855 гг. и др.). Регулирование валютного курса путем дефляционной политики, снижения цен и увеличения безработицы оборачивалось против трудящихся, порождая социальные драмы.

Золотой стандарт, созданный в рамках парижской валютной системы, имел множество  недостатков. Золотой стандарт установил  зависимость денежной массы, обращающейся в мировой экономике, от добычи и  производства золота. Открытие новых  месторождений золота и увеличение его добычи приводило в этих условиях к транснациональной инфляции. Наоборот, если производство золота отставало  от роста реального объема производства, наблюдалось всеобщее снижение уровня цен.