Анализ ликвидности и платежеспособности организации

     Ко  второй группе (A₂) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

     Значительно больший срок понадобится для  превращения производственных запасов  и незавершенного производства в  готовую продукцию, а затем в  денежную наличность. Поэтому они  отнесены к третьей группе медленно реализуемых активов (Аз).

     Четвертая группа (А₄) – это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

     Соответственно  на четыре группы разбиваются и обязательства  предприятия:

     П₁ – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

     П₂ – среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);

     П₃ – долгосрочные кредиты банка и займы;

     П₄ – собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

     Баланс  считается абсолютно ликвидным, если:

     A₁ > П₁;  A₂ >= П₂;  Аз >= П₃; A₄ >= П₄.

     Изучение  соотношений этих групп активов  и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции в  структуре баланса и его ликвидности.

     Для оценки платежеспособности в краткосрочной  перспективе рассчитывают следующие  показатели: коэффициент текущей  ликвидности, коэффициент промежуточной  ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

     Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств (III раздел пассива). Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы.

     Превышение  текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный  запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Другими словами, коэффициент покрытия определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной стоимости текущих активов, вызванными непредвиденными обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2.

     Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности  может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов (рисунок 3). 

Рисунок 3 – Блок схема факторного анализа  коэффициента текущей ликвидности 

     Коэффициент быстрой ликвидности – отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7 – 1,0. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

     Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением ликвидных  средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (III раздел пассива баланса). Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для превращения их в платежные средства. Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет 0,15 – 0,20. Если предприятие в текущий момент может на 15 – 20 % погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

     Следует отметить, что сам по себе уровень  коэффициента абсолютной ликвидности  еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его уровня необходимо учитывать скорость оборота средств  в текущих активах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются  быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной. В  то же время постоянное хроническое  отсутствие денежной наличности приводит к тому, что предприятие становится хронически неплатежеспособным, а это  можно расценить как первый шаг  на пути к банкротству.

     Отметим, что только по этим показателям нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как  данный процесс очень сложный  и дать ему полную характеристику двумя-тремя показателями нельзя. Коэффициенты ликвидности - показатели относительные  и на протяжении некоторого времени  не изменяются, если пропорционально  возрастают числитель и знаменатель  дроби. Само же финансовое положение  за это время может значительно  измениться, например, уменьшится прибыль, уровень рентабельности, коэффициент  оборачиваемости и др. Поэтому  для более полной и объективной  оценки ликвидности можно использовать следующую факторную модель общего показателя: 

                            (1) 

     где х₁ – показатель, характеризующий величину текущих активов, приходящихся на рубль прибыли (обратный показатель рентабельности активов); х₂ – показатель, свидетельствующий о способности предприятия погасить свои долги за счет результатов своей деятельности и характеризующий устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия.

     Для расчета влияния этих факторов можно  использовать способы цепной подстановки  или абсолютных разниц.

     Рассматривая  показатели ликвидности, следует иметь  в виду, что величина их является довольно условной, так как ликвидность  активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно  определить приблизительно. Так, ликвидность  запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность  дебиторской задолженности также  зависит от ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное  повышение точности оценки ликвидности  достигается в ходе внутреннего  анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

     В связи с этим заслуживает внимания методика расчета коэффициента текущей  ликвидности с использованием нормативов скидок, которая широко применялась  в 20-е годы. Сущность ее состоит в  том, что на основе среднестатистических оценок ликвидности каждой статьи баланса  разрабатывались нормативы скидок и на их основе производилось перераспределение  балансовых статей между отдельными группами. Так, например, к быстро реализуемым  активам рекомендовалось относить 80 % дебиторской задолженности, 70 % готовой  продукции и товаров, 50 % производственных запасов и незавершенного производства. Остальная часть этих активов  относилась к медленно реализуемым. Аналогичное перераспределение  осуществлялось в отношении кредиторской задолженности: часть долгосрочной задолженности относилась к краткосрочной, и наоборот.

     Кроме того, нужно учитывать и то, что  коэффициенты ликвидности дают статичное  представление о наличии платежных  средств для покрытия обязательств на определенную дату. При нормальной ситуации текущие активы обращаемы: использованные запасы вновь пополняются, погашенная дебиторская задолженность  заменяется вновь созданной. Имеющийся  резерв денежных средств не имеет  причинной связи с будущими денежными  потоками, которые зависят от объема реализации продукции, ее себестоимости, прибыли и изменения условий деятельности.

     Текущие пассивы, для измерения возможности  погашения которых и предназначены  коэффициенты ликвидности, также определяются объемом производства и реализации продукции. Пока объем реализации остается неизменным или возрастает, погашение  долговых обязательств является по существу операцией реинвестирования.

     Таким образом, ни одна статья, которая входит в расчет коэффициентов ликвидности, не включает в себя размеры перспективных  выплат. Поэтому, как считает Л.А. Бернстайн , они непригодны для оценки перспективной платежеспособности предприятия, а могут использоваться только в случае ликвидации предприятия или как начальный этап анализа платежеспособности. Главное их достоинство – простота и наглядность, может обернуться таким недостатком, как поверхностность выводов, если анализ платежеспособности будет сведен только к определению их значений. В нормальной ситуации оценка платежеспособности предприятия, по мнению О.В. Ефимовой, должна проводиться на основании изучения источников притока и оттока денежных средств в краткосрочной и долгосрочной перспективе и способности предприятия стабильно обеспечивать превышение первых над вторыми.

     Для оперативного внутреннего анализа  текущей платежеспособности, ежедневного  контроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской  задолженности и прочими поступлениями  денежных средств, а также для  контроля за выполнением платежных  обязательств перед поставщиками, банками  и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные  средства, а с другой – платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, 1 мес).

     Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую  дату сравнить с платежными обязательствами  на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять 1 или немного больше.

     Низкий  уровень платежеспособности может  быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому анализируя состояние  платежеспособности предприятия, нужно  рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

     Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана прибыли и  как результат недостаток собственных  источников самофинансирования предприятия. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование  оборотного капитала: отвлечение средств  в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют  источников финансирования. Иногда причиной неплатежеспособности является не бесхозяйственность предприятия, а несостоятельность  его клиентов. Высокий уровень  налогообложения, штрафных санкций  за несвоевременную уплату налогов  также может стать одной из причин неплатежеспособности субъекта хозяйствования.

     Для выяснения причин изменения показателей  платежеспособности важное значение имеет  анализ выполнения финансового плана  по доходной и расходной части. Для  этого данные отчета о движении денежных средств, а также отчета о финансовых результатах сравнивают с данными  финансовой части бизнес-плана. При  анализе в первую очередь следует  установить выполнение плана по поступлению  денежных средств главным образом  от реализации продукции, работ и  услуг, имущества, выяснить причины  изменения суммы выручки и  выявить резервы ее увеличения. Особое внимание следует обратить на использование  денежных средств, так как даже при  выполнении доходной части финансового  плана перерасходы и нерациональное использование денежных средств  могут привести к финансовым затруднениям.

     Расходная часть финансового плана анализируется  по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа финансового плана  должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств  для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе. 
 
 

     1.3 Нормативные правовые акты, регулирующие  ликвидность и платежеспособность  организации 

     Основными нормативными правовыми актами, регулирующими ликвидность и платежеспособность организации являются:

1. Утверждено правлением Национального банка РБ от 14 декабря 2005 г. № 172 «Методические рекомендации по оценке платежеспособности предприятий и организаций». Данные методические рекомендации непосредственно затронули вопросы по определению ;платежеспособности предприятия;
2. Постановление Министерства финансов, Министерства экономики, Министерства статистики от 8 мая 2008 г. №79/99/50 «Инструкция по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности». Инструкция по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности применяется в отношении юридических лиц, их обособленных подразделений, имеющих отдельный баланс, осуществляющих на территории Республики Беларусь предпринимательскую деятельность в различных отраслях экономики, независимо от их организационно-правовой формы и формы собственности (кроме бюджетных, страховых организаций, банков и небанковских кредитно-финансовых организаций) для проведения анализа финансового состояния организаций и выявления организаций с неудовлетворительной структурой бухгалтерского баланса (неплатежеспособные организации). Так же представлены нормативные значения коэффициентов платежеспособности, дифференцированные по отраслям народного хозяйства;
3. Постановление Министерства экономики РБ от 10 июня 2009 г. № 100 (зарегистрированного в Национальном реестре – № 8/21107 от 25.06.2009 г.) «Об утверждении Инструкции по проведению экспертизы финансового состояния и платежеспособности организации (банкротства), и Инструкции по проведению экспертизы плана санации организации, находящейся в процедуре экономической несостоятельности (банкротства)» и др. В данной инструкции закреплены основные вопросы в области экспертизы финансового состояния и платежеспособности организации, определены необходимые документы для проведения экспертизы, цели экспертизы, определен порядок вынесения экспертного заключения и др. вопросы.