Валютное регулирование, его методы и особенности осуществления в Республике Беларусь

 

Рисунок 1.1. Этапы валютного контроля и регулирования валютного рынка.

     Примечание. Источник : [ 4,с.326 ]

     При валютном регулировании учитываются:

     состояние торгового баланса: его дефицит будет вынуждать государство приобретать иностранную валюту для оплаты импорта (что приведет к снижению курсовой стоимости национальных денег); положительное салюдо, наоборот, обеспечив приток иностранной валюты в страну, приведет к укреплению национальной валюты (что может быть нежелательно, так как это ухудшает конкурентные возможности экспорта, ведет к росту денежного предложения внутри страны, т.е. может активизировать инфляционные процессы);

     сальдо  движения капиталов, связанное с тем, что приток иностранных капиталов в страну повышает курс ее валюты. Однако в перспективе этот фактор может вызвать противоположную тенденцию в связи с обратным потоком процентных платежей;

     уровень инфляции и инфляционные ожидания, обусловленные тем, что повышение  уровня инфляции в стране по отношению  к другим странам понижает курс ее валюты и наоборот. [ 3,с.468 ]

     В соответствии с этим можно выделить ряд основных направлений валютного регулирования, обеспечивающих заданную динамику валютного курса. Среди них регулирование:

     платежного баланса;

     вывоза-ввоза капитала;

     объема и структуры импорта и экспорта товаров и услуг;

     золотовалютных резервов государства;

     текущей конъюнктуры валютного рынка;

     международных расчетов и т.д.

     Реализация  этих направлений валютного регулирования  обеспечивает устойчивое и эффективное функционирование валютной системы. [ 5, с.187 ] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     

2. Рыночное  и государственное  валютное регулирование.

     Принципы  государственного валютного  регулирования. 

     Как свидетельствует мировой опыт, в  условиях рыночной экономики осуществляется рыночное и государственное регулирование международных валютных отношений.

       Рыночное регулирование подчинено закону стоимости, закону спроса и предложения. Действие этих законов в условиях конкуренции на валютных рынках обеспечивает относительную эквивалентность обмена валют, соответствие международных финансовых потоков потребностям мирового хозяйства, связанным с движением товаров, услуг, капиталов, кредитов. Через ценовой механизм и сигналы динамики валютного курса на рынке экономические агенты узнают о запросах покупателей валют и возможностях их предложения. Тем самым рынок выступает как источник информации о состоянии национальной и мировой экономики.

     Однако  государство издавна вмешивалось  в валютные отношения - вначале косвенно, а затем непосредственно, учитывая их важную роль в мирохозяйственных связях. [ 11, с.159 ]

     Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики – комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами. [ 14, с.27 ]

     Рыночное  и государственное валютное регулирование  дополняют друг друга. Первое, основанное на конкуренции, порождает стимулы развития, а второе направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений. И, кроме того, система государственного регулирования направлена на создание и поддержание относительных конкурентных преимуществ страны в международных отношениях.

     Границы между этими двумя формами  валютного регулирования гибкие и зависят от конкретной экономической  ситуации в данной стране. Так, во время  нарастания кризисных явлений степень государственного регулирования возрастает, и наоборот, в условиях относительно стабильного развития возможна либерализация деятельности субъектов валютного рынка, т.е. снижение уровня государственного регулирования внешнеэкономического сектора. Но государство всегда сохраняет валютный контроль в целях регламентации и надзора за валютными отношениями. [ 11, с.160 ]

     К основополагающим принципам государственного валютного регулирования можно  отнести:

     приоритет экономических мер валютного регулирования, постепенный отказ от административных методов воздействия на субъекты валютного рынка;

     постепенное сокращение объема операций, подверженных валютному регулированию со стороны  государства;

     обеспечение защиты прав и интересов экономических  агентов в сфере валютного  регулирования;

     единство  и взаимодополняемость денежно-кредитного и валютного регулирования с другими блоками макроэкономической политики государства;

     контроль  за девальвационными ожиданиями экономических  агентов(ожиданиями в отношении будущего падения курсовой стоимости национальных денег).

     При реализации данных принципов необходимо учитывать:

     сравнительные преимущества рыночного регулирования  валютного курса (относительно «свободное» плавание курса) или поддержание государством заданных его параметров (как правило, в рамках коридора крайних значений). Здесь, например, рост девальвационных ожиданий и обострение проблем страхования от валютных рисков во внешнеторговых операциях в первом случае соотносится с издержками поддержания относительной стабильности курса (это и возможный рост реального курса национальных денег в случае превышения темпов инфляции над темпами девальвации, и риск потери золотовалютных резервов);

     решение проблем, связанных, с одной стороны, с необходимостью притока требуемого объема иностранной валюты, а с  другой – с оптимизацией ее расходования;

     обеспечение процесса мобилизации золотовалютных резервов в руках государства (обязательная продажа валютной выручки юридических  лиц, запрет на открытие счетов в зарубежных банках и т.д.). [ 5, с.187-188 ] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Основные  методы государственного валютного регулирования.

 

     Для реализации основной цели валютного регулирования – обеспечения заданной динамики валютного курса в соответствии с официальным валютным режимом – органы валютного регулирования (центральный банк) могут использовать широкий круг как специальных методов и инструментов, так и ряд общих методов денежно-кредитного регулирования.

     Государственное валютное регулирование может осуществляться в двух формах:

     прямое (административное) , реализуемое путем разработки соответствующих законодательных и нормативно-правовых актов, обязательных для исполнения участниками валютного рынка;

     косвенное (экономическое), осуществляемое путем  использования экономических стимулов и методов воздействия на поведение участников валютного рынка. [ 5, с.185-186 ]

     Рассмотрим  основные методы государственного валютного  регулирования:

     дисконтная  политика;

     валютные  интервенции;

     «протекционистские меры»;

     девальвация и ревальвация;

     управление официальными золотовалютными резервами с целью их диверсификации и др.

     Дисконтная  политика (учетная) - изменение учетной ставки центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса - с другой. Например, при пассивном платежном балансе в условиях относительно свободного передвижения капиталов повышение учетной ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая процентная ставка, и сдерживать отлив национальных капиталов, что способствует повышению валютного курса. Понижая официальную ставку, центральный банк рассчитывает на отлив национальных и иностранных капиталов в целях уменьшения активного сальдо платежного баланса и снижения курса своей валюты.

     В современных условиях эффективность  дисконтной политики снизилась. Это объясняется прежде всего противоречивостью ее внутренних и внешних целей. Если процентные ставки снижаются в целях оживления конъюнктуры, то это отрицательно влияет на платежный баланс, если вызывает отлив капиталов. Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику, если она находится в состоянии застоя. Результативность дисконтной политики зависит от притока в страну иностранного капитала, но в условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов. Регулирование международного движения капиталов и кредитов также ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс.

     Отсюда  вытекают кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики. Поэтому использование этого метода носит очень ограниченный характер. [ 11, с.162-163 ]