Методы анализа денежных потоков

    2. Влияние косвенных налогов. Поступления и платежи, рассчитанные по прямому методу, включают косвенные налоги, в то время как расчеты по косвенному методу производятся на основе показателей - нетто.

    3. Влияние дебиторской и кредиторской  задолженностей. При расчете денежных  средств косвенным методом кредиторская и дебиторская задолженности относятся к текущей деятельности, в то время как они могут иметь отношение к инвестиционной деятельности.

    4. Неденежные формы расчетов. В  косвенном методе наличие неденежных  форм расчетов не прослеживается, в то время как в прямом методе, который оперирует реальными денежными потоками, платежи или поступления, связанные с неденежными формами расчетов, просто не будут учитываться в расчетах. 

3. Коэффициентный метод анализа денежных потоков

    Содержание и основные направления использования коэффициентного метода анализа денежных потоков 

    Коэффициентный  анализ представляет собой неотъемлемую часть анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

    Прежде  всего, коэффициентный анализ денежных потоков дает представление о  возможности компании генерировать необходимую величину поступления денежных средств для поддержания платежеспособности, т.е. своевременно и в полном объеме погашать краткосрочные обязательства перед кредиторами, персоналом, налоговыми органами, внебюджетными фондами и т.д. Для этого рассчитываются следующие коэффициенты.

    Для оценки синхронности формирования различных  видов денежных потоков рассчитывается коэффициент ликвидности денежного потока в разрезе отдельных временных интервалов (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года). 

    КЛДП=ДПп / ДПо (23)

    где ДПп - положительный денежный поток (приток); ДПо - отрицательный денежный поток (отток) денежных средств за анализируемый  период. 

    Коэффициент текущей платежеспособности за год характеризует достаточность денежного потока по текущей деятельности за период. 

    КплТД= ДПпТД / ДПоТД (24)

    где ДПпТД - положительный денежный поток  по текущей деятельности за анализируемый период; ДПоТД - отток по текущей деятельности за анализируемый период.

    Если  значение коэффициента текущей платежеспособности больше единицы, то организация может  полностью гасить свои обязательства  по текущей деятельности за счет превышения притоков над оттоками. 

    Коэффициент обеспеченности денежными  средствами, характеризует, сколько в среднем дней организация сможет работать без дополнительного притока денежных средств.

    Кодс=ДСср*365 / ПЛтек (25)

    где ДСср - величина денежных средств (средняя за период) рассчитанная по балансу или отчету о движении денежных средств; ПЛтек - платежи по текущей деятельности. 

    Достаточность денежного потока по текущей деятельности для погашения  обязательств. 

    Дфин = ЧДПТД / ДПоФД (28)

    где ЧДПТД - чистый денежный поток по текущей деятельности; ДПоФД - оттоки денежных средств по финансовой деятельности.

    Высокое значение показателя (больше единицы) свидетельствует о возможности организации за счет собственных средств погашать обязательства. 

    Коэффициент достаточности чистого денежного потока является одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока, с учетом финансируемых потребностей 

    Кддп = ЧДПтд / (ЗК+З+Д) (29)

    де  ЧДПтд - чистый денежный поток по текущей деятельности за период; ЗК - выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за период; З - прирост (снижение) остатка материальных оборотных активов за период; Д - дивиденды, выплаченные собственникам организации за период.

    Если  значение коэффициента достаточности чистого денежного потока больше или равно единице, это означает, что чистый денежный поток текущего периода был достаточным для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов. 
 

    Коэффициенты  эффективности функционирования денежных потоков и возможности коэффициентного метода

    Оценка  эффективности использования денежных средств производится с помощью  различных коэффициентов рентабельности, таких например как:

    -коэффициент  рентабельности положительного  денежного потока:

    КПДП = Пч / ДПп (34)

    где Пч - чистая прибыль организации  за период; ДПп - положительный денежный поток за период;

    -коэффициент  рентабельности среднего остатка  денежных средств

    КПДП = Пч / ДСср (35)

    где ДСср- средний остаток денежных средств  за период;

    -коэффициент оборачиваемости среднего остатка денежных средств за период:

    КПДП = Вн / ДСср (36)

    где Вн- выручка нетто от продаж за анализируемый  период;

    -коэффициент  рентабельности оттока денежных  средств

    КПДП = Пч / ДПо (37)

    где ДПо - отрицательный денежный поток за период.

    Коэффициенты  рентабельности денежных потоков можно  исчислять, используя как показатель чистой прибыли организации, так  и другие показатели прибыли (прибыли  от продаж, прибыли до налогообложения), а вместо показателя чистого денежного  потока использовать показатель отрицательного денежного потока.

    Например, показатель рентабельности денежных затрат по текущей деятельности рассчитывается по формуле:

    КЭДП=ЧДПТД / ДПоТД (38)

    где ЧДПТД - чистый денежный поток по текущей  деятельности; ДПоТД - отток денежных средств по текущей деятельности.

    Одним из частных показателей эффективности  является коэффициент реинвестирования денежных потоков организации

    Креин=(ЧДПТД-Д) / ΔВА (39)

    где Д - дивиденды, выплаченные собственникам  организации за период; ΔВА - прирост внеоборотных активов, связанный с произведенными организацией затратами за период.

    Если  значение показателя стремиться к минимуму, то имеет место более полное, чем  ранее использование возможностей для реинвестирования денежного  потока.

    Если  значение показателя увеличивается, это означает, что все большая часть денежного потока остается свободной после реинвестирования и за счет нее может быть увеличен остаток денежных средств. 
 
 
 
 
 
 
 

    Заключение 

    1. Одно из главных направлений анализа денежных потоков - обоснование степени достаточности (недостаточности) формирования объема денежной массы в целом, а также по видам деятельности, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени. Наряду с анализом денежных потоков в целом по организации целесообразно его проведение по отдельным структурным подразделениям.

    Разным  аналитических задачам служат различные  методические приемы, реализуемые в  рамках прямого, косвенного и коэффициентного  методов анализа денежных потоков.

    На  практике большее распространение получил прямой метод, поскольку представленная в отчетности прибыль носит весьма условный характер, а процесс корректировки слишком трудоемок.

    2. Использование такого общеметодического  принципа экономического анализа,  как системность, позволяет наиболее полно выявить внешние и внутренние факторы, определяющие движение денежных средств, установить взаимосвязь между ними и исследуемыми показателями, выразить эту взаимосвязь математически, раскрыть поведение денежных потоков и их элементов с последующей формализацией. Исследовать денежные потоки предприятия как единую систему и провести их анализ возможно путем представления конечного остатка денежных средств предприятия как доминирующего показателя, выделения его слагаемых и дальнейшей их детализации.

    Одно  из главных направлений анализа  денежных потоков - обоснование степени  достаточности (недостаточности) формирования объема денежной массы в целом, а  также по видам деятельности, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени.

    Для более обоснованной оценки денежных потоков организаций и эффективности  их использования на основе отчетной информации требуется отслеживать  тенденцию изменения соответствующих  показателей за длительный период времени.

    3. Используя данные отчета о  движении денежных средств, можно  сделать вывод о качестве управления  денежными потоками организации.

    Анализ  структуры денежных потоков на базе показателей финансовой отчетности может быть использован как при  оперативном, так и стратегическом финансовом планировании. При среднесрочном и долгосрочном плановых периодах следует основываться на поддержании необходимого балансового соотношения между собственными средствами и обязательствами.

    Прямой  метод позволяет судить о ликвидности предприятия, детально показывая движение денежных средств на его счетах, но не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств.

    4. В завершении косвенного анализа  производится расчет денежных  средств на начало и конец года, позволяющий говорить об изменениях в финансовом положении организации. Совокупное влияние операций, корректирующих величину чистой прибыли, должно привести к изменению остатка денежных средств.

    Корректировочные  процедуры затрагивают подавляющую часть счетов бухгалтерского учета, причем расчеты должны производиться исходя из предлагаемого общего правила: чтобы достичь соответствия между суммой прироста остатков денежных средств и скорректированной суммой чистой прибыли, необходимо чистую прибыль увеличивать на сумму положительного приращения капитала и уменьшать на сумму положительного приращения активов; знак корректировки меняется на противоположный.

    Благодаря косвенному методу можно установить, какие факторы сыграли наиболее существенную роль в плане отвлечения денежных средств и какие источники были привлечены организацией для компенсации денежной массы.

    5. Показатели достаточности и сбалансированности  денежных потоков характеризуют  возможность организации отвечать  по тем или иным группам обязательств, то есть осуществлять направления расходования денежных средств в соответствии с их поступлениями.

    Коэффициентный  метод анализа (в отличие от двух предшествующих) представляет собой  совокупность отдельных показателей, имеющих методическое единство, но характеризующих противоположные аспекты целесообразного управления денежными: достаточная ли для хозяйственной деятельности наполняемость денежных потоков и эффективность (с точки зрения образования прибыли) денежных потоков по организации

    Факторные модели позволяют раскрыть, количественно  измерить, проанализировать причинно-следственные связи меду различными показателями, всесторонне описывающими хозяйственную  деятельность организации. Кроме того, с помощью факторного моделирования  формируются прогнозные (плановые) показатели. В том числе определяются оптимальные величины денежных потоков организации, соответствующие цели достижения максимальной эффективности хозяйственной деятельности при адекватном уровне финансового риска.