Анализ инвестиционной привлекательности

  При недостатке собственных источников финансирования инвестиций предприятия  вынуждены прибегать к внешним  заимствованиям.

  К заемным денежным средствам относятся долгосрочные кредиты банков, которые могут предоставляться предприятиям:

• на строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение объектов производственного и непроизводственного назначения;
• на приобретение движимого и недвижимого имущества (машин, оборудования, транспортных средств, зданий и сооружений);
• на осуществление природоохранных мероприятий.

  Банковские  кредиты предоставляются предприятию  на основании кредитного договора. Кредит предоставляется на условиях возвратности, срочности, платности, обеспеченности под гарантии, залог недвижимости, залог других активов предприятия.

  Следующим источником финансирования прямых инвестиций являются привлеченные средства, получаемые предприятиями на финансовом рынке.

  Выпуск  ценных бумаг —  облигаций, векселей и их размещение на финансовом рынке существенно расширяют возможности предприятий по привлечению временно свободных денежных средств предприятий, организаций и граждан для инвестирования.

  Одним из путей выхода из сложившейся ситуации является развитие лизинга. Лизинг — это вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных денежных средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей. Лизинг позволяет предприятиям снизить уровень собственного капитала в источниках финансирования инвестиций.

  В России лизинг стал активно внедряться после принятия Постановления Правительства РФ «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности» от 29 июня 1995 г. № 633 с целью дальнейшего развития и государственной поддержки предпринимательства, повышения эффективности предпринимательской деятельности в сферах товарного производства и услуг населению и активизации инвестиционного процесса.[2]  
 

1.3. Финансовые вложения предприятий 

      В процессе перехода к рынку в Российской Федерации расширились права предприятий по развитию своих активов, получению доходов. Они получили возможность вкладывать свободные денежные средства, полученные от основной производственной деятельности в различные виды ценных бумаг.

      Вложения  в ценные бумаги разного вида, разного  срока действия и разной ликвидности, управляемые как единое целое, формируют портфель ценных бумаг.

      Любой инвестиционный портфель представляет собой определенный набор акций, облигаций и других ценных бумаг с различной степенью обеспечения, риска и доходности. Доходы представляют собой прибыль, полученную по всей совокупности бумаг данного портфеля.

      Разрабатывая  инвестиционную финансовую политику, предприятия могут ставить перед собой различные цели. В общем виде ими являются:

• получение процента;
• сохранение капитала;
• обеспечение прироста капитала.

      Эти цели могут быть альтернативными  и соответствовать различным типам портфелей ценных бумаг. Например, если главной целью ставится получение процента, то предпочтение может быть отдано «агрессивному» портфелю, состоящему из низколиквидных и высокорискованных ценных бумаг молодых компаний, способных, однако, если удачно сложатся дела, принести высокие проценты. И наоборот, если наиболее важным для инвестора является обеспечение сохранности и приращения капитала, то в портфель будут включены ценные бумаги, обладающие большей ликвидностью, выпущенные известными инвесторами, с небольшими рисками и заранее ожидаемыми средними или небольшими процентными выплатами. Этот портфель называется консервативным.

      С изменениями условий цели предприятия могут видоизменяться и выглядеть следующим образом:

• сохранность и приращение капитала (в отношении ценных бумаг с растущей курсовой стоимостью);
• приобретение ценных бумаг, которые по условиям обращения могут заменять наличность;
• доступ через приобретение ценных бумаг к дефицитным видам продукции и услуг, имущественным и неимущественным правам;
• расширение сферы влияния и перераспределение собственности, создание холдинговых и цепных структур;
• спекулятивная игра на колебаниях курсов в условиях нестабильного рынка ценных бумаг;
• производные цели (зондирование рынка, страхование от излишних рисков, регулирование денежной наличности и т.д.).

      Исходя  из выбранных для себя целей предприятия  могут формировать различные типы портфелей ценных бумаг. Тип портфеля определяется его характеристикой с позиций, поставленных перед ним целей.

      Портфель  ценных бумаг, ориентированный  на получение доходов (доходный портфель). Цель такого портфеля — получение текущих доходов, приемлемая величина которых соответствовала бы степени риска, которую инвестор считал бы возможным для себя допустить. Предприятия, формирующие доходные портфели, осуществляют вложения средств в инструменты рынка ценных бумаг, которые приносят проценты и дивиденды в суммах выше среднего уровня, а именно: в облигации акционерных обществ, высокодоходные акции, государственные долговые обязательства.

      Портфель  роста ориентирован на акции с быстро растущей курсовой стоимостью на рынке ценных бумаг. Цель такого портфеля — приращение капитала, и поэтому инвестор не ориентируется на текущую выплату дивидендов.

      Портфель  рискованных вложений состоит преимущественно из ценных бумаг молодых компаний или предприятий«агрессивного» типа, выбравших стратегию быстрого расширения на основе новых технологий и выпуска новой продукции.

      Сбалансированный  портфель состоит из ценных бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных. В этом портфеле могут также присутствовать и высокорискованные ценные бумаги. Таким образом, цели приращения капитала, получения доходов и общие риски оказываются сбалансированными.

      В специализированном портфеле объединяются ценные бумаги не по общему целевому признаку, а по более частным, например:

• региональные и отраслевые портфели;
• портфели иностранных ценных бумаг.

      Тип портфеля конкретного держателя  не является чем-то постоянным, а варьируется вслед за состоянием рынка и соответствующим изменением целей инвестора. 
 
 
 
 
 

2. Экономическая характеристика ОАО «Пензхиммаш» 

  Ордена  Ленина завод химического машиностроения вступил в строй действующих в 1952 году. Характерной особенностью завода является изготовление крупногабаритных химических аппаратов, аппаратов воздушного охлаждения.

  Масса отдельных изделий в собранном  виде достигает 300 тн, а поставляемых в разобранном виде и подлежащих сборке на месте монтажа - до 800 тн.

  Оборудование, изготавливаемое заводом, по своему техническому уровню не уступает лучшим зарубежным образцам.

  На  протяжении последних лет завод  осуществляет полную перестройку своей  производственной и коммерческой деятельности с учетом рыночной экономики.

  При этом большое внимание уделяется дальнейшему расширению производства и освоению новых видов промышленной продукции и товаров народного потребления.

  Важнейшей стороной хозяйственной деятельности предприятия является развитие и расширение внешнеэкономических связей и на их основе - освоение выпуска конкурентоспособной высокоэффективной новой продукции.

  В 1992 году на базе завода «Пензхиммаш» создано Акционерное общество открытого типа «Пензхиммаш», которое в настоящее время имеет дочерние предприятия.

  Полное  фирменное наименование предприятия - Открытое акционерное общество «Пензенский завод химического машиностроения».

  Общество  внесено в Единый государственный  реестр юридических лиц Министерством по налогам и сборам по Октябрьскому району г. Пензы от 12.09.2002 г. № 1025801203450 ИНН 5835009394 (см. приложение 1).

  Имеющиеся инженерные и финансово-экономические  службы полностью обеспечивают производственные возможности предприятия.

  Завод состоит из 8 производственных корпусов, трех открытых и трех закрытых эстакад, открытых складских площадок, обслуживаемых электромостовыми кранами, комплекса закрытых складских помещений, имеет кислородно-компрессорную станцию.

  Общая площадь земельного участка - 63 га.

  Недвижимость: производственные здания и сооружения - 130505м², административные здания и сооружения — 27700 м², объекты ГО - 887м²

  Основные  виды деятельности ОАО «Пензхиммаш»

• Изготовление нестандартного оборудования.
• Изготовление оборудования для атомных станций.
• Изготовление товаров народного потребления.
• Изготовление технологической оснастки.
• Оказание услуг населению.
• Осуществление научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ.
• Консультативно-внедренческая деятельность.
• Коммерческая и торгово-посредническая деятельность.
• Внешнеэкономическая деятельность.

  В течение последних трех лет, как  и практически во все время  деятельности ОАО «Пензхиммаш», около 99% всего объема реализации (выручки) завода приходилось на реализацию технологического оборудования и аппаратуры нефтегазодобывающей и нефтегазоперерабатывающей отраслей промышленности России. Продукция специально на экспорт не производилась.

  Уставной  капитал общества составляет 46585000 (сорок  шесть миллионов пятьсот восемьдесят пять тысяч) рублей. Он разделен на 42 (сорок две) штуки обыкновенных акций номинальной стоимостью 1058750 (один миллион пятьдесят восемь тысяч семьсот пятьдесят) рублей каждая и 2 (две) штуки бездокументарных именных привилегированных акций типа А номинальной стоимостью 1058750 (один миллион пятьдесят восемь тысяч семьсот пятьдесят) рублей каждая.

  Поэтому в последнее время была резко активизирована работа с газовыми предприятиями, а также фирмами, ведущими инженерные разработки в области нефтепереработки. Освоен выпуск и налажено производство конкурентоспособных автозаправочных станций, экологически чистых станций модульного типа, обеспечивающих автотранспорт современным уровнем сервиса.

  В структуре предприятия нет выделенного  отдела отвечающего за планирование инвестиционной и инновационной деятельности. Объемы выпуска продукции в 2002-2005 годах представлены в таблице 1.

      Таблица 1

Номенклатура  выпускаемой продукции  в сопоставимых ценах, тыс. руб.