Министерство  образования Российской Федерации

Омский  государственный  университет

Факультет международного бизнеса

Кафедра международных экономических  отношений

Курсовая  работа

на тему:

«Резервные требования Центрального Банка как инструмент денежно-кредитного регулирования экономических процессов»

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Научный руководитель: Лунёва Е.А.

Выполнил: студент группы БЭ-101 Зенченко Ю.В.

 
 
 
 
 
 
 
 
Омск-2002

Оглавление.

Введение

    На  сегодняшний день роль финансово-кредитной  сферы в экономике возрастает. Значение Центральных Банков, традиционно  регулирующих денежное обращение, национальную денежную массу, также неуклонно  растёт. Денежно-кредитная политика, имея в своём распоряжении ряд инструментов, является одним из важнейших направлений регулирования макроэкономических процессов. Как показывает опыт последних лет, денежно-кредитные отношения оказывают определяющее влияние на динамику ВВП, доходов и расходов населения, соотношение спроса и предложения, инвестиций и в значительной мере на сальдо платежного баланса. Это означает, что рыночные методы регулирования экономики и их основа – денежно-кредитные отношения – стали действенными рычагами управления. Поэтому анализ её инструментов и резервных требований в частности является актуальным на сегодняшний день.

    Резервные требования как инструмент денежно-кредитного регулирования изучали зарубежные учёные Долан Э.Дж., Дорнбуш Р., Мэнкью Н. Грегори, Фишер С., Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Учитывая то, что резервные требования применяются в мире уже почти век, базовые теоретические исследования их воздействия на развитие экономических процессов были сделаны ещё Альфредом Маршаллом. Следующие отечественные экономисты проводили анализ использования данного инструмента денежно-кредитной политики в России: Василишен Э.Н., Маршавина Л.Я., Ямпольский М.М., Воронин Д.В., Мехряков В., Москвин В.А., Цисарь И. При наличии большого объёма научной литературы, посвящённой теоретическим основам мер денежно-кредитного регулирования, исследований воздействия резервных требований именно на переходную экономику, какой является российская экономика, автором обнаружено не было.

    Цель данной работы заключается в изучении воздействия резервных требований на ход экономических процессов в стране. Для реализации поставленной цели предполагается решение следующих задач:

1. Дать характеристику денежно-кредитной политике в целом и её инструментам, особо отмечая место резервных требований в ней.
2. Рассмотреть микро- и макроэкономические аспекты воздействия данного инструмента на экономику страны.
3. Проанализировать применение резервных требований в России в 90-х годах и их воздействие на важнейшие макроэкономические процессы в стране.
4. Сравнить место и роль данного инструмента денежно-кредитного регулирования в России и в экономически развитой стране (США).

    Данная  работа состоит из введения, двух глав, заключения, библиографического списка и приложения. В первой главе рассматриваются  теоретические основы резервных требований: роль и место в денежно-кредитной политике, микро- и макроэкономические аспекты воздействия на экономические процессы. Вторая глава посвящена анализу применения данного инструмента для денежно-кредитного регулирования на практике. Это краткое описание денежно-кредитной политики и использование резервных требований в России в 90-е годы и сравнительный анализ использования данного инструмента в США и в России. Основные выводы по проделанной работе представлены в заключении.

1. Резервные требования как инструмент денежно-кредитной политики

1. Место и роль резервных  требований в денежно-кредитной  политике

1. Понятие денежно-кредитной  политики

    Под денежно-кредитной политикой (монетарной) понимается совокупность мероприятий, предпринимаемых правительством в денежно-кредитной сфере с целью регулирования экономики¹. Политика через изменение денежного предложения может стимулировать рост совокупного объема производства, обеспечивать занятость и стабильный уровень цен. Современная денежно-кредитная политика зачастую действует наперекор текущей экономической конъюнктуре, а также призвана стимулировать деловую активность в условиях депрессии и стабилизировать экономический подъем². В зависимости от экономической ситуации в стране денежно-кредитная политика может быть направлена на удешевление кредитов от Центрального Банка для коммерческих банков, а соответственно, и для заемщиков. В связи с этим можно выделить следующие основные направления денежно-кредитной политики:

1. Экспансионистская или расширительная (мягкая) политика. Она направлена на увеличение объёмов кредитования и способствует росту количества денег в экономике. Центральный Банк проводит политику «дешевых денег», если в экономике наблюдается спад производства, растет безработица, следствием которой является снижение стоимости кредитов. Параллельно это способствует увеличению предложения денег в экономике, что ведет к снижению процентной ставки и, соответственно, выступает стимулом роста объёма инвестиций, а также реального ВНП. Если на финансовом рынке обостряется конкуренция и предложение денег опережает спрос на них, банки вынуждены снижать процентную ставку (цену денег) с целью привлечения заемщиков. Это особенно четко прослеживается в условиях депрессивного состояния экономики. Дешевый кредит подталкивает предприятия вкладывать деньги в средства производства, а домашние хозяйства – покупать потребительские товары. Происходит увеличение спроса на товарном рынке, и создаются предпосылки для экономического роста. Эта политика актуальна в период стагнации в период стагнации.
2. Рестриктивная или ограничительная (жесткая) политика. Она направлена на увеличение процентной ставки. При росте инфляции Центральный Банк проводит политику дорогих денег, что ведет к удорожанию и труднодоступности кредита. В этом случае происходит увеличение продажи государственных ценных бумаг на открытом рынке, рост резервной нормы и увеличение учетной ставки. Высокие процентные ставки, с одной стороны, стимулируют владельцев денег больше сберегать, а с другой стороны, ограничивают число желающих брать их в долг. Банки стремятся заработать на проценте по кредитам, присваивая разницу между доходами от активных операций и расходами, осуществленными для привлечения средств. Как известно, процентная ставка зависит от темпов инфляции и даже от инфляционных ожиданий³. Если цены возросли, а процентная ставка оказалась неизменной, то и банки, и вкладчики получат обратно обесценившиеся деньги. Данное направление регулирования используется при наличие инфляции.

    В развитых странах денежно-кредитная  политика рассматривается как оперативное дополнение к бюджетной политике, как инструмент настройки бюджетной конъюнктуры. Таким образом, денежно-кредитная политика и бюджетное регулирование должны действовать согласованно в достижении макроэкономических целей. Денежно-кредитная политика проводится Центральным Банком страны, который почти в любом государстве не зависит от правительства, а, следовательно, и от политического лоббизма, являющимся главной проблемой бюджетной политики. Также денежно-кредитная политика является более оперативной и гибкой, чем бюджетно-налоговая (например, решение об изменении объёмов покупки или продажи ценных бумаг Центральным Банком может быть принято в течение одного дня).⁴

    Ограничения денежно-кредитной политики связаны  с тем, что она оказывает лишь косвенное воздействие на экономику через коммерческие банки, регулируя размер избыточных ресурсов и величину денежного мультипликатора. Таким образом, денежно-кредитная политика не может заставить коммерческие банки уменьшить или увеличить объём выдаваемых кредитов в обязательном порядке, а лишь определяет размер денежной массы. Денежно-кредитная политика действует мягко, опосредованно, через коммерческие банки, повышая или понижая способность выдавать кредиты, что не обязательно влияет на реально сложившуюся ситуацию, в то время как бюджетно-налоговая политика напрямую воздействует на экономические субъекты через субсидии, льготы, государственные закупки.

    Конечными (глобальными) целями денежно-кредитной  политики являются основные макроэкономические показатели, такие как инфляция, объем реального выпуска, уровень безработицы. Выбранная конечная цель достигается через выполнение промежуточных целей, отказаться от которых невозможно, так как они объясняют, как Центральный Банк достигает своих глобальных целей, и как он будет действовать в течение планового периода.

    Эффективность монетарной политики в значительной мере зависит от выбора инструментов (методов) денежно-кредитного регулирования. Прежде всего, они делятся на общие, влияющие на рынок ссудного капитала в целом, и селективные, предназначенные для регулирования определенных форм кредита. Выделяют также косвенные методы регулирования и прямые. Основными инструментами денежно-кредитной политики являются: изменение процентной ставки Центрального Банка, операции на открытом рынке, изменение норм обязательных резервов и изменение условий рефинансирования коммерческих банков⁵.

2. Ставка  рефинансирования

    Учетная ставка – это ставка, по которой  Центральный Банк предоставляет  кредиты коммерческим банкам⁶. Регулирование учетной ставки процента (ставки рефинансирования) (discount rate) выступает инструментом монетарной политики. Коммерческие банки прибегают к займам у Центрального Банка, если неожиданно возникает необходимость срочного пополнения резервов или для выхода из сложного финансового положения. В этом случае Центральный Банк выступает в качестве кредитора последней инстанции.

    Денежные  средства, полученные в кредит у  Центрального Банка (через «дисконтное  окно») по учетной ставке, представляют собой дополнительные резервы коммерческих банков, служащие основой для мультипликативного увеличения денежной массы. Поэтому, изменяя учетную ставку, Центральный Банк может воздействовать на предложение денег. Для коммерческих банков учётная ставка является издержками, связанными с приобретением резервов. Если же учетная ставка процента снижается, то это побуждает коммерческие банки брать кредиты у Центрального Банка для увеличения своих резервов. Их кредитные возможности расширяются, увеличивая денежную базу, начинается процесс мультипликативного увеличения денежной массы.⁷

    Следует отметить, что в отличие от воздействия  на предложение денег изменения  нормы обязательных резервов, изменение  учетной ставки процента влияет только на величину кредитных возможностей коммерческих банков и, соответственно, денежной базы, не изменяя величину банковского (и поэтому денежного) мультипликатора.

    Изменение учетной ставки также не является самым гибким и оперативным инструментом монетарной политики. Это связано, прежде всего, с тем, что объем кредитов, получаемых путем займа у Центрального Банка в стране со стабильной экономикой, невелик и не превышает 2-3% общей величины банковских резервов⁸. Дело в том, что Центральный Банк не позволяет коммерческим банкам злоупотреблять возможностью получения у него кредитов. Он предоставляет средства только в том случае, если, по оценкам экспертов, банк действительно нуждается в помощи, а причины его финансовых затруднений являются объективными.

    Поэтому изменение учетной ставки скорее рассматривается как информационный сигнал о намечаемом направлении политики Центрального Банка. Объявление о повышении учетной ставки информирует о намерении Центрального Банка проводить сдерживающую монетарную политику, как правило, для борьбы с инфляцией. Дело в том, что учетная ставка является своеобразным ориентиром для установления межбанковской ставки процента (то есть ставки процента, по которой коммерческие банки предоставляют кредиты друг другу) и ставки процента, по которой коммерческие банки выдают кредиты небанковскому сектору экономики (домохозяйствам и фирмам). Если Центральный Банк объявляет о повышении учетной ставки процента, экономика реагирует очень быстро, деньги (кредиты) становятся «дорогими», и денежная масса сокращается.⁹

3. Операции  на открытом рынке

    Наиболее  важным и оперативным средством  контроля над денежной массой выступают  операции на открытом рынке (open market operations). Операции на открытом рынке представляют собой покупку и продажу Центральным Банком государственных ценных бумаг на вторичных рынках. (Деятельность Центрального Банка на первичных рынках ценных бумаг, как правило, запрещена законом.) Объектом операций на открытом рынке служат преимущественно краткосрочные государственные облигации и казначейские векселя.¹⁰

    Операции  по купле-продаже государственных ценных бумаг проводятся с коммерческими банками и населением. Покупка Центральным Банком государственных облигаций и в первом, и во втором случае увеличивает резервы коммерческих банков. Если Центральный Банк покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он увеличивает сумму на резервном счете в Центральном Банке. Тем самым, общий объём избыточных резервных банковской системы возрастает, что увеличивает кредитные возможности банков. Таким образом, как и изменение учетной ставки процента, операции на открытом рынке влияют на изменение предложения денег, лишь воздействуя на величину кредитных возможностей коммерческих банков и соответственно денежную базу. Изменение величины банковского, а поэтому и денежного, мультипликатора не происходит.¹¹