Валютный курс и факторы, его определяющие

       В долгосрочном аспекте  реальный валютный курс имеет тенденцию колебаться вокруг значения паритета покупательной способности, однако сам паритет постоянно пересчитывается по мере изменения уровня цен в сравниваемых странах.

Реальный  доход:

       То, что заставляет изменяться национальный доход, имеет большое воздействие и на валютный, курс. Таким образом, многое зависит от того, что вызывает изменение в национальном доходе: увеличение способности предложения продуктов (курс валюты возрастет) или увеличение внутреннего спроса (курс валюты упадет).

       Так как сдвиги в совокупном спросе больше проявляют свое влияние в краткосрочном плане, а в предложении - в долгосрочном, количественная теория отражают, прежде всего, долгосрочные результаты, т.е. тот случай,  когда более высокий национальный доход означает и более высокую стоимость валюты страны.

Процентные  ставки:

       Влияние этого фактора на валютный курс объясняется  двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных  капиталов, а ее снижение поощряет отлив  капиталов, в том числе национальных, за границу. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и  рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов  с  целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты  на иностранном рынке ссудных  капиталов, где ставки ниже, и размещать  иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки ниже.

       Влияние процентных ставок, так же как и  влияние реального национального  дохода на валютный курс, определяется теми силами, которые воздействуют на сами процентные ставки.

Ожидаемые изменения:

       Кроме средства обращения, деньги играют роль средства сбережения. Такая функция  денег по-своему проявляется в  мире валютных курсов и торговли валютой. Даже неденежные активы, которые служат средством сбережения, должны быть первоначально куплены на какие-нибудь национальные деньги. То же относится и к финансовым активам. Например, для покупки английских облигаций или акций необходимы английские фунты стерлингов в форме депозитов до востребования или наличных денег. Владельцу английских ценных бумаг впоследствии за них должны будут заплатить в фунтах стерлингов, а не долларами или другими валютами. Обладание обычными финансовыми активами в некоторой стране ставит их владельца в зависимость от будущего курса ее валюты.

       Спрос на финансовые ценные бумаги в любой  валюте должен быть связан с ожиданиями в движении валютных курсов.

       Существует  аналогия между валютным рынком и  рынком акции. На обоих этих рынках сумма будущих доходов неопределенна. И там и здесь цены (или валютные курсы) в короткий срок подскакивают или падают, реагируя на какие-нибудь известия, так как инвесторы на обоих рынках стремятся предсказать  будущие неопределенные цены и курсы.

       Любые признаки быстрого роста денежной массы предвещают избыточное предложение валюты этой страны, что должно понизить ее цену. Владельцы  любой национальной валюты в наличной форме либо в форме финансовых ценных бумаг, приносящих доход, должны внимательно следить, не собирается ли государство ввести какие-либо ограничения или налоги в этом отношении. Официальные органы сами могут проводить интервенции, покупать или продавать валюту с целью воздействия на валютный курс. Их интервенции в защиту слабеющей валюты, как правило, несколько укрепляют ее положение благодаря поглощению определенного количества ее избыточного предложения. Однако конечный результат интервенций зависит от реакции спекулянтов. Если они убеждены, что официальные органы действительно хотят и имеют резервы стабилизировать тот или иной валютный курс, то они сами будут способствовать поддержанию курса этой валюты. Однако если заявление официальных органов выступить в поддержку слабой валюты выглядит как отчаянная попытка, не могущая изменить ход событий, то спекуляция против этой валюты только усилится.

Торговый  баланс:

       Валютные  рынки чувствительны к официальным  сообщениям о двух измерителях платежного баланса. Один измеритель - торговый баланс, нетто-соотношение экспорта и импорта страны. Состояние торгового баланса в большой степени характеризует экономическое положение данной страны. Оно служит одним из важных показателей зависимости ее экономики от внешних рынков, от конъюнктуры, международной конкуренции.

       Другой  показатель - баланс расчетов по текущим операциям - представляет собой баланс экспортно-импортных расчетов, как по товарам, так и услугам. Реакция валютного рынка на эти потоки имеет свою логику. Например, дефицит торгового или текущего баланса является сигналом того, что страна больше расходует денег за границей, чем получает. Такое несоответствие приводит к тому, что больше национальной валюты попадает к иностранцам, в то время как потребность в ней падает и все больше иностранных владельцев этой валюты стремятся продать ее. Кроме того, торговый дефицит и дефицит текущих - показатели того, что происходит поворот к покупке товаров и услуг в иностранной валюте, и что все больше участников рынка предпочитают иметь (или расходовать) иностранную валюту. Рынок учитывает эту ситуацию, и часто после официальных сообщений о растущих дефицитах расчетов происходит падение курса валюты. Однако не всегда дефициты внешних балансов, говорят о слабости валюты; предположим, что дефицит страны отражает желание иностранцев иметь больше данной валюты для международных операций, продавая стране больше товаров и услуг. В этом случае дефицит сопровождается увеличением курса национальной валюты, а не понижением.

       Таковы  основные силы, определяющие движение валютных курсов.

       Тесты

       1. Валютный курс – это (выберите верный ответ):

       а) цена денежной единицы страны, выраженная в золоте;

• б) цена денежной единицы страны, выраженная в денежной единице

       другой  страны; 

       в) цена денежной единицы страны, выраженная в долларах США;

       г) относительная цена валют;

       д) относительная цена товаров, произведенных  в двух странах.

       2. Валютный курс определяется следующими факторами:

• а) уровнем процентных ставок;
• б) состоянием торгового баланса страны;
• в) паритетом покупательной способности валют;

       г) ожиданиями участников валютного рынка;

       д) все ответы верны.

       3. Реальный валютный курс – это (укажите верный ответ):

       а) курс, по которому обменивают валюту участники  внешней торговли;

       б) прогнозируемый валютный курс;

       в) курс, устанавливаемый Центральным  Банком;

• г) номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом динамики цен в своей стране и в стране иностранной валюты.

 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованных источников:

       1. Мировая экономика: Учебное пособие для вузов / Под. ред. И.П. Николаевой. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

            2. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. М.: Юристъ, 1999 .

       3. Международные валютно-кредитные финансовые отношения / Под ред. Л.Н. Красавиной. М.: Финансы и статистика, 2000.

       4. Конспект лекций