2

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию ГОУ ВПО

Всероссийский заочный финансово-экономический институт

Контрольная работа

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

на тему «Лизинговые операции в финансовом менеджменте»

Выполнила: ст. 4 курса, группа № 2

Длугоканская Ирина Сергеевна

Специальность БУ А и А

                                                                     № личного дела 07убб02820

                                                                     Проверил:

Афанасов Александр Алексеевич

Пенза – 2011

Содержание

Введение……………………………………………………………......3

1. Теоретическая часть………………………………………………...5

1.1. Понятие лизинга……………………………………………..........5

1.2. Классификация лизинга и лизинговых операций……………….9

1.3. Преимущества и недостатки лизинга…………………………..14

Заключение……………………………………………………………20

2. Расчетная часть………………………………………………….....21

Список используемой литературы…………………………………..28

Введение

Необходимость совершенствования сферы производства и обращения, узость инвестиционной базы российских предпринимателей, вызывают стремление поиска и внедрения, нетрадиционных для российской практики методов хозяйствования. Одним из таких методов и является лизинг.

В российский деловой оборот лизинг был введен Указом Президента Российской Федерации от 17 сентября 1994 г. № 1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности». Лизинг позволяет самым выгодным образом согласовать интересы производителей и потребителей, банков и лизинговых компаний.

Специфика лизинга заключается в том, что в рамках этой операции одновременно соединились экономический, правовой и технический аспекты, являющиеся, как правило, признаками самостоятельных коммерческих операций.

С экономических позиций имущество передается в лизинг на определенный срок (срок лизинга) с условием его возвращения, за что собственник получает вознаграждение (лизинговые платежи). Таким образом, соблюдены все условия кредитных отношений: срочность, возвратность и платность. Учитывая, что основу лизинговой операции составляет передача имущества, а не денежных средств, присутствует признак инвестиционных отношений.

С правовой точки зрения лизинговая операция основана на отделении права собственности на имущество от права его использования. Таким образом, налицо признаки арендных отношений. И даже предоставление права выкупа имущества пользователем по окончании срока действия договора не изменяет существа отношений.

Технический аспект лизинговой операции заключается в том, что собственник, приобретая имущество для передачи в лизинг, как правило, не участвует в определении технико-технологических параметров имущества и в выборе продавца. Это является прерогативой пользователя с соответствующим перераспределением ответственности.

Все эти аспекты лизинга в значительной степени предопределяют сложность составления лизинговых операций.

В современном крупном бизнесе весьма активно используются лизинговые операции. Они выгодны производителям, поскольку позволяют им реализовывать свою продукцию в условиях непрерывно нарастающей конкуренции. Эти операции представляю интерес и для потенциальных пользователей объектами лизинга, по какой-либо причине не желающих единовременно финансировать приобретение дорогостоящего имущества или не имеющих в данный момент свободных денежных средств.

Таким образом, целью работы является изучение лизинга и лизинговых операций.

Следовательно, предстоит решение следующих задач:

1.                       Рассмотрение понятия лизинга; его объектов и субъектов; стоимость лизинга; услуги, предоставляемые по лизингу;

2.                       Изучить классификацию видов лизинга и лизинговых операций;

3.                       Выявить преимущества и недостатки лизинга для всех участников рассматриваемых операций.

1. Теоретическая часть

1.1.Понятие лизинга

Лизинг – это аренда, так этот институт рассматривается в МСФО. В некоторых странах, включая Россию, в законодательных документах проводится различие между понятиями «лизинг» и «аренда». Так, согласно статье 665 ГК РФ лизинг представляет собой операцию приобретения в собственность арендодателем (лизингодателем) указанного арендатором (лизингополучателем) имущества у определенного арендатором продавца с последующим предоставлением его за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Как видно из приведенного определения, лизинг представляет собой вид предпринимательской деятельности, предусматривающий инвестирование лизингодателем временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его лизингополучателю на условиях аренды.

Лизинг – по сути представляет собой совокупность заключаемых её участниками самостоятельных договоров; это, как минимум, договор купли-продажи имущества между поставщиком и лизингодателем, а также договор аренды между лизингодателем и лизингополучателем; в некоторых случаях к указанным договорам добавляется ещё договор страхования объекта лизинга и кредитный договор между лизингодателем и финансирующими организациями (банки, фонды и т.д.) [ 5. С. 804]

Основу лизинговой сделки составляют: объект сделки; субъекты сделки (стороны лизингового договора); срок лизингового договора (период лизинга); лизинговые платежи; услуги, предоставляемые по лизингу. Объектом лизинговой сделки может быть любой вид материальных ценностей, если он не уничтожается в производственном цикле. По природе арендуемого объекта различают лизинг движимого и недвижимого имущества.

Субъектами лизинговой сделки являются стороны, имеющие непосредственное отношение к объекту сделки. При этом их можно подразделить на прямых и косвенных. К прямым участникам лизинговой сделки относятся:

1) лизинговые фирмы или компании (лизингодатели или арендодатели);

2) производственные (промышленные и сельскохозяйственные), торговые и транспортные предприятия и население (лизингополучатели или арендаторы), то есть используют для сдачи в аренду собственную продукцию;

3) поставщики объектов сделки – производственные (промышленные) и торговые компании.

Косвенными участниками лизинговой сделки являются:

1) коммерческие и инвестиционные банки, кредитующие лизингодателя и выступающие гарантами сделок;

2) страховые компании;

3) брокерские и другие посреднические фирмы.

Лизинговыми называют все фирмы, осуществляющие арендные отношения независимо от вида аренды (краткосрочный, среднесрочный или долгосрочный). По характеру своей деятельности они подразделяются на узкоспециализированные и универсальные.

Узкоспециализированные компании обычно имеют дело с одним видом товара (легковые автомобили, контейнеры) или товарами одной группы стандартных видов (строительное оборудование, оборудование для текстильных предприятий). Обычно эти фирмы располагают собственным парком машин или запасом оборудования и предоставляют их потребителю (арендатору) по первому требованию клиента. Лизинговые компании обычно сами осуществляют техническое обслуживание и следят за поддержанием его в нормальном эксплуатационном состоянии.

Универсальные лизинговые фирмы передают в аренду самые разнообразные виды машин и оборудования. Они предоставляют арендатору право выбора поставщика необходимого ему оборудования, размещения заказа и приемки объекта сделки. Техническое обслуживание и ремонт предмета аренды осуществляет или поставщик, или сам лизингополучатель. Лизингодатель, таким образом, выполняет фактически функцию учреждения, организующего финансирование сделки.

Лизинговые фирмы в редких случаях являются независимыми, т.е. не имеющими родственных связей с другими компаниями. В большинстве своем они представляют собой филиалы или дочерние компании промышленных и торговых фирм, банков и страховых обществ. При этом чаще всего лизинговые компании контролируются банками.

Под периодом лизинга понимается срок действия лизингового договора. Поскольку лизинг является особой формой долгосрочной аренды, высокая стоимость и длительный срок службы объектов сделки определяют временные рамки периода лизинга. При определении срока лизингового договора лизингодатель и лизингополучатель учитывают следующие моменты: срок службы оборудования, определяемый его технико-экономическими данными; срок договора может ограничиваться законодательно; период амортизации оборудования устанавливается правительственными органами; цикл появления более производительного или дешевого аналога сделки (учитывать этот фактор особенно важно в отраслях, осуществляющих обновление выпускаемой продукции в короткие сроки); динамику инфляционных процессов (для лизингодателя невыгодно заключать договор при быстрорастущей инфляции на продолжительный срок с фиксированными арендными платежами, и наоборот, при тенденции цен к снижению лизингодатель стремится к установлению более длительного срока соглашения); конъюнктуру рынка ссудных капиталов и тенденции его развития (поскольку лизинговые компании широко пользуются банковским кредитом, то уровень процентных ставок по долгосрочным кредитам, являющимся основой лизингового процента, оказывает непосредственное влияние на длительность лизингового соглашения).

В проекте лизинговых операций наиболее сложным моментом является определение суммы лизинговых (арендных) платежей, причитающихся лизингодателю. При краткосрочной и среднесрочной аренде сумма арендных выплат в значительной мере определяется конъюнктурой рынка арендуемых товаров. При долгосрочной аренде (лизинге) в основу расчета лизинговых платежей закладываются методически обоснованные расчеты, что связано со значительной стоимостью объекта сделки и продолжительным сроком контракта.
       В состав любого лизингового платежа входят следующие основные элементы: амортизация; плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления сделки; лизинговая маржа, включающая доход лизингодателя за оказываемые им услуги; рисковая премия, величина которой зависит от уровня различных рисков, которые несет лизингодатель.

Также, лизинг характеризуется большим разнообразием услуг, которые могут быть предоставлены лизингополучателю. Все виды этих услуг можно условно разделить на две группы: технические услуги, связанные с организацией транспортировки объекта лизинга к месту его использования клиентом: монтажом и накладкой сданного в лизинг оборудования: техническим обслуживанием и текущим ремонтом оборудования (особенно в случае сложного новейшего оборудования); и консультационные услуги – услуги по вопросам налогообложения оформления сделки и др. [ 3.С.157]

1.2. Классификация лизинга и лизинговых операций

Современный рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции. В зависимости от различных признаков лизинговые операции можно сгруппировать следующим образом:

1) По составу участников различают:

- прямой лизинг, при котором собственник имущества самостоятельно сдает объект в лизинг (двусторонняя сделка). Частным случаем прямого лизинга считают возвратный лизинг, сущность которого в том, что лизинговая фирма приобретает у владельца оборудование и сдает его ему же в аренду;

- косвенный лизинг, когда передача имущества происходит через посредника (трехсторонняя или многосторонняя сделка).

2) По типу имущества выделяют:

-  лизинг движимого имущества (например, рабочие машины и оборудование   для различных отраслей промышленности ит.д.);

- лизинг недвижимого имущества (производственные здания и сооружения);

- лизинг имущества, бывшего в эксплуатации.

3) По степени окупаемости существует:

- лизинг с полной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного договора происходит полная выплата стоимости имущества;

- лизинг с неполной окупаемостью, когда в течение срока действия одного договора окупается только часть стоимости арендуемого имущества.

4) По условиям амортизации различают:

- лизинг с полной амортизацией и соответственно с полной выплатой стоимости объекта лизинга;

- лизинг с неполной амортизацией, т.е. с частичной выплатой стоимости.

5) По степени окупаемости и условиям амортизации выделяют:

- финансовый лизинг, т.е. в период действия договора о лизинге арендатор выплачивает арендодателю всю стоимость арендуемого имущества (полную амортизацию). Финансовый лизинг требует больших капитальных вложений и осуществляется в сотрудничестве с банками;

- оперативный лизинг, т.е. передача имущества, осуществляется на срок, меньший, чем период его амортизации. Договор заключается на срок от 2 до 5 лет. Объектом такого лизинга обычно является оборудование с высокими темпами морального старения.

6) По объему обслуживания различают:

- чистый лизинг, если все обслуживание передаваемого предмета аренды берет на себя лизингополучатель;

- лизинг с полным набором услуг – полное обслуживание объекта сделки возлагается на лизингодателя;

- лизинг с частичным набором услуг – на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию предмета лизинга.

7) В зависимости от сектора рынка, где происходят операции, выделяют:

- внутренний лизинг – все участники рынка представляют одну страну;

- международный лизинг (внешний) – хотя бы одна из сторон или все стороны принадлежат разным странам, а также если одна из сторон является совместным предприятием. Внешний лизинг подразделяют на экспортный и импортный лизинг. При экспортном лизинге зарубежной страной является лизингополучатель, а при импортном лизинге – лизингодатель.

8) По отношению к налоговым и амортизационным льготам выделяют:

- фиктивный лизинг – сделка носит спекулятивный характер и заключается с целью извлечения наибольшей прибыли за счет получения необоснованных налоговых и амортизационных льгот;

- действительный лизинг – арендодатель имеет право на такие налоговые льготы, как инвестиционная скидка и ускоренная амортизация, а арендатор может вычитать арендные платежи из доходов, заявляемых для уплаты налогов.

9) По характеру лизинговых платежей различают:

- лизинг с денежным платежом – все платежи производятся в денежной форме;

- лизинг с компенсационным платежом – платежи осуществляются поставкой товаров, произведенных на данном оборудовании, или в форме оказания встречной услуги;

- лизинг со смешанным платежом, при котором часть платежа поступает в денежной форме, а другая в виде товаров или услуг. [ 3. С.159]

Рассмотрим подробнее основные формы лизинга финансовый и оперативный лизинг.

Оперативный лизинг — это арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта.

Для оперативного лизинга характерны следующие основные признаки:

1)                 лизингодатель не рассчитывает возместить все свои затраты за счет поступления лизинговых платежей от одного лизингополучателя;

2)                 лизинговый договор заключается, как правило, на 2-5 лет, что значительно меньше сроков физического износа оборудования, и может быть расторгнут лизингополучателем в любое время;

3)                 риск порчи или утери объекта сделки лежит в основном на лизингодателе. В лизинговом договоре может предусматриваться определенная ответственность лизингополучателя за порчу переданного ему имущества, но ее размер значительно меньше первоначальной цены имущества;

4)                 ставки лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге. Это вызвано тем, что лизингодатель, не имея полной гарантии окупаемости затрат, вынужден учитывать различные коммерческие риски (риск не найти арендатора на весь объем имеющегося оборудования, риск поломки объекта сделки, риск досрочного расторжения договора) путем повышения цены на свои услуги;

5)                 объектом сделки являются преимущественно наиболее популярные виды машин и оборудования.

При оперативном лизинге лизинговая компания приобретает оборудование заранее, не зная конкретного арендатора. Поэтому фирмы, занимающиеся оперативным лизингом, должны хорошо знать конъюнктуру рынка инвестиционных товаров, как новых, так и бывших уже в употреблении. Лизинговые компании при этом виде лизинга сами страхуют имущество, сдаваемое в аренду, и обеспечивают его техническое обслуживание и ремонт. По окончании срока лизингового договора лизингополучатель имеет следующие возможности его завершения:

- продлить срок договора на боле выгодных условиях;

- вернуть оборудование лизингодателю;

- купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по справедливой рыночной стоимости. Поскольку при заключении договора заранее нельзя достаточно точно определить остаточную рыночную стоимость объекта сделки на момент окончания лизингового контракта, то это положение требует от лизинговых фирм хорошего знания конъюнктуры рынка подержанного оборудования.

Лизингополучатель при помощи оперативного лизинга стремится избежать рисков, связанных с владением имуществом, например с моральным старением, снижением рентабельности в связи изменением спроса на производимую продукцию, поломкой оборудования, увеличением прямых и косвенных непроизводственных затрат, вызванных ремонтом и простоем оборудования и т.д.

Поэтому лизингополучатель предпочитает оперативный лизинг в случаях, когда: 1) предполагаемые доходы от использования арендованного оборудования не окупают его первоначальной цены; 2) оборудование требуется на небольшой срок (сезонные работы или разовое использование); 3) оборудование требует специального технического обслуживания; 4) объектом сделки выступает новое, непроверенное оборудование.

Перечисленные особенности оперативного лизинга определили его распространение в таких отраслях, как сельское хозяйство, транспорт, горнодобывающая промышленность, строительство, электронная обработка информации.

Финансовый лизинг – это соглашение, предусматривающее в течение периода своего действия выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.

Финансовый лизинг характеризуется следующими основными чертами:

1)                 участием третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки);

2)                 невозможностью расторжения договора, в течение так называемого основного срока аренды, т.е. срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя. Но на практике это иногда происходит, что оговаривается в соглашении о лизинге, но в этом случае стоимость операции значительно возрастает;

3)                 более продолжительным периодом лизингового соглашения (обычно близким сроку службы объекта сделки);

4)                 объекты сделок при финансовом лизинге, как правило, отличаются высокой стоимостью.

Так же, как и при оперативном лизинге, после завершения срока контракта лизингополучатель может: - купить объект сделки, но по остаточной стоимости; - заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке; - вернуть объект сделки лизинговой компании.

Финансовый лизинг схож с долгосрочным банковским кредитованием капитальных вложений, вследствие чего особое место на рынке финансового лизинга занимают банки, финансовые компании и специализированные лизинговые компании, тесно связанные с банками.[ 5. С.805]

1.3. Преимущества и недостатки лизинга

Преимущества лизинга для лизингополучателей:

1.     Лизинг дает возможность предприятию - лизингополучателю расширить производство и наладить обслуживание оборудования без крупных единовременных затрат и необходимости привлечения заемных средств.

2.     Лизинг обеспечивает финансирование лизингополучателя в точном соответствии с потребностями в финансируемых активах. Это особенно выгодно мелким заемщикам, для которых невозможно столь удобное и гибкое финансирование посредством ссуды или возобновляемого кредита, какое получают более солидные компании.

3.     Многие лизингополучатели имеют долгосрочные финансовые планы, в течение реализации которых их финансовые возможности в значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть такие ограничения и тем самым способствует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании.

4.     При лизинге вопросы приобретения и финансирования активов решаются одновременно.

5.     Лизинг повышает гибкость лизингополучателя в принятии решений. В то время, как при покупке существует только альтернатива покупать - не покупать, при лизинге лизингополучатель имеет более широкий выбор. Из лизинговых контрактов с различными условиями можно выбрать наиболее точно отвечающий потребностям и возможностям лизингополучателя.

6.     Поскольку лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, лизингополучатель имеет больше возможностей координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации продукции, обеспечивая тем самым большую стабильность финансовых планов, чем это имеет место при покупке оборудования.

7.     Частью обеспечения возвратности инвестированных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя, поэтому проще получить контракт по лизингу, чем ссуду на приобретение активов.

8.     При использовании лизинга лизингополучатель может задействовать больше производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы лизингополучатель может направить на другие цели.

9.     В случае низкой доходности или нехватки оборотных активов лизингополучатель может воспользоваться возвратным финансовым лизингом для увеличения своих оборотных активов, также дающим возможность получения льготного налогообложения прибыли.

10. Возможность получения высокой ликвидационной стоимости предмета лизинга.

11.      Все лизинговые платежи у лизингополучателя относятся на себестоимость, тем самым уменьшая налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.

12.      Как правило, в Российской практике, находясь на балансе лизингодателя, объект лизинга не увеличивает размер налога на имущество лизингополучателя. Тем самым лизингополучатель, возмещая лизингодателю расходы по уплате налога на имущество, у себя также относит их на себестоимость.

13.      Предмет лизинга числится у лизингополучателя на забалансовых счетах. Как в случае, если бы это имущество приобреталось на ссудные средства, в его бухгалтерском балансе не происходит увеличения кредиторской задолженности. Данное обстоятельство позволяет лизингополучателю увеличить свой кредитный рейтинг в финансовых структурах.

Преимущества лизинга для лизинговых компаний:

1.      Право собственности на передаваемое в лизинг имущество дает существенные налоговые льготы. Компании с высоким уровнем налогооблагаемой прибыли не забирают часть налоговых льгот у лизингополучателей с льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку арендной платы, чем проценты по кредиту на приобретение того же актива.

2.      Высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предмета лизинга может принести достаточно большую прибыль.

3.      Помощь в продаже продавцу предмета лизинга со стороны лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лица лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга.

4.      Инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество.

5.      Основная роль при подготовке и проведении лизинговой операции остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает немалую долю комиссионного вознаграждения лизингодателя.

6.      Лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные финансовые ресурсы для продолжения и расширения своей деятельности, закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых платежей.

7.      Лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на приобретение материальных активов, тем самым снимая проблему нецелевого использования кредитных средств (т.е. обеспечивает прозрачность сделки).

8.      Инвестиции в производственное оборудование посредством лизинга гарантируют генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу.

Для поставщиков оборудования партнерство с лизинговыми компаниями дает следующие преимущества:

1.      Лизинг - финансовый инструмент, с помощью которого поставщик оборудования может значительно увеличить объемы своих продаж, так как потенциальный покупатель оборудования, имея лишь 25-30% от его стоимости, с помощью лизинговой компании и ее средств может приобрести оборудование за его полную стоимость.

2.      Лизинг влечет за собой интенсивное расширение клиентской базы - клиенты, которые не могли или не хотели отвлекать оборотные средства на покупку оборудования, теперь могут стать также клиентами поставщика. У поставщика, сотрудничающего с лизинговой компанией, появляется лизинговый механизм финансирования для своих клиентов. При этом поставщик осуществляет поставку без каких-либо рассрочек платежей за оборудование.

3.      Формирование у поставщика сильного конкурентного преимущества. Лишь немногие поставщики оборудования на российском рынке предлагают лизинг для своих клиентов. Обращение к рынку с заявлением о наличии подобной услуги (продажи оборудования в лизинг) - это мощный рывок вперед, позволяющий привлечь клиентуру конкурентов.

4.      Лизинг создает возможность получения дополнительных доходов на сервисе оборудования, переданного в лизинг, а также при повторной продаже изъятого лизингодателем у лизингополучателей – неплательщиков и возвращенного поставщику оборудования. Необходимым условием совместной работы является обязательство обратного выкупа оборудования поставщиком по заранее согласованной дисконтированной стоимости в случае дефолта со стороны клиента после изъятия его лизингодателем.

5.      Одним из преимуществ сотрудничества с лизинговыми компаниями является то, что они могут посоветовать своим клиентам не только самое лучшее оборудование, но и предложить реальный способ финансирования этой покупки.

6.      Сделка для продавца выглядит менее рискованной, так как лизингодатель берет на себя риск возврата стоимости имущества через лизинговые платежи.

Для банков, участвующих в лизинговых операциях, возможны следующие преимущества:

1.      Существенные налоговые льготы, которые позволяют значительно снизить стоимость сделки. Именно этот фактор способствовал развитию лизинга в западных странах. Более низкая стоимость сделки дает возможность повысить вероятность осуществления проектов и снижает бремя долгов для заемщиков, повышая качество предоставляемых займов.

2.      Второе преимущество, действующие на территории России в настоящее время, заключается в том, что законодательные акты еще недостаточно проработаны для того, чтобы принятая процедура по обращению взыскания на обеспечение не превращалась в затруднительный процесс, занимающий подчас долгое время и в итоге не приносящий ощущения полной уверенности в положительном результате. Лизинг, отчасти, может устранить указанную проблему, поскольку кредитор сохраняет за собой право собственности на обеспечение лизингового имущества. Возможность усиления прав банка по обращению взыскания на обеспечение должна привести к качественному улучшению кредита и сделать жизнеспособными большее число инвестиционных проектов.

3.      Передача в лизинг оборудования, произведенного за рубежом, позволит привлечь более дешевые денежные средства от иностранных финансовых учреждений или денежные фонды государств, заинтересованных в экспорте продукции своей промышленности в Россию.

4.      Лизинг - относительно новый вид финансирования для нашей страны, способствующий организациям (клиентам банка) осуществлять реорганизацию производства, не отвлекая при этом больших денежных ресурсов из оборотных средств.

5.      Возможность банка достичь более высокой степени ликвидности кредитного портфеля.

Но, наряду со всеми преимуществами существуют недостатки, проявляющиеся, прежде всего в финансово - кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах:

1.      От долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большем количестве участников.

2.      Для лизингополучателя лизинг может нести в себе ряд недостатков, таких как:

•   при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим;

•   лизингополучатель не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования;

•   возвратный международный лизинг, построенный на налоговой основе, периодически оборачивается убытками для страны лизингодателя;

•   при международных мультивалютных лизинговых сделках отсутствуют полные гарантии от валютных рисков, т.е. проблемы переносятся с одного участника на другого.

Заключение

Итак, лизинг - вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

В данной работе были рассмотрены такие вопросы как: виды лизинга, преимущества и недостатки лизинговых операций, их влияние на различных участников данных сделок. Выявили, что положительных моментов, присущих лизингу, намного больше, чем отрицательных, а исторический опыт развития лизинга во многих странах подтверждает его важную роль в обновлении производства, расширении сбыта продукции и активизации инвестиционной деятельности. Особенно привлекательным лизинг становился с введением налоговых и амортизационных льгот.

  Но, несмотря, на все преимущества лизинговых операций, развития этой сфера зависит и от финансового положения в стране, например, в настоящее время непостоянство рынков финансов затронуло и лизинговый рынок, следовательно, сейчас не самые лучшие времена в области деятельности лизинговых фирм. К отрицательным изменениям можно причислить увеличение процентных ставок, более жесткие требования к заемщикам, более долгие сроки рассмотрения заявок и их утверждения, а также снижение размеров сделок. Однако уверенность уже закрепившихся за долгие годы лидеров отечественного рынка финансов не покосилась. Довольно большое число лизинговых компаний действуют на территории России. Они могут иметь как всеобщую направленность, так и узкую специализацию на конкретные виды услуг.

2. Расчетная часть

Вариант №1.

Анализ и прогнозирование финансовых результатов предприятия

Финансовый менеджер компании оценивает сбытовую политику, в частности, систему доходов, затрат и финансовых результатов компании. Предстоит сделать заключение о структуре затрат и спрогнозировать возможные изменения прибыли (см. таблицу 1).

Требуется

1.      На основании аналитических данных за отчетный год определить:

- прибыль от реализации;

- налогооблагаемую прибыль;

- рентабельность продаж;

- налог на прибыль, подлежащий перечислению в бюджет;

- НДС, подлежащий перечислению в бюджет.

2. Оценить эффект производственного рычага, рассчитать порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия; интерпретировать полученные результаты.

Таблица 1

Сведения о доходах и затратах компании в отчетном году

Решение:

        1. Найдем отчисления в целевые фонды на социальные нужды:

Так, как заработная плата рабочим-сдельщикам, занятым в основном производстве равна 31 287 тыс. руб., то от этой суммы рассчитываем каждые отчисления:

Так как ставка ПФР 20%, то 31 287 тыс. руб. * 20% = 6 257,4 тыс. руб.;

Так как ставка ТФОМС 2% , то 31 287 тыс. руб. * 2% = 625,74 тыс. руб.;

Так как ставка ФФОМС 1,1%, то 31 287 тыс. руб.* 1,1% = 344,157 тыс. руб.;

Так как ставка ФФС 2,9%, то 31 287 тыс. руб.* 2,9% = 907, 323 тыс. руб.

Так, как заработная плата, начисленная по повременной системе обслуживающему персоналу и аппарату управления равна 13 329 тыс. руб., то от этой суммы рассчитываем каждые отчисления:

Так как ставка ПФР 20%, то 13 329 тыс. руб. * 20% = 2 665,8 тыс. руб.;

Так как ставка ТФОМС 2% , то 13 329 тыс. руб. * 2% = 266, 58 тыс. руб.;

Так как ставка ФФОМС 1,1%, то 13 329 тыс. руб.* 1,1% = 146,619 тыс. руб.;

Так как ставка ФФС 2,9%, то 13 329 тыс. руб.* 2,9% = 386, 541 тыс. руб.

Общая сумма отчислений в целевые фонды на социальные нужды составила 11 600, 16 тыс. руб.

Прибыль от реализации определяется как разница между выручкой от реализации продукции (без НДС, акцизов и других косвенных налогов и сборов) и себестоимость продукции.

Выручка от реализации продукции в нашем случае приведена с учетом НДС, поэтому выделим НДС:

            159 540 тыс. руб. * 18 / 118 = 24 336, 61 тыс. руб.

   159 540 тыс. руб. – 24 336, 61 тыс. руб. = 135 203,39 тыс. руб. – выручка от реализации продукции без НДС.

Теперь определим себестоимость продукции, то есть сложим все затраты понесенные предприятием на производство (продажу) и реализацию продукции, её значения указанные следующих операциях №3,4,5.6,7,8,9,10,11,12,13.14,15,16,17,18,20,21,26,27,38,39. Складываем значения и получаем сумму равную 92 915, 16 тыс. руб.

Таким образом, прибыль от реализации равна:

          135 203,39 тыс. руб. – 92 915,16 тыс. руб. = 42 288, 23 тыс. руб.

Налогооблагаемая прибыль определяется  как: Прибыль от реализации + Прочие доходы - Прочие расходы – Убытки прошлых лет.

К прочим доходам относятся значения операций № 29,30,31,32,33,34,35,40;

К прочим расходам относятся значения операций № 19, 22,23,24,25,28,37;

К убыткам прошлых лет относится значение операции № 36.

Таким образом, налогооблагаемая прибыль равна:

      42 288,23 тыс. руб. + 57 тыс. руб. – 63 тыс. руб. – 3тыс. руб. = 42 279,23 тыс. руб.

Рентабельность продаж – это отношение прибыли от реализации к выручке от реализации продукции.

Следовательно, найдем, рентабельность продаж, она будет равна:

             42 288,23 тыс. руб. / 135 203,39 тыс. руб. * 100 % = 31,28%

1.4. Налог на прибыль, подлежащий перечислению в бюджет определяется, как налогооблагаемая прибыль * умноженная на установленную законодательством % ставку.

Согласно статье 284, пункт 1, налоговая ставка устанавливается в размере 20 процентов при этом: сумма налога, исчисленная по налоговой ставке в размере 2 процентов, зачисляется в федеральный бюджет; (в ред. Федерального закона от 30.12.2008 N 305-ФЗ) и сумма налога, исчисленная по налоговой ставке в размере 18 процентов, зачисляется в бюджеты субъектов Российской Федерации (в ред. Федерального закона от 30.12.2008 N 305-ФЗ).

Таким образом, налог на прибыль, подлежащий перечислению в бюджет равен:

42 279,23 тыс. руб. * 20% = 8455,846 тыс. руб.

1.5. НДС, подлежащий перечислению в бюджет исчисляется, как выручка от реализации продукции умноженная на 18 %:

             135 203,39 тыс. руб. * 18 % = 24336,6102 тыс.руб.

2.                       Для расчета порога рентабельности и запаса финансовой прочности все затраты компании следует разделить на переменные и постоянные в зависимости от их связи с объемом производства.

                                                                                                                  Таблица 2

Найдем эффект производственного рычага (ЭПР):

ЭПР заключается в том, что прибыль предприятия всегда изменяется сильнее, чем выручка. Происходит это из-за постоянных расходов.

ЭПР = Маржинальный доход (МД) / Прибыль, где

МД   = Выручка от реализации продукции – Переменные затраты, значит МД равен:

             135 203,39 тыс. руб.– 67 844 тыс. руб. =  67 359,39 тыс. руб.

Таким образом, найдем эффект производственного рычага:

                                    ЭПР = 67 359 39 = 1,59

                                               42 288, 23

Вывод: если изменяется выручка, то изменяется сила рычага. Например, в нашем случае сила рычага равна 1,59, а рост выручки планируется на 5%, то прибыль вырастет на: 1,59 * 5% = 7,95%. Если выручка падает на 7%, то прибыль уменьшается на: 1,59 * 7% = 11,13%. Это и доказывает что, чем выше сила рычага, тем больше прибыль предприятия изменяется по отношению к изменению выручки.

Найдем порог рентабельности (порог рентабельности – это критический объем производства, при котором предприятие окупит затраченные средства).

Порог рентабельности = Постоянные расходы / Коэффициент валовой маржи;

Коэффициент валовой маржи = Валовая маржа / Выручку от реализации;                                 Валовая маржа = Прибыль от реализации + Постоянные затраты.

Валовая маржа = 42 288,23 тыс.руб. + 25 090,16 тыс.руб. = 67 378,39 тыс. руб.

Коэффициента валовой маржи = 67 378,39 тыс.руб. / 135 203,39 тыс.руб. = 0,5

Порог рентабельности = 25 090,16 тыс.руб. / 0,5 = 50 180,32 тыс.руб.

Вывод: При объеме реализации меньше 50 180, 32тыс. руб. предприятие получит убыток. Фактически полученная выручка от реализации составила 135 203, 39 тыс. руб., что на 85 023, 07 тыс. руб. выше критического объема.

Найдем запас финансовой прочности предприятия (ЗФП).

               ЗФП = Выручка – Порог рентабельности:

ЗФП = 135 203,39 тыс. руб. – 50 180,32 тыс. руб. = 85 023, 07 тыс. руб.

   ЗФП = 85 023, 07 тыс. руб. / 135 203,39 тыс. руб. * 100% = 62,88%

Вывод: запас финансовой прочности показывает, на сколько рублей может снизиться выручка, чтобы предприятие не несло убытка.   Чем больше

запас финансовой прочности, тем стабильнее положение предприятия. Следовательно, выручка предприятия может снизиться на 85 023,07 тыс. руб. или на 62,88% и в этом случае предприятие не будет нести убытков.

Список используемой литературы

1.  Налоговый Кодекс Российской Федерации.

2. Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» № 164-ФЗ от 29 октября 1998 года.

3. Карасева И.М. Финансовый менеджмент: учебное пособие/ И.М. Карасева, М.А. Ревякина,/ Под ред. Анискина Ю.П. – М,: Омега-Л, 2006 – 335с

4. Лизинг для предпринимателей, практическое пособие, часть 1, 2009

5. Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Ковалева В.В. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008.

6. Финансовый менеджмент: учебник /И. Я. Лукасевич. – 2-е издание, перераб. и доп. – М.: Эксмо, 2010 – 768 с.