Инвестиционный анализ привлекательности проектов

-имеется несколько взаимно независимых инвестиционных проектов с суммарным объемом требуемых инвестиций, превышающим имеющиеся у предприятия ресурсы;

-требуется составить инвестиционный портфель, максимизирующий суммарный возможный прирост капитала.

В зависимости  от того, поддаются дроблению рассматриваемые  проекты или нет, возможны различные способы решения данной задачи:

1) рассматриваемые проекты поддаются дроблению.

можно реализовывать  не только целиком каждый из анализируемых проектов, но и любую его часть; при этом берется к рассмотрению соответствующая доля инвестиций и денежных поступлений. последовательность действий:

• для каждого проекта рассчитывается индекс рентабельности:

• проекты упорядочиваются  по убыванию показателя PI;
• в инвестиционный портфель включаются первые k проектов, которые в сумме в полном объеме могут быть профинансированы предприятием;
• очередной проект берется не в полном объеме, а лишь в той части, в которой он может быть профинансирован (остаточный принцип).

2) рассматриваемые проекты не поддаются дроблению

В этом случае оптимальную  комбинацию находят последовательным просмотром всех возможных вариантов сочетания проектов и расчетом суммарного NPV для каждого варианта. Комбинация, максимизирующая суммарный NPV, будет оптимальной.

Временная оптимизация:

-общая сумма финансовых ресурсов, доступных для финансирования в планируемом году, ограничена сверху;

-имеется несколько доступных независимых инвестиционных проектов, которые ввиду ограниченности финансовых ресурсов не могут быть реализованы в планируемом году одновременно, однако и в следующем за планируемым годом оставшиеся проекты либо их части могут быть реализованы;

-требуется оптимально распределить проекты по двум годам.

В основу методики составления оптимального портфеля заложена следующая идея: по каждому  проекту рассчитывается специальный  индекс, характеризующий относительную потерю NPV в случае, если исполнение проекта будет отсрочено на год. Проекты с минимальными значениями индекса могут быть отложены на следующий год.

Портфельные инвестиции — инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг. Портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами, например акциями компаний, облигациями и пр., и не предусматривает со стороны инвестора участия в оперативном управлении предприятием, выпустившим ценные бумаги.

Оценка  портф. риска

Зафиксируем r^* - критическое значение доходности портфеля. Если фактическое значение доходности r окажется ниже r^*, то считаем, что портфель был сформирован неэффективно.

Степень риска неэффективности инвестиций в предположении о том, что показатель эффекта инвестиций - треугольное нечеткое число, определяется по формулам