Индикаторы фондового рынка

 Непрофессиональные участники - участники, выходящие на фондовый рынок в целях временного размещения свободных финансовых ресурсов.

Профессиональные участники – организации, имеющие лицензию на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (инвестиционные компании, банки и другие кредитные институты).  В эту группу главным образом входят участники, оказывающие посреднические и консультационные услуги на рынке ценных бумаг, а также являющиеся активными игроками. Такие участники формируют инфраструктуру фондового рынка. [3]

Фондовые посредники – это те, кто обеспечивает связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг, то есть те, кто торгует ценными бумагами.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг – выполняют функции по обслуживанию, контролю и регулированию процесса обращения ценных бумаг.

а). Обслуживание

• Организаторы фондового рынка (фондовые биржи или внебиржевые организаторы)
• Расчетные центры
• Регистраторы
• Информационные агентства

б). Контроль и регулирование – прежде всего государственные органы

• Высшие органы управления
• Министерства и ведомства (Министерство Финансов РФ, Федеральная служба по финансовым рынкам РФ и др.)
• Центральный банк РФ

Итак, существуют множество участников фондового рынка, но их в общем виде можно разделить на профессиональных участников, частных лиц и государство.

 

 

 

 

 

4. Виды операций на фондовом рынке

 

Операции с ценными бумагами (фондовые операции) — это действия с ценными бумагами и/или денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей:

• обеспечение финансовыми ресурсами деятельности субъекта операции — формирование и увеличение собственного капитала, привлечение заемного капитала или ресурсов в оборот. По своему экономическому назначению это пассивные операции, которые осуществляются через эмиссию ценных бумаг (эмиссионные операции);

• вложение субъектом операций собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени. По своему экономическому назначению — это активные операции, которые осуществляются путем приобретения фондовых активов на бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке (инвестиционные операции);

• обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами (клиентские операции). [1]

 

 

1. Эмиссионные и инвестиционные операции

 

Эмиссионные операции – предусматривают выпуск компанией или банком собственных ценных бумаг и их размещение на рынке. Целью операций является формирование и увеличение уставного капитала, привлечение средств для активных операций и инвестиций.

Инвестиционные операции – деятельность по вложению денежных и иных средств в ценные бумаги, рыночная стоимость которых способна расти и приносить доход в форме процентов, дивидендов, прибыли от перепродажи и др. Целями проведения таких операций являются: расширение и диверсификация доходной базы организации, понижение финансового риска за счет расширения видов деятельности, обеспечение присутствия на наиболее динамичных рынках, усиление влияния на клиентов через контроль их ценных бумаг.

По срокам различаются на:[3]

• Краткосрочные - спекуляции и арбитражные сделки (срок может быть ограничен одним днем)
• Среднесрочные (от 3 до 5 лет)
• Долгосрочные (свыше 5 лет)

Наиболее распространены на российском фондовом рынке краткосрочные сделки. В связи с этим, рассмотрим их более подробно.

Спекулянт — это лицо, стремящееся получить прибыль за счет разницы в курсовой стоимости ценных бумаг, которая может возникнуть во времени. Если спекулянт прогнозирует рост цены бумаги, то он будет играть на повышение, т. е. купит бумагу в надежде продать позже по более высокой цене.

Если спекулянт прогнозирует падение цены бумаги, он играет на понижение, т. е. займет бумагу и продаст ее в надежде выкупить в последующем по более низкой цене. Подобные сделки именуют короткими продажами или непокрытыми продажами.

Спекулянт обычно осуществляет краткосрочные операции.

Арбитражер — это лицо извлекающее прибыль за счет одновременной купли-продажи одной и той же бумаги на разных рынках, если на них наблюдаются разные цены. Арбитражер продает бумагу на той бирже, где она дороже, и покупает там, где дешевле. Разница в ценах составляет его прибыль. Поскольку оба действия совершаются одновременно, то такая операция лишена риска. В результате действий арбитражеров цены на разных рынках становятся вновь одинаковыми, т. к. активные покупки бумаги на одной бирже ведут к росту ее цены, а продажи на другой — к падению.

 

2. Дилерские операции

 

Дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи эти ценных бумаг по объявленных лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. [3]

Дилерские операции осуществляются на основе котировок ценных бумаг.

Котировка – предложение на покупку или продажу, содержащее наименование ценной бумаги, ее эмитента и существенные условия (количество акций, валюту расчета, сроки исполнения обязательств).[2]

В качестве дилера может выступать только юридическое лицо. Дилер извлекает прибыль за счет двух источников:[3]

Во-первых, он постоянно объявляет котировки, по которым готов купить и продать ценные бумаги. Цена покупки/продажи, обязательно указывается дилером, и если иные существенные условия сделки дилером не указываются (количество ценных бумаг - лот, срок для акцепта, срок действия котировки ), то он обязан заключить договор на условиях, предложенных контрагентом. Например, он объявляет котировку акций компании А как 950 руб. и 1000 руб. Это означает, что дилер готов продать акции данной компании за 1000 руб. или купить их за 950 руб. Цену, по которой дилер готов продать бумагу, называют ценой продавца. В этом примере это 1000 руб. Цену, по которой дилер готов купить бумагу, называют ценой покупателя. В нашем примере это 950 руб. Разницу между ценой продавца и ценой покупателя называют спрэдом или маржой. Дилер получает прибыль за счет спрэда. Как правило, его величина тем меньше, чем лучше развит рынок данной бумаги. При редкой торговле ценной бумагой риск операций для дилера высок и для его компенсации он устанавливает большой спрэд.

Дилер обязан заключать сделки по ценам объявленных котировок.

Наряду с ценами он может устанавливать обязательные условия, такие как минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых бумаг, а также сроки действия цен. В случае отказа дилера от заключения сделки на объявленных условиях к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении договора и/или о возмещении причиненных инвестору убытков.

Во-вторых, дилер зарабатывает за счет возможного прироста курсовой стоимости приобретенных им бумаг. Дилер — это крупная организация. Поэтому она обычно совмещает два вида деятельности: собственно дилера и брокера.

 

 

3. Брокерские операции

 

Брокерские операции – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. [3]

Брокерская деятельность предполагает совершение сделок с ценными бумагами  индивидуальным предпринимателем или юридическим лицом от имени клиента и за счет клиента. Основой взаимоотношений брокера и клиента выступает агентский договор.

Брокеры являются членами фондовой биржи или их представителями. В их обязанности входит исполнение поручений клиентов-инвесторов по совершению биржевых сделок путем нахождения контрагентов, защите интересов своих клиентов, осуществлению всех процедур по регистрации и оформлению сделок. Как правило, брокер выполняет определенные приказы клиента. Такими приказами могут быть, например, "купить по минимальному курсу, продать по максимальному курсу" или "купить по любому курсу". Различают лимитные, рыночные приказы и стоп-приказы. [3] Лимитный приказ определяет пороговую цену покупки или продажи, которую должен обеспечить брокер, клиент может изменять эти значения по ходу дела, но брокер - никогда. Рыночный приказ оговаривает покупку или продаж бумаг по ценам рынка, позволяет брокеру самостоятельно выбирать наилучшую возможную цену, так как такое поручение не избавляет брокера от выбора наилучших цен, представленных на рынке. Стоп-приказ фиксирует, уточняет цену, по которой сделка может состояться, клиент заранее ставит стоп-лос на случай неблагоприятного изменения цены. Также клиент может ставить стоп-профит, когда например клиент продает на рынке акцию по цене 59 единиц и ждет, когда он может откупить ее за 70, в то же время он устанавливает лимит на 63 единицы, для предотвращения больших убытков.

С юридической точки зрения сделка имеет свою специфику в зависимости от того, выступает брокер как поверенный (по договору поручения) или как комиссионер (по договору комиссии). Стороной сделок по договору поручения становится клиент, именно у него возникают соответствующие права и обязанности. Для брокера наименее предпочтительна работа поручителя, так как в этом случае вопросы поставки и оплаты он решает не самостоятельно. Хотя согласно закону, брокер не отвечает за исполнение обязательств по заключенной им сделке, на практике брокер вынужден брать на себя дополнительную ответственность за надлежащее исполнение сделки.

По договору комиссии брокер совершает операции от своего имени, но за счет комитента. Т.к. брокер совершает сделку с третьим лицом от своего имени, то он приобретает права и обязанности по сделке, при этом права собственности на объекты, купленные брокером ля клиента, возникают и у клиента, если же клиент дал брокеру поручение продать ценные бумаги, то он становиться собственником до продажи, а затем право собственности возникает непосредственно у покупателя. Если брокер выступает как комиссионер, по договору комиссии он может хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи ценных бумаг. Эти денежные средства хранятся на забалансовых счетах. Права и возможности использования их брокером до момента возврата клиенту должны оговариваться отдельно в договоре комиссии. В случае использования указанных средств брокер не вправе гарантировать или давать обещания клиенту в отношении доходов от инвестирования хранимых им денежных средств. Часть прибыли, полученной от использования средств клиента и остающейся в распоряжении брокера, в соответствии с договором перечисляется клиенту.

Брокеру-комиссионеру не нужна доверенность, т.к. он не выполняет функции представителя своего клиента.

Если брокер совершил более выгодную сделку, чем это предусмотрено в договоре, то дополнительная выгода по умолчанию делится поровну с клиентом.

При заключении худшей, чем это указано в договоре, сделки, брокер обязан доказать, что у него не было возможности продать бумаги по оговоренной цене, и что своими действиями он предотвратил большие убытки, иначе брокер должен возместить клиенту разницу.

Помимо учета и хранения денежных средств клиента, брокер-комиссионер должен обеспечить клиентам надлежащий учет их прав на ценные бумаги. Для этих целей он открывает и ведет счета депо клиентов. На это счете учитываются все купленные по поручению клиента ценные бумаги или ценные бумаги, переведенные клиентом для дальнейшей продажи.

Кроме операций с ценными бумагами брокерские конторы оказывают информационные и консалтинговые услуги. Они могут предоставлять информацию о конъюнктуре рынка ценных бумаг, спросе и предложении их отдельных видов, проводить консультации по отдельным фондовым операциям, а также по заключению договоров и соглашений. Брокерская контора может иметь различную организационно-правовую форму. Брокер может работать как индивидуальный предприниматель без образования юридического лица. Брокерские конторы могут иметь различную структуру. Обычно в составе брокерской конторы работают брокеры, специалисты-аналитики, юристы, бухгалтеры, менеджеры по заключению договоров, операторы ЭВМ, технический персонал.

Брокерские услуги оплачиваются в виде вознаграждения брокера, начисляемого в фиксированной сумме или в процентах к сумме сделки. В отдельных случаях предусматриваются премии. Зачастую оплата брокерских услуг осуществляется по договорам. Сделки, совершаемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению. Брокер должен выполнять поручения клиентов добросовестно и, как правило, в порядке их поступления.

Если брокер не уверен, что клиент может оплатить сделку, он должен отказаться от приема поручений на покупку. При отсутствии гарантии того, что клиент имеет ценные бумаги и сможет их представить в течение пяти рабочих дней с момента передачи поручения, брокер не может согласиться на сделку. Сразу по совершении сделки или по истечении срока действия поручения брокер должен сообщить клиенту о факте заключения или незаключения сделки и ее результатах. При получении от клиента доверенности на совершение серии операций с ценными бумагами или на управление активами клиента брокер должен действовать строго в рамках полномочий, оговоренных в доверенности.