Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

• по общей сумме;
• по срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

      Анализ  ликвидности организации проводится по балансу и заключается в  сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания, с обязательствами по пассиву, расположенными в порядке возрастания срока погашения.

      Различают ликвидность:

• текущую – соответствие дебиторской задолженности и денежных средств кредиторской задолженности;
• расчетную – соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости, в условиях нормального функционирования организации;
• срочную – способную к погашению обязательств в случае ликвидации организации.

      Так как анализ ликвидности может преследовать различные цели, а следовательно, акцентировать внимание на различных аспектах, характеризующих состояние оборотных активов и их соотношение с краткосрочными обязательствами, в аналитических целях можно выделить две группы показателей, характеризующих ликвидность организации: коэффициенты, характеризующие деятельность функционирующего предприятия, и коэффициенты, применяемые для анализа ликвидируемого предприятия.

      Показатели, характеризующие возможность ликвидации активов, в зарубежной практике финансового анализа часто базируются на эмпирическом правиле, согласно которому продажная цена при проведении аукциона или срочной распродажи составит примерно половину рыночной стоимости активов. Вместе с тем нужно понимать, что данное правило может рассматриваться в качестве примерного ориентира, поскольку обоснованный уровень оборотных активов, необходимых для погашения краткосрочных обязательств как для действующего, так и для ликвидируемого предприятия, зависит от сферы его деятельности, а также от колебаний, связанных с краткосрочными потоками денежных средств.

      При оценке ликвидности критерием отнесения  активов и обязательств к оборотным (краткосрочным для обязательств) является возможность реализации первых и погашения вторых в ближайшем  будущем – в течение одного года. Однако данный критерий не является единственным при определении тех статей баланса, которые должны быть причислены к оборотным. В частности, незавершенное производство в строительстве, несмотря на то, что оно может иметь срок оборота значительно больший, чем один год, тем не менее, будет относиться к оборотным активам.

      Вторым  критерием для признания активов  и обязательств в качестве оборотных  является условия их потребления  или оплаты в течение обычного операционного цикла предприятия.

      Под операционным циклом понимается средний  промежуток времени между моментов заготовления материальных ценностей  и моментом оплаты реализованной  продукции (товаров) или оказанных  услуг.

      Оборотные активы предприятия могут быть ликвидными в большей или меньшей степени, поскольку в их состав входят разнородные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.

      В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

      А1 – абсолютно и наиболее ликвидные активы – денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

      А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы. Желательно, использовав данные бухгалтерского учёта, вычесть расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, и суммы расчётов с работниками по полученными ими ссудами. Расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, а также превышение величины расчётов с работниками по полученными ими ссудами над величиной ссуд банка для рабочих и служащих представляют собой иммобилизацию оборотных средств (часть превышения расчётов над ссудами банка, обусловленная выдачей ссуд работникам за счёт средств специальных фондов организации, сокращаются при вычитании иммобилизации из величины источников собственных средств). В случае обнаружения в ходе внутреннего анализа иммобилизации по статьям прочих дебиторов и прочих активов на её величину также уменьшается итог быстро реализуемых активов;

      А3 – медленно реализуемые активы, куда относятся запасы сырья и материалов, незавершённого производства, товаров, готовой продукции. Здесь требуется значительно большой срок для трансформации их в денежную наличность;

      А4 – это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершённое строительство.

      Эти активы предназначены для использования  в хозяйственной деятельности в  течение достаточно длительного периода.

      Пропорция, в которой эти группы должны находиться по отношению друг к другу, определяется: характером и сферой деятельности организации; скоростью оборота средств предприятия; соотношением оборотных и внеоборотных активов; суммой и срочностью обязательств, на покрытие которых предназначены статьи актива; степенью ликвидности текущих активов.

      Отнесение тех или иных статей оборотных  средств к указанным группам  может меняться в зависимости  от конкретных условий: в составе  дебиторов предприятия числятся весьма разнородные статьи дебиторской задолженности и одна ее часть может попасть в одну группу, а другая – в другую; при различной длительности производственного цикла незавершенное производство может быть также отнесено к разным группам и т.д.

      В составе краткосрочных пассивов можно выделить обязательства разной степени срочности. Поэтому один из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов  актива с элементами пассива. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности (реализуемости).

      На четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

        П1 – наиболее срочные обязательства,  которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

      П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные займы и кредиты, прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты);

      П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты банка и займа);

      П4 – постоянные пассивы (статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»; отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы; доходы будущих периодов; резервы предстоящих расходов).

      Для сохранения баланса актива и пассива  итог данной группы следует уменьшить  на сумму по статье «Расходы будущих  периодов»:

      П₄ = строки 490+640+650-216

      Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведённых групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4; А4 ≤ П4.

      Изучение  соотношений этих групп активов  и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения  в структуре баланса и его ликвидности. При этом следует учитывать риск недостаточной ликвидности, когда недостаёт высоколиквидных средств для погашения обязательств, и риск излишней ликвидности, когда из-за избытка высоколиквидных активов, которые, как правило, являются низкодоходными, происходит потеря прибыли для предприятия.

      С помощью анализа ликвидности  баланса осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности.

      Этот  показатель не даёт представления о возможностях организации погашать именно краткосрочные обязательства. Поэтому для оценки платёжеспособности организации используются три относительных показателя ликвидности.

      Коэффициент абсолютной ликвидности (K_ал) равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Под наиболее ликвидными активами, как и при группировке балансовых статей для анализа ликвидности баланса, подразумеваются денежные средства организации и краткосрочные ценные бумаги. Краткосрочные обязательства организации, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы; ссуды, не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и заёмные средства.

      Коэффициент абсолютной ликвидности, или коэффициент абсолютного покрытия, показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя следующее:

      K_ал ≥ 0,2 – 0,5

      Для вычисления критического коэффициента ликвидности (К_кл), или иначе коэффициента промежуточного покрытия, в состав ликвидных средств в числитель относительного показателя добавляются дебиторская задолженность и прочие активы.

      Таким образом, величина ликвидных средств  в числителе равна итогу раздела II актива баланса за вычетом запасов и иммобилизации оборотных средств по статьям данного раздела (т.е. расходов, не перекрытых средствами фондов и целевого финансирования, и т.д.). Коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платёжные возможности организации при условии своевременного проведения расчётов с дебиторами.

      Оценка  нижней нормальной границы коэффициента ликвидности выглядит так:

      К_кл ≥ 1.

      Наконец, если в состав ликвидных средств  включаются также запасы (за вычетом  расходов будущих периодов), то получится коэффициент текущей ликвидности (К_тл) или коэффициент общего покрытия. Он равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств организации (за вычетом расходов будущих периодов и иммобилизации по статьям затрат раздела II актива баланса) к величине краткосрочных обязательств коэффициента покрытия показывает платёжные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчётов с дебиторами и благоприятной продажи готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Нормальным для него считается такое ограничение:

      К_тл ≥ 2.

      Невыполнение  установленного норматива создает  угрозу финансовой нестабильности организации  ввиду различной степени ликвидности  активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов.

      Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового положения предприятия  при разной степени учета ликвидных  средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк кредитующий данное предприятие, больше внимание уделяет промежуточному коэффициенту ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.3. Анализ платежеспособности  предприятия

      Платежеспособность  организации является внешним признаком ее финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации своевременно погасить свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. Анализ платежеспособности необходим не только самой организации с целью оценки и прогнозирования ее дальнейшей финансовой деятельности, но и ее внешним партнерам и потенциальным инвесторам.