Маркетинговые исследования ОАО РУСАЛ «Саянал»

Синтетические материалы  охватывают более половины этого  рынка, алюминиевая фольга, как и  бумага, -14 %. Россия занимает самую крупную (36 %) часть рынка гибкой упаковки при потреблении всего 3 евро на душу населения, но при скорости роста 15 % в год. Средний по региону рост потребления гибкой упаковки составит в ближайшие годы не менее 6 % в  год.

Крупнейшим производителем этой продукции в Центральной  и Восточной Европе является фирма Chemosvit -заводы в Словакии и на Украине, крупнейшим в России - “Русский Алюминий”. Крупнейшие игроки на российском рынке - “Мультифлекс”, “Полиграф”.

МирекТокай (ExxonMobil Chemical Films Europe Inc.) обосновал основные преимущества современных ламинатов, применяемых  для гибкой упаковки. Эти материалы  представляют собой сочетание различных  синтетических пленок - акрилатов, полипропилена (ВОРР - двухосно-ориентированные пленки), различных виниловых соединений, пленок, свариваемых при низкой температуре (от 70 °С), бумаги и картона, а также  алюминиевой фольги и металлизированной  напыленным алюминием синтетической  пленки. Такой набор материалов обусловливает  уникальные сочетания эксплуатационных характеристик различных ламинатов, среди которых замечательные  барьерные свойства, обеспечивающие защиту пакуемого продукта от воздуха, влаги, запахов', излучений. Ламинаты отличает технологичность при переработке - они хорошо воспринимают окрашивание  и печать, формование, склеивание и  сварку, совместимость с другими  упаковочными материалами и, что  очень важно, с любыми пакуемыми продуктами, способность к обработке на высоких скоростях, наличие широких возможностей дизайнерских решений. Докладчик представил линейку из 9 патентованных видов ламинатов, нашедших" применение для производства разнообразной гибкой упаковки во многих регионах мира. Пета Конн (Euromonitor - IMIS Packaging, Германия) посвятила сообщение тенденциям рынка готовых пищевых продуктов - кондитерских товаров и закусок (орехов, чипсов, попкорна и т.п.) - и перспективам роста потребления гибких упаковочных материалов для этих целей. Кондитерские товары, включая торты, занимают 90 % рассматриваемого сектора рынка в Центральной и Восточной Европе, и рост их потребления к 2008 г. составит 19 %. Главными игроками на этом рынке останутся Россия, Украина, Польша. Компания Nestle занимала 11 % этого рынка, Mars - 6 %, концерн “Бабаевский” -4 %. Основным упаковочным материалом для конфет являются и в перспективе останутся ламинаты на основе синтетических пленок. Их потребление вырастет к 2008 г. на 25 %. В упаковке бисквитов (тортов), напротив, пластиковая упаковка уступит место (сокращение в 2 раза) металлическим банкам и емкостям из ламинатов, включающих картон и фольгу (рост по каждой позиции не менее 30 %). Заметна тенденция роста интереса к высококачественным лакомствам и закускам и в связи с этим развитию потребления гибкой упаковки с изощренным дизайном и качественной графикой.

Основные достоинства  алюминиевой фольги как упаковочного материала,: уникальные барьерные свойства, в том числе защиту от ультрафиолетовых лучей; технологичность в переработке; стойкость к высоким (до 400 °С) и  низким (до -196 °С) температурам. Все  это обеспечивает возможность надежной стерилизации упаковки и термической  обработки, включая быстрое замораживание  пакуемого продукта; эффективность  утилизации и рециклинга (наличие  алюминия в упаковке, как правило, превращает процесс ее утилизации из затратного в прибыльный).

Потребление алюминия для  упаковочных целей непрерывно растет. Хотя в ряде позиций алюминий вытесняется  синтетическими материалами, в то же время фольга активно применяется  в составе ламинатов. На основе анализа  соотношения ВВП и потребления  алюминия были рассмотрены возможные  сценарии развития российского рынка  алюминиевой упаковки. Показано, что  его объем в 2010 г. может составить  до 300 тыс. т, из них фольга - до 165 тыс. т. Необходимыми условиями для обеспечения  роста потребления алюминиевой  упаковки в среднем на 10-13 % в год  являются улучшение качества фольги; создание малых и средних предприятий, оснащенных оборудованием умеренной  производительности и способных  удовлетворить потребности локальных  рынков в регионах силами локальных  производителей; развитие инфраструктуры современного потребления; развитие системы  сбора и рециклирования алюминия из отходов упаковки; организация  широкой рекламы производителями  алюминия и алюминиевой упаковки для популяризации достоинств алюминиевых  упаковочных материалов и повышения  информированности общества.

Уровень производства гибких упаковочных материалов в Польше. Польша потребляет 15 кг пластиковой упаковки на душу населения в год. Этот показатель вырос за последние 5-7 лет более чем в 2 раза. Причем 49 % этих объемов - гибкая упаковка. Качество польских упаковочных материалов отвечает требованиям стандартов высокоразвитых стран. Ассортимент материалов включает многие современные позиции (табл. 13).

Таблица 13. Производство гибкой упаковки на основе пластмасс в Польше

С применением этих материалов выпускается широкий ассортимент  ламинатов на основе алюминиевой  фольги, бумаги с включением алюминированной  пленки. Выпускается так же лента  для крышек из фольги с клеевым  слоем. Особое внимание в докладе  уделено производству многослойных материалов с минеральными добавками. Такие материалы позволяют увеличивать  жесткость и использовать более  тонкие пленки. Минеральные добавки  обеспечивают повышение барьерных  свойств, включая непрозрачность к  ультрафиолетовым лучам. Повышенная жесткость  позволяет формовать коробки  и другие емкости различной конфигурации. Энергозатраты на производство минеральных  добавок (например, СаСО3) и их воздействие  на  окружающую среду при утилизации незначительны.

4. Анализ повышения конкурентоспособности

  «Русал» — третья по выручке алюминиевая компания мира, создан в 2000 г. Выручка в 2004 г. составила $5,4 млрд, было выпущено 2,67 млн т алюминия и 3,2 млн т глинозема. Группа почти полностью консолидировала Братский, Саяногорский, Новокузнецкий, Красноярский алюминиевые заводы, Ачинский глиноземный комбинат и проч. У нее есть активы в Гвинее, Гайане, на Украине и в Австралии.

Выручка все шесть лет  существования “Русала” остается единственным финансовым показателем, который раскрывает компания. Об остальных  результатах она при необходимости  информирует кредиторов и клиентов. На прошлой неделе один из них предоставил  отчетность по US GAAP за 2004 г. компании Rusal Holding Limited, которая владеет заводами и трейдерами группы.

В отчетности говорится, что  на конец года его краткосрочные  заимствования составляли $866 млн, а  долгосрочные — еще $1,399 млрд. Под  пятилетний кредит Сбербанка, выданный в 2003 г., компания заложила 9,6% акций  Братского, 11,8% Красноярского, 9,5% Новокузнецкого алюминиевых заводов и блокпакеты Ачинского глиноземного комбината, “Ростара” и “Ростар-Всеволожска”.

В 2004 г. больше “Русала” платили  своим акционерам только ТНК-BP, “Сибнефть” и “Газпром” — $3,5 млрд, $2,3 млрд и  почти $1 млрд соответственно. Дивиденды  “Лукойла” составили $860 млн, “Славнефти”  — около $650 млн, “Норильского никеля”  — $520 млн.

По итогам 2005 г. чистая прибыль "Русала" по US GAAP составила 1,65 млрд долл.

По данным "Русала", выручка компании в 2005 г. составила 6,6 млрд долл. (5,4 млрд долл. в 2004 г.).. Оказалось, что операционная прибыль "Русала" в 2005 г. была равна 1,98 млрд долл., а чистая - 1,65 млрд долл. (рост на 56 проц.). EBITDA составила 2,24 млрд долл., а рентабельность по EBITDA - 33,7 проц. Это лучший среди алюминиевых  компаний показатель. По данным "Суала", при выручке в 2,7 млрд долл. его EBITDA в 2005 г. составила около 600 млн долл., а рентабельность - 22 проц.

Сравнимые с "Русалом" результаты демонстрирует лишь китайская Chalco. У нее рентабельность по EBITDA cоставляет около 30 проц., а рентабельность по чистой прибыли - около 20 проц. (у "Русала" около 25 проц.), говорит аналитик. А Alcoa при выручке 26,16 млрд долл. в 2005 г. заработала всего 1,23 млрд долл.

Успех "Русала" в том, что в России дешевые электроэнергия и рабочая сила, и затраты "Русала" на электричество ниже, чем у "Суала", заводы которого расположены на Украине, в европейской части России и  на Урале, где электроэнергия дороже. И налоговую нагрузку нельзя назвать  обременительной для "Русала". По данным отчетности, в 2005 г. Rusal Limited заплатила 149 млн долл. налога на прибыль.

Между тем, "Русал" не только много зарабатывает, но и много  тратит. По итогам 2005 г. компания выплатила  О.Дерипаске 1,48 млрд долл. дивидендов. В итоге на балансе самого "Русала" на конец 2005 г. осталось 385 млн долл. свободных средств. А на свои проекты "Русал" легко привлекает кредиты. Кроме дивидендов Дерипаска получает в "Русале" и кредиты. В отчетности говорится, что в 2003 г. "Русал" дал  Дерипаске взаймы 900 млн долл. на покупку своих же 25 проц. акций  у Millhouse (сумма сделки составила 1,6 млрд долл.). Дерипаска вернул деньги только в прошлом году, причем последние 80 млн долл. он отдал "Русалу" акциями  Богучанской (19,9 проц.) и Саяно-Шушенской (5,1 проц.) ГЭС. Структура алюминиевой отрасли на 2005г.(см. приложение 1).

Объединение «Русала» и СУАЛа  позволило создать игрока с более  сильными позициями на мировом рынке, его капитализация может составить 20 млрд. долларов. К такому выводу пришли аналитики российских инвестиционных компаний в ходе круглого стола, посвященного объединению компаний и прошедшего на сайте ИК «Финам». Основные выгоды от объединения компаний наряду с  увеличением масштаба деятельности включают достижение сбалансированности по сырьевой составляющей, централизация маркетинговой и сбытовой политики, логистики, возможность привлечения более дешевых денег. Объединенная компания будет иметь больший финансовый рычаг, что позволит быть более конкурентоспособной при покупке интересных зарубежных активов.

Эксперты также считают, что государство не будет претендовать на участие в капитале объединенной компании. Во-первых, у государства  и так хватает рычагов воздействия  на алюминщиков (железнодорожные тарифы на транспортировку и тарифы на электроэнергию), во-вторых, государство устраивают нынешние владельцы компаний. Статус монополии на рынке влечет за собой  обязательства по незлоупотреблению  своим положением, и к компании будут предъявляться определенные требования со стороны ФАС. В то же время не следует забывать, что  алюминий - биржевой товар, и мировые  цены на него формируются под влиянием объективных факторов. Соответственно, и цены российских производителей будут  в первую очередь определяться общей  конъюнктурой.