Внешний долг Соединенных Штатов Америки

     2.2 Анализ современного состояния  внешнего долга США

     Основными иностранными кредиторами США ныне являются страны Восточной Азии. Эта  система была, в основном, создана в эпоху Холодной войны и была направлена на укрепление стратегических связей между США и их основными союзниками в Азии. Япония, Таиланд, а недавно и Китай за последние десятилетия активно аккумулировали ресурсы, которые не расходуются на внутреннем рынке и не тратятся в производственных целях, и вкладывали их в американские ценные бумаги. Эти вложения помогают сохранить низкий уровень ссудного процента и увеличить себестоимость доллара. Это, в свою очередь, позволяет США активно импортировать дешевые товары. Фактически, государства Азии - торговые партнеры США, обслуживают американский долг в замен  на то, что их товары и услуги имеют беспрепятственный доступ на американский рынок. [9, с. 27-29]

     Министерство  Финансов США одалживает деньги за рубежом путем продажи казначейских векселей, облигаций и других ценных бумаг. Если в 1960-е годы доля американских ценных бумаг, находившихся в руках иностранцев, составляла 17.78%, то сегодня этот показатель составляет 36.4%. Примерно по этой же схеме администрация  Соединенных Штатов одалживает деньги у самих американцев. Американским компаниям и частным лицам США ныне должны около $3.5 трлн. Однако, экономика США, как и вся страна "живут в кредит" - поэтому кредиторы, в свою очередь, должны правительству. Компании должны около $7 трлн., штаты и муниципалитеты должны около $1.5 трлн. Объем задолженности покупателей недвижимости оценивается в $8 трлн., иные задолженности по потребительскому кредиту - $1.6 трлн. Таким образом, федеральный долг США велик, однако он составляет только 12% от суммы, которую частные лица и компании должны самому государству. Для сравнения, в 2002 году долги американцев государству, банкам, финансовым компаниям и т.д. оценивались в $9.5 трлн., а долги компаний - $4.3 трлн., что в два раза больше, чем в начале 1990-х годов.

     Как правило, в условиях бюджетного дефицита правительство США одалживает деньги для того чтобы профинансировать расходные статьи бюджета. Иногда  США быстро погашают долг: работники  Министерства Финансов решают, что будет более выгодно - оплатить долг путем печатания новых ценных бумаг или заплатить за эти ценные бумаги "живыми деньгами".

     Основными странами-кредиторами США являются Китай и Япония. Первой Америка должна 583 млрд долларов, второй – 503 млрд долларов без учета долгов перед Гонконгом и Макао. Это в сумме составляет 40% всего госдолга США. Долг перед Китаем растет у этой страны на 25% в год. Причем эта часть долга стала расти именно в последние несколько десятилетий и продолжает расти все более быстрыми темпами. 20% государственного внешнего долга США примерно перед Японией. Эта часть долга формируется еще со времен послевоенного порабощения проигравшей в войне Японии.

     Остальной долг распределен в основном между  странами поставщиками природных ресурсов, в число которых, кстати, входит Россия. По состоянию на 2009 год Россия занимает 7-ое место среди стран кредиторов США. Долг США перед Россией примерно равен 120 миллиардов долларов.

     Россия  входит в десятку крупнейших кредиторов США. По итогам первого полугодия 2008 года Америка была должна РФ 2,5% всего своего госдолга, или 65,3 млрд долларов. Эксперты считают, что, несмотря на финансовый кризис, американские казначейские обязательства остаются одними из самых надежных, но высказываются за уменьшение вкладов в экономику США и за вложение средств в модернизацию национального производства. [16]

     Япония  за счет активного развития экономики  в период после второй мировой  войны накопила значительные финансовые средства, которые предоставляет  под очень низкий процент (около 0%). Это позволяет осуществлять заимствования «Carry trade» (кредит берётся в йенах, конвертируется и выдается в долларах, что позволяет заработать на разнице процентных ставок).

     Китай за счет более чем двукратного  превышения объема экспорта над объемом импорта в торговом балансе с США (около 233 млрд. долл. в 2006 году) получает большой объем долларовых платежей, который накапливает в золото-валютных резервах (ЗВР).

     Поскольку большая часть поступивших в  ЗВР долларовых средств не расходуется, а переводится в казначейские облигации США это приводит к значительному росту ЗВР Китая (+43%, до 1,5 трлн долл. за 2007 год) и Японии.

     США имеют перманентный дефицит бюджета (правительство тратит больше денег, чем собирает с помощью налогов). Это заложено в долговой природе финансовой системы США. Проект бюджета на фискальный 2008 год предполагал, что совокупный дефицит бюджета в $248 млрд в 2006 уменьшится до $244 млрд в 2007 и до $239 млрд в 2008. Предполагалось расходы на войну с террором в бюджете 2007 г уменьшить с $163 млрд до $142 млрд в 2008, и до $50 млрд в 2009, а в 2010—2012 вообще исчезнут. Также это потребует введения дополнительного налога на десятки миллионов американских семей среднего и большого достатка начиная с 2008. В проекте обозначены размеры дефицита:

     * уменьшение до $187 млрд в 2009,

     * $94 млрд в 2010 и

     * $54 млрд в 2011

     * до достижения профицита в $61 млрд в 2012.

     На  данный момент государственный долг США составляет около 12 триллионов долларов США и все время растет. Основными кредиторами США являются те страны, продукцию которых потребляют США. То есть получается такая ситуация, что США фактически бесплатно потребляют товары стран, которые работают в основном на США. И, в общем-то, страны кредиторы понимают все серьезность ситуации, но перестать давать в долг США не могут. Причина этому состоит в том, что если они не будут давать в долг основному потребителю в лице США, то их товары не будут покупаться. Таким образом, спрос на их продукцию упадет и экономика встанет. Это происходит потому что заместить США другими равноценными мировыми потребителями совершенно невозможно. Столько, сколько потребляют Соединенные Штаты Америки, не потребляет ни одна страна в мире.

     Другой  причиной, по которой они и дальше дают в долг США, является тот факт, что если перестать давать в долг, то доллар обесценится, а точнее рухнет, а вместе с ним рухнут и уже существующие долги США перед странами кредиторами. А потерять столько денег они не могут себе позволить. Хотя все понимают, что эти деньги они и так вряд ли когда увидят. [13]

     Многие сравнивают госдолг и ВВП, но правильнее сравнивать внешний долг и ВВП. По итогам второго квартала 2007 года американцы достигли пика по приращению долга, они смогли занять за 4 квартала $2.58 трлн. (18.8% от ВВП на тот момент), при этом прирастить номинальный ВВП за тот же период удалось всего на $0.6 трлн. 2 квартал 2007 года - это как раз квартал который предшествовал началу кризиса в финансовой системе, к осени начали валиться первые финансовые структуры. Прирост долга продолжался до 2 квартала 2008, когда неожиданно он сократился (т.е. американцам не удалось занять, а пришлось даже отдать), а за год удалось занять всего $0.7трлн.

     График  отражает прирост номинального ВВП  к аналогичному кварталу прошлого года и прирост внешнего долга к аналогичному кварталу прошлого года (данные по 4 квартал 2008 года, потому как отчет по внешнему долгу за 1 квартал ещё не входил и будет в конце июня).

Рисунок 1. Прирост внешнего долга и прирост номинального ВВП США.

     Как видно на графике 1, фактически за последние 4 года нагрузка на ВВП выросла с 67% до 95%. Сейчас, не смотря на то, что ВВП сокращается, а цены на активы падают долг всё-равно надо обслуживать, даже если брать среднюю ставку обслуживания долга (только проценты) на уровне 3% +/- это требует от США сокращения потребления даже при условии полного рефинансирования основной суммы долга. Если предположить, что американцам удается полностью рефинансировать основную сумму долга, выплаты процентов по внешнему долгу будут соответствовать 3% от ВВП, именно на такую величину должна прирастать экономика, чтобы уровень жизни хотя бы не снижался.

     Ниже  представлена динамика роста внешнего долга США.  [17]

     Таблица 1. Динамика роста внешнего долга США.

     Долг постоянно растет, доверие инвесторов падает, и надежность активов снижается, как после войны снижалась надежность британского фунта. Поэтому США должны стабилизировать экономику, поскольку внутренний и внешний долг страны становится чрезмерно велик, так что требуются меры по его сокращению.

     Ниже  представлена структура внешнего долга  США на 31 марта 2008 года в миллионах долларов США. 

     Таблица 2. Структура внешнего долга США.

     * Все представленные цифры по  номиналу.

     **  Все валюты и депозиты отнесены  к краткосрочному периоду. [15]

     К окончание 2009 финансового года внешний долг США составил $ 12 трлн. Это примерно на $ 1,7 трил выше, чем в прошлом году. Государственный долг продолжает расти в среднем на $ 3.75 млрд. долл. США в день начиная с 28 сентября 2007 года. [14]

     Одна  из причин увеличения внешних заимствований  состоит в резком снижении объема национальных сбережений (денежные накопления населения, корпоративных структур и правительственных учреждений). Большая часть национальных сбережений идет на финансирование промышленности и на развитие технологий.

     Вывод: власти США регулярно поднимают предельный объем заимствований, чтобы избежать технического дефолта. При возникновении дефицита федерального бюджета правительство изымает часть средств из национальных накоплений и направляет их на выравнивание бюджетного баланса, снижая тем самым объем капиталовложений в реальный сектор экономики. Но сокращение инвестиций сегодня означает замедление темпов развития экономики в будущем.

     Заключение.

     В работе раскрыты понятия внешнего долга, его сущность и функции, изучены  теоретические основы образования и исследованы основные направления развития внешнего долга США, также проанализировано современное состояние внешнего долга США.

     Из  всего выше сказанного мы выяснили, что и за финансовую помощь, и  тем более за получение извне на коммерческих условиях займов, кредитов и ссуд необходимо платить. Именно так  образуется внешний долг (внешняя задолженность) страны. Та его часть, которая ложится на плечи государственных органов (из-за того, что они сами брали в долг за рубежом или давали свои гарантии по оплате долга частным банкам, фирм и местных органов власти), называется официальным (государственным) внешним долгом. В развивающихся и постсоциалистических странах он обычно намного больше, чем частный внешний долг, т.е. внешний долг частных компаний, банков и местных органов власти, не гарантированный государством.

     Растущее  долговое бремя может привести к  тому, что страна оказывается в  так называемой долговой петле, когда новые внешние заимствования используются большей частью на погашение ранее полученных займов, кредитов и ссуд.

     Подобная ситуация сложилась во многих развивающихся странах и грозит ряду постсоциалистических государств, у которых растущая часть их ВВП и экспортных доходов уходит не на собственное развитие, а на обслуживание внешнего долга, если у них вообще хватает средств на это обслуживание. В результате у таких стран возникает долговой кризис, как, например у США.