Инвестиционная деятельность Республики Беларусь и пути ее активизации

 

• Метод индекса прибыльности

Этот метод является по сути следствием метода чистой реальной стоимости. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле:

 

.

Очевидно, что если: Р1 > 1, то проект следует принять;

Р1 < 1, то проект следует отвергнуть;

Р1 = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.

 

• Метод расчета коэффициента эффективности инвестиции

Этот метод имеет две характерные черты: во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (балансовая прибыль за минусом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции (ARR) рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV), то ее оценка должна быть исключена.

 

.

Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, авансированных в его деятельность (итог среднего баланса-нетто).

Метод, основанный на коэффициенте эффективности инвестиции, также имеет ряд существенных недостатков, обусловленных в основном тем, что он не учитывает временной составляющей денежных потоков. В частности, метод не делает различия между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам, а также между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, но генерируемую в течение различного количества лет и т. п.

Методы оценки эффективности инвестиций преследуют одну цель – определение более прибыльного проекта инвестирования. Метод чистой реальной стоимости, метод внутренней ставки дохода, метод периода окупаемости и метод индекса прибыльности основываются на дисконтированных оценках. Метод индекса прибыльности является следствием метода чистой реальной стоимости. Метод расчета коэффициента эффективности инвестиций основывается на учетных оценках.

 

 

3. Активизация  инвестиционной деятельности

 

3.1 Пути повышения  эффективности использования инвестиций

 

Оценивая эффективность  того или иного направления инвестирования средств, учитывают преимущества и недостатки каждого из направлений. Примером может служить предприятие, которое сталкивается с выбором: новое строительство или техническое перевооружение.

Преимущества нового строительства оцениваются тем, что в его процессе создаются объекты с высоким техническим уровнем производства изначально, так как обычно используется прогрессивная технология и техника, применяются новые виды сырья, материалов, но в то же время строительство требует больших финансовых ресурсов единовременно и характеризуется длительным сроком возведения объектов.

Поэтому считается целесообразным в производственном сфере новое строительство тогда, когда создаются принципиально новые виды продукции, производство которых не может быть организовано на действующих объектах, а также если есть необходимость создания большего количества новых рабочих мест для обеспечения занятости в том или ином регионе.

По сравнению с новым строительством реконструкция и техническое перевооружение требует меньших инвестиций, так как экономия обеспечивается  за счет пассивной части основных фондов (здания уже имеются).

Эти формы воспроизводства характеризуются более короткими сроками проведения работ.

Кроме того, наличие сложившихся квалифицированного персонала, производственных связей и опыта способствует сокращению периода освоения проектных показателей.

Эти преимущества реконструкции и технического перевооружения делают их менее капиталоемкими по сравнению с новым строительством.

Недостаток реконструкции и технического перевооружения состоит в том, что при этих формах воспроизводства невозможно добиться комплексного совершенствования всех сторон деятельности предприятия.

Эффективность инвестиций означает, что инвестиции рационально используются на всех стадиях инвестиционного цикла. Инвестиционный цикл – период времени между началом планирования инвестиций и полным освоением проектных показателей.

Инвестиционный цикл включает, как правило, четыре этапа:

• планирование;

• проектирование;

• осуществление инвестиций;

• стадия освоения.

Обеспечение эффективности инвестиций на стадии планирования означает, что предприятие имеет заранее продуманный план размещения инвестиций таким образом, чтобы гарантировать наибольший результат.

Этого можно достичь следующим образом:

• путем совершенствования воспроизводственной, видовой или технологической структуры инвестиций. Совершенствование воспроизводственной структуры означает, что преимущественное направление инвестиций обеспечивается в реконструкцию и техническое перевооружение. Совершенствование видовой структуры означает преимущественное направление инвестиций на освоение производства тех видов продукции, которые позволяют обеспечить наиболее высокий уровень рентабельности продукции. Совершенствование технологической структуры инвестиций означает преимущественное вложение средств в оборудование;

• концентрация инвестиций на пусковых объектах;

• комплексный подход к реализации инвестиций по взаимоувязанным стадиям технологического процесса;

• принцип сопряжения – одновременное выделение затрат в основное и вспомогательное производство, а также выделение затрат на развитие социальной сферы и решение экологических проблем.

На стадии планирования определяется, где именно и за счет чего можно получить эффект в случае вложения средств. Инвестирование происходит за счет сокращения сроков проектирования, за счет улучшения качества проекта.

Если осваивается продукция с изменяющейся технологией, то необходимо разработка индивидуальных проектов. Но и здесь возможно ускорение, если в такой технологии можно выделить унифицированные (ранее применяемые) элементы.

Эффективность инвестиций может быть повышена за счет следующих слагаемых:

• ускорение ввода в действие объекта за счет сокращения сроков строительства;

• улучшение качества строительства, реконструкции;

• снижение себестоимости строительно-монтажных работ.

Стадия освоения охватывает период от выпуска первой промышленной партии продукции до достижения новым производством проектных показателей.

Проектные показатели укрупнено разделяют на две группы:

• которая характеризует проектную производственную мощность;

• которая характеризует уровень издержек производимой продукции или себестоимость единицы продукции и достигаемый уровень производительности труда.

Результирующим показателем является прибыль, получаемая от выпуска освоенных видов продукции.

Это наиболее сложная стадия с точки зрения обеспечения такой эффективности инвестиций. Именно на этой стадии предприятие сталкивается с рядом проблем:

• нехватка сырья, материалов или поставка сырья, материалов ненадлежащего качества;

• несопряженность мощностей вводимых объектов;

• недостаток высококвалифицированного персонала;

• проблема обеспечения качества продукции и возможности сбыта;

• возможность дефектов в оборудовании.

Зная об этих проблемах, наиболее важным является детальное планирование инвестиционного процесса и организации управления инвестиционными проектами.

 

2. Инвестиции в основной капитал в Республике Беларусь в 2011 году.

 

В сфере инвестиций в 2011 году наблюдались следующие тенденции: ухудшение условий инвестиционной деятельности по сравнению с началом года и постепенное замедление темпа роста инвестиций в основной капитал, сокращение объемов капиталовложений в жилищном строительстве. В числе неблагоприятных факторов наибольшее влияние оказывали: ускоренный рост и высокий уровень инфляции; нестабильная ситуация на валютном рынке, неудовлетворенный в полном объеме в течение длительного времени спрос на иностранную валюту со стороны субъектов хозяйствования и сложности с проведением расчетов; внешнеэкономическая несбалансированность и девальвация национальной валюты (воздействие которых привело к росту капитальных расходов, снижению платежеспособности субъектов хозяйствования и покупательского спроса населения, удорожанию стоимости заемных ресурсов, в том числе кредитов банков); изменения в ресурсном обеспечении инвестиционной деятельности по сравнению с 2010 годом в связи с корректировкой налогово-бюджетной политики и сокращением объема финансирования за счет средств бюджета; ограниченным притоком средств иностранных инвесторов в основной капитал. В этих условиях в финансировании инвестиционной деятельности преобладали собственные средства организаций, а также кредитные ресурсы, несмотря на постепенное замедление темпа роста их объема вследствие удорожания стоимости и ужесточения условий предоставления; превышение темпа роста капитальных расходов на приобретение машин, оборудования, транспортных средств над ростом расходов на строительно- монтажные работы. Данная тенденция проявилась не только в связи с ростом (в рублевом эквиваленте) стоимости машин, оборудования, транспортных средств, приобретенных по импорту, но и в связи с проблемами, возникшими в строительной отрасли вследствие удорожания стоимости строительства, недостатка квалифицированных специалистов, превышения сроков строительства. Ставшие менее привлекательными условиями оплаты труда в результате снижения уровня заработной платы в долларовом эквиваленте привели к оттоку рабочих в строительстве. Вместе с тем, на протяжении 2011 года, несмотря на ухудшение макроэкономической ситуации в стране, был обеспечен рост реальных объемов инвестиций в основной капитал темпами, опережавшими соответствующие показатели аналогичных периодов 2010 года и рост реального ВВП. В первом квартале объем капиталовложений увеличился на 26,9 процента (при сокращении на 2,6 процента в первом квартале 2010 г. относительно первого квартала 2009 г.), в первом полугодии - на 27,4 процента и в январе-сентябре - на 14,9 процента (при приросте на 4,4 процента и на 9,9 процента в аналогичные периоды годом ранее).

 По итогам года в  целом объем освоенных капитальных вложений по всем видам экономической деятельности составил 90,8 трлн. рублей , что на 13,3 процента в сопоставимых ценах больше, чем в 2010 году, и на 8 процентов выше роста реального ВВП (рисунок 2 в приложении 2).

Без учета корректировки на рост цен номинальные объемы инвестиций в основной капитал и ВВП по сравнению с аналогичным периодом 2010 г. возросли, соответственно, на 64 и на 66,8 процента. Доля инвестиций в ВВП составила 33,1 процента при 33,7 процента в 2010 году.

При уменьшении численности занятого населения в 2011 году объем инвестиций в основной капитал на 1 занятого в среднем по экономике увеличился до 4,23 тыс. долларов США (рисунок 1 в приложении 1).

На строительно-монтажные работы, включая работы по монтажу оборудования, израсходовано 45,9 процента всех капиталовложений (годом ранее - 49,5 процента). Их объем по сравнению с 2010 годом вырос на 8,4 процента (при увеличении на 17,7 процента в 2010 году относительно 2009 года), таблица 3. в приложении 1

 

3. Государственное регулирование инвестиционной деятельности в Республике Беларусь

 

Практически нет ни одной страны в мире, где не проводилось бы государственное регулирование и поддержка инвестиционной деятельности, и характерно, что хозяйственный механизм в инвестиционной сфере является неотъемлемой частью системы управления экономикой.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности в Республике Беларусь направлено на реализацию научно-технической и социальной политики, заложенной в Программе социально-экономического развития Республики Беларусь на 2006-2010 гг., Основных направлениях социально-экономического развития Республики Беларусь на 2006-2015 гг., а также Национальной стратегии устойчивого социально-экономического развития Республики Беларусь на период до 2020 г., и определяется показателями социального и экономического развития страны, бюджетом, объемом финансирования инвестиций.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется с целью привлечения в страну требуемых объемов инвестиций для модернизации отраслей экономики, стимулирования инвесторов, защиты их прав. Оно предусматривает как прямое участие государства в инвестиционной деятельности, так и создание условий для ее развития.

Для государственного регулирования и повышения инвестиционной активности предприятий, обеспечения роста объемов привлекаемых инвестиций в республике создана необходимая законодательная база, в соответствии с которой государство может принимать прямое участие в инвестиционной деятельности. Активно функционирует Консультативный совет по иностранным инвестициям при Совете Министров Республики Беларусь, активизирована деятельность Валютно-кредитной комиссии Совета Министров, в ведение Министерства экономики переданы вопросы формирования политики в области привлечения иностранных инвестиций, постоянно совершенствуется законодательная база. Под патронажем государства совместно с ведущими банками и консультативными компаниями создано Белорусское агентство содействия иностранным инвестициям как связующее звено между иностранными инвесторами, белорусскими организациями и органами государственного управления.