Автор работы: Пользователь скрыл имя, 16 Ноября 2009 в 17:01, Не определен
Введение
Одной из “детских болезней” российской экономики времен переходного периода стал непомерно возросший долг, как внешний, так и внутренний. Однако ни для кого не секрет, что многие высокоразвитые западные страны, члены Парижского и Лондонского клубов, являются не только кредиторами, но и крупнейшими должниками, в первую очередь, конечно же, речь идет о внутренней задолженности, и наиболее классическим примером здесь являются Соединенные Штаты. Поэтому, на мой взгляд не следует так уж драматически и болезненно воспринимать проблему относительно высокого уровня государственной задолженности как
2.1. Государственный долг и формы его покрытия
В
России дефицит бюджета уже несколько
лет, для его покрытия нужны безинфляционные
инструменты. К таким инструментам
относятся государственные
В Законе о внутреннем долге говорится, что заимствования делятся на три «группы»: до 1 года - краткосрочные, 1-5 лет - среднесрочные, 5-30 лет - долгосрочные. Заимствования на срок более 30 лет законом запрещены. Расчетная единица - рубль. Специальной статьей Закона определяется верхний предел ГД, и превышать его нельзя.
Расходы по обслуживанию долга включаются в расходы бюджета: чем больше государство берет для покрытия дефицита, тем сильнее увеличивается расходная часть бюджета. Поэтому механизм размещений государственных бумаг должен строится в идеале так, чтобы доходность по ним снижалась.
На сегодняшний день существуют три основные формы покрытия ГД:
Таким образом, из приблизительно 180 трлн руб. ГД на 1 января 1996 г. лишь менее 40% (до 70 трлн руб.) действительно по всем параметрам отвечают формальным критериям цивилизованности ( главный из которых - свобода выбора сторон). Менее 30% приходится на принудительный и несколько более 30% - на административный кредит.
За
балансом при таком подсчете остается
неучтенный, но фактически существующий,
долг бюджета различным
В
итоге на начало 1996 г. внутренний ГД
продолжал иметь
Тем не менее очевиден прогресс, достигнутый с 1993 по 1995 гг. На конец 1992 г. доля формально цивилизованной системы ГД была практически равна нулю. В 1993 г. она достигла 1,5% (250 млн руб. Из более чем 17 млрд руб. ГД), в 1994 г. - 11% ( 10 из 88 трлн руб.), в 1995 г. - 39% ( 70 из 180 трлн руб.).
Чтобы оценить прогресс долговой культуры применяют анализ использования емкости рынка долговых обязательств (анализ использования инвестиционных потенций экономики).
2.2. Методы оценки доходности инструментов Государственного долга
При оценке емкости рынка долговых обязательств используют два основных приема. Первый направлен на получение абсолютных, второй - относительных (индикативных) оценок емкости рынка.
Абсолютные оценки могут быть получены на базе анализа состояния и динамики следующих экономических параметров:
Относительные оценки, дающие представление об использованных и резервных возможностях рынка, могут базироваться на состоянии следующих показателей:
Уровень
доходности является надводной частью
айсберга проблем рыночной системы
ГД. Под водой - проблемы конкурентной
борьбы с альтернативными сегментами
финансового рынка (прежде всего
с рынком валюты), а в последнее
время - проблемы инвестиционных потенций
экономики. Таким образом, нормальная
доходность инструментов ГД, принимая
во внимание то, что вложение в ГД является
наименее рисковым вложением в рамках
всех альтернативных инвестиционных решений
на российском рынке, должна быть, в частности,
ниже депозитной доходности. Например,
при ожидаемой инфляции 30% годовых и позитивных
значениях процентных ставок полная доходность
должна составлять примерно 35% годовых.
Сибирский
Государственный Университет Путей Сообщения
Реферат
на тему
Государственный
долг: внешний и внутренний
Выполнил: ст.группы вв-311
Андреев А.А
Проверил:
Лысенко А.О
Новосибирск 2009