Государственная валютная система и валютная политика

     Основные элементы мировой и региональной валютных систем:

• виды денег, выполняющих функции международного платежного и резервного средства;
• межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;
• межгосударственная регламентация режимов валютного курса;
• межгосударственное регулирование валютных ограничений и условий валютной конвертируемости;
• режим мировых рынков валюты и золота;
• международные валютно-кредитные организации, осуществляющие межгосударственное регулирование валютных отношений (Международный валютный фонд (МВФ), Европейский валютный институт).

Национальная  валютная система базируется на национальной валюте. Национальная валюта – денежная единица страны. Она существует в  наличной форме (банкноты, монеты) и  в безналичной (остатки на банковских счетах). Ее эмитентами являются национальные коммерческие и центральные банки.

Важный  элемент валютной системы регулирование  международной ликвидности на национальном и межгосударственном уровне. Под  международной валютной ликвидность  понимается способность отдельной страны или всех стран своевременно погашать свои международные обязательства.

     Компоненты  международной валютной ликвидности:

• официальные золото-валютные резервы (запасы золота и резервных валют, принадлежащих государству);
• счета в СПЗ и ЭКЮ;
• резервная позиция в МВФ.

Следующий элемент валютной системы характеризует  порядок установления курсовых соотношений между валютами, т.е. режим валютного курса. Различают фиксированный, «плавающий» курсы валют и их варианты, объединяющие в различных комбинациях отдельные элементы фиксированного и «плавающего» курсов. Такая классификация курсовых режимов в целом соответствует принятому МВФ делению валют на три группы.

     валюты  с привязкой (к одной валюте, «валютной  корзине» или международной денежной единице);

     валюты  с большой гибкостью;

     валюты  с ограниченной гибкостью.

При режиме фиксированного валютного курса  центральным банк устанавливает  курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к «валютной корзине» (обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических партнеров) или к международной денежной единице. Особенность фиксированного курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации - понижения или ревальвации повышения).

Для стран, где валютные ограничения отсутствуют  или незначительны, характерным является режим «плавающих», или колеблющихся, курсов. При таком режиме валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Режим «плавающего» курса не исключает проведение центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного курса.

Объектом  национального и межгосударственного  регулирования являются валютные ограничения и режим конвертируемости валют.

Валютные  ограничения — это введенные в законодательном или административном порядке ограничения операций с национальной и иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями.

Степень конвертируемости национальной валюты и уровень валютного курса, а  также другие валютные параметры определяются на валютном рынке.

Валютный  рынок – это система устойчивых экономических организационных  отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже иностранной  валюты и различных валютных ценностей. Под национальными валютными рынками принято понимать совокупность операций, осуществляемых по отношению к национальной валюте банками, расположенными на территории данной страны по валютному обслуживанию резидентов и нерезидентов в данной стране. Кроме того, к операциям внутреннего национального рынка относятся валютные операции компаний между собой.

В зависимости  от степени либерализации внутреннего  валютного законодательства национальный валютный рынок может существовать в форме: официального, полуофициального, «черного». Таким образом, каждый национальный валютный рынок имеет свои особенности, что делает его уникальным, непохожим на другие. 

     Глава2. Государственная  валютная система  России.

2.1. Становление и  развитие валютной  системы России. 

     Становление и развитие валютной системы в России – сложный, неоднозначный, длительный процесс. Основой валютной системы СССР была валютная монополия государства, предполагавшая, что держателям иностранной валюты может являться лишь государство, имеющее исключительное право распоряжаться ею. Еще в ноябре 1921 года Государственному банку РСФСР было предоставлено монопольное право на проведение операций с валютой и валютными ценностями, устанавливать официальный курс на драгоценные металлы и иностранную валюту.

     В 60-70-е годы основными источниками поступления валютных средств были доходы от экспорта, суммы  привлеченных валютных кредитов, а также накопленные внутренние резервы (природные драгоценные камни, драгоценные металлы).

     Концентрация  валютных доходов от экспорта, конверсионные  операции с твердыми валютами осуществлялись в СССР тремя крупнейшими банками, связанными с внешне экономической сферой, - Внешторгбанком СССР (с 1988 года – Внешэкономбанк СССР), Международным банком экономического сотрудничества, Международным инвестиционным банком. Обладая значительными валютными ресурсами, эти банки были реальной силой на мировом валютном рынке, заключая крупные валютные сделки и воздействуя тем самым на движение валютных курсов.

     Использование валютных ценностей в СССР осуществлялось на плановой основе, которая утверждалась Верховным Советом СССР. Валютные средства выделялись предприятиям, организациям и т. д. через единую валютную кассу государства. Это снижало стимулы предприятий к повышению конкурентоспособности и вело к отставанию советской экономики от западных стран. Советский рубль был неконвертируемым, его размен на иностранную валюту не производился. Официальный курс рубля был фиксированным, резко завышенным и не отвечал паритету платежеспособности валют. Во внешнеэкономических расчетах применялась специальная денежная единица – валютный рубль.

     Важным  шагом на пути реформирования валютной системы СССР, становление валютного  рынка и отказ от валютной монополии  государства стало принятие в 1986 году постановлений Совета Министров  СССР, в соответствии с которыми предприятия получали в свое распоряжение часть валютной экспортной выручки и ограниченное право ее использования на собственные нужды. Таким образом, в качестве собственника валютных средств теперь выступает не только государство, но и предприятие – экспортер. Развитию отечественного валютного рынка способствовало создание системы коммерческих банков в ходе реформирования банковской системы. В конце 1990 года начинается процесс получения валютных рецензий Государственного банка СССР (затем Центрального банка СССР) коммерческими банками. На смену единственному валютному курсу пришла система множественных курсов: туристический курс; рыночный курс; коммерческий курс. С апреля 1991 года в рамках Госбанка СССР начал действовать Центр проведения межбанковских валютных операций – Валютные биржи, где формировался единый рыночный курс рубля по безналичным операциям банков – биржевой курс. Он стал главным ориентиром для установления Центральным банком РФ официальных курсов рубля.

     Новые реалии валютных отношений требовали правового закрепления. Правила межбанковской торговли Валютной биржи вошли составной частью в валютное законодательство страны. Основные принципы валютного регулирования впервые были отражены в Законе СССР «О валютном регулировании», вступившим в силу в марте 1991 года.

     Следующий 1992 год стал важной вехой на пути развития биржевой  валютной торговли в России. Центральный банк России, ведущие коммерческие банки, правительство  Москвы и Ассоциация российских баков  учредили 9 января независимое акционерное общество закрытого типа – Московскую межбанковскую валютную биржу.

     В этом же году на смену союзном закону «О валютном регулировании» был разработан и принят Закон РФ «О валютном регулировании  и валютном контроле», который определил принципы осуществления валютных операций в РФ, полномочия и функции органов валютного регулирования и валютного контроля, права и обязанности юридических и физических лиц в отношении владения, пользования и распоряжения валютными ценностями, ответственность за нарушения валютного законодательства РФ. В настоящее время этот закон действует с учетом изменений и дополнений.

     В 1993-1994 гг. получает развитие внебиржевой  межбанковский валютный рынок в  РФ. Одним из факторов его развития стал высокий спрос населения на наличную валюту,  служившую эффективным средством сбережения в условиях гиперинфляции. «Черный вторник» (11 октября 1994 года) серьезно дестабилизировал российский валютный рынок. Центральный банк России стал активно участвовать в формировании валютного курса рубля через механизм валютных интервенций.

     Период  с 1995 по 1997 год характеризуется существенными  изменениями общеэкономической  и финансовой ситуацией, значительными  коррективами экономической политике государства. С 1 июля 1995 года в России был введен «валютный коридор», то есть предельные границы колебаний обменного курса рубля. Эта мера позволила Центральному банку РФ сдержать поступательное движение доллара США на верхней границе, тем самым ограничить доходность вложений в иностранную валюту и переориентировать участников рынка на вложения с рублевой доходностью.

     С 28 июня 1995 года Банк России разрешил продажу  экспортной валютной выручки не через  биржи, а через уполномоченные банки  непосредственно на внебиржевом  рынке. В результате валютный рынок стал стабильным и предсказуемым.

     С 17 мая 1996 года Банк России отменил механизм привязки официального курса рубля  к ММВБ (Московская межбанковская  валютная биржа) и ввел механизм установления курса рубля на основе собственных  котировок. По сути это означало введение жесткой курсовой политики в интересах государства.

     Начиная со второй половины 1997 года, получает развитие сложный процесс обесценения  национальной российской валюты и трансформации  его в открытую девальвацию рубля. Государство теряет функцию гаранта стабильности национальной денежной системы. Доллар США занимает лидирующие позиции в сфере обращения внутри страны.

     17 август а 1998 года разразился  финансовый кризис. Причинами его  стали:

1. обострение финансовых и валютных отношений между хозяйственными структурами внутри страны;
2. влияние международного финансового кризиса;
3. смещение государственных заимствований с внутренних инвестиций на внешние;
4. нарастание противоречий между ориентацией российской экономики на развитие внешнеэкономических отношений и реальным сокращением доходов по экспорту;
5. невозможность держать курс доллара США в рамках «валютного коридора».

Последствия событий 17 августа 1998 года валютный рынок  России продолжает испытывать и сейчас. Мощный удар был нанесен по банковскому  сектору. Произошел значительный спад внешнеторгового оборота. Россия вынуждена изыскивать валютные ресурсы по ранее предоставленным иностранным кредитам.

 В последнее  время процесс преодоления внутреннего характера российского валютного рынка активизировался. Надо полагать, он ускорится в связи с принятым в 2004 г. новым Федеральным законом «О валютном регулировании и валютном контроле». Нерезиденты получили возможность шире осуществлять конверсионные операции в безналичной форме. Они могут продавать за рубли иностранную валюту и покупать ее за национальную валюту Российской Федерации. Поэтому можно ожидать в дальнейшем более тесной смычки валютного рынка России с мировым, что, в свою очередь, явится необходимой предпосылкой к приобретению российским рублем функций международной денежной единицы.

 Однако  валютный рынок при всей его значимости — лишь один из сегментов финансового рынка. Последний, как известно, представлен также фондовым рынком, рынком банковских услуг. Для выполнения рублем международных функций важное значение имеет его взаимодействие с иностранными валютами в сфере движения капиталов. Между тем, несмотря на экономический рост и в целом положительные сдвиги в развитии финансового рынка, здесь накопилось немало проблем. Как считают в Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР), если эти проблемы не разрешить, то не исключена угроза утраты Россией национального рынка капиталов. Чтобы предотвратить ее, в ФСФР разработана концепция развития финансового рынка, призванная заложить прочную основу для расширения ресурсной базы промышленного роста за счет привлечения инвестиций извне; дать достоверную оценку стоимости российских компаний, которые в сумме пока стоят меньше, чем две-три крупные транснациональные корпорации; помочь в освоении инвестиционных средств, направляемых в страну после присвоения ей инвестиционных рейтингов.