Анализ платежеспособности предприятия

     Также следует иметь в виду, что финансовое состояние предприятия в плане  платежеспособности более динамичное по сравнению с ликвидностью, т. к. по мере стабилизации производственной деятельности предприятия формируется определенная структура оборотных активов и источников средств, резкие изменения которой случаются редко. Платежеспособность, напротив, может измениться достаточно быстро, причем возможна как случайная (временная) ее потеря, так и длительная (хроническая). Например, еще вчера предприятие было платежеспособным, но наступил срок расчетов с кредиторами, а достаточного количества денежных средств нет из-за задержки платежей покупателей (дебиторов). Если задержка носит краткосрочный характер, платежеспособность может быть восстановлена достаточно быстро, однако не исключены и другие варианты. Поэтому для сохранения платежеспособности необходимо поддерживать страховой запас денежных средств.

1.2 Методы  оценки платежеспособности предприятия 

     Методы  оценки платежеспособности состоят  в расчете коэффициентов, которые  определяются на основе структуры баланса  каждого конкретного предприятия. Рассчитанные коэффициенты затем сопоставляются с их нормативными значениями, что  и составляет заключительный акт оценки. Кроме того, делаются попытки оценивать уровень коэффициентов в баллах, и затем эти баллы суммировать, находя таким образом рейтинг данного предприятия при сравнении его с другими предприятиями.

     Для измерения платежеспособности в России рассчитываются три коэффициента⁹:

• коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности);
• уточненный (промежуточный) коэффициент ликвидности;
• общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности).

     Каждый  из трех коэффициентов представляет собой отношение той или иной группы статей оборотных активов к одной и той же величине – сумме статей пассива, выражающих краткосрочную задолженность предприятия на момент времени (начало иди конец отчетного периода). Рассмотрим данные коэффициенты более подробно.

     Коэффициент абсолютной ликвидности исчисляется  как отношение денежных средств  и краткосрочные финансовые вложения (раздел II актива баланса) к краткосрочной задолженности (раздел V пассива баланса). Для расчета показателя используется аналитический баланс. Кроме того, для расчета суммы краткосрочных обязательств к итогу раздела V пассива баланса должны быть добавлены статьи долгосрочных обязательств в той их части, которая подлежит погашению в предстоящие 12 месяцев.

     ,                                                   (1)

     где ДС – денежные средства;

     КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

     КЗ  – краткосрочная задолженность.

     Коэффициент срочности показывает, какая часть  текущей задолженности может  быть погашена на дату составления  баланса или другую конкретную дату.

     Уточненный (промежуточный) коэффициент ликвидности  определяется как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской  задолженности (раздел II актива баланса).

     ,                                                 (2)

     где ДС – денежные средства;

     КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

     КДЗ – краткосрочная дебиторская  задолженность.

     Этот  показатель характеризует ту часть  текущих обязательств, которая может  быть погашена не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказываемые услуги.

     Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Он позволяет установить, в какой кратности оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства.

     ,                                           (3)

     где ОА - оборотные активы;

     РБП – расходы будущих периодов;

     КО  – краткосрочные обязательства;

     ДБП – доходы будущих периодов;

     РПРП  – резервы предстоящих расходов и платежей.

     Если  коэффициент текущей ликвидности  и доля собственного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (Кв.п.) за период, равный шести месяцам:

     ,                                             (4)

     где Кт.л1 Кт.л0 – соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

     Кт.лнорм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 – период восстановления платежеспособности, в месяцах;

     Т – отчетный период, в месяцах.

     Если  Кв.п.>1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Кв.п.<1 – у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

     В случаи если фактический уровень  Кт.л равен или выше нормативного значения на конец периода, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент уплаты платежеспособности (Ку.п) за период, равный 3 месяцам:

     ,                                            (5)

     Если  Ку.п>1, то предприятие имеет равную возможность сохранить свою платежеспособность в течении трех месяцев, и наоборот.

     Обосновать  допустимое значение данного показателя довольно сложно. Понятно, что его величина будет изменяться в зависимости от сферы деятельности предприятия. Так, для промышленных и строительных предприятий в силу объективных причин (значительный удельный вес труднореализуемых активов) необходимо более высокое значение коэффициента покрытия, чем для предприятий сферы торговли, снабжения и сбыта.

     Многократное  превышение оборотных активов над  краткосрочными обязательствами (ситуация, довольно редкая для российских предприятий) позволяет сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых из собственных источников. С позиции кредиторов подобный вариант формирования оборотных средств наиболее предпочтителен. С точки зрения эффективности деятельности предприятия значительное накапливание запасов, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами.

     Хотелось  бы указать на явное преувеличение  роли данного показателя в оценке способности предприятия отвечать по своим обязательствам, тем более в качестве главного критерия потенциального банкротства. Действительно, коэффициент текущей ликвидности наиболее часто используется. Однако главным его достоинством является в первую очередь простота расчета, а не некая всеобъемлемость или универсальность, которые ему приписываются.

     К самим рекомендуемым значениям  показателей следует относиться взвешенно, учитывая сферу деятельности предприятия и особенности оборота капитала. Так, при определенных соотношениях длительности операционного цикла и срока погашения кредиторской задолженности значение коэффициента ликвидности может быть ниже предусмотренного, то есть потребность в собственных оборотных средствах оказывается значительно ниже, чем у текущих активов. Такая ситуация в большей степени характерна для торговых предприятий и является, скорее, теоретической для промышленных и строительных.

     Расчет  рассматриваемых показателей на этапе прогнозного анализа позволяет  своевременно выявить их несоответствие и разработать меры по его устранению. В то же время соответствие указанных показателей должно рассматриваться как одна из ключевых характеристик сбалансированности показателей финансового плана.

     Руководство предприятия может оказывать  целенаправленное воздействие на платежеспособность исходя из выбранной политики управления чистыми оборотными активами. Значение этого показателя для предприятия связано не столько с характеристикой соотношения оборотных активов и пассивов как некоторой гарантией ликвидности в случае превышения первых над вторыми, то есть с оценкой абсолютной величины чистых оборотных активов, сколько с характером и причинами его изменений и тем непосредственным влиянием, которое они оказывают на платежеспособность предприятия.

     Следует иметь в виду, что на изменение величины чистых оборотных активов существенное влияние могут оказать изменения в учетной политике предприятия (способах оценки производственных запасов и готовой продукции, начисления амортизации и т. д.).

     Нужно помнить, что оборотные активы имеют ценность только тогда, когда они обратимы в денежные средства. Наличие в их составе значительной доли труднореализуемых активов может расцениваться как отвлечение, отток денежных средств и, следовательно, как угроза платежеспособности предприятия. Два предприятия, обладающих равной величиной чистых оборотных активов, могут находиться в различном финансовом положении в зависимости от того, чем представлены их оборотные активы и каковы условия привлечения краткосрочных обязательств. 
 

1.3 Управление платежеспособностью предприятия 

     Управление  платежеспособностью проводится как  минимум по двум направлениям: повышение  платежеспособности и профилактика (снижение) неплатежей. Платежеспособность предприятия можно повысить, если регулярно проводить различные мероприятия, которые устраняют причины и факторы снижения платежеспособности, а также способствующие повышению ликвидности активов. Это рост удельного веса оборотных активов в их составе, повышение доли ликвидности оборотных активов, ускорение оборачиваемости активов.

     Укрепить  платежеспособность предприятия также  можно, повысив качество продукции, мобилизовав источники, которые  ослабляют финансовую напряженность, разработав различные формы санации (санирования) предприятия и др. Немалое  значение имеет финансовый имидж предприятия, который позволяет использовать в качестве средства расчетов коммерческие (товарные) векселя. Повышая платежеспособность, предприятие одновременно обеспечивает снижение и профилактику неплатежей.

     Всегда  актуально усиление контроля за платежными потоками. В этих целях желательно составлять планы поступления и расходования денежных средств, вести платежный календарь. Формами предотвращения неплатежей покупателей являются авансовые платежи, предоплата, использование аккредитивов, различных видов поручительства со стороны финансово благонадежных структур (устойчивых банков, крупных страховых, финансовых, инвестиционных компаний, органов власти и др.), а также осуществление сделок с залогом.

     Рассмотрим  возможные методы финансового оздоровления предприятия, исходя из стратегической цели - осуществления предприятием эффективной хозяйственной деятельности в будущем. В этой связи исследование не рассматриваем такой метод финансового оздоровления, как процедура банкротства. Так как банкротство - это наиболее радикальный и крайний метод финансового оздоровления. При финансовом оздоровлении предприятия следует подбирать методы финансового оздоровления с минимальными потерями, то есть такие методы, которые способствовали бы максимальному сохранению имущественного комплекса, трудового коллектива и социальный гарантий.

     Реализация  методов финансового оздоровления на предприятии возможна при соответствующем  управлении предприятием. Управление предприятием в условиях его кризиса  в настоящее время многие авторы трактуют как «антикризисное управление».